Digitaaliset varat

Voivatko vipuvaikutteiset ETF:t muuttaa turvasatamat riskiasseiksi?

mm
Julkaistu

Jo keskitetyn valuutan muodon keksimisestä lähtien sekä varakkaat että köyhät kansalaiset ovat olleet alttiina mahdolliselle valuutan arvon alenemiseen ja inflaatiolle, ulottuen antiikin Egyptiin tai Rooman valtakuntaan asti. Tästä syystä vaihtoehtoiset valuutat, kuten kulta, hopea ja viime aikoina Bitcoin sekä muut kryptovaluutat, ovat aina löytäneet paikkansa valtion hallinnoimien ja fiat-valuuttojen rinnalla.

Kuitenkin se, miten sijoittajat saavat altistusta näille vaihtoehtoisille rahamuodoille, voi muuttaa niiden vaikutusta tuottoihin ja yleiseen taloudelliseen vakauteen. Suorat ostot tai myynnit eivät ole samoja kuin hankinnat monimutkaisempien johdannaisten, kuten ETF:ien, kautta. Pitkät ja lyhyet ETF:t sekä vipuvaikutteiset ETF:t voivat radikaalisesti muuttaa näiden sijoitusten turvallisuutta sekä yksittäiselle sijoittajalle että koko rahoitusjärjestelmälle.

Näiden rahoitusjohdannaisten vaikutuksia analysoitiin äskettäin Nikolaos A. Kyriazisin, Kreikassa Thessalian yliopiston tutkijan, julkaisemassa tutkimuksessa, jossa hän totesi joidenkin näiden voivat olla epävakauttavia. Hän julkaisi löydöksensä lehdessä Finance Research Open1 otsikolla “(De)stabilizing forces of money-based leveraged ETFs amid crises”.

Inflaation hallinta

Kuten aina, inflaatiokauden jälkeen vuoden 2020 jälkeinen aika on tuonut esiin tarpeen tarkastella uudelleen optimaalista varallisuuden allokointia, jotta vältetään heikko suorituskyky ja vahvistetaan resilienssiä systeemistä riskiä vastaan.

Se on myös lisännyt keskustelua uusista rahamuodoista, kuten Bitcoinista (usein mainostettu “digitaalisena kultana”) tai paluusta antiikin muotoihin, kuten fyysiseen kultaan ja hopeaan.

Tämän takia tutkimus tarkastelee muutamia keskeisiä kysymyksiä:

  • Ovatko jalometallit ainoat suojautumiskeinot systeemistä riskiä vastaan?
  • Onko vedonlyönti rahapohjaisia ETF:iä vastaan luotettava suojautumistyökalu?
  • Vaihdellaanko rahapohjaisten ETF-järjestelmien suojautumiskyky sen mukaan, kuinka monta rahatyyppiä otetaan huomioon?

Rahan ETF:ien vaikutusten analysointi

Aineiston kerääminen

Tämä tutkimus kerää tietoja muutamasta ETF:stä edustamaan rahanpohjaisten ETF:ien päämuotoja:

  • Jalometallien ETF:t, ProShares Ultra Gold ETF (UGL ) ja ProShares Ultra Silver ETF(AGQ ).
  • 2x lyhyet ETF:t jalometalleja vastaan vedonlyöntiin, ProShares UltraShort Gold ETF (GLL ) ja ProShares UltraShort Silver ETF(ZSL ).
  • Vastaavat kansallisten valuuttojen ETF:t olivat ProShares Ultra Euro ETF (ULE ) ja ProShares Ultra Yen ETF(YCL ), sekä vastaavat 2x ETF:t ProShares UltraShort Euro ETF (EUO ) ja ProShares UltraShort Yen ETF (YCS ).
  • Kryptovaluuttoja varten valinta oli 2x ETF:t ProShares Ultra Bitcoin ETF (BITU ) ja ProShares Ultra Ether ETF (ETHT ) sekä niiden lyhyet vastineet, ProShares UltraShort Bitcoin ETF (SBIT ) ja ProShares UltraShort Ether ETF(ETHD )

Kullekin näistä ETF:istä käytettiin päivittäisiä hintapisteitä, jotka kattavat ajanjakson 10. maaliskuuta 2024 – 5. kesäkuuta 2026.

Alustavat tulokset

Kun tarkasteltiin taloudellisia tuottoja, tämä ajanjakso osoitti, että kulta- ja hopeapohjaiset ETF:t ovat parhaimmin menestyviä omaisuuseriä kriisiaikoina, kun taas Ether-pohjainen ETF tuotti heikoimmin.

Vakaimpia ETF:iä olivat sekä Bitcoin- että Ether-ETF:t, perässä hopea.

Tutkija analysoi sitten näiden ETF:ien välistä yhteyttä, erityisesti netto‑syy‑seurauksien voimakkuutta, joka on merkitty alla olevissa kaavioissa nuolten paksuudella; sininen solmu osoittaa, että muuttuja on netto‑lähde vaikutuksille, kun taas keltainen solmu merkitsee, että muuttuja on netto‑vastaanottaja vaikutuksille.

Pitkissä ETF:eissä tarkastellaan kansallisten valuuttojen järjestelmää, ja havaitaan, että hopea on pääasiallinen vakauttaja (netto‑vastaanottaja), kun taas euro on riskin ensisijainen lähde (netto‑generaattori). Se osoittaa myös kullan turvasataman ja vakauttavan roolin, ja että systeeminen riski johtuu pääosin Etheristä.

Lyhyissä ETF:eissä kulta on keskeinen vakauttaja kansallisten valuuttojen ja kryptovaluuttojen yhteisiä heilahteluja vastaan. Tässä yhteydessä kulta osoittautuu absorboivan systeemistä riskiä, joka johtuu riskialttiimpien valuuttojen lyhyistä positioista, ja toimimaan vakauttajana alaspäin suuntautuvien liikkeiden aiheuttamaa volatiliteettia vastaan.

Kun analysoitiin lyhyiden ja pitkien ETF:ien välistä yhteyttä, se osoitti, että kulta on vahva netto‑syy‑lähde kansallisten valuuttojen lyhyeksi myyntiä vastaan, mutta vahva netto‑absorboija kryptovaluuttojen lyhyeksi myyntiä aiheuttaville vaikutuksille.

Sijoittajien vaikutukset

Monimutkaiset suojausstrategiat

Tämän tutkimuksen rahapohjaisten ETF:ien välisistä yhteyksistä johtopäätös on, että maltillisesti riskinkarttavat sijoittajat voivat vakauttaa salkkujaan panostamalla inflaatiokäsitteiden vaikutukseen valuuttojen arvon alenemiseen.

Samaan aikaan vahvasti riskinkarttavien taloudellisten toimijoiden tulisi käyttää kultaa varallisuustasonsa vakauttamiseen, kun kryptovaluutat eivät suoriudu hyvin.

Toinen merkittävä havainto on, että hyödyntämällä kullan ja hopean heikkoa suorituskykyä voidaan kompensoida myöhempiä menetyksiä kansallisten valuuttojen arvon epävakaudesta.

Tämä paljastaa myös, että kryptovaluuttojen ja jalometallien välinen vuorovaikutus voi olla monimutkainen, sillä kun pitkät kryptopositioita yhdistetään lyhyisiin positioihin muihin rahapohjaisiin ETF:iin, huonoon kryptosuoritukseen panostaminen vakauttaa hopeasta aiheutuvaa riskiä vastaan.

Kaiken kaikkiaan kunkin rahallisen omaisuuserän trendi on seuraava:

  • Kulta on pääasiallinen vakauttaja
  • Hopea aiheuttaa systeemistä haavoittuvuutta
  • Kryptovaluutta-ETF:t voivat vaihtaa rooliaan jalometalli-ETF:ien kanssa
  • Kansallisten valuuttojen ETF:t estävät jalometalli-ETF:ien kuplan muodostumisen, turvaten vakauden

“Kulta on pääasiallinen vakauttaja, mutta hopea ja Ether epävakauttavat rahoitusjärjestelmää. Jalometallit lisäävät kryptovaluuttamarkkinoiden haavoittuvuutta, kun taas kryptovaluutat tekevät kaikista rahamuodoista koostuvista järjestelmistä vähemmän kestäviä nousumarkkinoiden vaikutuksille.”

ETF:t potentiaalisina riskin lähteinä

Kaiken kaikkiaan tämä tutkimus korostaa myös seikkaa, jonka jokaisen sijoittajan tulisi tunnustaa: päivittäiset vipuvaikutteiset tuotteet ovat taktisia instrumentteja, eivät staattisia pitkäaikaisia salkun suojausvälineitä.

Vipuvaikutteiset ETF:t voivat muuttaa oletetut puolustavat omaisuuserät hallintomallista riippuvaisiksi riskikaupoiksi. Kulta, Bitcoin, Ether, valuutat ja hopea eivät säilytä kiinteitä suojausominaisuuksia, kun sijoittajat käyttävät päivittäin nollattavia 2x- ja käänteisiä tuotteita.

Tämä myös poistaa yksinkertaiset kysymykset, kuten “Onko kulta vai Bitcoin parempi suoja?” Sen sijaan huolellisesti suunniteltu ja dataan perustuva salkku tulisi ottaa huomioon systeeminen riski, kansallisen valuutan rooli, kryptovaluutat ja kulta, ja olla varovainen volatiilimpien ja riskisempien kvasi-valuuttojen, kuten hopean, suhteen.

Joten tärkeä kysymys ei ole, mikä omaisuuserä on “turvallinen”, vaan miten vipuvaikutus, korkoa korolle -efekti, sijoittajien sentimentti ja eri omaisuuserien korrelaatio voivat nopeasti muuttaa ETF:n roolia salkussa, ja miten vipuvaikutus on, kuten aina, sekä mahdollisen lisävoiton että suurten riskien lähde.

ETF:ien sijoittaminen

CME Group Inc.

(CME )

Kun rahoitusjärjestelmät monimutkaistuvat uusien johdannaistuotteiden myötä, sekä vähittäis- että institutionaaliset sijoittajat rakentavat yhä kehittyneempiä ja monimutkaisempia salkkuja. Tämä hyödyttää suoraan rahoituslaitosta, joka luo tällaisia ETF:iä ja niihin liittyviä indeksejä. Tuleva osakkeiden tokenisointi ja 24/7 -kaupankäynti lohkoketjun kautta tulisi lisäämään kaupankäynti- ja sijoitustoimintaa entisestään.

Tällaisen salkun rakentamiseen ja arviointiin tarvittavat tiedot ovat myös yhä arvokkaampia. Siksi alustat, jotka voivat tarjota korkean taajuuden dataa ja käyttökelpoista kaupankäyntidataa, hyötyvät todennäköisesti tällaisesta akateemisesta tutkimuksesta.

CME on massiivinen markkinapaikka, joka on aktiivinen kaikentyyppisessä kaupankäynnissä kattaen kaikki raaka-aineet (maatalous, energia, metallit) sekä hiilikrediitit, valtion velkakirjat, valuuttapörssit, indeksit, osakkeet, kryptovaluutat jne.

Yritys on nopeasti kasvattanut liikevaihtonsa noin 3 miljardia dollaria vuonna 2015 noin 7 miljardiin dollariin, jonka odotetaan olevan vuonna 2026.

Se on myös nopeasti kansainvälistynyt, kun Yhdysvaltojen ulkopuolinen toiminta on kasvanut 10 %:n CAGR:lla ja myyntiläsnäolo on 12 maassa, kattaen noin 13 000 asiakasta maailmanlaajuisesti.

Kaiken kaikkiaan tätä kasvumallia odotetaan jatkuvan, ja yritys hyötyy monista rahoitusinnovaatioista, kuten lohkoketjusta, hiilikaupoista ja Yhdysvaltain asuntolainafutuureista, sekä ETF:ien yhä kasvavasta käyttöönotosta kaupankäynnissä, mukaan lukien altistuminen vaihtoehtoisille rahamuodoille, kuten kryptovaluutoille ja jalometalleille.

Lähde: CME

Uusimmat CME Group (CME) -osaketuotteiden uutiset ja kehitykset

Tutkimus viitattu

1. Nikolaos A. Kyriazis. (De)stabilizing forces of money-based leveraged ETFs amid crises. Finance Research Open. Volyymi 2, Numero 3, Syyskuu 2026, 100145. https://doi.org/10.1016/j.finr.2026.100145

mm

Jonathan on entinen biokemian tutkija, joka on työskennellyt geneettisen analyysin ja kliinisten tutkimusten parissa. Hän on nyt osakkeiden analyytikko ja rahoituskirjailija, joka keskittyy innovaatioihin, markkinoiden sykleihin ja geopolitiikkaan julkaisussaan The Eurasian Century.