Nostot

First Solar (FSLR): Rakentamassa Amerikan aurinkovoiman valmistusmestaria

mm
Julkaistu
Päivitetty
Lisää Securities.io suosikkilähteisiisi Google-palvelussa
Ilmoitus: Securities.io voi saada korvauksen, kun käytät arvioimiemme tuotteiden linkkejä. Tämä ei vaikuta toimituksellisiin arvioihimme. Emme ole rekisteröity sijoitusneuvoja; tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Lue kumppanuusilmoituksemme.

Aurinkovoiman puuskari ja Kiinan hallitsevuus

In our article “The Solar Age – A Bright Future To Mankind”, we explained how the rise of solar energy was ushering a revolution in our energy supply, at least in the long term.

Tämä on suurelta osin johtunut aurinkopaneelien jatkuvasti laskevista kustannuksista, samalla kun niiden hyötysuhde on myös noussut.

Lähde: EIA

Se on luonut valtavan markkinan aurinkoenergiajärjestelmille, joiden arvo oli $296B vuonna 2025, ja odotetaan kasvavan $1.1T vuoteen 2034 mennessä, mikä on vaikuttava 16.4% CAGR.

Kuitenkin länsimaisessa teollisuudessa ja poliittisessa järjestelmässä on ongelma: tämä puuskari aurinkoenergian tuotannossa on lähes täysin kiinalainen ilmiö, ja muut suuret tuottajat sijaitsevat pääosin Aasiassa, yleensä kokoamalla kiinalaisia komponentteja.

Lähde: Statista

Se on merkittävä isku länsimaisille talouksille, erityisesti jos tulevaisuuden energiamix on vahvasti aurinkoon suuntautunut. Ei auta, että muun vihreän energian ekosysteemin, erityisesti akkujen ja harvinaisten maametallien, hallinta on myös vahvasti Kiinan käsissä.

Tämä on syy siihen, että Trumpin hallinto on käynnistänyt kauppasodan Kiinaa vastaan ja asetti myös jopa 3,521% tullit Kaakkois‑Aasian aurinkopaneeleille huhtikuussa 2025.

Ja yksi Yhdysvalloissa mittakaavassa aurinkopaneeleja valmistava yritys voi olla merkittävä voittaja näissä kauppajännitteissä: First Solar (FSLR ).

FSLR Hintakaavio

Piidi vs Perovskiitti vs Kadmiumtelliuri

Piidin hallitsevuus

So far, around 90% of solar panels are made using silicon-based technology, with the large majority using polysilicon designs, which have replaced the monosilicon older designs (monocrystalline silicon is more durable, but also less cost-efficient).

Lähde: EIA

Kuitenkin poly‑piiriteknologian T&D on alkanut kohdata heikentymispisteen. Siksi ala etsii useita keinoja aurinkopaneelien hyötysuhteen parantamiseksi.

Toinen aurinkopaneelien valmistusmenetelmä alkaa ottaa johdon, joka on luonnostaan kykenevämpi kaappaamaan laajemman osan auringon kokonaisenergiasta: perovskiitti.

Perovskiitin lupaukset

Perovskites, also often called thin-film solar cells, capture the Sun’s energy thanks to the unique crystalline structure of perovskite. Perovskite thin film solar cells are the technological focus of First Solar, together with cadmium telluride thin film cells.

The term thin film comes from the much thinner layer of material required for producing electricity, making for more flexible and lighter solar cells.

Luonnollisesti esiintyvät perovskiitit koostuvat kalsium- ja titaanidioksidista (CaTiO3), mutta muut mineraalit voivat omaa saman kiteisen rakenteen kemiallisella kaavalla, joka noudattaa “ABX3″‑sääntöä.

Perovskiitti‑aurinkokennot voidaan asentaa yhdessä piin kanssa tai itsenäisenä aurinkokennona.

Kylkeen asti ohutkalvokennot olivat melko uusia ja käytettiin pääasiassa sovelluksissa, joissa niiden keveys oli kriittinen. Toistuva ongelma, joka piti ratkaista, oli se, että perovskiittikennot heikkenivät paljon nopeammin kuin poly‑piirikennot.

Ensimmäisen perovskiitti‑aurinkokennon valmistamisen jälkeen vuonna 2009 teknologia on kehittynyt pitkälle, ja se on nyt tehokkaampi kuin poly‑piirikennot.

Tämä on tieteellinen ala, joka on ehdottomasti kukoistamassa, ja viime vuosina tutkimuslaboratoriot ja yliopistot ovat tuottaneet monia uusia kehityksiä, esimerkiksi:

Kadmiumtelliurin vaihtoehto

Cadmium telluride is another thin film solar cell technology, with higher efficiency than silicon-based cells. It is currently the one favored by First Solar, as well as the most mature alternative to silicon solar cells.

Kadmiumtelliuri on toinen ohutkalvoaurinkokennoteknologia, jonka hyötysuhde on korkeampi kuin piipohjaisilla kennoilla. Se on tällä hetkellä First Solarin suosima, sekä kypsin vaihtoehto piipohjaisille aurinkokennoille.

Koska se on enimmäkseen automatisoitu valmistusprosessi, se on suhteellisen vähemmän herkkä työvoimakustannusten eroille. Tämä voi tehdä sen tuotannosta länsimaissa paljon kilpailukykyisempää, erityisesti kun ne myydään paikallisesti ja poistetaan toimituskustannukset laskelmasta.

First Solarin yleiskatsaus

First Solar is a well-established solar company, active since 1999. It is the largest solar panel manufacturer in the USA and in the whole Western hemisphere, with manufacturing sites in the US, India, Malaysia, and Vietnam.

Sen Ohio‑tehdas on Länsi‑pallon suurin aurinkovalmistuksen jalostusalue, ja uusi tehdas odotetaan käynnistyvän Alabamassa vuonna 2025.

The company is not using the classic crystalline silicon technology and instead uses its proprietary thin-film photovoltaics. Based on cadmium-telluride, they are more efficient than most silicon cells, are produced at a lower cost, and can easily be mass-manufactured.

First Solarin kadmiumtelliuri‑ohutkalvoaurinkopaneelit ovat myös kestävämpiä, säilyttäen 89% alkuperäisestä suorituskyvystä 30 vuoden jälkeen, mikä tekee niistä johtavan suorituskyvyn sekä ohutkalvokennoissa että aurinkopaneeleissa yleisesti. Yleisesti pidempi, yli 30 vuoden käyttöaika vähentää resurssien kulutusta.

Lähde: First Solar

Kadmiumtelliuri tuottaa myös 4% enemmän vuotuista energiaa kuumissa ilmastoissa ja jopa 4% lisää vuotuista energiaa kosteissa olosuhteissa, mikä tekee siitä parempaa suorituskykyä eristysympäristöissä, joissa kosteus ja lämpö yleensä heikentävät poly‑piiripaneelien suorituskykyä.

First Solarin kasvu ja markkinaosuus

The company was founded in 1999 with an initial 74,000 square-foot facility in Perrysburg that initially created 50 jobs.

Tänään se laajentaa tuotantokapasiteettiaan nopeasti, nykyisestä 16GW:n nimelliskapasiteetista vuodessa 25GW:iin vuoteen 2026 mennessä. Tästä kokonaiskapasiteetista 14GW sijaitsee Yhdysvalloissa, Ohiossa, Alabamassa ja Louisianassa.

Se on myös historiallisesti erittäin T&D‑keskeinen yritys, jonka kumulatiivinen T&D‑investointi on $1.5B.

Yrityksen ohutkalvoteknologia on yleisesti ympäristöystävällisempi kuin piipohjaiset aurinkopaneeliteknologiat, sillä sen hiilijalanjälki ja vesijalanjälki ovat elinkaaren aikana jopa 4x pienemmät kuin piipaneeleilla.

Joka vuosi First Solarin tuotteet poistavat yli 7x määrän kasvihuonekaasupäästöjä, jotka syntyvät sen globaaleissa toiminnoissa ja toimitusketjussa.

First Solarin valmistus

Eri tuotantoprosessi

The company’s focus on thin film semiconductor technology allows it to be fully vertically integrated, making it radically different from the silicon-based solar panel industry.

Sen sijaan, että olisi useita tehtaita, joissa kukin toimija on erikoistunut yhteen segmenttiin, kuten poly‑piirin puhdistukseen, ja aurinkokennon valmistus kestäisi useita päiviä, First Solar voi siirtyä raaka-aineista valmiiseen tuotteeseen alle neljässä tunnissa.

Lähde: First Solar

Lopulta First Solar käyttää 98% vähemmän puolijohdemateriaalia kuin perinteinen kiteinen piiteknologia.

Pystysuora integraatio tarjoaa strategisen edun, sillä se mahdollistaa First Solarin täyden riippumattomuuden Kiinan toimitusketjusta. Sen sijaan se voi hyödyntää puolijohdeketjua uusien tehtaiden rakentamisen ja toiminnan mahdollistamiseksi jopa 18 kuukaudessa.

Resurssit ja kierrätys

Cadmium telluride production is the byproduct of other mining activity, and was until not long ago considered as a mining waste instead of a valuable resource. Cadmium comes from the refining of sulfidic ores of zinc, and, to a lesser degree, lead and copper, while telluride is produced from copper and copper-gold porphyry-type ore deposits.

Tämä tarkoittaa, että First Solarin paneelien valmistamiseen ei tarvitse aloittaa uutta kaivostoimintaa, mikä parantaa entisestään sen ympäristöprofiilia.

Toinen seikka on ohutkalvoaurinkopaneelien erittäin korkea kierrätettävyys, jossa jopa 90% materiaalista voidaan talteenottaa.

Tämä on tärkeämpää kuin muilla aurinkopaneelityypeillä, sillä kadmium on raskasmetalli, joka voi saastuttaa maaperän ja vesivarannot, jos sitä ei hallita asianmukaisesti paneelin elinkaaren lopussa.

Jäljelle jäävä 5‑10% kierrätetystä moduulijätteestä koostuu pääasiassa lasin hienojakoisista hiukkasista, jotka kerätään pölynhallintajärjestelmillä ja HEPA‑suodatusjärjestelmillä. Näin ollen tämä “jättevirta” ei ole kadmiumrikas eikä aiheuta pitkäaikaisia saastumisriskejä.

Lähde: First Solar

Kierrätysprosessin tekninen helppous auttoi First Solaria luomaan “Kierrätyspalvelusopimukset”, joissa yritys ottaa ennakoivasti vastuun aurinkomoduuliensa elinkaaren lopusta.

Se ei ainoastaan auta myyntiä ja vähentää saastumisriskiä, vaan se myös tarjoaa yritykselle kiertotaloudellisen kadmiumtelliurin toimitusketjun.

“Jokaisen myydyn moduulin yhteydessä myymme myös palvelun, jossa noudamme moduulit elinkaaren lopussa ja kierrätämme ne.

Se oli käytännössä kahdeksan vuotta ennen kuin sääntely saapui Eurooppaan. Meillä on nyt elektroniikkajätedirektiivi, jossa PV on osa sitä.”

Andreas Wade – Global Sustainability Director at First SolarFuture Techs

Prosessia voitaisiin myös parantaa edelleen, sillä First Solar työskentelee mobiilin kierrätysmoduulin parissa, joka voidaan lähettää purkautuvaan aurinkovoimalaitokseen tarpeettomien kuljetusten vähentämiseksi.

Aurinkoteknologian edistäminen: Mitä seuraavaksi First Solarille

Research and product development teams at First Solar forecast a thin film CdTe of 25% cell efficiency by 2025 and pathways to 28% cell efficiency by 2030.

Pitkällä aikavälillä First Solar pyrkii yhdistämään kadmiumtelliuri‑ohutkalvokokemuksensa perovskiittiteknologiaan, jolloin syntyvät aurinkopaneelit olisivat entistä tehokkaampia.

Lähde: First Solar

Vuoden 2024 neljännen neljänneksen aikana se kehitti perovskiittikapasiteettiaan hankkiakseen “kehityslinjan, joka on valmis tuottamaan teknologiasampleja, jotka simuloivat valmistusolosuhteita”.

Perovskiitti‑ohutkalvoa ja kadmium‑piiä sisältäviä tandemkennoja on myös mahdollista, ja ne todennäköisesti edustavat yrityksen teknologian loppuvaihetta.

Vaikka tähän mennessä painopiste on ollut kadmiumtelliuri‑ohutkalvoaurinkoenergian tuotannossa, First Solarin asiantuntemus ei-piipohjaisten aurinkopaneelien valmistuksessa ja ohutkalvojen massatuotannossa voi antaa sille merkittävän etulyöntiaseman perovskiitin kanssa, erityisesti ottaen huomioon sen syvät yhteydet alan huippututkijoihin.

Markkinatilanne

Made in America

In the context of tariffs, trade wars, and an embargo of rare earth exports by China, the future of renewable energy industries in Western countries has been difficult to forecast.

Harvinaisten maametallien puutteet voivat vaikuttaa vakavasti moniin toimitusketjun toimijoihin, erityisesti niihin, jotka liittyvät komponentteihin kuten magneetteihin (tuuliturbiinit, sähköautot) tai jotka luottavat poly‑piirin tai aurinkokennojen tuontiin Kiinasta.

Kuitenkin käytännön kielto aurinkopaneelien tuonnista Aasiasta on valtava mahdollisuus First Solarille. Kadmiumtelliuri ei ole harvinainen resurssi eikä riippuvainen Kiinasta, ja yritys on tietoisesti strategioinut hankkivansa muutkin materiaalinsa Yhdysvalloissa valmistetuista lähteistä.

Tämä sisältää 100% amerikkalaisesta lasista ja teräksestä valmistetut Series 7 -moduulinsa, mikä on tärkeä tekijä, sillä tuontiteräksen ja alumiinin tullit nousevat 50%:iin.

Nämä toimittajat puolestaan saavat tukea lisätoimitusketjuista – esimerkiksi Ohiossa tuotettu lasi käyttää Michiganissa louhittua hiekkaa ja Wyomingista peräisin olevaa soodaa.

Kysyntä ylittää tarjonnan

This “Made-in-America” supply chain comes in handy as the country is massively accelerating its investment in solar power.

Lähde: First Solar

Laajempi konteksti on myös tärkeä. Yhdysvallat pyrkii sekä johtamaan tekoälyssä että uudelleenteollistumaan, samalla kun se siirtyy hitaasti pois fossiilisista polttoaineista lämmityksessä, liikenteessä ja valmistuksessa.

Kaikki nämä tavoitteet vaativat valtavan määrän uutta energiatehoa, ja kaikki kaasusta ydinenergiaan ja aurinkoon tarvitaan kysynnän kattamiseksi.

Yritys tarkastelee nyt kasvavaa tilausjonoa (+0,6GW vain vuoden 2025 ensimmäisessä neljänneksessä), jonka kokonaismäärä on 66,3GW vuoteen 2030 mennessä.

Lähde: First Solar

Joten vaikka uusi hallinto peruuttaa joitakin aurinkotukia, on selvää, että tullien vaikutus, strateginen merkitys irrottautua Kiinasta, aurinkokysynnän kasvu ja Yhdysvaltojen valtava energian tarve monista suurista trendeistä hyödyttävät First Solaria.

Yhteenveto

Despite First Solar being uniquely positioned to benefit from the trade war, it has so far not seen much of it in its stock price, as the renewable industry as a whole is concerned about the perceived Trump administration hostility to the sector.

Tämä voi todellakin vaikuttaa vakavasti tuuliprojekteihin, sähköautojen tuotantoon, akkutuotantoon tai jopa piipohjaisiin aurinkopaneelivalmistajiin.

Mikään näistä ei koske First Solaria, joten se voi olla mahdollisuus sijoittajille, jotka ovat valmiita panostamaan innovatiiviseen aurinkoteknologiaan.

Toinen keskeinen tekijä pitkällä aikavälillä, sivuuttaen nykyisen geopoliittisen myllerryksen, on ohutkalvoaurinkokennojen parempi tuotto verrattuna piin. Vain perovskiittiteknologia voisi haastaa kadmiumtelliurin nykyisen ylivertaisuuden, mutta nämä teknologiat jakavat paljon yhteistä valmistusprosessissa, ja niillä on hyvin vähän päällekkäisyyttä piipohjaisten kennojen kanssa.

Ei ole tarkoitus sanoa, etteivät kiinalaiset yritykset voisi olla vakavia kilpailijoita kansainvälisillä markkinoilla, erityisesti LONGi Green Energy Technologyn (601012.SS) 34,85%:n hyötysuhteella varustetut piidi‑perovskiitti‑tandemaurinkokennot.

Kuitenkin vaikuttaa siltä, että Yhdysvalloissa hieman suojatun markkinan mahdollisuus voisi antaa First Solarille sellaisen mittakaavan ja toimitusketjun hallinnan, joka tähän mennessä on ollut vain kiinalaisilla yrityksillä, mikä on johtanut niiden hallitsevuuteen aurinkoenergia-alalla.

Uusimmat First Solar (FSLR) -osaketuotteiden uutiset ja kehitykset

mm

Jonathan on entinen biokemian tutkija, joka on työskennellyt geneettisen analyysin ja kliinisten kokeiden parissa. Hän on nyt osakeanalyytikko ja rahoituskirjoittaja, jonka keskittyminen on innovaatioihin, markkisykleihin ja geopoliittisiin asioihin julkaisussaan 'The Eurasian Century'.