Terra suunnittelee 10 miljardin dollarin bitcoinvarantoa: mitä se tarkoittaa?

Kun artikkeli kirjoitettiin maaliskuussa 2022, bitcoinin hinta oli hieman yli 47 000 dollaria yön 47 290 dollarin huipun jälkeen. Paluu viimeksi tammikuussa nähtyihin hintoihin osui yhteen uutisen kanssa Terran pitkän aikavälin suunnitelmasta rakentaa 10 miljardin dollarin bitcoinvaranto.

Terraform Labsin toimitusjohtaja Do Kwon oli edellisellä viikolla kertonut kolmen miljardin dollarin alkuperäisestä bitcoinvarantotavoitteesta UST:n tueksi. Myös useiden altcoinien hinnat nousivat, mutta se ei osoita yhden uutisen aiheuttaneen koko markkinanousua.

Artikkelissa käsitellään silloisia suunnitelmia ja niiden mahdollista merkitystä bitcoinille ja kryptoalalle.

Luna Foundation Guard tavoittelee ensin kolmen miljardin dollarin bitcoinvarantoa

Tammikuussa 2022 Terra-ekosysteemin tueksi perustettu Luna Foundation Guard (LFG) valmisteli rahoitusta ja ostoja UST-varantoa varten. Kerätty pääoma, suunnitellut ostot ja osoitteessa jo olevat bitcoinit ovat eri asioita.

Erään tiettävästi LFG:hen liittyvän osoitteen bitcoinmäärä oli kasvanut etenkin edeltävien seitsemän päivän aikana. BitInfoCharts osoitti silloisen yhteenvedon mukaan, että tämä osoite oli vastaanottanut noin 27 785 BTC:tä. Ilmoitettu markkina-arvo oli noin 1,305 miljardia dollaria. Arvioitu 168,24 miljoonan dollarin arvonnousu perustui hintamuutoksiin, ei vahvistettuun realisoituneeseen kaupankäyntivoittoon tai täydelliseen hankintamenolaskelmaan.

Tämä vastasi Terra-perustaja Do Kwonin useissa twiiteissä kuvaamia suunnitelmia: ensin kolmen miljardin dollarin bitcoinvaranto ja pitkällä aikavälillä kymmenen miljardin tavoite. Tavoitteet eivät tarkoittaneet, että koko summa olisi jo käytetty ostoihin tai että kaikki UST olisi täysin bitcoinin kattamaa.

Kwonin mukaan säätiö oli ensimmäistä tavoitetta varten kerännyt miljardi dollaria Jump Crypton ja Three Arrows Capitalin johtamalla yksityisellä tokenmyynnillä. Lisäksi hänen mukaansa oli saatu 1,2 miljardia dollaria myymällä UST:tä Tetherin USDT:tä vastaan. Rahoitusta oli siis 2,2 miljardia ja kolmen miljardin tavoitteesta puuttui 0,8 miljardia. Kerätty rahoitus ei ole sama asia kuin toteutuneet bitcoinostot.

Kymmenen miljardin dollarin pitkän aikavälin tavoitteesta Terraform Labsin toimitusjohtaja selitti, että UST-määrän kasvaessa osa liikkeeseenlaskusta syntyvästä taloudellisesta hyödystä eli seignioragesta käytettäisiin bitcoinvarantoihin.

Mihin bitcoinvarantoa oli tarkoitus käyttää

Tavoitteena oli tukea yhden dollarin tavoitehintaa UST:tä kohden etenkin markkinapaineessa. Varanto ei taannut dollarikytkennän säilymistä. Algoritmisia stablecoineja oli usein kritisoitu täyden ulkoisen vakuuden puutteesta.

Kannattajien mukaan mahdollisuus vaihtaa UST:tä varannon bitcoineihin voisi vahvistaa luottamusta. Bitcoin on kuitenkin volatiili: vähäistä korrelaatiota muiden kryptohintojen kanssa tai aina toimivia lunastuksia ei voi pitää itsestäänselvyytenä.

Jump Crypto oli myös julkaissut bitcoinvarantopoolia koskevan ehdotuksen, jossa esitettiin UST:n dollarikytkennän tukemiseen tarkoitettuja mekanismeja.

Ehdotus tarjoaisi bitcoinlikviditeettiä UST:n laskiessa tavoitehinnan alle ja antaisi markkinaosapuolille mahdollisuuden täydentää varantoa kriisin jälkeen. Se muistutti LUNA:n ja UST:n vaihtomekanismia, mutta pitäisi hallussaan olemassa olevaa omaisuutta, paketoituja BTC-tokeneita, LUNA:n liikkeeseenlaskun ja tuhoamisen sijaan. Se vaati erilaisen teknisen rakenteen sekä erilliset parametrit sisään- ja ulosvirtauksille niiden keskinäisen nettouttamisen sijaan. Kyse oli yhä ehdotuksesta, joka perustui oletuksiin markkinoista ja toteutuksesta.

Yhtymäkohta Hal Finneyn ajatuksiin

Artikkeli vertasi Terran suunniteltua varantoa edesmenneen tietojenkäsittelytieteilijän Hal Finneyn aiempaan ajatukseen. Yhtäläisyys koski bitcoinia varanto-omaisuutena, ei järjestelmien samuutta.

Joulukuussa 2010, lähes kaksi vuotta Bitcoinin tammikuisen vuoden 2009 käynnistymisen jälkeen, Finney kirjoitti BitcoinTalk-foorumilla mahdollisuudesta, että bitcoinista tulisi omia digitaalisia rahojaan liikkeeseen laskevien pankkien varantorahaa.

”[Bitcoinin kohtalo on] olla rahaperusta, joka toimii varantovaluuttana pankeille, jotka laskevat liikkeeseen omaa digitaalista rahaansa”, kuuluu ote viestistä.

Finneyn ajatus koski pankkeja, joilla on omia digitaalisia maksuvälineitä. Terraform Labs ei ollut tällainen pankki. Varantosuunnitelma tarjosi rinnastuksen hänen ajatukseensa, mutta ei todistanut ennusteen toteutuneen.

CoinDeskin analyytikko George Kaloudis tarkasteli artikkelissaan kymmenen miljardin dollarin bitcoinvarannon mahdollista vaikutusta ja piti ajatusta kryptoharrastajille houkuttelevana.

”UST:stä voisi tulla dollaristablecoin, jonka takana on täysin tarkastettava, läpinäkyvä ja hajautettu digitaalinen omaisuuserä”, hän kirjoitti. ”Sinun ei tarvitse luottaa Do Kwoniin tietääksesi, että vakuus on olemassa […]. Voit nähdä sen itse lohkoketjusta.” Tämä oli hänen näkemyksensä varantojen läpinäkyvyydestä. Julkinen osoitesaldo ei yksin osoita pysyvää dollarikytkentää, oikeudellista lunastusoikeutta tai kaikkien velvoitteiden katetta.

Lisätietoja Terrasta saat Terraan sijoittamisen oppaastamme.