Ethereumin poistumisjono sisällä: Miksi validoijat lähtevät nyt

Etherin hinta (ETH ) nautti vahvasta vauhdista, lähes saavuttaen kaikkien aikojen korkeimman (ATH), kun se koki myyntipainauksen.

Silti ETH on onnistunut pysymään yli $4 000:n tasolla, ja kirjoitushetkellä se kaupankäyksessä $4,290, laskenut 10 % viime viikossa ja 12,2 % huippustaan. Tämän seurauksena Etherin hinta on noussut 27 % tänä vuonna verrattuna Bitcoinin (BTC ) 21,3 %.

Tämän myötä ETH/BTC-suhde on nyt 0,03773, taso, joka nähtiin viimeksi joulukuussa 2024, kun suhde oli laskutrendissä. Myyntipaine ei rajoitu vain Etheriin. Se on laajalle levinnyt markkinoilla, kun Bitcoinin hinta on pudonnut $113 569:iin. Kokonaiskryptomarkkinoiden markkina-arvo on myös takaisin alle $4 triljoonan rajan.

Jopa Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat laskeneet, kun markkinat etsivät vihjeitä korkojen leikkauksista ennen Federal Reserven puheenjohtaja Jerome Powelin puhetta Jackson Hole -symposiumissa perjantaina.

Fedin viimeisen politiikkakokouksen pöytäkirja, joka julkaistiin äskettäin, korosti virkamiesten huolia inflaatioriskeistä, jotka edelleen painavat enemmän kuin työllisyysongelmat, ja tariffien vaikutus on vielä toteutumatta, mikä viestii varovaisesta asenteesta korkojen leikkauksiin.

Presidentti Donald Trump on kritisoinut Powelin varovaista lähestymistapaa korkojen leikkauksiin, ja valtiovarainministeri Scott Bessentin mukaan Trump voi ilmoittaa hänen korvaajansa vuoden loppuun mennessä.

Tämän seurauksena sekä Spot Bitcoin että Ether -pörssinoteeratut rahastot kirjasivat neljä peräkkäistä ulosmukaista istuntoa, sijoittajat vetäen nettona $1,9 miljardia, Farsiden (Farside) tietojen mukaan.

Ether-ETF:t muodostivat näistä ulosmista $925,7 miljoonaa, mikä osoittaa institutionaalisen kiinnostuksen hiipumista. Kuitenkin yritys Ether -kertyjät näkivät tämän mahdollisuutena kasvattaa omistuksiaan.

SharpLink Gaming (SBET ) teki viime viikolla suurimman Ether-ostoksensa, jonka arvo oli $601,5 miljoonaa, nostamalla sen kokonais-Ethereum-varaston 740,8 k:iin ($3,29 miljardi), Strategic Eth Reserve:n (Strategic Eth Reserve) mukaan.

Verkko-rahapelien markkinoija, joka on siirtänyt fokuksensa Ethereum-varastoksi, hyödynsi riskin välttelyn tunnelmaa saavuttaakseen tavoitteensa hankkia 1 % kaikesta kiertävistä ETH:sta.

Tom Lee:n kryptolouhinta yritys Bitmine Immersion (BMNR ) jatkaa edelleen maailman suurimpana Ethereum-varastona, omistaen noin 1,1–1,5 miljoonaa ETH:ta, jonka arvo on noin $6,53 miljardia.

ETF:t ja yritysvarastot omistavat nyt yhteensä yli 10,2 miljoonaa ETH:ta, mikä vastaa 8,65 % Etherin kiertävästä tarjonnasta. Kaikki tämä ostaminen auttoi Etherin hintaa nousemaan (RLY ) noin $1 400:sta huhtikuussa $4 770:aan 14. elokuuta.

Tämä hintakehitys on johtanut pitkään jonoon ETH-stakereita, jotka haluavat poistua verkosta, mikä voi muodostua merkittäväksi esteeksi sen nousussa.

Ethereumin poistumisjono ylittää 3,7 miljardia $: Viimeisimmät luvut ja aikataulu

21. elokuuta 873 263 ETH odottaa poistumista Ethereum-verkosta, Validator Queue:n (Validator Queue) mukaan. Dollarina tämä määrä on $3,74 miljardia.

Tämä luku on hieman laskenut ennätyksellisestä 916 647:sta 20. elokuuta.

Kokonaisnoston odotusaika on kuitenkin lähes sama, lukuun ottamatta muutamaa tuntia vähenemistä. Tällä hetkellä kestää 15 päivää ja muutama tunti saada panostettu ETH verkosta pois.

Data näyttää, että suuri osa tästä poistumiskysynnästä tulee Lidolta ja Coinbase (COIN )-yrityksiltä, jotka vastaavat noin 40 % ja 15 % odottavista ETH:sta. Yhdessä ne muodostavat yli puolet nykyisistä jonossa olevista nostoista.

Poistumisen piikki alkoi kesäkuun puolivälissä, kun Etherin hinta alkoi saada merkittävää vauhtia.

Kun hinta lähestyi $4 k tasoa, ETH:n määrä, joka halusi tehdä poistumisen, ylitti ne, jotka halusivat liittyä verkkoon.

Vaikka elokuun alussa poistumiset kokivat suuren laskun, pudoten lähes 744 k ETH:sta 26. heinäkuuta 417 k ETH:iin 7. elokuuta, trendi vaihtui pian ja nousu alkoi uudelleen, saavuttaen uuden huipun tällä viikolla.

Kun ETH-poistot kiihtyvät, yhä useammat validoijat haluavat poistua, mikä pidentää heidän odotusaikojaan. Jonon odotusaika nousi alle tunnista kesäkuun puolivälissä lähes 13 päivään 26. heinäkuuta ja 15,91 päivään 20. elokuuta.

Kuitenkin tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun näin pitkät jonot ovat muodostuneet. Tammikuussa 2024 poistumisjono staketulle Etherille nousi $1 miljardin arvoiseksi ETH:ksi. Takapakki johtui osittain konkurssiin menneestä kryptolainanantajasta Celsius (CEL ), joka hakeutui konkurssiin vuonna 2022 ja oli tuolloin uudelleenjärjestelyn vaiheessa. Varmistamalla \”aikataulussa olevat jakelut velkojille\” viivästyminen siirtyi 5–6 päivään.

Huhtikuussa 2023 Ethereum-validoijien täytyi odottaa yli 17 päivää saadakseen panostetun ETH:n takaisin Shapella-päivityksen vuoksi, joka tuli muutama vuosi sen jälkeen, kun Ethereum-staking lanseerattiin alun perin joulukuussa 2020.

Tämä päivitys mahdollisti staketun ETH:n nostot ensimmäistä kertaa, jolloin yhdessä vaiheessa verkosta poistumassa oli noin 28 000 validoijaa.

Ennen tätä päivitystä kryptopörssi Kraken joutui lain mukaan unstakeamaan kaiken Etherin $30 miljoonan sovittelun jälkeen Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) kanssa, joka katsoi sen staking-tarjoukset rekisteröimättömiksi arvopapereiksi. Tämän seurauksena Kraken muodostui noin 62 %:sta validoijista, jotka aloittivat noston tuolloin.

Swipe to scroll →

Kuinka Ethereum-staking toimii (Post-Pectra)

Stakereilla ei alun perin ollut hallintaa Ethereum-verkosta; itse asiassa he aloittivat vasta muutama vuosi sitten.

Alun perin Ethereum aloitti Proof-of-Work (PoW) -lohkoketjuna, aivan kuten Bitcoin. Mutta kun suurin kryptovaluutta jatkaa saman sääntöjen noudattamista, Ethereum muutti konsensusmekanismia lohkoketjussaan muutama vuosi sitten.

Vuonna 2022 Ethereum otti virallisesti käyttöön Proof-of-Stake (PoS) -konsensusmekanismin tapahtumassa, joka tunnetaan nimellä “The Merge”.

Toisin kuin PoW:ssa, jossa louhijat ratkaisevat monimutkaisia laskennallisia pulmia vahvistaakseen tapahtumat ja suojellakseen verkkoa, PoS valitsee validoijat sen perusteella, kuinka paljon kryptovaluuttaa (ETH) he omistavat ja ovat valmiita panostamaan.

Ethereumissa stakingiin sisältyy 32 ETH:n tallettaminen validoijaksi, mikä tekee henkilöstä vastuullisen datan tallentamisesta, tapahtumien käsittelystä ja uusien lohkojen lisäämisestä lohkoketjuun. Näin validoijat pitävät Ethereumin turvallisena ansaiten samalla uutta ETH:ta.

Kuka tahansa voi auttaa turvaamaan Ethereum-verkkoa ja ansaita palkkioita panoksestaan. ETH:n stakeamiseen on muutamia eri vaihtoehtoja.

Ensimmäinen vaihtoehto on tehdä se itse, mikä antaa täyden hallinnan ja kaikki palkkiot. Et luota kenenkään varoja, mutta olet vastuussa täyden 32 ETH:n stakeaamisesta (itse tai yhdessä toisen kanssa). Tämä kuitenkin edellyttää omistautunutta tietokonetta, joka on yhteydessä internetiin noin 24/7, ja rangaistuksia, jos yhteys katkeaa.

Toinen vaihtoehto on staking palveluna, jossa delegoit vaikean ja monimutkaisen osan laitteistokäsittelystä validoijaklientille. Tässä saat yleensä täyden protokollapalkkion vähennettynä kuukausimaksulla solmutoiminnoista.

Jos sinulla ei ole tai et halua panostaa täyttä 32 ETH:ta, voit stakeata pienemmän määrän poolattua stakingia käyttäen. Tämä suosittu staking-menetelmä sisältää usein ‘likvidin stakingin’, jossa saat tokenin, joka edustaa stakeattua ETH:ta ja jota voit käyttää DeFi:ssä.

Myös ETH:n stakeaminen keskitettyjen pörssien (CEX) kautta on vaihtoehto, mikä on yksinkertaisin ja suorin tapa, mutta vaatii alustan luottamista varoihisi.

Tällä hetkellä yhteensä 36 miljoonaa ETH:ta on stakeattu, mikä edustaa yli 29 % ETH:n tarjonnasta, Dune Analyticsin (Dune Analytics) mukaan. Samalla on 1,08 miljoonaa validoijaa, jotka ansaitsevat keskimäärin 2,9 % APR.

Suurin osa stakeatusta ETH:sta tehdään Lidon kautta, jolla on 24,48 % markkinaosuus, jonka jälkeen Binance (8,5 %) ja Coinbase (7 %).

Mitä tulee eri tapoihin, joilla ETH on stakeattu, 28,2 % stakeatusta ETH:sta tehdään likvidin stakingin kautta, 25,3 % CEX:ien kautta ja 19,2 % staking-poolien kautta. 7,3 % stakeatusta ETH:sta on sen sijaan mukana likvidissä uudelleen stakeauksessa.

Miksi Ethereumilla on poistumisjono (churn-rajoitusten selitys)

Nyt merkittävä määrä ETH:ta on lukittu ja ansaitsee palkkioita. Mutta suuri määrä validoijia haluaa poistua, mikä on aiheuttanut ruuhkaa. Tämä tällä hetkellä havaittu ruuhka johtuu Ethereumin PoS-mallin dynamiikasta, joka rajoittaa verkkoon liittyvien tai sieltä poistuvien validoijien määrää.

Näin ollen staking-poistumisjono tai churn-jono on Ethereumin sisäänrakennettu mekanismi, joka hallitsee varojen nostoa järjestelmällisesti verkon vakauden säilyttämiseksi ja estää massapoistumisia, jotka voisivat vahingoittaa konsensusta.

Poistumis-churn -raja lasketaan aktiivisten validoijien määrän perusteella. Tämä raja määrittää, kuinka monta validoijaa voi unstakea tai poistua per epoch, jotta vältetään äkilliset muutokset ja suojataan verkkoa äkillisiltä poistumisilta, jotka voisivat heikentää sen turvallisuutta.

Palkkimaksut, jotka ylittävät 32 ETH:n, lähetetään automaattisesti ja säännöllisesti jokaiselle validoijalle liitettyyn nostoadressiin. Jos joku päättää poistua stakingista kokonaan, hänen koko validoijatasapainonsa avautuu ja on nostettavissa, mutta vasta poistumisprosessin läpäisemisen jälkeen.

Kun validoija käynnistää vapaaehtoisen poistumisen, hänet asetetaan poistumisjonoon, jossa hän odottaa käsittelyä. Kun poistuminen on suoritettu, on pakollinen viive ennen kuin varat ovat nostettavissa.

Electra-päivitys on muuttanut churn-rajan laskentatapaa, siirtyen validoijien määrästä per epoch ETH-määrään per epoch. 256 ETH:n kovalla katolla se rajoittaa poistumiset enintään 8 täyteen solmuun joka 32 lohkon välein, riippuen validoijatasapainoista.

Joten, suunnittelun mukaan Ethereum-verkko kohtaa pitkän jonon Etheria, jotka haluavat poistua. Mutta miksi niin moni haluaa lähteä?

Miksi validoijat poistuvat nyt: voittojen realisointi, lainakorkojen nousu, stETH depeg

No, piikki tulee, kun ETH:n hinta korjaa rallyaan, mikä voi viitata validoijien haluun myydä ETH:ta sen arvon ollessa edelleen korkea.

Etherin hinta on tähän mennessä ollut pettymys tällä syklillä. Markkina-arvoltaan toiseksi suurin kryptovaluutta ei ole vielä saavuttanut uutta ATH:ta, kun taas Bitcoin on saavuttanut uusia huippuja yli $124 000, noin 80 % korkeampi kuin sen 2021‑huippu $69 K.

Digitaalisen omaisuuden hallinnoija Galaxy mainitsi heinäkuun raportissaan, että unstaking-aktiivisuuden nousu oli odotettua ETH:n hinnan ylisuorituskyvyn ja staking-vaatimusten muutosten vuoksi Pectra-päivityksestä.

Etherin myyminen yli $4 K ei ole ainoa syy, on myös muutamia muita tekijöitä.

“ETH-lainamarkkinoiden häiriöt ja jyrkkä lainakorkojen nousu” on se, mitä Galaxy uskoo olevan pääasiallinen syy rekordimäärään unstaked ETH:ta.

Kuten omaisuuden hallinnoija selitti:
“Jyrkkä piikki johtui pääosin ETH-lainakorkojen noususta, joka alkoi 16. heinäkuuta. Tämä korkojen piikki laukaisi laajamittaisen ETH-silmukkastrategioiden purkamisen, mikä puolestaan lisäsi de-pegging -painetta ETH-pohjaisissa likvidin stakingin ja uudelleen stakingin tokeneissa (LST:t ja LRT:t).”

stETH:n, Lidon likvidin stakeatun ETH:n (LSETH ), depegging voi erityisesti olla vastuussa tässä.

Tapahtuma tapahtui, kun kauppias nosti merkittävän määrän hajautetusta lainaprotokollasta Aave, mikä johti ETH-lainojen korkojen nousemiseen yli lainanottajien maksukyvyn. Velkavivalla toimivat kauppiaat pakotettiin purkamaan positioitaan, ja stETH:n hinta laski hieman ETH:n alapuolelle.

Tokeni stETH edustaa Lidon stakeattua etheria, yhdistäen alkuperäisen ETH-talletuksen arvon sekä staking-palkkiot. Nämä tokenit luodaan, kun ETH talletetaan, ja poltetaan, kun ETH lunastetaan.

Kirjoitushetkellä stETH on 0,1 % alhaisempi ETH:iin verrattuna, CoinGecko:n (CoinGecko) mukaan. Yksi stETH on tällä hetkellä arvoltaan 0,9978 ETH.

“stETH on 30 bps depeg – tämä luo jatkuvaa peggiarbitraasia, joka työntää validoijien poistumisia. Jono on negatiivinen LST:ille/LRT:ille, koska se lisää näiden instrumenttien keston riskiä, mutta ETH/USD:n osalta se on suurelta osin neutraali, kuten stETH.”

– Rob Schmitt, Cork Protocolin perustaja

Tämän lisäksi validoijien konsolidointi ja tulevat protokollamuutokset ovat tekijöitä rekordimääräisten nostojen taustalla.

On myös spekuloitu, että spot Ethereum staking -ETF:ien hyväksyntä, odotettavissa myöhemmin tänä vuonna, on saattanut kannustaa sijoittajia vapauttamaan pääomaa uusien rahoitustuotteiden valmisteluun. Institutionaaliset toimijat saattavat myös purkaa asemiaan täyttääkseen DeFi-tarpeensa, suuntautuen houkuttelevampiin ja korkeampituottoisiin strategioihin, tai vain toteuttaen yksinkertaista voittojen realisointia.

Joten kaikki tällä hetkellä poistumisjonossa oleva Ether ei tule myydä. Ne voivat joko siirtyä säilytykseen, tulla uudelleen stakeatuiksi tai sijoittua muualle.

Saapumisjono & Uusi kysyntä: Kuka stakeaa ETH:tä tänään

Kun validoijat jonottavat poistumaan, ETH-stakingin kysyntä kasvaa myös.

Itse asiassa staking jatkuu samalla tasaisella nopeudella kuin aina, mikä osoittaa jatkuvaa kiinnostusta liittyä validoijajoukkoon ja ansaita passiivista tuloa säännöllisesti. Saapumisjono sisältää tällä hetkellä 196 135 ETH, jotka haluavat liittyä verkkoon ja turvata sen. Odotusaika sisäänpääsyyn on 3 päivää ja 10 tuntia.

Saapumisjono koki todellakin suuren nousun toukokuun ja kesäkuun välillä, saavuttaen 456 721 ETH 22. kesäkuuta. Ether, joka pyrkii saamaan sisäänpääsyn verkkoon, nousi 713 504:aan huhtikuussa 2024, kun taas 10. kesäkuuta 2023 merkitsi sen korkeinta tasoa koskaan, yli 3 miljoonaa ETH.

Nykyinen tuore kysyntä ETH-stakingiin voi tulla ETH-varastoyrityksiltä. SharpLink Gaming on yksi esimerkki, joka on kerännyt kasvavan määrän ETH:ta myöhäisestä toukokuusta lähtien ja stakeaa niitä osana strategiaansa ansaita palkkioita.

ETH-staking-pyyntöjen piikki ja kasvava jono validoijaksi tulemiseen, Galaxy:n mukaan, on “kannatettu uudistuneesta innostuksesta ETH:ta kohtaan” sen ylisuorituksen jälkeen Bitcoinia vastaan ja digitaalisten varastoyritysten (DATCO) lanseerauksen myötä.

Joten, suurten nostojen keskellä prosessointi toimii täyskapasiteetilla, ja sisäänpääskysyntä jatkuu. Tämän taustan valossa ennätyksellinen nosto korostaa Ether-stakingin kehittyvää ajanjaksoa.

Galaxy:n mukaan:

“Huolimatta kysynnän noususta, ETH-staking-arkkitehtuuri toimi suunnitellusti. Vaikka jotkut saattavat valittaa jonon aikojen suurista nousuista, tämä on verkon ominaisuus, ei virhe. Se on tarkoitettu rajoittamaan sitä, kuinka nopeasti validoijat voivat liittyä tai poistua, suojaten näin Ethereumin proof-of-stake -konsensusmekanismin vakautta ja turvallisuutta.”

Digitaalinen omaisuuden hallinnoija huomautti myös ETH:n likvidin staking- ja uudelleen staking -ekosysteemin haavoittuvuudesta, jonka hän sanoi olevan herkkä vipuvaikutteisiin strategioihin ja alttiina stressille äärimmäisissä markkinaolosuhteissa.

Viimeisimmät Ethereum (ETH) -uutiset ja kehitykset

Ethereumin tuottoetu nykyisessä kryptotaloudessa

Kryptomaailman laajassa maailmassa, jossa Bitcoin on selvästi vakiinnuttanut asemansa arvon säilyttäjänä, staking tekee Ethereumista houkuttelevan omaisuuden sekä vähittäissijoittajille että instituutioille, auttaen sitä erottumaan kryptokuninkaan joukosta.

Antamalla kenen tahansa tulla validoijaksi ja ansaita palkkioita, uusien ETH:n lisäksi transaktiomaksuja, ilman että tarvitaan erikoistunutta, kallista ASIC-laitteistoa ja halpaa sähköä, staking on tehnyt Ethereumista paljon saavutettavamman. Yksi voi yksinkertaisesti ostaa tuottoa tuottavaa ETH:ta ja laittaa sen työskentelemään.

Instituutioille tämä voi käytännössä tehdä ETH:sta enemmän kuin pelkän spekulatiivisen omaisuuden. Itse asiassa sen tuottoa tuottava infrastruktuuri tarjoaa tuttuuden, koska se muistuttaa perinteisen rahoituksen valtion velkakirjojen toimintaa. Samaan aikaan likvidit staking-johdannaiset, kuten stETH, tarjoavat instituutioille likviditeettiä ja joustavuutta. Ne voivat sijoittaa stakeattua ETH:ta uudelleen DeFin innovatiivisessa maailmassa.

Ongelma stakingissa on ollut sääntelyn epävarmuus, ja jopa se on muuttumassa nykyisen Donald Trumpin hallinnon aikana.

Kun SEC selventää, että staking ei riko arvopaperilakeja, Ether-ETF:n haltijoiden odotetaan pystyvän pian saamaan tuottoa, ja verkko toimii suunnitellusti. Ethereum heijastaa kehittyvää järjestelmää, jolla on potentiaalia näytellä merkittävää roolia globaalissa rahoituksessa!

Klikkaa tästä oppiaksesi kaiken Ethereum-sijoittamisesta.