Sijoitusyritykset toteavat, että Bitcoin on ei‑volaattinen, ei‑korreloitu ja korkeakysyntäinen

Kun Bitcoin lähestyy kaikkien aikojen huippuja Yhdysvaltain dollaria vastaan, sijoittajat ympäri maailmaa yrittävät ymmärtää, miksi näin on.

Vaikka ei ole yhtä ainoaa syytä, joka selittäisi viimeaikaisen suosion ja maailman suurimman kryptovaluutan hintojen nousun, seuraavat ovat joitakin perusasioita, joita sijoitusyritykset pitävät keskeisinä syinä.

Volatiliteetti

Vuosien varrella Bitcoinilla on ollut muutamia toistuvia haittoja, joita usein toistavat sekä uskovat että epäilevät kryptovaluutan tehokkuutta. Näistä yleisin on Bitcoinin volatiliteetti.

Vaikka vähittäissijoittajat saattavat houkutella Bitcoinin markkinavaihtelut, institutionaaliset sijoittajat eivät välttämättä. Uskotaan, että kun yhä useammat institutionaaliset toimijat tulevat alalle, volatiliteetti vähenee hitaasti, mikä houkuttelee lisää sijoittajia.

Näyttää siltä, että olemme vihdoin käännekohdassa, jossa Bitcoin on kypsynyt riittävästi ja alkaa ylittää perinteisten osakkeiden volatiliteettitason. Jos tämä kuulostaa epäuskottavalta, tarkastele vain viimeaikaista raporttia, jonka on laatinut sijoitusyritys Van Eck.

“Nykyisessä volatiliteettitutkimuksessamme vertasimme 90 päivän ja vuoden tähän mennessä kertyneen volatiliteetin—mitattuna päivittäisellä keskihajonnalla¹ 13. marraskuuta 2020 alkaen—Bitcoinin ja S&P 500 -indeksin komponenttien välillä. Huomasimme, että Bitcoin on osoittanut alhaisempaa volatiliteettia kuin 112 S&P 500 -osaketta 90 päivän ajanjaksolla ja 145 osaketta vuoden alusta asti.”

Vaikka parannettavaa on selvästi vielä, tämä on lupaava merkki Bitcoin-markkinoiden kypsymisestä, mikä yhdessä seuraavien seikkojen kanssa epäilemättä edistää hintojen nousua.

Korrelaatio

Bitcoinille on tulevaisuudessa kaksi pääasiallista käyttötapausta, joita sijoittajat näkevät.

• Toimia toimivana valuuttana
• Toimia arvon säilyttäjänä

Kun kehitetään parannuksia, kuten Lightning Network, on vain ajan kysymys, ennen kuin Bitcoin pystyy toimimaan molempina. Tällä hetkellä suurin osa kiinnostuksesta Bitcoinia kohtaan liittyy sen rooliin arvon säilyttäjänä.

Jotta omaisuus voisi toimia arvon säilyttäjänä, sen tulisi mieluiten olla vähän korreloitunut muiden omaisuuserien kanssa. Valitettavasti Bitcoinin ympärillä on vallitseva käsitys, että se on vahvasti korreloitunut perinteisten markkinoiden kanssa – mikä tarkoittaa, että jos osakkeet kokisivat romahduksen, Bitcoin ei olisi kaukana perässä. Sijoitusyritykset ovat viime kuukausina tehneet kovasti töitä ymmärtääkseen tätä suhdetta paremmin ja kumotaakseen aiemman korrelaatio-odotuksen.

Fidelity Digital Assets julkaisi äskettäin löydöksensä BTC:n korrelaatiosta, ja totesi,

“Bitcoinin korrelaatio muihin omaisuuseriin tammikuusta 2015 syyskuuhun 2020…on keskimäärin 0,11, mikä osoittaa, että Bitcoinin ja muiden omaisuuserien tuottojen välillä on lähes ei-suhdetta. Muistutuksena, korrelaatiot vaihtelevat välillä -1 ja 1. Korrelaatio 1 tarkoittaa täydellistä positiivista korrelaatiota, eli muuttujat liikkuvat yhdessä. Korrelaatio -1 viittaa täydelliseen negatiiviseen korrelaatioon, jolloin muuttujat liikkuvat vastakkaisiin suuntiin. Korrelaatio nollan lähellä (ei-korreloitu tai korreloimaton) tarkoittaa, että muuttujilla ei ole suhdetta toisiinsa.”

Lisäksi Fidelity Digital Assetsia tukevat useat korkean profiilin sijoittajat, jotka ovat päätyneet samaan johtopäätökseen.

Anthony Pompliano, Morgan Creek Digital Assetsin perustaja, toteaa,

“Miten Bitcoin suoriutui taloudellisesta taantumasta? Se ylitti osakkeet, joukkovelkakirjat, kullan, öljyn ja melkein kaiken muun. Sillä on myös alhainen tai olematon korrelaatio merkittävän ajanjakson aikana. Bitcoin on lopullinen turvasatama, ja markkinat todistavat sen.”

Vaikka Bitcoinin tehokas toiminta valuuttana voi viedä vielä aikaa (mikä PayPalin toimitusjohtajan Dan Schulmanin mukaan tapahtuu lopulta), näyttää siltä, että se on jo vakiinnuttanut asemansa käyttökelpoisena suojaomaisuutena, jonka korrelaatio perinteisiin markkinoihin on lähes nolla.

Tarjonta vs. kysyntä

FIAT-valuuttoja ei ole pulaa. Hallitukset ympäri maailmaa jatkavat kunkin valuutan liikkeessä olevan määrän inflaatiota jatkuvan painamisen/lyömisen avulla. Tämän kyvyn avulla tarjontaa ja kysyntää voidaan manipuloida mielivaltaisesti.

Bitcoinilla on toisaalta kiinteä kokonaismäärä, 21 miljoonaa BTC:tä. Maailmalla ei kuitenkaan ole tällä hetkellä pääsyä kaikkiin näihin 21 miljoonaan BTC:hen, sillä vain tietty määrä vapautuu jokaisen lohkon kuluttua.

Sijoitusyritys Pantera Capital huomaa nyt, että nykyinen Bitcoinin kysyntä alkaa ylittää ‘luonnossa’ vapautuvan Bitcoinin määrän. Tämän seurauksena hinnat nousevat, kun sijoittajat ovat valmiita maksamaan yhä enemmän kasvavan kysynnän omaavasta omaisuudesta.

Pantera Capitalin havaitsema kysynnän kasvu liitetään uusiin markkinatoimijoihin, kuten PayPaliin ja Square:n Cash Appiin.

“Kun PayPal (PYPL ) lanseerattiin, volyymi alkoi räjähtää… neljän viikon sisällä lanseerauksesta PayPal ostaa jo lähes 70 % uudesta Bitcoin-tarjonnasta.

PayPal ja Cash App ostavat jo yli 100 % kaikista juuri liikkeeseen lasketuista Bitcoineista.”

Bitcoinin tarjonta ja kysyntä on mielenkiintoinen mittari, jota kannattaa seurata tulevaisuudessa, sillä PayPal todennäköisesti on ensimmäinen monista maksupalveluista, joiden odotetaan liittyvän mukaan tulevina vuosina.

Lopullinen arvio

Kuten aiemmin todettiin, ei ole yhtä ainoaa syytä, joka selittäisi Bitcoinin elpymisen – kyseessä on useiden tekijöiden yhteisvaikutus. Vaikka nämä voivat ajan myötä muuttua, sijoitusyritysten tekemä tutkimus osoittaa muutamia keskeisiä seikkoja.

• Onko Bitcoin volatiili? Van Eck sanoo ‘Ei’, verrattuna merkittävään määrään S&P 500 -osakkeita
• Onko Bitcoin korreloitunut perinteisten markkinoiden kanssa? Fidelity Digital Assets sanoo ‘Ei’, vuodesta 2015 alkaen
• Onko Bitcoin yhä harvinaisempi? Pantera Capital sanoo ‘Kyllä’, perustuen louhijoiden toimintaan ja uusiin markkinatoimijoihin

On tärkeää muistaa, että tänään käsitellyt löydökset tulevat arvostetuista sijoitusyrityksistä. Ne eivät ole anekdoottisia puheita omistautuneen Bitcoin-intoilijan taholta. Tästä syystä alkuperäisen kryptovaluutan lupaava tulevaisuus näyttää yhä todennäköisemmältä.