Grayscale odottaa pitkää taistelua SEC:n kanssa, Saylor uskoo ETH:n olevan arvopaperi – Mihin BTC suuntautuu tästä eteenpäin?

While the last few days offered a slight reprieve from a months-long downward trend, Bitcoin is now struggling to maintain its recent gains, down roughly 2% on the day.  The following are a few bits of commentary, and events from recent days, which may shed light on where Bitcoin goes from here.

Haastamalla SEC:ä

When Grayscale saw its most recent Bitcoin Spot-ETF application denied yet again by the SEC, it wasted no time in ilmoittaen that a ‘Petition for Review’ had been filed.  In it the company labeled the continued denial of such a product by the SEC as both ‘arbiträäriseksi ja mielivaltaiseksi’.

Unfortunately for investors expecting this to be a quick process,  a fast turnaround should not be expected.  In a recent communication by the legal team at Grayscale, in an attempt to keep the public apprised of the steps it is taking, the following is stated.

“Emme voi olla varmoja aikataulusta, mutta perustuen siihen, kuinka kauan liittovaltion oikeudenkäynnit yleensä kestävät – mukaan lukien esittelyt, suulliset argumentit ja lopullinen tuomio – se voi tyypillisesti kestää kahdestatoista kuukaudesta kahteen vuoteen, mutta voi olla lyhyempi tai pidempi. Kuinka kauan tahansa se kestää, uskomme, että argumenttiemme vahvuus johtaa lopulliseen päätökseen meidän eduksi D.C. Circuit Court of Appeals -tuomioistuimessa.”

In fact, Grayscale indicates that this is already a short-than-usual timeline, as the case goes, “…suoraan D.C. Circuit Court of Appeals -tuomioistuimeen sen vuoksi, että petitiot koskee liittovaltion virastoa.”

Regardless of how long it takes, Grayscale has stood firm in its believe that the SEC’s decision to approve a Bitcoin Futures ETF should allow for the approval of a spot ETF since each would, “…hinta määräytyy samasta taustalla olevasta spot-Bitcoin-markkinasta” – an important distinction that potentially makes the SEC’s argument surrounding regulation of the Chicago Mercantile Exchange a moot point.

With the speed at which digital assets move, a potentially 2-year battle is quite a long time.  Long enough that while it is taking place, markets might have matured to the point that the SEC approves an application from the scores of other companies attempting to launch their own Bitcoin Spot-ETF.

Arvopaperi vai hyödyke?

Bitcoin is undoubtedly a commodity.  Not only do the masses agree on this point, so do the vast majority of regulatory bodies from around the world.  In fact, it was only recently that SEC Chair Gary Gensler stated publicly that the only digital asset he was willing to go on record calling a commodity is Bitcoin.  So what does this mean for the thousands of other digital assets on offer today?  It means that many need to be worried.  The SEC does not have a short memory, and is continually holding companies responsible for past actions which saw the distributions of what it feels were unregistered securities.

Bitcoin on epäilemättä hyödyke. Ei vain massat ole yhtä mieltä tästä, vaan myös suurin osa sääntelyviranomaisista ympäri maailmaa. Itse asiassa vasta hiljattain SEC:n puheenjohtaja Gary Gensler totesi julkisesti, että ainoa digitaalinen omaisuus, jonka hän on valmis kirjaamaan hyödykkeeksi, on Bitcoin. Mitä tämä tarkoittaa tuhansille muille tänään tarjolla oleville digitaalisille omaisuuserille? Se tarkoittaa, että monien on oltava huolissaan. SEC:llä ei ole lyhytmuistista, ja se pitää jatkuvasti yrityksiä vastuullisina menneistä toimista, joissa on jaettu hänen mielestään rekisteröimättömiä arvopapereita.

While the vast majority of these projects are footnotes in the grand scheme of things, too small to sway markets, there is a one blockchain in particular that could upend how we view digital assets if deemed a security – Ethereum (ETH).  With scores of tokens based atop the Ethereum network, being labeled a security would be devastating to each, along with proponents of Proof-of-Stake networks.  Bitcoin maximalist Michael Saylor recently shared his opinion on the matter in an interview, todeten, “I think Ethereum is a security – I think it’s pretty obvious its a security.”  Listing network traits such as being issued by an ICO, having a management team, being pre-mined, and even past hard-forks, it is a compelling stance to take.

Vaikka näiden projektien suurin osa on vain alaviitteitä kokonaiskuvassa, liian pieniä vaikuttamaan markkinoihin, on yksi lohkoketju, joka erityisesti voisi mullistaa digitaalisten omaisuuserien näkemyksemme, jos se katsotaan arvopaperiksi – Ethereum (ETH). Satojen tokenien, jotka perustuvat Ethereum-verkkoon, leimaaminen arvopaperiksi olisi tuhoisaa jokaiselle niistä sekä Proof-of-Stake-verkkojen kannattajille. Bitcoin-maksimialisti Michael Saylor jakoi äskettäin mielipiteensä asiasta haastattelussa, todeten, “Uskon, että Ethereum on arvopaperi – mielestäni on melko selvää, että se on arvopaperi.” Listaten verkon piirteitä, kuten että se on julkaistu ICO:n kautta, sillä on johto, se on esikaivettu ja jopa menneet hard forkit, se on vakuuttava kanta.

If such an event were to occur, it could potentially be a significant boon to Bitcoin, as capital would migrate from hundreds of projects in to the top digital asset.  No longer would it be a question of which token will rise to become a world currency and reserve asset – as maximalists would have you believe, it is, and always will be, Bitcoin.

Jos tällainen tapahtuma tapahtuisi, se voisi mahdollisesti olla merkittävä hyöty Bitcoinille, sillä pääoma siirtyisi sadoista projekteista ylimpään digitaaliseen omaisuuserään. Ei enää olisi kysymys siitä, mikä token nousee maailmanvaluutaksi ja varallisuuseräksi – kuten maksimaalistit haluaisivat sinun uskovan, se on, ja tulee aina olemaan, Bitcoin.

Ylös vai alas?

So should we expect for Bitcoin to rise or decline in value over the coming months?  Most likely it is neither.  Most likely Bitcoin will continue to trade sideways, having already endured a worst case scenario through which it weathered the effects of a war, stagflation, the collapse of Terraform Labs/Celsius/Three Arrows and more.  While this may mean that there is not a huge amount of downside remaining, it does not mean that enticing upside has arrived.

Pitäisikö meidän odottaa Bitcoinin arvon nousevan tai laskevan tulevina kuukausina? Todennäköisesti se on kumpikaan. Todennäköisesti Bitcoin jatkaa sivuttaiskauppaa, sillä se on jo selvinnyt pahimmasta skenaariosta, jossa se kesti sodan, stagflaation, Terraform Labsin/Celsiusin/Three Arrowsin romahduksen ja muuta. Vaikka tämä saattaa tarkoittaa, että merkittävää laskupotentiaalia ei enää ole, se ei myöskään tarkoita, että houkutteleva nousu olisi saapunut.

With Grayscale vs. SEC expected to be a drawn out process, continued lack of regulatory clarity, or even a multi-billion influx of long lost BTC (ie. Mt. Gox payout) – it wouldn’t be surprising to see the absence of true upside until the months leading up to the next Bitcoin block reward halving in 2024.  While the effect of this event may be diminished in comparison to those in the past due to a lessening influence of miners on the market, it is still one that is anticipated greatly by retail traders ready to jump on the hype train when the time comes.  For now, chances are Bitcoin will do the crab walk and move sideways.

Koska Grayscale vs. SEC -prosessi odotetaan venyvän pitkään, sääntelyn epäselvyys jatkuu, tai jopa monimiljardinen pitkäaikaisten BTC:n (esim. Mt. Goxin maksun) tulva – ei olisi yllättävää, että todellista nousua ei nähdä ennen kuukausia, jotka johtavat seuraavaan Bitcoinin lohkopalkkioiden puolittumiseen vuonna 2024. Vaikka tämän tapahtuman vaikutus saattaa olla heikentynyt verrattuna menneisiin, koska louhijoiden vaikutus markkinoilla vähenee, se on silti tapahtuma, jota vähittäiskauppiaat odottavat innokkaasti hyppäävänsä hype-junaan, kun hetki koittaa. Toistaiseksi on todennäköistä, että Bitcoin tekee rapuskävelyn ja liikkuu sivuttaisessa suunnassa.