NASDAQ tarkastelee ennustemarkkinoita uudella SEC-hakemuksella

NASDAQ MRX -pörssi yllätti sijoittajat tuoreella SEC:lle (Securities and Exchange Commission) tekemällään hakemuksella, jossa se pyytää lupaa tarjota ennustemarkkinatuotteita. Hakemus on herättänyt keskustelua monesta syystä aina rinnakkaisten markkinoiden syntymisen mahdollisuudesta erimielisyyksiin siitä, millä valvontaviranomaisella on toimivalta hyväksyä hanke. Tässä olennaiset tiedot.
Yhteenveto: NASDAQ MRX -pörssi jätti SEC:lle hakemuksen saadakseen luvan tarjota ennustemarkkinatuotteita täysin säännellyssä infrastruktuurissaan. Hyväksyntä olisi toimialalle merkittävä edistysaskel ja vahvistaisi ennustemarkkinoiden asemaa.

Mitä ovat ennustemarkkinat?

Ennustemarkkinoita on ollut jo pitkään, mutta vasta vuoden 2024 vaalit nostivat niiden suosion selvään kasvuun. Ennustemarkkinoilla käyttäjät voivat lyödä vetoa monenlaisista tapahtumaluokista.

Käyttäjät ostavat sopimuksia heijastaakseen ennusteitaan tulevista tapahtumista. Nämä sopimukset tarjotaan yleensä kyllä/ei -tokeneina, joita kutsutaan tulososakkeiksi. Huomionarvoista on, että osakkeen hinta perustuu yleensä 1 dollariin, mutta sitä säädetään heijastamaan kauppiaiden sentimenttia.

Monet näistä järjestelmistä säätävät osakkeen lunastushintaa implisiittisen todennäköisyyden perusteella, mikä tarkoittaa, että jos osake maksaa 0,55 $, siihen liittyy 55 % todennäköisyys nykyisen äänestyksen mukaan. Huomionarvoista on, että näitä hintoja voidaan säätää useilla menetelmillä, kuten tilikirjoilla, likviditeettipoolilla tai AMM:lla (automaattiset markkinantekijät).

Miksi ennustemarkkinat heijastavat yleistä mielipidettä

Ennustemarkkinoita pidetään nykyään paljon muunakin kuin vedonlyöjien porsaanreikänä. Alustat tarjoavat arvokasta tietoa yleisestä mielipiteestä, ja ne ovat ennustaneet tiettyjä tapahtumia niin tarkasti, että analyytikot viittaavat niihin usein tietolähteinä.
Ennustemarkkinoiden tulokset ovat kiinnostavasti tarkentuneet jatkuvasti. Predictit ennusti edellisten vaalien poliittiset tulokset 93 prosentin tarkkuudella, mikä osoittaa näiden alustojen kasvavaa vaikutusvaltaa ja arvostusta.

Ennustemarkkinoiden tyypit

Näiden verkostojen suosituin luokka ovat poliittiset ennusteet, mikä kuvastaa markkinoiden yhteyttä vuosien 2024 ja 2026 vaaleihin kohdistuneeseen kiinnostukseen. Sivustojen liikenne kasvaa vaalikausina ja muina hetkinä, jolloin geopoliittiset panokset ovat tavallista suuremmat.

Urheiluennustemarkkinat

Seuraavaksi suosituin ennusteluokka on urheilu. Ala kasvoi huomattavasti, kun olympialaisten ja kansainvälisten jalkapalloturnausten kaltaiset suuret tapahtumat lisäsivät liikennettä. Myös suuret yhdysvaltalaiset urheilutapahtumat ovat keränneet nopeasti uutta kiinnostusta, mukaan lukien NFL:n, NHL:n ja MLB:n mestaruuskilpailut ja varaustilaisuudet.

Rahoitusmarkkinoiden ennusteet

Toinen suosittu luokka ovat taloudelliset tapahtumat. Ennuste voi koskea esimerkiksi Bitcoinin

hinnan nousua tietylle tasolle tai sitä, laskeeko keskuspankki korkoja. Ennusteita tehdään myös osakkeista, BKT-julkaisuista, kuluttajahintaindeksin tuloksista ja muusta.

Ennustemarkkinoiden kasvu ja tilastot

Ennustemarkkinat saivat runsaasti huomiota vuoden 2024 vaalien aikana, ja Polymarketin ja Kalshin kaltaiset johtavat alustat vakiintuivat varteenotettaviksi vaihtoehdoiksi. Verkostot välittivät miljardien arvosta tokenmyyntiä vaalisykleistä kryptointegraatioihin ulottuvissa kohteissa.

Huomionarvoista on, että ennustemarkkinat ovat saavuttaneet viimeaikaisia milestones. Helmikuussa ennustemarkkinat saavuttivat 23,4  miljardia dollaria kuukausittaisessa kaupankäyntivolyymeissa. Tämä luku on pieni lasku 27,1  miljardiin dollariin, jonka markkinat saavuttivat kuukausi aiemmin.

Tätä laskua ei nähdä trendin alkuna, vaan pikemminkin suunniteltuna liikkeenä alustoilla, jotka haluavat tasapainottaa tuotteitaan sääntelyhuolien kanssa. Analyytikot ennustavat, että markkinat saavuttavat 300  miljardia dollaria vuoden 2026 loppuun mennessä, mikäli institutionaaliset sijoittajat tulevat mukaan.

Swipe to scroll →

Alusta	Julkaisuvuosi	Sääntelytila	Pääasiallinen fokus	Arvioitu volyymi
Kalshi	2019	CFTC-säännelty	Taloudelliset tapahtumat	Hundreds of millions annually
Polymarket	2020	Offshore	Politiikka & makrotapahtumat	Miljardeja vaalien aikana
PredictIt	2014	Tutkimuspoikkeus	Poliittiset tapahtumat	Akateeminen markkina

NASDAQ MRX -ennustemarkkinahakemus selitetty

2. maaliskuuta 2026 NASDAQ MRX, LLC jätti (SR-MRX-2026-05) hakemuksen yksinomaan SEC:lle. Se keskittyy kahteen erityiseen tuotteeseen – NASDAQ-100 -indeksiin ja sen NASDAQ-100 Micro -indeksin ennusteisiin. Tuotteet mahdollistavat kauppiaiden ostaa sopimuksia sen perusteella, saavuttaako indeksi tiettyjä arvoja vai ei.

Mikä on NASDAQ-100 -indeksi?

NASDAQ-100 (NDX ) on osakemarkkinaindeksi, joka seuraa 100 suurinta ei-rahoitusyritystä, jotka on listattu NASDAQ-pörssiin. Se painottuu voimakkaasti teknologiayrityksiin, ja sitä käytetään laajasti kasvua edustavien osakkeiden vertailuarvona Yhdysvaltain markkinoilla.

Mikä on NASDAQ-100 Micro -indeksi?

Micro-indeksi  suunniteltiin tarjoamaan parempaa saavutettavuutta näihin omaisuuseriin. Se on määritelty edustamaan 1/100‑osaa NASDAQin arvosta. Tämä alempi arvo tekee siitä helpommin saavutettavan vähittäiskauppiaille. Näin ollen vähittäiskauppiaat voivat hyödyntää tätä ainutlaatuista rahastoa saadakseen laajaa altistusta markkinoille.

Miksi NASDAQ:n ennustemarkkinahakemus on historiallinen

Tämä hakemus on ensimmäinen kerta, kun institutionaalitasoinen pörssi on pyrkinyt tarjoamaan ennustemarkkinavaihtoehtoja merkittävälle osakeindeksille. Hakemus viittaa tuotteisiin nimellä “Outcome Related Options”. Nämä johdannaiset olisivat kahdessa päämuodossa: hintahaarukkaan sidotut ja binäärisopimukset, ja ne tarjoaisivat käteissovittuja sopimuksia, joiden arvo vaihtelee 0,01 $–1 $.

SEC vs CFTC: Kuka sääntelee ennustemarkkinoita?

SEC ja CFTC kiistelevät edelleen siitä, kummalla on toimivalta ennustetuotteisiin. SEC:n nykyinen puheenjohtaja Paul Atkins puhui lainsäätäjille 12. helmikuuta 2026. Hän totesi keskustelussa, että joidenkin ennustemarkkinoiden rakenne ja niiden yhteys NASDAQ-100-indeksiin toisivat ne SEC:n toimivallan piiriin.
CFTC:n puheenjohtaja Michael Selig vastasi toimittamalla vastineen 17. helmikuuta 2026. Tuomioistuimelle annettu amicus-lausunto katsoo, että tapahtumasopimukset kuuluvat yksinomaan CFTC:n toimivaltaan ja että SEC tunkeutuu sen alueelle. Seligin mukaan kyse on viime kädessä hyödykejohdannaisista, joihin tulee soveltaa Commodity Exchange Act -lain sääntöjä.

Miksi NASDAQ haki SEC:ltä CFTC:n sijaan

Hakemus perustuu NASDAQ MRX, LLC:n näkemykseen, jonka mukaan nämä varat ovat osakeindeksiin sidottuja arvopapereita. Näin yhtiö pyrkii välttämään CFTC:n johdannais- ja tapahtumasopimusalueen vaatimukset sekä käyttämään nykyisiä välittäjiään uusien alustojen sijasta.

NASDAQ:n ennustetuotteiden edut

Ennustemarkkinatuotteet tarjoavat useita etuja. Ensinnäkin ne voivat lisätä institutionaalisen sijoituspääoman likviditeettiä. Tuotteita valvotaan ja säännellään tavalla, jota institutionaaliset sijoitusyhtiöt edellyttävät, joten ne voivat tuoda alalle huomattavan määrän uutta likviditeettiä.

Kuinka NASDAQ voisi parantaa ennustemarkkinoiden infrastruktuuria

NASDAQin koko ja teknologia voivat parantaa käyttökokemusta. Yhtiön johto on jo kertonut tuotteiden tarjoavan keskeisiä etuja, kuten skaalautuvuutta, pienempiä osto- ja myyntihintojen eroja sekä selvityksen Options Clearing Corporationin kautta.

Vähittäiskaupan saavutettavuus

Toinen merkittävä etu on, että useammat kaupankävijät voisivat käyttää ennustemarkkinatuotteita useammilla alustoilla. Vaihtoehdot voisivat tulla saataville esimerkiksi suosituissa välityssovelluksissa, kuten Robinhoodissa ja Fidelityssä. Ratkaisu madaltaisi osallistumiskynnystä poistamalla monia asiakkaaksi tulon rajoitteita.

Mitä tapahtuu, jos NASDAQ:n ennustemarkkinat hyväksytään

Hyväksynnän jälkeen NASDAQ:n ennustemarkkinoilla voisi olla useita seurauksia. Ensinnäkin se legitimoi täysin tämän omaisuusluokan tuomalla sen suoraan valtavirran talouteen.

Tämä toimenpide auttaisi myös houkuttelemaan enemmän institutionaalisia sijoittajia osallistumaan näille markkinoille, sillä he voisivat käyttää täysin säänneltyjä optioita verrattuna hajautettuihin alustoihin, kuten Polymarket ja Kalshi.

Tämän vuoksi jotkut analyytikot ennustavat, että hyväksyntä luo täysin rinnakkaisia markkinoita, muistuttaen hajautettujen ja keskitettyjen pörssien eroa. Näillä sektoreilla olisi erilaiset säännöt, sillä NASDAQ:n tarjonta pidettäisiin korkeimpien sääntelystandardien mukaisina.

Hybridien ennustemarkkinoiden nousu

Jos NASDAQ:n ennustetuotteet saavat hyväksynnän, se voi johtaa innovatiivisten tuotteiden tulvaan tulevina kuukausina. Näitä tuotteita voitaisiin käyttää volatiliteetin suojaamiseen, tarjota enemmän pääsyä markkinoille ja saada näkemystä mahdollisista markkinatrendeistä.

Miten SEC:n ja CFTC:n ennustemarkkinat eroavat

Kun tarkastelee kokonaiskuvaa, näyttää siltä, että NASDAQ:n SEC-sääntelyn alla tarjoaman ja muiden tarjoajien CFTC-vaihtoehtojen välillä on vähän eroa. Molemmat tuotteet toimivat samalla tavalla, kauppiaat ostavat kyllä tai ei -tokeneita edustaakseen ennusteitaan.

Keskeiset erot

Kuitenkin tarkemmin tarkasteltuna on useita merkittäviä eroja, kuten rakenteelliset, pääsy- ja sääntelyvaatimuksiin liittyvät erot. Esimerkiksi NASDAQ:n tuotteet katsotaan arvopapereiksi, ja ne selvitetään Options Clearing Corporationin kautta. Vastaavasti CFTC-säänneltyjen alustojen omaisuuserät on määritelty tapahtumajohdannaisiksi.

Miten sijoittajat pääsevät NASDAQ:n ennustemarkkinoille

Myös pääsy näihin omaisuuseriin eroaa. NASDAQ-100 -ennustemarkkinat vaativat tavallisen välitystilin. Näin kauppiaat voivat käyttää luotettavia vaihtoehtoja, kuten Schwab, Fidelity ja muita. Verrattuna tähän, CFTC-säänneltyihin alustoihin, kuten Kalshi, pääsee vain niiden omaan portaaliin.

Sopimustyypit, joita NASDAQ aikoo tarjota

Toinen merkittävä ero näissä kahdessa lähestymistavassa on tarjottavat tuotteet. Viimeisin hakemus rajoittaa ennusteet NASDAQ-100 -indeksin tasoihin. Tämä lähestymistapa on selvästi ristiriidassa suurimman osan ennustemarkkinoista, jotka keskittyvät vahvasti poliittisiin ja urheilutapahtumiin.
Swipe to scroll →

Näkökulma	SEC (NASDAQ-100)	CFTC (Kalshi)
Sääntely	Luokiteltu arvopapereiksi	Tapahtumajohdannaiset
Pääsy	Normaali välitystili	Omistettu alusta
Laajuus	Vain NASDAQ-100 -indeksi	Mikä tahansa ehto tai tapahtuma
Rakenne	Binääriset käteissovitetut optiot	Kyllä/Ei -tapahtumasopimukset

Sääntelyriskit, joita NASDAQ:n ennustemarkkinat kohtaavat

On tärkeää ymmärtää, että NASDAQ:lla on paljon tehtävää, eikä näiden tuotteiden hyväksyntä ole missään nimessä taattu. Näihin tuotteisiin on liittynyt paljon keskustelua sekä kuluttajansuojan että sääntelyviranomaisten taholta.
Lisäksi SEC:n ja CFTC:n jatkuva kiista näiden tuotteiden toimivallasta voi aiheuttaa viivästyksiä. Myös kilpailijat ovat ilmaisseet huolta tuotteesta ja siitä, miten se muuttaisi markkinoita.

Uhkapelilainsäädännön huolenaiheet ennustemarkkinoiden ympärillä

Huomionarvoista on, että ennustemarkkinat eivät tällä hetkellä kuulu Yhdysvaltojen liittovaltion uhkapelilainsäädäntöön. Kuitenkin useat osavaltiot ovat asettaneet uhkapelilakeja, jotka kieltävät nämä tuotteet. Esimerkiksi New York, Maryland ja Montana ovat kaikki kieltäneet ennustemarkkinat. Lisäksi kriitikot jatkavat huomautuksia näiden alustojen ja suosittujen vedonlyöntialustojen samankaltaisuuksista.
Vastustajat mainitsevat erityisesti mahdollisuuden lyödä vetoa lopputuloksista. Heidän mukaansa tuotteisiin pitäisi soveltaa rahapelirajoituksia. Lisäksi he huomauttavat voittojen verokantojen avoimuuden puutteesta.

Suuret ennustemarkkinaplatformit

Ennustemarkkinat laajenevat edelleen, kun yhä useammat alustat pyrkivät mukaan hypeen. Tällä hetkellä alaa hallitsevat muutama merkittävä toimija. Nämä alustat toteuttavat miljardien dollarin kuukausittaisia transaktioita ja niitä voidaan pitää katalysaattorina ennustemarkkinoiden laajentumiselle institutionaaliseen rahoitukseen. Tässä yksi johtavista ennustemarkkinoista, joka on saatavilla kauppiaille tänään.

Polymarket – Suurin kryptovaluutta-ennustemarkkina

Polymarket lanseerattiin vuonna 2020 Union Market -nimellä COVID-pandemian karanteenin aikana. Alustan perustaja, Shayne Coplan, näki alustan potentiaalin auttaa torjumaan väärää tietoa ja vinoutunutta raportointia.

Tavoitteena oli luoda vedonlyöntialusta, joka myös valaisi yleisön näkökulmaa. Hänen keskittymisensä politiikkaan, urheiluun, rahoitukseen ja popkulttuuriin vetoaa nuorempiin sukupolviin, jotka etsivät jotain jännittävämpää kuin perinteiset vedonlyöntivaihtoehdot. Huomionarvoista on, että yksi ensimmäisistä vedoista oli siitä, milloin NYC avautuisi uudelleen COVID-lukituksista.

Vuonna 2022 Polymarket kohtasi ongelmia CFTC:n kanssa, joka sakotti heitä 1,4 miljoonaa dollaria. Yritys joutui tarkastelun kohteeksi, koska sen katsottiin toimivan rekisteröimättömänä swap-execution -laitoksena, mikä johti lopettamiskirjeeseen.

Vaikuttavasti Polymarket teki yhteistyötä CFTC:n kanssa saadakseen toimintaansa takaisin sääntöjen mukaiseksi, ja sen sallittiin jatkaa toimintaansa offshore-alueella. Tämä toimenpide mahdollisti alustan osallistumisen vuoden 2024 vaaleihin, joissa vedettiin yli 3,6 miljardia dollaria tuloksista.

Siitä lähtien alustan perustaja on noussut yhdeksi nuorimmista itse tehdyistä miljardööreistä. Huomionarvoista on, että Polymarket jatkaa uusien kauppiaiden houkuttelemista, jotka haluavat päästä hypeen tai vain jakaa ennusteitaan.

Mitä NASDAQ:n ennustemarkkinahakemus merkitsee sijoittajille

Useita tekijöitä tekevät tästä hakemuksesta pelin muuttajan. Ensinnäkin se muuttaisi koko ennustemarkkinoiden laajuutta, avaten sen institutionaalisen rahoituksen tulvaan. Lisäksi sillä on potentiaalia luoda täysin uusia omaisuusluokkia perinteisessä rahoitussektorissa. Tietenkin kaikki tämä riippuu siitä, että SEC, CFTC ja NASDAQ saavuttavat jonkinlaisen kohtuullisen sopimuksen tulevina viikkoina.

Lue lisää mielenkiintoisista markkinakehityksistä täällä.