Ensimmäinen BTC, Nyt ETH – Pieni Bhutanin valtio laajentaa kertymisstrategiaa sisällyttääkseen Ethereumin

Bhutan, sisämaavaltio Etelä-Keskiasiassa, asuttaa lähes 800 000 ihmistä. Sen talous perustuu maatalouteen ja metsätalouteen, kaivostoimintaan, valmistusteollisuuteen, rahoitukseen ja kauppaan. Kuitenkin viime aikoina tämä pieni, maisemallisesti kaunis, Himalajan suojissa oleva maa on saanut mainetta jostain uudesta.

Maa on ohittanut El Salvadorin Bitcoin‑omistuksessa, pitäen varoja yli kaksinkertaisina määrällisesti. Tämä tieto tuli julkisuuteen X‑julkaisuna Arkham Intelligence, julkisessa data‑sovelluksessa, jonka avulla käyttäjät voivat analysoida lohkoketju‑ ja kryptotoimintaa. Tarkastelemme ensin twiittiä lyhyesti ja syvennymme sen jälkeen tarkemmin. 

The Arkham Intelligence Tweet on Bhutan’s Crypto Holdings: How Much BTC and ETH?

Arkham Intelin virallinen X‑tili väitti olevansa ensimmäinen, joka tunnisti julkisesti Bhutanin kryptovarannot sisältävät osoitteet. X‑julkaisu listasi neljä omaisuutta:

• Bitcoin
• Ethereum
• Binance coin (BNB)
• Matic

Yksityiskohtaisessa listauksessa kerrottiin, että pieni Himalajan maa omistaa yli 13 000 Bitcoinia, yhteensä yli 780 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria, kun Bitcoinin hinta on noin 60 000 USD kappaleelta. Bitcoinin lisäksi Bhutanilla on ETH‑, BNB‑ ja MATIC‑omaisuuksia, mutta niiden määrä on merkityksetöntä, yhteensä vain noin 40 USD arvoinen. 

Toisaalta toinen raportti viittasi merkittävään liikkeeseen myös Ethereumissa. Liike ei tullut Bhutanin kansallisviranomaisilta, vaan sen käyttäjäkannalta. Himalajan kuningaskuntaan sidotut lompakot pitävät 656 013 Ethereumia (ETH), arvoltaan noin 1,5 miljoonaa dollaria.

Bhutan on neljäs suurin Bitcoin‑omistaja maista. Elokuussa 2024 hallitukset omistivat 2,2 % Bitcoinin kokonaismäärästä. Yhdysvallat oli suurin omistaja 213 246 BTC:llä, perässä Kiina 190 000 BTC:llä ja Yhdistynyt kuningaskunta 61 000 BTC:llä. 

Tämän X‑julkaisun ja muiden vastaavien tietojen valossa avaamme nyt tarkemman tutkimuksen maan kryptosäiliöön Bitcoinin osalta.

The Crypto Accumulation Strategy of Bhutan

Bhutanin Bitcoin‑omistus herätti paljon uteliaisuutta. Omistusten määrä oli lähellä 28 % Bhutanin arvioidusta 2023‑vuoden BKT:stä, joka oli lähes 2,7 miljardia dollaria. Aikaisemmin El Salvador oli saanut mainetta Bitcoinin pitämisestä osana kansallista talouttaan. Bhutan on kuitenkin ohittanut El Salvadorin pitämällä yli kaksinkertaisesti sen arvoa, joka on 335 miljoonaa dollaria. 

Jos vertaamme näiden kahden maan asukaskohtaista omistusta, Bhutan on selvästi edellä, sillä Bhutanin väkiluku on vain 12 % El Salvadorin väkiluvusta. 

Kuitenkin, kuten Roomaa ei rakennettu yhdessä päivässä, myös Bhutanin kryptovarannot eivät syntyneet yön yli. Niiden rakentaminen kesti vähintään viisi vuotta, jolloin maa keräsi varat hiljaisesti ja vähitellen. 

Raporttien mukaan maan siirtyminen kryptovaluuttojen maailmaan alkoi huhtikuussa 2019, jolloin digitaalisen omaisuuden arvo oli 5 000 USD – paljon vähemmän kuin nykyinen arvo. Pandemian alkaminen antoi strategialle ja toiminnalle lisää siivet. Suuret investoinnit ja tiedot alkoivat ilmestyä vuosina 2022–2023. Tällä hetkellä, raporttien mukaan, maa on laajentumismoodissa ja kasvattaa louhintakapasiteettiaan. 

Mikä tekee Bhutanista erilaisen verrattuna muihin Bitcoin‑omistaviin kansallisiin talouksiin, on sen osallistuminen louhintaan. Seuraavassa osiossa tarkastelemme Bitcoin‑generointiprosessia. 

How Does Bhutan Generate BTC?

Bhutanin kuningaskunta omaa runsaasti vesivoima‑resursseja. Sen joet, jotka saavat vesimääränsä Himalajan jäätiköiltä, tukevat tätä energian tuotantopotentiaalia. On teknisesti mahdollista, että pieni kuningaskunta tuottaa 23 760 MW sähköä, mikä riittäisi yli 17 miljoonan keskimääräisen amerikkalaisen kodin tarpeisiin – käytännössä kaksinkertainen energiamäärä New Yorkin kaltaiselle kaupungille. Vesivoiman tuotanto kattaa 30 % Bhutanin BKT:stä. 

Bitcoin‑louhintatoiminta vaatii vahvan sähkövirran. Tutkimusten mukaan Bitcoinin vuotuinen energiankulutus on 91–150 terawattituntia, koska se perustuu monimutkaiseen ja energiaintensiiviseen Proof‑of‑Work‑louhintaprosessiin. ESG‑tutkimuksen mukaan yli 23 % kaikista Bitcoin‑louhijoista käyttää vesivoimaa laitteidensa pyörittämiseen. 

Bhutan havaitsi kysynnän ja tarjonnan yhteensopivuuden. Se tajusi, että runsas vihreä energiansaanti voisi mahdollistaa laajamittaisen Bitcoin‑louhinnan ilman, että paikallista ympäristöä tai kestävyystavoitteita vaarannettaisiin. 

Pandemian myötä maa kärsi myös matkailutulojen vähenemisestä, mikä oli merkittävä osa Bhutanin BKT:tä. Toimittajat Iain Martin ja Sarah Emerson, jotka seurasivat kehitystä tarkasti, totesivat, että Bhutan tajusi kriittisessä vaiheessa, että se voi monipuolistaa tulonlähteitään hyödyntämällä ylijäämäenergiaansa Bitcoin‑louhintaan. 

The Role of Druk Holdings and Investments (DHI)

Lähde: Bhutan Broadcasting Service

DHI:n tehtävänä on suojella ja vahvistaa Bhutanilaisten kansallista varallisuutta kaikille sukupolville vastuullisten sijoitusten avulla.

Yrityksen nykyiset omistukset, yli 24 portfoliokompanya, kattavat monipuolisesti eri toimialoja, kuten energiaa, telekommunikaatiota, pankkitoimintaa, ilmailua, luonnonvaroja, lääketeollisuutta ja ulkomaisia investointeja. Yritys on myös mukana digitaalisten omaisuuksien louhinnassa Bhutanissa.

Kun DHI astui kryptovaluuttojen maailmaan yli viisi vuotta sitten, se lainasi joitakin digitaalisia omaisuuksia BlockFilta ja Celsiusilta, jotka myöhemmin menivät konkurssiin. DHI:n toimitusjohtaja Ujjwal Deepin mukaan yritys ei menettänyt rahaa lainassa, ja kaikki velat maksettiin takaisin ilman jäljelle jääneitä velvoitteita. 

Kuitenkin, kun tämä uutinen tuli julkisuuteen, raportoitiin, että DHI solmi yhteistyön singaporelaisen Bitcoin‑louhintajättiläisen Bitdeerin kanssa, ja kaksi tahoa julkistivat suunnitelmansa 500 miljoonan dollarin ”vihreä kryptolouhinta”‑rahaston luomiseksi, jonka tarkoituksena on hyödyntää Bhutanin uusiutuvat energialähteet lohkoketjuteknologioissa. 

Syvennymme tähän aiheeseen tarkemmin seuraavassa osiossa. Ennen sitä on kuitenkin tärkeää ymmärtää DHI:n rooli. DHI:n toiminnot ja sen tarkoitus liittyvät suoraan Bhutanin kansantalouden vaurauteen. Kesäkuussa 2023 julkaistujen raporttien mukaan DHI harkitsi Bitcoin‑omistuksensa osan myymistä 50 %:n palkankorotuksen rahoittamiseksi hallituksen virkamiehille. Tämä toimenpide oli suunnattu maan ulkomaanvaluuttavarannon tukemiseksi. 

Siksi mikä tahansa DHI:n tekemä askel merkitsisi maan resurssien hyödyntämistä sen vaurauden kasvattamiseksi!

The Use of Bhutan’s Hydropower

Nasdaq‑listattu Bitdeer Technologies (BTDR ) -ryhmä teki yhteistyötä DHI:n kanssa luodakseen ekologisia ja hiilidioksidittomia digitaalisten omaisuuksien louhintatoimintoja Bhutanin kuningaskunnassa. Bitdeerin tarkoituksena oli hyödyntää Bhutanin nollapäästöenergiaa lohkoketjuteknologioiden tukemiseksi. 

Aiemmin mainittu vihreä kryptorahasto oli suunnattu alustan luomiseen, jonka avulla voitaisiin kehittää kansainvälisiä sidosryhmäverkostoja, jotka tukevat Bhutanin teknologiasektoria. DHI:n tavoitteena oli parantaa Bhutanilaisten elämää avaamalla uusi tulonlähde ja luomalla työpaikkoja eri aloilla, kuten tekniikassa, projektinhallinnassa sekä valvonta‑ ja tukirooleissa.

Huhtikuussa tänä vuonna kaksi tahoa ilmoittivat yhteisesti, että ne aikovat kasvattaa louhintaprojektinsa kapasiteettia kuusinkertaisesti ennen Bitcoin‑halvingia. Nyt on laajalti tiedossa, että Bhutan on louhintanut Bitcoinia vesivoimalla jo pitkään, ainakin siitä lähtien kun Bitcoinin hinta oli 5 000 USD. 

Arkham Intelin mukaan Bhutanilla on rakentanut Bitcoin‑louhintalaitoksia useissa paikoissa, joista suurin sijaitsee entisen Education City -hankkeen alueella. Arkham myös totesi X‑julkaisussaan, että ”Toisin kuin useimmat hallitukset, Bhutanin BTC ei tule lainvalvonnan takavarikoinneista, vaan Bitcoin‑louhintatoiminnasta, joka on kasvanut dramaattisesti vuoden 2023 alusta lähtien.”

Forbes‑raportti tunnisti neljän louhintapaikan sijainnit, jotka vaikuttavat olevan kuningaskunnan omistamia. Tunnistus perustui vahvasti satelliittikuvamateriaaliin Planet Labsilta, Satellite Vu:lta ja Google Earthilta. 

Louhintakeskukset olivat pitkänomaisia suorakulmaisia yksiköitä, joissa oli datakeskusten jäähdytysjärjestelmiä sekä suuritehoisia virtakaapeleita ja muuntajia, jotka yhdistivät Bhutanin vesivoimalaitokset paikkoihin. Alla on joitakin saatuja tietoja näistä kohteista. 

Pilot Location For Bhutan’s Bitcoin Mining Efforts Near Dochula Pass

Saatavilla olevan satelliittitiedustelun mukaan maanmuokkaus alkoi paikalla vuonna 2020, ja rakennustyöt näyttävät valmistuneen loppuvuodesta 2022. Alue koostuu vihreiden ja valkoisten kattojen ryhmästä, jonka ympärillä on kilometrejä metsää. Raporttien mukaan paikka on täysin piilotettu ohikulkijoilta ja ympäröity laajoilla metsillä.

Trongsa and Dagana: The Location for the Second and Third Units

Trongsa on kaupunki Thimphun itäpuolella, kun taas kolmas sijainti on tiheästi metsittäisessä Daganan alueessa. Mielenkiintoista on, että kolmas louhintapaikka sijaitsee keskikoulun lähellä, joka on rakennettu paikallisen maaseutuyhteisön lapsille.

The Education City Mining Center

Sen väitetään olevan neljäs ja suurin louhintapaikka. Se on rakennettu US$1 miljardia maksavan hallituksen megahankkeen, Education Cityn, yhteyteen. Raporttien mukaan kaivos sijaitsee maan ensimmäisen päällystetyn tien, Phuentsholing‑Thimphu -valtakunnallisen moottoritien, vieressä. Kuitenkin sen tarkka sijainti on vaikea havaita vuoristoisessa maastossa. Saatavilla olevien satelliittikuvien perusteella rakennustyöt alkoivat joulukuussa 2021, jolloin maahantuotiin 193 miljoonaa dollaria “käsittelyyksiköitä”, tullitietojen mukaan, jotka peräsivät Bhutanin valtiovarainministeriöltä. 

Kuitenkin on olemassa viides mahdollinen skenaario, jonka mukaan mikään näistä paikoista ei ole suurin. Suurin voisi olla Bitdeerin ja DHI:n yhteisesti perustama kaivos, jonka perustaminen tapahtui Gedun eteläkaupungissa, satelliittikuvien mukaan, ja jonka kapasiteetti oli 100 MW elokuussa. 

DHI, Bhutanin kansallisen sähköyhtiön omistajana, vastaa sähkön toimittamisesta paikalle. Bitdeerin heinäkuun päivityksen mukaan yrityksellä oli jo 11 000 louhintalaite ja se oli tilannut lisäksensä 15 000 konetta.

Kaiken kaikkiaan Bhutanin uusiutuvan vesivoiman käyttö Bitcoin‑louhintaan on täydessä vauhdissa, ja sen mittakaava ja potentiaali voivat olla paljon suurempia kuin alun perin kuviteltu. Mutta onko Bhutan ainoa maa, joka hyödyntää vihreää energiaa Bitcoin‑louhintaan? Onko digitaalisten omaisuuksien luonne sallia “maantieteellisesti eristyneen energian” rahallistamisen? Onko muita vastaavia esimerkkejä? Keskustelemme tästä seuraavassa osiossa. 

Bitcoin Mining through Geographically Stranded Energy

Tuoreen raportin mukaan Bitcoin‑louhijat kääntyvät yhä enemmän vesivoiman puoleen, erityisesti alueilla kuten Quebec, jossa vesivoiman resurssit ovat riittäviä. 

Euroopassa Islanti hyödyntää geotermistä energiaa uusiutuvalla energialla toimivaan louhintaan. Sen luonnollisesti kylmä ilmasto vähentää lisäjäähdytysinfrastruktuurin tarvetta, mikä tekee louhintatoiminnasta energiatehokkaampaa.

Yhdysvalloissa Texasin louhintayritykset hyödyntävät osavaltion runsasta aurinko‑ ja tuulivoiman tarjontaa. Yksi Bitcoin‑louhinnan suurimmista eduista on sen joustavuus, jonka avulla se voi vakauttaa verkkoa kuluttamalla ylimääräistä uusiutuvaa energiaa matalan kysynnän aikana, mikä puolestaan parantaa verkon luotettavuutta. 

Julkisesti noteeratut louhintayritykset Yhdysvalloissa käyttävät yhä enemmän uusiutuvaa energiaa. Koska olemme käsitelleet lähes kaikki alan sidosryhmät, käsittelemme lyhyesti kaupallisen yrityksen tilannetta ennen päätelmää. 

Cipher Mining Technologies Inc. (NasdaqGS: CIFR)

Cipher Mining (CIFR ) väittää olevansa teollisen mittakaavan Bitcoin‑louhintayritys, jonka tavoitteena on laajentaa ja vahvistaa Bitcoin‑verkoston kriittistä infrastruktuuria Yhdysvalloissa. Yritys pyrkii tulevaisuuteen, jossa digitaalisesti natiivi, avoimen lähdekoodin verkko arvonsiirrolle ja -varastoinnille kukoistaisi.

Vahva keskittyminen uusiutuvien energialähteiden hyödyntämiseen on auttanut Cipheria saavuttamaan alansa alhaisimmat sähkökustannukset, keskimäärin 2,7 senttiä kilowattitunnilta. Yrityksen sitoutuminen kestävyyteen korostuu sen investoinneissa uusiutuvaan energiaan, erityisesti tuulivoimaan.

Cipherilla on tällä hetkellä kaksi kohdetta:

• Odessa
• Alborz, Texas

40 MW:n Alborz‑kohde oli yhteisyritys vuonna 2022 Cipherin ja uusiutuvan energian yrityksen WindHQ:n välillä.  Samankaltaisesti Bhutanin tapauksessa Cipherin Alborz‑JV sai kahden vuoden, 46,9 miljoonan dollarin turvatun luottolainan kryptolainaajalta BlockFi. 

Cipher uskoo, että sen uusiutuvan energian painotus voi pitkällä aikavälillä olla kannattavaa myös poliittisesta näkökulmasta. Yrityksen mukaan tämä painotus voi vaikuttaa sääntelylähestymistapoihin Bitcoin‑louhinnassa, erityisesti alueilla, jotka asettavat kestävyyden etusijalle. Yritys uskoo, että päättäjät saattavat nähdä Cipherin mallin mallina talouskasvun ja ympäristövastuun tasapainottamiseksi, mikä voi muokata tulevaa lainsäädäntöä.

Vuoden 2024 toisella neljänneksellä Cipher Mining raportoi GAAP‑nettotappion 15 miljoonaa dollaria ja non‑GAAP‑korjatun tappion 3 miljoonaa dollaria. Yritys ilmoitti kuitenkin myös hankkineensa lisäkapasiteettia 1,7 GW, joka soveltuu HPC‑infrastruktuuriin tai Bitcoin‑louhintaan.

Vaikka tällaiset spekulaatiot kuulostavat pitkän aikavälin tulevaisuudelta, ei ole epäilystäkään siitä, että uusiutuva energia saa yhä suuremman roolin kryptolouhinnan energianlähteenä. 

Concluding Words

Bhutanin osoittama polku on mahdollinen monille muillekin maille, sillä uusiutuvan energian ja kryptolouhinnan yhdistelmä voi parantaa verkon luotettavuutta monin tavoin. Joustavuus energiankulutuksessaan antaa Bitcoin‑louhinnalle mahdollisuuden säätää käyttöä verkon kysynnän mukaan.

Strategia on hyödyllinen myös kuormien tasapainottamisen näkökulmasta. Sijoittamalla louhintatoimintoja lähelle uusiutuvia energialähteitä, ylimääräistä energiaa, joka muuten menisi hukkaan, voidaan hyödyntää louhintaan.

Ei ainoastaan tasapainoteta verkon kuormitusta, vaan varmistetaan myös, että uusiutuvaa energiaa hyödynnetään tehokkaasti. Tämä luo suotuisan tilanteen Bitcoin‑louhijoille, jotka yhä useammin tekevät yhteistyötä energiayhtiöiden kanssa kehittääkseen verkko‑infrastruktuuria, erityisesti syrjäisillä alueilla, joilla perinteinen verkko ei ole helposti saavutettavissa.

Klikkaa tästä oppiaksesi kaiken Bitcoin‑sijoittamisesta.