Intian tulisi omaksua hajauttaminen kaikkien kansalaistensa hyödyksi

Intian hallituksen suunnitelmat kieltää kryptovaluutta ovat reformoituvan hallinnon toimia, joka kamppailee ymmärtäessään kryptovaluutan hajauttamisen ja hajautetun rahoituksen (DeFi) voimia. Intian hallituksen ehdottama yksityisen kryptovaluutan kielto on myös asetettava todellisten poliittisten ja taloudellisten huolenaiheiden kontekstiin, jotka ohjaavat lainsäädäntöagendaa.

Vuonna 2016 pääministeri Narendra Modi julisti, että 1 000‑ ja 500‑rupian setelit eivät enää olisi kelvollisia. Tämä merkitsi, että noin 86 % liikkeessä olevasta valuutasta ei enää ollut laillista maksuvälinettä. Samankaltaisesti kuin tänään ehdotettu kryptotoimenpide, se on suunnattu veronkierron torjumiseen, sillä vuoden 2013 tiedot osoittivat, että vain 1 % Intian silloin 1,28 miljardia asukkaasta maksoi veroa. Vuonna 2018 Intian keskuspankki järisyttää kryptoyhteisöä ilmoittaessaan, että rahoituslaitokset lopettavat liiketoiminnan vähittäis- ja yritysasiakkaiden kryptokäyttäjien kanssa. Vuonna 2020 korkein oikeus kumosi tämän päätöksen perustuslain vapaan kaupan suojan rikkomisena, ja on selvää, että Intian hallitus on edelleen vahvasti huolissaan kansalaistensa hyvinvoinnista, erityisesti nuorten, ottaessaan hallintaansa kryptovaluutat.

Haasteena on, että juuri kun Intia pyrkii lisäämään houkuttelevuuttaan liiketoiminnan innovaatiolle ja yrittäjyydelle, yksi dynaamisimmista sektoreista on nopeasti kasvava DeFi‑sektori. Verrattuna naapuritalouksiin kuten Pakistan ja Vietnam, DeFi Intiassa on paitsi paljon suurempi, myös kypsämpi sektori. Intian kryptovaluutan omaksuminen sijoittui äskettäisessä vuoden 2021 Global Crypto Adoption Index -raportissa Chainalysisilta toiseksi maailmassa, ja raportti vahvisti, että yli 10 miljoonaa dollaria ylittävät institutionaaliset siirrot muodostavat 42 % Intiasta lähtevistä transaktioista, verrattuna 28 %:iin Pakistanissa ja 29 %:iin Vietnamissa, mikä tekee Intiasta maailman johtavan kryptovaluutan omaksujan. Kryptoteollisuuden argumentti on, että tarvitaan parempaa sääntelyä ja koulutusta tukemaan arvioituja 15‑20 miljoonaa kryptosijoittajaa Intiassa, jotka hyötyvät kryptovaluutan käytöstä rahojen lähettämisessä ja vastaanottamisessa ympäri maailmaa, mukaan lukien nuoret, jotka ansaitsevat rahaa pelaamalla lohkoketjuun perustuvia pelejä, kuten Axie Infinity.

Kryptovaluutan jatkuva houkuttelevuus, huolimatta viime vuosien politiikkamuutoksista, johtuu osittain intialaisten sijoittajien nykyisen osakemarkkinan todellisuudesta. Verrattuna krypton hallussapitoon, osakesijoitus on edelleen paljon byrokraattisempaa, ja prosessin sanotaan kestävän jopa neljä päivää alusta loppuun. Arvioiden mukaan Intiassa on jopa neljä kertaa enemmän kryptosijoittajia kuin osakesijoittajia, mikä viittaa siihen, että hallituksen agenda hyötyisi osakemarkkinoiden uudistamisesta.

Kolmas haaste Intian hallitukselle kryptovaluutan käsittelyssä on se, että yhä useammat IT‑ammattilaiset ja freelancerit fintech‑ ja IT‑sektoreilta saavat palkkansa kryptovaluutassa. Nämä kryptovaluutasta perehtyneet ammattilaiset hyödyntävät laajaa hajautettujen pörssien valikoimaa transaktioissaan DeFi‑sektorin kasvun ansiosta. Vaikka on ymmärrettävää, että hallitus haluaa ottaa käyttöön oman keskuspankin digitaalisen valuutan (CBDC) maksujen helpottamiseksi, sen on otettava huomioon Intian kasvavan kryptovaluutta‑ ja lohkoketjuyhteisön tarpeet.

Koska Intian kryptoteollisuus kokee tällä hetkellä yli 100 %:n kuukausittaisen kasvun, nämä ovat monimutkaisia haasteita, joita hallitus kohtaa, paljon enemmän kuin yksinkertainen otsikko Intian kryptokieltoa koskien antaa ymmärtää. Kuten olemme äskettäin nähneet Kiinan ennustettavassa kryptovaluutan kieltopäätöksessä, mikä johti erittäin tuottoisan kryptolouhinta-alan massiiviseen pakoon Yhdysvaltoihin, Venäjälle ja Kazakstaniin, Intian on otettava huomioon tärkeitä taloudellisia kysymyksiä globaalin talouden kontekstissa, sekä pitkään jatkuneet huolenaiheet veronkierron ja kryptovaluutan volatiliteetin suhteen.

Huolimatta Intian hallituksen asenteen asteittaisesta pehmentymisestä kryptovaluuttaan vuoden 2018 kieltotoimen jälkeen, Intian hallitus muistuttaa kiinalaista valtiopoliittista linjaa, näkien keskuspankin valuutan edut ja lohkoketjupohjaisen innovaation hyödyt, mutta ilman laajempaa hajauttamista. Kysymys on siis, missä määrin Intian hallitus pystyy hyödyntämään hajautettujen teknologioiden ja DeFin tarjoamia mahdollisuuksia, kun se kohtaa ristiriitaiset paineet globaalista taloudesta ja kryptoyrittäjiltä toisessa, ja keskuspankilta, joka pyrkii hallitsemaan säätelemätöntä käteismarkkinaa toisessa.

Lisävahvistukseksi hajautetun kryptosektorin voimasta globaalissa taloudessa, joka edelleen kamppailee COVID‑19‑pandemian jälkeisen toipumisen kanssa, ei tarvitse katsoa kauemmas kuin Yhdysvallat, jotka äskettäin hyväksyivät pitkään odotetun 1,2 triljoonan dollarin infrastruktuurilain. Kryptoyhteisössä lain myönteisiä ominaisuuksia ympäröivä hype jäi varjoon sen huonosti muotoiltujen ja epäselvien veroraportointiosioiden vuoksi, jotka koskevat digitaalisia omaisuuksia. Vaikka lainsäädäntöön kohdistui voimakasta lobbausta ennen sen hyväksymistä, Yhdysvaltain valtiovarainministeriön vaatimukset voittivat. Nyt on uusiin lakimuutoksiin jätetty tehtäväksi selvittää sekaannus. Intiassa, jossa politiikkaa ohjaavat parhaat aikomukset ratkaista ‘epävakaan’ kryptovaluuttamarkkinan ongelma, on myös riskejä heikentää menestyvää kryptosektoria, jonka arvioidaan työllistävän suoraan ja epäsuorasti noin 50 000 henkilöä.

Intian hallitus on risteyskohtaa hajautetun rahoituksen ja lohkoketjusektorin kehityksen suhteen. Se voi oppia Kiinan kieltopäätöksen vaikutuksista ja Yhdysvaltojen huonosti muotoillusta lainsäädännöstä maassa, joka kilpailee globaalissa taloudessa. On olemassa pragmaattisempia lähestymistapoja kryptoon pienemmillä alueilla ja maissa, kuten Singapore ja Sveitsi, joita kannattaa harkita. Singapore pyrkii rakentamaan oman kryptoympäristön omaksumalla kryptopörssit ja startupit, ja mielestäni se on malli, jonka Intia voisi soveltaa omiin erityisiin politiikkatarpeisiinsa. Loppujen lopuksi, jopa Singaporessa on edelleen haastavaa tasapainottaa krypton omaksuminen ja kryptosektorin sääntely sijoittajien ja yleisön suojelemiseksi, jotta siitä tulisi johtava kryptovaluuttojen keskus Kaakkois-Aasiassa ja maailmanlaajuisesti.

On vielä nähtävissä, toimiiko Intian hallituksen lähestymistapa pitkällä aikavälillä, kun se pyrkii kieltämään kryptovaluutan maksujen yhteydessä (minkä vuoksi ehdotetussa lainsäädännössä käytetään termiä “yksityinen kryptovaluutta”), mutta samalla sallii digitaalisten omaisuuksien sääntelyn Intian arvopaperimarkkinaviranomaisen (Securities and Exchange Board of India) toimesta. Tämä kryptovaluutan kielto on ristiriidassa hajautetun talouden kanssa, jossa kryptomaksut ja -omaisuudet kulkevat käsi kädessä. Yhdysvalloissa Ripple on äskettäin esittänyt visionsa julkisen ja yksityisen sektorin yhteistyöstä sääntelykehyksessä, joka on tarkoituksenmukainen. Intiassa kryptosektorin on myös tunnustettava sääntelyn tarve, jotta sekä krypton että lohkoketjun potentiaali voidaan vapauttaa talouden voimanlähteeksi, samalla suojaten arvioituja 15‑20 miljoonaa vähittäissijoittajaa ja koko markkinaa.

Intian hallituksen kryptosääntelyn suunnitelmissa on ehdottomasti tilaa optimismille, kun otetaan oppitunnit Yhdysvalloista ja Kiinasta sekä Singaporen ja Sveitsin kryptoympäristöjen menestyksestä. Mutta tämä oppimiskäyrä viimeisen vuoden aikana, asetettuna viiden vuoden verouudistuksen toiveeseen, on aloitettava mahdollisimman pian. Hajautetun talouden luonteesta johtuen se ei ole ympäristö, jossa omaisuutta ja kryptovaluuttaa voitaisiin helposti jakaa. Bitcoinia pidetään pääosin arvon säilyttäjänä, digitaalisena omaisuutena, joka kilpailee kullan kanssa. Samanaikaisesti El Salvadorissa se on nyt laillinen maksuväline pienistä suuriin yrityksiin, sekä kansalaisille että hallitukselle. Intian on torjuttava veronkiertoa, mutta sen on myös asetettava etusijalle talouden kasvattaminen kaikille kansalaisilleen.

On myös totta, että noin 190 miljoonan pankkitonta aikuista lukuun ottamatta, Intia on World Bankin mukaan toiseksi suurin maa, jonka asukkailla ei ole pankkitiliä tai osuutta muodollisesta rahoitussektorista, vain Kiina on suurempi. Hallituksen aloitteet ovat toimineet parhaiten, kun ne ovat yhteistyössä yksityissektorin kanssa omaksuneet hajautetumman lähestymistavan, tarjoten palveluita ilman pankkipalveluiden ja maksujen tarvetta. Toisin sanoen, hajautettujen kryptoratkaisujen omaksumiselle pankkittomille on jo olemassa malli. Poliittisella motivaatiolla nähdä kryptovaluutat välineinä, jotka auttavat Intiaa kilpailemaan pandemian jälkeisessä globaalissa taloudessa, ne voisivat myös nostaa miljoonia sen kansalaisia köyhyydestä. Toivottakaamme siis, että nämä oivallukset auttavat ohjaamaan uuden sääntelyn lopullista muotoa, ja hajauttaminen näyttelee roolia maailman suurimman demokratian sydämessä. #anndyliansays