Digitaaliset Arvopaperit Yksityisille Markkinoille

Digitaaliset arvopaperit tarjoavat infrastruktuurin, joka helpottaa pääomaa keräämistä dramaattisesti. Ne tarjoavat useita etuja sekä emitentille että sijoittajille.

• Lisääntynyt Pääsy: alemmat transaktiokustannukset, jotka liittyvät blockchain-issuansseihin, sallivat emitentien tarjota enemmän arvopapereita alhaisemmilla sijoitusmäärillä useammalle sijoittajalle.
• Suuremmat Tuotot: blockchain-tekniikan ansiosta emitentit ja markkinat kohtaavat vähemmän transaktiokustannuksia. Tämä voi lopulta johtaa suurempiin jakeluun sijoittajille, yhdistettynä yksinkertaisempaan osinkojen maksuprosessiin ja omistajaluettelon hallintaan.
• Nesteytetty: kun on olemassa sekundaarisia markkinoita digitaalisille arvopapereille (sekä keskitetyissä että hajautetuissa vaihtoissa), sijoittajat voivat myydä tokeninsa voitolla, hyödyntäen lähes välittömästä selvityksestä ja pääsystä varoihinsa. Julkiset markkinat ovat 330 kertaa nesteytettympiä kuin yksityiset markkinat, mutta ne keräsivät vain puolet ensisijaisesta pääomasta. Yksityisten markkinoiden nesteytys tarve on selvä, ja digitaaliset arvopaperit helpottavat reittiä sekundaarikaupankäyntiin.
• Markkinoiden Tehokkuus: digitaaliset arvopaperit luovat helpomman prosessin emitentille, jotka etsivät pääomaa, ja tämän seurauksena tuovat kilpailukykyisempiä tarjouksia markkinoille. Tämä kilpailun lisääntyminen luo tehokkaamman sijoitusympäristön, erityisesti kiinteistöjen osalta, jossa sijoittajat voivat nyt valita useista käteisvirran tuottavista varoista rinnakkain.

On useita yksityisiä markkinapaikkoja, jotka pyrkivät ratkaisemaan nesteytys tarpeen yksityisten yritysten osakkeille (esim. SharesPost, Equityzen).

Yritykset, jotka ovat olleet yksityisiä useita vuosia, etsivät keinoja auttaa varhaisessa vaiheessa työntekijöitä ja sijoittajia löytämään osittaisen nesteytys.

Tällä hetkellä monet näistä areenoista toimivat monimutkaisella takaisin cap-table hallinnalla ja vanhentuneilla transaktionsopimuksen prosesseilla. Lisäksi yksityisten arvopaperien kaupat suoritetaan yleensä manuaalisesti – ostajat ja myyjät ovat paremmat välikäden areenan tiimin toimesta, ja nesteytys on erittäin riippuvainen areenan koosta ja markkinajohtajuudesta. Yksityiset markkinapaikat voivat hyötyä suuresti digitaalisista arvopapereista, mikä mahdollistaa heidän tarjota enemmän kestävä ja kitkaton sijoitusympäristö sijoittajille.

Digitaalisten arvopaperien toinen puoli on niiden kyky tarjota lähes välitön selvitys, mikä vähentää dramaattisesti transaktiokustannuksia ja vastapuolen riskiä.

Tällä hetkellä arvopaperien selvitys on vanhentunut, aikaa vievä prosessi. Vaikka transaktiopäivämäärä määrittää arvopaperien kaupankäyntihinnan, omistajuuden siirto määritellään selvityspäivämäärässä.

Historiallisesti arvopaperikaupat selvitettiin “T+5” perusteella, mikä tarkoitti, että siirto tapahtui 5 työpäivää transaktiopäivämäärän (T) jälkeen. Teknologisen kehityksen ansiosta useimmat julkisesti noteeratut arvopaperit toimivat nykyään “T+2”, mikä tarkoittaa, että kaupat selviävät 2 työpäivää kaupan suorittamisen jälkeen.

Arvopaperien selvitys on ongelma useilla rintamilla. Se ei ole vain kallista järjestää transaktioita kaupan jälkeen, vaan se myös luo haasteita osinkojen jakamisessa.

Lisäksi pidemmät selvitysajat tavanomaisesti tarkoittavat suurempaa vastapuolen riskiä. Tämän seurauksena margin vaatimukset kasvavat ja toimintamalli tulee kalliimmaksi.

Hajautetut kirjanpitotarjontaa turvallisen selvitysprosessin, joka voi olla eksponentiaalisesti parempi, jos yhdistetty Keskipankin Digitaalisiin Valuuttoihin (CBDC). Tutkimme CBDC:n aiheesta tarkemmin meidän viimeisimmässä CBDC Artikkelissa.