Lummis–Gillibrandin lakiehdotus käsittelee digitaalisten varojen valvontaa

Kuukausien valmistelun jälkeen kaksi senaattoria esitteli 7. kesäkuuta 2022 kattavan lakiehdotuksen digitaalisten varojen sääntelystä. Lunan ja UST:n romahdus oli tuonut esiin alan riskit ja tarpeen vahvistaa sijoittajansuojaa.

Mistä ehdotuksessa on kyse?

Lakiehdotuksen, nimeltään Responsible Financial Innovation Act, esittelivät senaattorit Cynthia Lummis ja Kirsten Gillibrand. Sen tavoitteena oli luoda perusta kattavalle sääntelykehykselle, joka mahdollistaisi digitaalisten varojen yhdistämisen nykyiseen rahoitusjärjestelmään. Lummis oli ilmaissut saman tavoitteen myös julkisesti.

Lähde: Twitter @SenLummis

Mitä aloja ehdotus koskisi?

Ehdotus kattoi seuraavat alat, joista kuhunkin sisältyi lukuisia yksittäisiä säännöksiä:

• Digitaalisten varojen verotus
• Arvopaperialan innovaatiot
• Hyödykemarkkinoiden innovaatiot
• Kuluttajansuoja
• Maksamisen innovaatiot
• Pankkialan innovaatiot
• Viranomaisten välinen koordinointi

Siinä ehdotettiin myös yhteisiä määritelmiä alan yleisille käsitteille. Digitaalisten varojen luokittelua koskevat kiistat vaikeuttivat velvoitteiden ja valvontaviranomaisten toimivallan määrittämistä.

Mitä merkittäviä muutoksia ehdotettiin?

Ehdotuksen lukuisista säännöksistä erottuivat muun muassa seuraavat muutokset:

• Commodity Futures Trading Commission (CFTC) saisi selkeän toimivallan sellaisten digitaalisten varojen spotmarkkinoilla, jotka eivät olleet arvopapereita. Securities and Exchange Commission (SEC) säilyttäisi toimivallan arvopapereissa ja tietyissä sijoitussopimuksiin liittyvissä raportointivelvoitteissa. Senaattorit katsoivat monien digitaalisten varojen muistuttavan enemmän hyödykkeitä kuin arvopapereita. Ehdotuksella pyrittiin rajaamaan näitä toimivaltuuksia tilanteessa, jossa SEC:n valvontatoimiin perustuvaa sääntelytapaa arvosteltiin.
• Ehdotus jättäisi bruttotulojen ulkopuolelle enintään 200 dollaria voittoa tai tappiota, joka syntyi virtuaalivaluutan yksityisestä käytöstä tavaroiden ja palvelujen hankintaan. Toisiinsa liittyvät liiketoimet laskettaisiin yhteen. Tarkoituksena oli helpottaa esimerkiksi Bitcoinin käyttöä arkimaksuissa. Raja koski tulojen ulkopuolelle jätettävää voittoa tai tappiota, ei minkä tahansa ostoksen hintaa.
• Digitaalisten varojen palveluntarjoajien olisi annettava enemmän tietoa tarjoamiensa tuotteiden ja palvelujen riskeistä.
• Ehdotuksen kattamille maksamiseen tarkoitetuille stablecoineille esitettiin laadukkaista likvideistä varoista koostuvia reservejä, jotka vastaisivat vähintään sataa prosenttia veloista, sekä tiedonantovelvoitteita ja lunastusta nimellisarvoon. Malli perustui rahoitusvaroista muodostuvaan katteeseen eikä pelkästään arvoa ylläpitäviin algoritmisiin mekanismeihin.

Lummis ja Gillibrand julkaisivat myös pykäläkohtaisen yhteenvedon, jossa ehdotettuja säännöksiä käsiteltiin tarkemmin.

Bidenin presidentin määräyksen taustaa vasten

Kesäkuussa 2022 esitellyn lakiehdotuksen valmistelu oli alkanut kuukausia aiemmin. Se oli osa laajempaa sääntelykeskustelua, johon kuului myös digitaalisten varojen vastuullista kehittämistä koskeva presidentin määräys, jonka Biden allekirjoitti 9. maaliskuuta 2022.
Määräyksessä asetettiin tavoitteiksi kuluttajien ja sijoittajien suojeleminen, valtioon kohdistuvien riskien käsittely sekä vastuullisen innovoinnin ja Yhdysvaltojen rahoitusalan johtoaseman edistäminen.

Sääntely etenee

Lakiehdotuksen esittely osoitti kiinnostuksen digitaalisten varojen selkeitä sääntöjä kohtaan kasvavan. Vain muutamaa päivää aiemmin kerroimme toisesta New Yorkin lainsäätäjien hyväksymästä lakiehdotuksesta. Se esitti kahden vuoden lykkäystä uusien päästölupien myöntämiseen hiilipitoisia polttoaineita käyttäville voimaloille, jotka toimittivat sähköä suoraan työntodistukseen perustuvalle louhinnalle (PoW). Myös tämän sähkönkulutuksen kasvua aiheuttavat lupien uusimiset kuuluisivat sääntelyn piiriin. Artikkelin julkaisuhetkellä lainsäätäjät olivat hyväksyneet ehdotuksen, mutta siitä ei vielä ollut tullut lakia. New York otti siten tiukan kannan sääntelykeskustelussa. Nähtäväksi jäi, antaisiko toimi asianmukaista suojaa vai ohjaisiko se yrityksiä suotuisampiin toimintaympäristöihin.