IMF suoritti kaksi El Salvadorin ohjelmakatselmusta ja vapautti 138 miljoonaa dollaria

IMF:n toimeenpaneva hallinto suoritti El Salvadorin laajennetun Fund Facility -järjestelyn toisen ja kolmannen katselmuksen, mahdollistaen välittömän maksun SDR 101,96 miljoonaa (noin US$138 miljoonaa), rahasto kertoi Press Release No. 26/316 1. lokakuuta 2026.

El Salvadorin 40‑kuukautinen EFF-järjestely hyväksyttiin 26. helmikuuta 2025, ja sen kokonaiskäyttöoikeus vastaa SDR 1 033,92 miljoonaa (noin US$1,4 miljardia). Salvadorin viranomaiset ovat antaneet suostumuksensa henkilökunnan raportin julkaisemiseen.

Ohjelman suorituskyky ja Bitcoin‑poikkeukset

IMF totesi, että taloudellinen toiminta on ylittänyt odotukset, mikä on saanut tukea jatkuvista turvallisuuden parannuksista ja kasvavasta sijoittajaluottamuksesta, kun makrotaloudellisia epätasapainoja edelleen korjataan. Talouskonsolidointi on edennyt laajasti ohjelman tavoitteiden mukaisesti, ja varanto‑ ja likviditeettitavoitteet täyttyivät helposti, rahaston mukaan. Se korosti merkittävää edistystä rahoitusalan uudistuksissa, taloudellisessa läpinäkyvyydessä sekä rahanpesun ja terrorismin rahoituksen torjunnan (AML/CFT) reformeissa, samoin kuin hallituksen e‑lompakon Chivo:n enemmistöomistuksen ja -hallinnan siirtoa yksityiselle operaattorille.

Tietyt suorituskykymittarit eivät täyttyneet, mukaan lukien Bitcoin‑kertyminen. Hallinto myönsi poikkeuksia täyttymättömille mittareille vahvojen korjaavien toimenpiteiden ja viranomaisten uusien sitoumusten perusteella. Rahasto totesi, ettei lisä‑Bitcoin‑kertyminen ole suunnitteilla dokumentoitujen lahjoitusten jälkeen.

Tulevaisuudessa ohjelma jatkaa painopistettään taloudellisen kestävyyden vahvistamiseen, ulkoisten puskurien uudelleenrakentamiseen, rahoitusalan resilienssin parantamiseen, hallinnon ja läpinäkyvyyden uudistusten edistämiseen sekä vahvemman ja inklusiivisemman kasvun tukemiseen. Eläke- ja virkamiesuudistuksia toteutetaan aiempien viivästysten jälkeen, ja pyritään edelleen vähentämään valtion osallistumista Bitcoin‑aiheisiin toimintoihin, vahvistamaan kryptovarojen sääntelyä ja hallintoa sekä lisäämään läpinäkyvyyttä julkisen sektorin kryptovarojen omistuksista.

Katzin lausunto taloudellisista ja rahoituksellisista prioriteeteista

Dan Katz, ensimmäinen varajohtaja ja hallinnon puheenjohtaja, totesi, että ohjelma “on tuottanut konkreettisia hyötyjä”, kun todellinen BKT‑kasvu on ylittänyt odotukset, sosiaaliset tulokset parantuvat, taloudelliset ja ulkoiset puskurit vahvistuvat, ja valtion riskipreemiat laskevat merkittävästi. Hän sanoi, että toteutushaasteita on edelleen joillakin alueilla, ja että päättäväinen ohjelman toteutus sekä vahva varautumissuunnittelu ovat olennaisia lisääntyneen ulkoisen epävarmuuden keskellä.

Katz totesi, että jatkuva talouskonsolidointi on olennaista julkisen velan saattamiseksi selkeästi alaspäin suuntautuvaan polkuun ja velkavakion turvaamiseksi. Korkeampien ensisijaisten ylijäämien saavuttaminen edellyttää lisäparannuksia verotuksen hallinnassa, jatkavaa menojen hillintää sekä ajoissa toteutettuja eläke- ja virkamiesuudistuksia, hän sanoi. Hän lisäsi, että toimenpiteitä tulisi jatkaa julkisen taloushallinnon vahvistamiseksi, hallituksen likviditeettipuskurien uudelleenrakentamiseksi ja valtion- ja velanhoitotoimintojen parantamiseksi tulevien takaiskujen välttämiseksi, ja että ensisijaisen sosiaalisen menojen suojelu on tärkeää köyhyyden edelleen vähentämiseksi.

Ulkopuolisen ja rahoitusalan resilienssin osalta Katz sanoi, että varantojen keräämistä tulisi jatkaa samanaikaisesti riittävien pankkilikviditeettipuskurien ylläpitämistoimien kanssa. Rahoituslaitosten valvontaa ja sääntelyä tulisi vahvistaa, myös osuuskunnille ja julkisille rahoituslaitoksille, jotta yksityisen luoton harkittu laajentuminen olisi mahdollista, hän totesi. Rahoitusvakautta tukevat myös valtion‑pankki‑yhteyden vähentäminen ja jäljellä olevien turvatoimien arviointisuositusten toteuttaminen, mukaan lukien keskuspankin peruslain modernisointi, lausunnon mukaan, jossa korostettiin myös ulkosektorin tilastojen laadun ja ajantasaisuuden parantamisen tarvetta.

Hallinnon osalta Katz totesi, että prioriteettien tulisi keskittyä taloudellisen ja julkisen sektorin raportoinnin parantamiseen, hyötyomistuksen läpinäkyvyyden vahvistamiseen, omaisuusilmoitusten täsmentämiseen sekä korruptionvastaisen ja rahanpesun torjunnan (AML/CFT) kehyksen tehokkuuden parantamiseen. Näitä toimia tulisi täydentää toimenpiteillä, joilla puuttutaan infrastruktuuri- ja osaamistarpeisiin, houkutellaan investointeja ja tuetaan yksityissektorin johtamaa kasvua, hän sanoi.

“Valtion osallistuminen Bitcoin‑aiheisiin toimintoihin puretaan, samalla kun asiaan liittyviä säädöksiä vahvistetaan,” Katz sanoi. Hän kutsui Chivo:n enemmistöomistuksen ja -hallinnan siirtoa yksityiselle operaattorille tervetulleeksi askeleeksi ja totesi, että jäljelle jäävä julkisen sektorin altistus tulisi poistaa kokonaan. Prioriteettina tulisi olla julkisen sektorin kryptovarojen omistusten läpinäkyvyyden ja ilmoittamisen parantaminen sekä kryptovarojen tarjoajien sääntely-, valvonta- ja hallintokehysten kehittäminen, mukaan lukien Digital Asset Issuance Law:n muutokset, hän sanoi.

Ohjelman historia ja taloudelliset indikaattorit

26. helmikuuta 2025 hyväksyminen mahdollisti alkusijoituksen SDR 86,16 miljoonaa (noin US$113 miljoonaa), pääsyn ollen 360 prosenttia kiintiöstä. Odotettiin, että järjestely katalysoi lisämonenvälisiä rahoitustukia yhteensä yli US$3,5 miljardia kattavan rahoituspaketin toteuttamiseksi ohjelman aikana. Ohjelman puitteissa ensisijainen tasapaino oli asetettu parantumaan 3½ prosenttia BKT:stä kolmen vuoden aikana, alun perin perustuen palkkakustannusten järkeistämiseen samalla suojaten tärkeää sosiaali- ja infrastruktuurirahoitusta. Ohjelma käsitteli myös Bitcoin-projektista johtuvia riskejä, muun muassa tekemällä Bitcoinin hyväksymisestä vapaaehtoista ja rajoittamalla julkisen sektorin osallistumista Bitcoiniin liittyviin toimintoihin, transaktioihin ja hankintoihin.

Hallitus suoritti ensimmäisen tarkastuksen 27. kesäkuuta 2025, mahdollistaen SDR 86,16 miljoonan (noin US$118 miljoonaa) noston ja nostojen kokonaismäärän järjestelyn alla nousevan SDR 172,32 miljoonaan (noin US$231 miljoonaa). Tarkastuksen yhteydessä säädettiin uusi taloudellinen kestävyyslaki, annettiin presidentin asetus, joka rajoittaa poikkeuksia hankintalakiin, julkaistiin suurimpien valtion omistamien yritysten taloustiedot ja julkisten sopimusten tiedot tehtiin helpommin saataville.

Arvioituun tarkastusaineistoon sisältyvät valitut talousindikaattorit ennustavat reaalisen BKT:n kasvun 3,9 % vuonna 2025, ja ennusteet 4,5 % vuonna 2026 sekä 4,0 % vuonna 2027. Kuluttajahintainflaatio arvioidaan olevan 0,3 % vuonna 2025 ja ennusteen mukaan 2,7 % vuonna 2026 ja 2,1 % vuonna 2027. Bruttokansainväliset varannot arvioidaan olevan US$4 814 miljoonaa vuonna 2025 ja ennusteen mukaan US$5 346 miljoonaa vuonna 2026 sekä US$6 172 miljoonaa vuonna 2027.

Ei‑rahoituksellinen julkisen sektorin bruttovelka arvioidaan olevan 87,6 % BKT:stä vuonna 2025 ja ennusteen mukaan 85,0 % vuonna 2026 ja 89,2 % vuonna 2027, taulukossa huomautetaan, että vuoden 2027 luvut sisältävät US$2,3 miljardia kertynyttä mutta maksamatonta korkoa yksityisille eläkerahastoille. Ensisijainen tasapaino arvioidaan olevan 1,9 % BKT:n ylijäämä vuonna 2025, ja ennusteet 2,9 % vuonna 2026 sekä 3,7 % vuonna 2027. Nykyisen tilin tasapaino arvioidaan olevan 3,5 % BKT:n alijäämä vuonna 2025, ja ennustettu alijäämä 4,8 % vuonna 2026. Taulukko luettelee lähteikseen El Salvadorin keskuspankin, valtiovarainministeriön ja IMF‑henkilökunnan arviot.