Pakistan tarkastelee Bitcoin-varantoja: Hyväksyykö IMF sen?

Bitcoin (BTC ), biljoonan dollarin markkina-arvoinen hajautettu omaisuus, jonka tarjonta on kiinteä, saa merkittävää huomiota strategisena varanto-omaisuutena.

Instituutioista, yrityksistä ja suvereeneista varainrahastoista hallituksiin, kaikki kääntyvät kryptovaluuttojen kuninkaan puoleen suojautuakseen inflaatiolta, saavuttaakseen taloudellista vakautta ja vahvistaakseen taloudellista suvereniteettia. 

Samoin kuin kulta, jota keskuspankit pitävät sen likviditeetin, turvallisuuden ja tuoton vuoksi hajauttaakseen valuuttavarantoja, suojautuakseen valuuttakurssien heilahteluilta ja tarjotakseen vakaan arvon säilyttäjän globaalin epävarmuuden ja geopoliittisen riskin aikana, digitaalista kultaa tutkivat kansalliset hallitukset osana strategisia rahoitusvarantojaan.

BTC:n sisällyttäminen valtion varantoihin vähentää entisestään riippuvuutta perinteisistä pankkijärjestelmistä ja keskitetystä rahoituslaitoksista. Bitcoin tarjoaa ainutlaatuisen mahdollisuuden omaisuuden hajauttamiseen, sillä sen digitaalinen infrastruktuuri, hajautettu luonne ja kiinteä tarjonta tekevät siitä houkuttelevan arvon säilyttäjän.

Bitcoinin käyttö varanto-omaisuutena ei ole aivan uusi kehitys, mutta se sai merkittävää huomiota, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump lupasi dereguloi kryptovaluutat ja ottaa käyttöön Strategic Bitcoin Reserve (SBR). Kampanjassa annettu lupaus saatiin toteutettua tänä vuonna, kun Trump allekirjoitti toimeenpanomääräyksen, jonka mukaan Bitcoin sisällytetään kansalliseen varantoon.

Trump on myös perustanut Työryhmän Digitaaliset Omaisuusmarkkinat -ryhmän ja antanut sille tehtäväksi selvittää, miten tällainen varanto toimisi. 

Yhdysvaltojen jälkeen myös muut maat kiirehtivät keräämään BTC:tä omiin Bitcoin-varantoihinsa. Tämä sisältää Pakistanin, maailman viidenneksi väkirikkaimman maan, joka sijoittuu yhdeksänneksi Global Crypto Adoption Index -listassa, Chainalysisin 2024 raportti.

Pakistanin Bitcoin-suunnitelma: Sääntely + Varanto

Pakistan ilmaisi ensimmäisen kerran kiinnostuksensa kryptovaluuttoihin tänä vuonna, kun hallitus aloitti “Kansallisen Kryptoneuvoston” tutkimisen valvoakseen digitaalisten omaisuuserien kattavan sääntelykehyksen kehittämistä ja houkutellakseen ulkomaisia investointeja.

Neuvosto esitteli erilaisia ehdotuksia, mukaan lukien ylimääräisen energian hyödyntäminen Bitcoinin louhintaan sekä tekoälydatakeskusten virittämiseen. Muutaman kuukauden kuluttua neuvosto ilmoitti 2 000 megawatin ylimääräisen energian kohdentamisesta Bitcoinin louhintaan ja korkean suorituskyvyn laskentakeskusten virittämiseen. Neuvosto esitti myös suunnitelman BTC:n keräämiseksi kansalliselle valtiovarannolle.

Bilal Bin Saqib, maan kryptoneuvoston johtaja, paljasti sitten Pakistanin suunnitelman seurata Yhdysvaltojen jalanjälkiä ja perustaa oma Bitcoin-varanto myöhäisenä toukokuussa tänä vuonna Bitcoin 2025 -konferenssissa.

“Tänään on erittäin historiallinen päivä. Pakistanin hallitus perustaa oman hallituksen johtaman Bitcoin-strategisen varannon, ja haluamme kiittää Yhdysvaltoja uudelleen, koska saimme heistä inspiraatiota.”

– Saqib teki ilmoituksen konferenssissa

Puheessaan Saqib kertoi, että Pakistan on perustanut kansallisen BTC-lompakon ja että se “pidättää digitaalisia omaisuuksia jo valtion hallussa – ei myyntiä tai spekulointia varten, vaan suvereenina varantona.”

Hän kutsui myös tekijöitä luomaan ratkaisuja pankkittomille ja skaalaamaan ne maan nuorison ja “pysäyttämättömän sitkeyden” kanssa.

Pakistan, hän sanoi, ei enää määrittele menneisyytensä, vaan “on syntymässä eteenpäin katsovaksi digitaalisen innovaation keskukseksi, jonka nuoret, tarpeen hivenen terävöittämä ja uusi sukupolvi teknisiä valtiomiehiä johtaa.”

Silloin hän myös totesi, että Etelä-Aasian maa tukee kryptovaluuttoja koskevien ystävällisten politiikkojen omaksumista, mikä edustaa hallituksen asenteen muutosta kryptovaluuttoihin, joita pidetään maassa laittomina.

Kaiken tämän keskellä Binance‑yhtiön perustaja Changpeng Zhao nimitettiin myös neuvoston neuvonantajaksi lohkoketjun omaksumisen, sääntelyn ja infrastruktuurin asioissa. 

Jopa Trumpin DeFi‑protokolla World Liberty Financial (WLFI) tarjosi maalle apua DeFi‑arkkitehtuurin rakentamisessa, todellisten omaisuuserien (RWA) tokenisoimisessa ja laajojen sektoreiden kokeilussa. Yhteistyön kohteena on “sääntelyhiekkalaatikoiden” käynnistäminen lohkoketjutuotteiden testaamiseksi, mikä auttaa kryptovaluuttojen “vastuullista kasvua” maassa.

Samaan aikaan valtiovarainministeriö loi uuden sääntelyelimen, Pakistan Digital Asset Authority (PDAA), joka säätelee ja edistää lohkoketjuteknologiaa ja digitaalisia omaisuuseriä. Viranomaisen tehtävänä on myös laatia virallinen sääntelykehys, myöntää lisenssejä ja valvoa DeFi‑sovelluksia, stablecoineja ja lompakonhoitajia.

Pakistan vahvistaa Yhdysvaltojen kryptoyhteyksiä 

Ilmoituksen jälkeen, että Pakistan perustaa Bitcoin-varannon, kryptoministeri Saqib ilmaisi tuntevansa ideastaan entistä varmemmin ja kutsui Bitcoin‑konferenssia “lausunnoksi.”

“Se oli kokoontuminen mieliä, jotka olivat varhaisia omaksujia, ihmisiä, jotka uskovat taloudelliseen vapauteen, ihmisiä, jotka uskovat rakentavansa osallistavampaa taloudellista tulevaisuutta.”

– Saqib sanoi äskettäisessä haastattelussa median julkaisulle

Tapahtuman jälkeen, johon osallistui Yhdysvaltain varapresidentti ja muut hallituksen virkamiehet, Saqib oli raportoitu olevan Valkoisessa talossa muutaman päivän kuluttua, missä hän tapasi Robert “Bo” Hinesin, Yhdysvaltain Digitaalisten Omaisuuserien neuvoston toiminnanjohtajan, ja edusti Pakistania “eteenpäin katsovana, teknologiaan perustuvana maana, joka ei pelkää osallistua tähän uuteen rahoituksen alueeseen.”

Saqibin keskustelut Hinesin kanssa ulottuivat Bitcoin-varantojen ulkopuolelle ja sisälsivät myös stablecoinit ja “siltojen rakentamisen” maiden välillä, erityisesti Yhdysvaltain innovaation ja Pakistanin nuoren sukupolven välillä. Molemmat maat tekevät tiivistä yhteistyötä tiedonrakentamisen ja -jakamisen saralla. Hän lisäsi:

“Haluamme oppia erilaisista kehyksistä Yhdysvalloista, olipa kyse lompakon perustamisesta tai Genius Coin -lainsäädännöstä. Katseemme on Yhdysvalloissa, koska ne inspiroivat, eivät vain meitä, vaan koko maailmaa.”

Saqib puhui myös keskustelusta Michael Saylorin kanssa, maailman suurimman julkisen Bitcoin‑omistajan toimitusjohtajan kanssa. Strategy omistaa tällä hetkellä 597 325 BTC:tä, mikä on 2,84 % koko Bitcoin‑kannasta. Tämä keräys tehtiin noin 42,4 miljardia dollaria vastaan, keskimääräisellä hinnalla lähes 71 000 dollaria per kolikko. Kirjoitushetkellä BTC:n hinta on noin 107 600 dollaria, vain 3,8 % alle sen huipun, joka oli lähes $112,000 kuukauden sitten.

Keskustelu Saylorin kanssa teki Saqibista entistä optimistisemman Bitcoinin suhteen ja vahvisti hänen varmuuttaan maan päätöksestä kerätä BTC:tä.

Mutta vaikka Strategy tarjoaa tuottoa omistajilleen BTC‑hinnan nousun myötä, maa, hänen mukaansa, aikoo kasvattaa Bitcoin‑omistuksiaan DeFi‑protokollista saatavalla tuotolla. 

Viime kuussa Saqib kävi toisen keskustelun Saylorin kanssa; tällä kertaa se oli Zoom‑puhelu, johon osallistui myös Pakistanin valtiovarainministeri Muhammad Aurangzeb. He pyysivät Sayloria liittymään neuvonantajaksi maan äskettäin omaksuttuun Strategiseen Bitcoin‑varantoon.

Tähän he aikovat käyttää rikollisista toimista takavarikoituja omaisuuseriä, jotka ovat “vain odottamassa lainvalvontaviranomaisten hallussa.”

Joten Pakistan ei ole vielä aktiivinen BTC‑ostaja, mutta sillä on “budjetti‑neutraali politiikka”, ja seuraava askel on Bitcoin‑lompakon perustaminen ja sen sijoittaminen DeFi‑alustalle passiivisen tulon saamiseksi.

“Asetamme Bitcoinimme DeFi:hin, jotta voimme ansaita niistä tuottoa.”

– Saquib, London School of Economicsin valmistunut ja Pakistan Crypto Councilin toimitusjohtaja

Kokonaisuudessaan tavoitteena on varmistaa, että Pakistan johtaa digitaalisten omaisuuserien kilpailua kehittyvissä talouksissa, vaikka tie tähän onkin hidas ja riskienhallintaa vaativa.

Auttaessaan Pakistania tulemaan johtajaksi, Saqib myös kehotti maailman maita perustamaan digitaalisten omaisuuserien komitean, sillä todellisuus on, että kryptovaluutta “on nopeimmin kasvava ala.” Hän lisäsi:

“Nuorten muissa maissa tulisi ehdottomasti tehdä kampanjoita, vaikuttaa ja painostaa päättäjiään uskomaan, että tämä on rahoituksen tulevaisuus, ja heidän tulisi varmistaa, etteivät he jää jälkeen.” 

Kryptovaluutan johtajuuspolku ei kuitenkaan ole helppo Pakistanille, sillä maa kohtaa vastustusta Kansainväliseltä Valuuttarahastolta (IMF).

Korkean riskin Bitcoin-varannot: Mahdollisuudet & Varoitukset

Seuratessaan Trump‑hallinnon jalanjälkiä ja julistaessaan suvereenin Bitcoin‑varannon, jonka voimanlähteenä on käyttämättömät sähköresurssit energian ylijäämän rahallistamiseksi ja ulkomaisten teknologia‑investoijien houkuttelemiseksi, Pakistan on ottanut tänä vuonna vakavia askeleita, kuten olemme havainneet.

Juuri viime kuussa hallitus aloitti prosessin tarkastella sääntelyehdotuksia, joiden tavoitteena on sovittaa ne globaaleihin standardeihin sekä kehittyviin trendeihin.

Kuten valtiovarainministeri Aurangzeb totesi, Pakistanin hallitus on sitoutunut luomaan “tulevaisuuteen valmiin rahoitusinfrastruktuurin”, joka edistää innovaatiota samalla kun se noudattaa sääntelyä ja ylläpitää taloudellista vakautta.

Asiantuntijat väittävät, että tämä toimenpide voi auttaa maata käsittelemään valuutan epävakautta sekä monipuolistamaan taloutta, jos sitä hallitaan hyvin.

Benjamin Grolimund, Flipster‑kryptokauppapaikan edustaja, näkee tämän “mielenkiintoisena yrityksenä, jossa energia‑taloustiede, rahapolitiikka ja teknologinen kunnianhimo kohtaavat”, mikä vaatii tasapainottelua ja realistista otetta.

Bitcoin Association Pakistanin kumppani Luqman Khan uskoo, että kansakunta voi ansaita noin 1 miljardi dollaria vuotuista tuloa ohjaamalla 2 000 MW käyttämättömiä voimiaan, olettaen että BTC:n hinta on noin 100 000 dollaria ja louhintatoiminta on yli 90 % käyttöasteella.

Kaupankäynnistä poissuljettu Bitcoin-varanto on tarkoitettu pitkän aikavälin taloudelliseen asemaan, auttaen maata suojaamaan itseään inflaatiolta, kun pakistanilainen rupia on heikentynyt yli 50 % Yhdysvaltain dollariin viimeisten viiden vuoden aikana.

Khanin mukaan vain 10 000 BTC:n kerääminen, mikä nostaisi varannon arvoon 1 miljardi dollaria nykyisillä hinnoilla, “vakauttaisi sen taseen tulevia valuuttashokkeja vastaan, aivan kuten kultavarannot, mutta suuremmalla kasvupotentiaalilla. Bitcoin, hän toteaa, on “pitkä peli”, joka voi tarjota Pakistanille “rakenteellisen muutoksen.”

Kaikki eivät ole tätä kannattajia. Monet pitävät tätä korkean riskin strategiana, joka voi rasittaa kansakunnan haavoittuvaa sähköverkkoa ja altistaa sen kryptosektorin voimakkaalle markkinavaihtelulle.

Kaikki nämä esteet “tekevät siitä korkean riskin hankkeen”, sanoi David Krause, Marquette‑yliopiston rahoituksen apulaisprofessori, lisäten että hän on “skeptinen, aivan kuten IMF, sen toteutettavuudesta.” Hän viittasi erityisesti tulevaan tilanteeseen, jossa hinnat laskevat, jolloin Bitcoinista tulisi “merkittävä vastuu” eikä omaisuus kamppailevalle taloudelle.

Kaiken lisäksi Etelä-Aasian maan on voitettava IMF:n vastustukset, joka on yksi sen tärkeimmistä lainanantajista. 

IMF:n huolenaiheet Pakistanin Bitcoin-varannonsuunnitelmista

Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) on rahoitusvirasto, joka perustettiin vuonna 1944 Bretton Woodsin konferenssissa suuren laman jälkeen. Se perustettiin 44 jäsenmaasta, ja siitä on sittemmin kasvanut 191 maahan, jotka hallinnoivat virastoa ja pitävät sitä vastuullisena.

Virallisen IMF:n verkkosivuston mukaan se pystyy lainaamaan jäsenmailleen jopa 1 triljoonaa dollaria.

Virasto, joka on johtava vaihtokurssien vakauden tukija, nähdään maailman viimeisenä lainanantajana hallituksille ympäri maailmaa. Sen tehtävänä on edistää kansainvälistä kauppaa, tukea kestävää talouskasvua ja edistää globaalia rahapoliittista yhteistyötä.

Sen muut painopistealueet sisältävät globaalien talouskehitystrendien seurannan ja maiden velkaantumiskyvyn analysoinnin.

Muutama kuukausi sitten IMF:n toimeenpaneva hallinto hyväksyi 1 miljardin dollarin maksun Pakistanille sen laajennetun rahoitusjärjestelyn (EFF) alla. Hyväksyntä seuraa IMF:n tarkastelusta maan edistymisestä EFF‑ohjelmassa, ja se oli toinen lainan erä, joka nosti kokonaismaksut yli 2 miljardia dollaria.

IMF:n mukaan äänestämällä järkeviä makrotalouden politiikkoja, kuten kansainvälisten varantopuskureiden uudelleenrakentamista makrotaloudellisen kestävyyden saavuttamiseksi, on yksi Pakistanin 37‑kuukauden EFF:n keskeisistä prioriteeteista.

“Pakistan on saavuttanut merkittävää edistystä makrotaloudellisen vakauden palauttamisessa haastavassa ympäristössä. Laajennetun rahoitusjärjestelyn hyväksymisestä lähtien talous on jatkanut elpymistään, inflaatio on jyrkästi laskenut ja ulkoiset puskurit ovat huomattavasti vahvempia.”

– Puheenjohtaja Nigel Clarke

Kuitenkin hän totesi, että riskit pysyvät edelleen korkeina, erityisesti globaalin talouspolitiikan epävarmuuden, geopoliittisten jännitteiden ja sisäisten haavoittuvuuksien vuoksi, “viranomaisten on ylläpidettävä sound macroeconomic policies ja nopeutettava uudistuksia suojellakseen makrotaloudellisia saavutuksia ja tukeakseen vahvempaa ja kestävää, yksityissektorin johtamaa keskipitkän aikavälin kasvua.”

Alle vuosi sen jälkeen IMF on nostanut huolia Pakistanin päätöksestä kohdistaa sähköä Bitcoin‑louhintaan ja pyytänyt valtiovarainministeriötä selventämään toiminnan laillisuutta, kun maa kamppailee taloudellisten paineiden ja energiapulaisten kanssa. 

Virastoa ei ilmeisesti kuultu ennen toimenpidettä. IMF on myös nostanut huolia mahdollisesta vaikutuksesta resurssien jakautumiseen ja järjestää istuntoja hallituksen virkamiesten kanssa asiasta.

“On pelko, että IMF:n keskustelut tästä aloitteesta kovenevat,” viranomaisen, joka osallistui käynnissä oleviin neuvotteluihin, mukaan oli sanonut tuolloin. “Taloustiimi kohtaa jo kovia kysymyksiä, ja tämä toimenpide on vain lisännyt neuvottelujen monimutkaisuutta.”

Mielenkiintoista on, että tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun IMF on nostanut kysymyksiä maan kryptotoimista. Vuonna 2021, kun El Salvadorista tuli ensimmäinen maa, joka julisti Bitcoinin lailliseksi maksuvälineeksi, virasto myös vastusti sitä. 

Siitä huolimatta Keski-Amerikan hallitus presidentti Nayib Bukelen johdolla jatkoi Bitcoin-varantojen kasvattamista ja nyt omistaa yli 6 200 BTC. Viimeisten neljän vuoden aikana IMF on pyrkinyt varmistamaan, että hallituksen lompakoissa olevien kolikoiden kokonaismäärä ei kasva, mutta ilman menestystä.

Äskettäin IMF vahvisti painostuksensa maata kohtaan jäädyttää Bitcoin‑hankinnat 1,4 miljardia dollaria kattavan lainasopimuksen ehtojen mukaisesti. Tämä tapahtui sen jälkeen, kun IMF:n henkilöstö ja El Salvadorin viranomaiset saavuttivat sopimuksen 40‑kuukauden EFF:n ensimmäisestä tarkastuksesta, joka liittyy talousuudistuksiin.

Vaikka suorat Bitcoin‑ostot oli lopetettu Bukelen hallinnon toimesta lainasopimuksen noudattamiseksi, hallitus pystyi jatkamaan pieniä päivittäisiä hankintoja ilman rikkomuksia, kun Bitcoin‑toimisto toimi määritellyn taloussektorin ulkopuolella. 

“El Salvadorin osalta voin vahvistaa, että he jatkavat sitoutumistaan Bitcoinin ei-keräämiseen koko taloussektorissa, mikä on suorituskykymittari, jonka meillä on.”

– Rodrigo Valdes, IMF:n Länsi‑pallon osaston johtaja, sanoi huhtikuun lehdistötilaisuudessa

Osa oikeudellisista uudistuksista, El Salvador on poistanut Bitcoinin pakollisen laillisen maksuvälineen aseman, sekä poistanut sen käytön verojen maksamiseen, mutta on pitänyt sen valinnaisena valuuttana, mikä mahdollistaa BTC:n keräämisen IMF:n tarkkailun alla.

Navigointi globaalissa rahapolitiikassa ja Bitcoin-varannoissa

Tehtävänään suojella globaalia rahoitusvakautta ja säädellä fiat-valuuttoja, jotka poikkeavat olennaisesti Bitcoinista, IMF:n odotetaan pitävän varovaista suhtautumistaan kryptovaluuttoihin vielä vuosia. 

Lopulta hajautettu Bitcoin, jonka kiinteä tarjonta ja riippumattomuus hallituksista tai keskuspankeista, pyrkii mullistamaan perinteiset rahajärjestelmät, jotka ovat keskitettyjen viranomaisten hallinnassa. Valuutta, joka toimii perinteisen kehyksen ulkopuolella, jonka IMF valvoo, haastaa sen kyvyn vaikuttaa rahapolitiikkaan ja rahoitusvakauttaan. 

Kryptosektorin nopea kasvu ja sen korkea volatiliteetti ovat kuitenkin herättäneet IMF:n huolen riskeistä rahoitusvakautelle, pääomavirroille ja kuluttajansuojalle.

Tämän taustan valossa kansainvälisen viraston suhtautuminen Bitcoiniin ja kryptovaluuttoihin yleisesti on aina ollut varoittavaa, kehottaen maita rajoittamaan niiden omaksumista ja vaatimalla asianmukaista valvontaa.

Kuitenkin maaliskuussa IMF sisällytti lopulta Bitcoinin ja stablecoinit maksutasetason käsikirjaan (BPM7), mikä merkitsee siirtymää siihen, miten kryptovaluuttoja mitataan, ja asettaa globaalin standardin kryptovaluuttoihin liittyvän rahoitustoiminnan seurannalle.

Tästä huolimatta IMF:n odotetaan käyttävän merkittävää aikaa ennen kuin se lieventää suhtautumistaan Bitcoiniin ja muihin kryptovaluuttoihin. Tällainen siirtymä todennäköisesti edellyttäisi globaalia sääntelykehystä, joka käsittelee riskejä, kuten rahanpesun ja terrorismin rahoituksen torjunta (AML/CFT), kyberuhkat, petokset ja muut, samalla kun sallii maiden säilyttää kontrollin rahapolitiikastaan.

Joten tämän taustan valossa Pakistan pyrkii rohkeaan tavoitteeseen, jossa sen suvereeni Bitcoin‑strateginen varanto merkitsee merkittävää muutosta siinä, miten kehittyvät taloudet voivat hyödyntää hajautettuja omaisuuseriä vahvistaakseen rahoitusjärjestelmiään. Kuitenkin heidän on tasapainotettava suunnitelmat kansainvälisten lainanantajien, kuten IMF:n, varovaisuuden kanssa.

Se, pystyykö Pakistan menestyksekkäästi navigoimaan tässä haastavassa ympäristössä, määrittää, muuttuuko sen Bitcoin‑strategia malliksi vai varoitustarinaksi!

Klikkaa tästä oppiaksesi kaiken Bitcoin-sijoittamisesta.