DoorDash sopi Instacartin 17 miljardin dollarin käteis- ja osakekaupasta

DoorDash, Inc. (DASH ) ja Maplebear Inc. (CART ), joka toimii Instacart-nimellä, ilmoittivat 29. lokakuuta 2026 tehneensä lopullisen sopimuksen, jonka mukaan DoorDash ostaa Instacartin 65,00 dollarilla osakkeelta. Kaupan oman pääoman arvo on noin 17 miljardia dollaria (kaikki luvut ovat Yhdysvaltain dollareina). Kokonaisvastikkeesta vähintään 75 prosenttia maksetaan käteisenä, ja DoorDashin kantaosakkeiden osuus on enintään 25 prosenttia kokonaisvastikkeesta, yhtiöiden yhteisen tiedotteen mukaan.

Osakekohtainen hinta on 26 prosenttia korkeampi kuin Instacartin päätöskurssi 22. lokakuuta 2026, joka oli viimeinen kaupankäyntipäivä ennen tiedotusvälineissä julkaistuja uutisia mahdollisesta kaupasta. Instacartin osakkeenomistajat voivat valita kunkin Instacart-osakkeen vastikkeeksi joko 65,00 dollaria käteisenä, 0,3372 DoorDashin kantaosaketta tai yhdistelmän, jossa maksetaan 48,75 dollaria käteisenä ja annetaan 0,0843 DoorDashin kantaosaketta. Osakevastikkeen määrää rajoittaa kuitenkin 25 prosentin enimmäisosuus, ja jos osakevastikkeelle on enemmän kysyntää kuin sitä voidaan tarjota, sitä jaetaan suhteellisesti. Instacartin hallitus hyväksyi sopimuksen yksimielisesti, ja noin 19 prosenttia Instacartin liikkeeseen lasketuista osakkeista omistavat osakkeenomistajat ovat sitoutuneet äänestämään kaupan puolesta.

Rahoitus ja viranomaiskäsittely

Sulautumissopimuksen osapuolia ovat DoorDash, DoorDashin kokonaan omistama tytäryhtiö Ibiza Merger Sub, Inc. ja Instacart. DoorDash odottaa rahoittavansa vastikkeen käteisosuuden kassavaroillaan ja velkarahoituksesta saatavilla varoilla. Yhtiö on tehnyt JPMorgan Chase Bank, N.A:n kanssa rahoitussitoumuskirjeen, joka koskee 364 päivän etuoikeutettua vakuudetonta siltalainajärjestelyä. Kaupan toteutuminen ei ole sidottu rahoituksen saamiseen, ja DoorDash kertoi tavoittelevansa pääomarakennetta, jonka ansiosta se säilyttää investment grade -tason luottoluokitukset.

Yhtiöt odottavat kaupan toteutuvan vuoden 2027 lopussa tai vuoden 2028 ensimmäisellä puoliskolla. Toteutuminen edellyttää Instacartin osakkeenomistajien hyväksyntää, vuoden 1976 Hart–Scott–Rodino-antitrustiuudistuslain mukaisen odotusajan päättymistä tai keskeyttämistä, muita viranomaishyväksyntöjä, myös Kanadassa ja Israelissa, sekä muiden tavanomaisten kaupan toteuttamisehtojen täyttymistä. DoorDash aikoo jättää Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiolle Form S-4 -rekisteröintiasiakirjan, joka sisältää Instacartin valtakirjaselvityksen ja toimii DoorDashin esitteenä. Yhtiöt jatkavat toimintaansa erillisinä ja itsenäisinä yhtiöinä siihen asti, kunnes kauppa toteutuu.

Ilmoitetut hyödyt ja sitoumukset kaupan toteutumisen jälkeen

Yhtiöiden mukaan yhdistetty liiketoiminta tarjoaisi kaikenkokoisille ruokakaupoille ja vähittäiskauppiaille DoorDashin toimitusverkoston sekä Instacartin ruokaostosten ja tilausten käsittelyteknologian. Palvelut olisivat käytettävissä sovelluksissa ja kauppojen omilla verkkosivustoilla, ja kokonaisuuteen kuuluisivat myös kummankin yhtiön kehittämät mainonta- ja tekoälytyökalut. DoorDashin mukaan Instacartin asiakkaat voisivat asioida yli 50 000 uudessa myymälässä nykyisen, lähes 100 000 myymälän valikoiman lisäksi. DashPassin ja Instacart+:n jäsenet maksaisivat kahden jäsenmaksun sijaan yhden, mikä toisi jäsenille arviolta 100 miljoonan dollarin vuotuiset säästöt jäsenmaksuissa.

DoorDash ilmoitti myös kauppaan liittyvistä sitoumuksista, jotka tulevat voimaan kaupan toteutumisen jälkeen. Paikalliset ruokakaupat voivat käyttää mitä tahansa valitsemaansa toimitusalustaa, eikä niiltä edellytetä yksinoikeutta. Instacartin ostosavustajilla säilyvät nykyiset ominaisuudet, kuten tiedot, joiden perusteella he päättävät, mitkä tilauserät ottavat vastaan, sekä mahdollisuus valita, ottavatko he DoorDash-tilauksia vai jatkavatko ostosten tekemistä vain Instacartissa. DoorDash odottaa säilyttävänsä kaupan toteuduttua Instacartin brändin, yrityksille suunnatut teknologiatuotteet ja sovelluksen.

”Instacart on käyttänyt vuosia siihen, että se oppii palvelemaan ruokakauppoja hyvin, kun taas DoorDash on rakentanut toimitusverkoston ja teknologian, joihin paikalliset kaupat turvautuvat joka päivä”, sanoi DoorDashin perustajajäsen ja toimitusjohtaja Tony Xu. Hän kuvaili ruokaostoksia yhdeksi vaikeimmin verkossa hoidettavista asioista. Instacartin toimitusjohtaja Chris Rogers sanoi, että ”voimien yhdistäminen DoorDashin kanssa antaa meille mahdollisuuden tehdä vielä enemmän”, ja nosti esiin uudet mahdollisuudet vähittäiskauppa- ja brändikumppaneille sekä osakkeenomistajille koituvan arvon.

Samana päivänä julkaistuissa vuoden 2026 kolmannen neljänneksen tulostiedoissaan DoorDash kertoi odottavansa kaupan tuottavan usean vuoden aikana vähintään 500 miljoonan dollarin vuotuiset synergiahyödyt investointien jälkeen. Yhtiö odottaa investoivansa ensimmäisenä kaupan toteutumisen jälkeisenä vuonna yli 100 prosenttia synergioiden kokonaismäärästä, minkä jälkeen nettosynergiahyödyt ovat positiivisia toisena vuonna ja sen jälkeen. DoorDash kertoi myös, että Instacartin laajuus auttaisi jakamaan ruokakauppojen varastonhallinnan kiinteät kustannukset suuremmalle pohjalle. Yhtiö kertoi hallinnoivansa DashMart-toimintansa kautta tuhansia Giant Eaglen, Albertsonsien ja muiden yritysten tuotteita. Se raportoi, että keräilyn ja toimitusten tarkkuus oli yli 99 prosenttia ja keskimääräiset toimitusajat yli 10 minuuttia lyhyempiä kuin muissa ruokaostostilauksissa niillä Yhdysvaltain alueilla, joilla oli vuosineljänneksen aikana toiminnassa oleva DashMart-myymälä.

30. syyskuuta 2026 päättyneellä vuosineljänneksellä DoorDash raportoi tilausten kokonaismäärän kasvaneen 28 prosenttia vuodentakaisesta 993 miljoonaan, Marketplace GOV:n kasvaneen 36 prosenttia 33,9 miljardiin dollariin ja liikevaihdon kasvaneen 34 prosenttia 4,6 miljardiin dollariin. Kantaosakkeenomistajille kuuluva GAAP-nettotulos kasvoi 91 prosenttia 466 miljoonaan dollariin, ja oikaistu EBITDA kasvoi 41 prosenttia 1 060 miljoonaan dollariin. Yhtiön mukaan Marketplace GOV:n kasvu sen Yhdysvaltain ruokaostosten ja vähittäiskaupan kategorioissa oli vuosineljänneksellä yli kaksinkertainen Yhdysvaltain ravintolakategoriaan verrattuna.

Vuoden 2026 viimeiselle neljännekselle DoorDash arvioi Marketplace GOV:n olevan 35,4–36,4 miljardia dollaria ja Adjusted EBITDA:n 900 miljoonaa–1,1 miljardia dollaria. Yhtiön mukaan ennuste perustuu oletukseen, että kuluttajakysyntä ja valuuttakurssit pysyvät suhteellisen vakaina. DoorDash käsitteli yrityskauppaa tulospuhelussaan 29. lokakuuta 2026 klo 5.30 Tyynenmeren aikaa (klo 8.30 itäistä aikaa).

Centerview Partners LLC toimii DoorDashin pääasiallisena taloudellisena neuvonantajana, ja J.P. Morgan Securities LLC toimii myös taloudellisena neuvonantajana. Latham & Watkins LLP toimii oikeudellisena neuvonantajana. JPMorgan Chase Bank, N.A. toimi ainoana pääjärjestäjänä ja bookrunnerina sitovassa siltarahoituksessa. Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC toimii Instacartin taloudellisena neuvonantajana, ja Cravath, Swaine & Moore LLP sekä Cooley LLP toimivat oikeudellisina neuvonantajina.