Miksi kryptomarkkinat konvergoituvat globaalien kriisien aikana

Kryptovaluuttojen sijoittajilla on taipumus ajatella, että riittävän monipuolinen salkku, joka koostuu eri kryptovaluutoista, teknologiayritysten osakkeista ja DeFi‑varoista, tarjoaa riittävän hajautuksen.

Kuitenkin lopulta kaikki nämä varat voivat joutua ryhmittelemään yhteen “krypto”- tai “tekniikka”-sektoreiksi ja liikkumaan synkronoituneesti. Tämä pätee erityisesti ulkoisten shokkien, kuten geopoliittisten tapahtumien, aikana.

Äskettäinen tutkimus, jonka tekivät Tunisian Hallintokorkeakoulun tutkijat, tutkii tätä kysymystä. He tarkastelivat, miten metaversumietikettien avulla tavallisesti voidaan vähentää salkun varianssia normaaleissa olosuhteissa, mutta eivät yhtä paljon konfliktin, kuten Ukrainan sodan, aikana.

They published their findings in Finance Research Open¹, under the title “Geopoliittiset shokit ja meta‑kolikkojen, kryptovaluuttojen, DeFin ja MSCI:n välinen yhteys salkkivaikutuksineen”.

Rakentamalla digitaalinen token-salkku kryptojen ulkopuolella

Digitaalisten varojen sijoittajat voivat nykyään rakentaa salkkuja yhdistämällä perinteisiä kryptovaluuttoja DeFi- ja metaversumietiketteihin pyrkien hajauttamaan altistustaan mille tahansa digitaalisten varojen toimialan segmentille tai tietylle tokenille.

Koska kryptovaluutat itsessään ovat tiiviisti yhteydessä toisiinsa, tällainen laajempi lähestymistapa voi auttaa hajauttamaan riskiä.

Koska kryptot ovat jo pitkälti riippumattomia perinteisistä instrumenteista, kuten öljystä, osakkeista, joukkovelkakirjoista, kullasta ja fiat-valuutoista, tämä voisi teoriassa tuoda tarvittavan hajautustason salkkuun poistumatta digitaalisten varojen alueelta.

Kuitenkin merkittävät kryptovaluutat eivät onnistuneet toimimaan luotettavina suojauksina tai turvasatamina osakemarkkinoita vastaan COVID-19-pandemian aikana, sillä kryptojen ja perinteisten rahoitusmarkkinoiden välinen yhteys vahvistui erityisesti kriisiaikoina.

Vastaavasti “päävirran” rahoitusvarojen ja kryptovaluuttojen korrelaatio nousi Ukrainan hyökkäyksen yhteydessä noin 60 %:sta 90 %:iin. Näiden tapahtumien aikana kulta toimi vahvana turvasatamana ääri‑kvantiileissa, kun taas Bitcoin (BTC ) tarjosi parhaimmillaan heikon suojauksen.

Joten onko sama totta muille digitaalisille varoille? Ja jos on, voidaanko se kvantifioida arvioimaan todellista hajautustasoa, jonka ne tarjoavat kriisiaikoina?

Digitaalisten varojen ja kriisien tutkiminen

Tutkijat keräsivät päivittäisiä tietoja valituista kolmesta metaversumietikettistä (Tezos (XTZ ) -XTZ, Axie Infinity (AXS ) -AXS, Decentraland (MANA ) -MANA), kolmesta DeFi‑varasta (Chainlink (LINK ) -LINK, Maker-MKR, Basic Attention Token (BAT ) -BAT), yhdestä teknologisesta indeksistä MSCI ja kolmesta kryptovaluutasta (Bitcoin, Cardano (ADA ), Tether). Tiedot kattavat ajanjakson 9. marraskuuta 2020 – 6. lokakuuta 2023.

He analysoivat pääasiassa kolmea taloudellista mittaria:

• Metaversumietikettien, kahden keskeisen digitaalisen vararyhmän – kryptovaluuttojen ja DeFi‑tokenien – sekä MSCI-indeksin välinen yhteys.
• DCC‑GARCH‑mallin käyttäminen robustisuustarkastuksena, varmistaen, että näistä tiedoista tehdyt johtopäätökset ovat todellakin luotettavia.
• Metaversumietikettien suojaus- ja hajautuskyvyt.

Luokkien välinen korrelaatio

Metaversumietiketit

Tutkijat havaitsivat, että tämän geopoliittisten tapahtumien aikakauden aikana perinteisen osakeindeksin ja DeFi‑ sekä metaversumietikettien välinen korrelaatio oli melko vahva.

“Metaversumietikettien, DeFi‑tokenien ja MSCI:n välinen kokonaispalkkio‑ ja volatiliteettivuoto on vastaavasti (67,31 %) ja (43,49 %) verkon kokonaisennusteen virhevarianssista. Tämä havainto korostaa kahden markkinan vahvistunutta vuorovaikutusta koko tarkastellun ajanjakson aikana.”

He tutkivat sitten kunkin varan suuntaavaa vaikutusta verkossa, seuraten shokkin siirron prosessia. He havaitsivat, että MSCI vaikutti vain heikosti metaversumietiketteihin, ja päinvastoinkin.

“Tuoton siirrot ovat suurimmat BAT:stä (79,03 %), LINK:stä (79,46 %) ja MKR:stä (61,16 %) järjestelmään, kun taas pienimmät MSCI:stä (25,24 %) järjestelmään.”

Kuitenkin DeFi‑tokenit ovat tärkeitä tekijöitä metaversumietikettien volatiliteetin ennustamisessa.

Lähde: Finance Research Open

Tämä muuttui hieman Ukrainan sodan aikana, kun osa varoista siirtyi nettosiirroista tuottoa tai volatiliteettia kohti vastaanottajiksi, kuten MANA, AXS, XTZ ja MKR.

Samanaikaisesti kokonaisvolatiliteettiyhteys vaihtelee -39 %:sta 65 %:iin, ja siinä on selkeä huippu, joka osuu Venäjän konfliktin alkamiseen.

Lähde: Finance Research Open

Kryptovaluutat

Tuoton siirrot ovat suurimmat BTC:stä (62,59 %) ja ADA:sta (63,33 %) järjestelmään, kun taas pienimmät USDT:stä (5 %) järjestelmään.

Joten USDT vaikuttaa heikosti metaversumietiketteihin, mikä viittaa siihen, että USDT ei ole tehokas ennustaja metaversumietiketeille, kun taas Bitcoin on. Käänteinen ei pidä paikkaansa, sillä metaversumietikettien vaikutus on heikko ADA:han ja Bitcoiniin. Se, mikä pitää paikkansa hintaliikkeissä, pätee myös volatiliteettiin:

“USDT:n volatiliteetti vaikuttaa vähäisesti metaversumietikettien volatiliteettiin, kun taas BTC:n ja ADA:n volatiliteetti vaikuttaa voimakkaasti metaversumietikettien volatiliteettiin.”

Myös tässä linkki vaikutti geopoliittisiin kriiseihin:

“Erityisesti Russo-Ukrainan sodan aikana havaittiin selkeä muutos tietyissä varoissa, kuten MANA, AXS ja XTZ, jotka muuttuivat nettosiirroista tuottoa tai volatiliteettia kohti vastaanottajiksi.”

Lähde: Finance Research Open

Rakentamalla digitaalinen varasalkku

Salkun näkökulmasta kryptovaluutta, joka johdonmukaisesti toimii nettosiirtäjänä koko tarkasteluajanjakson aikana, tarjoaa vähemmän mahdollisia riskilähteitä, mikä tekee siitä kiinnostavamman sijoittajille.

DeFi‑tokenit (BAT, LINK ja MKR) nousevat johdonmukaisesti nettovolatiliteettisiirtäjiksi sekä mallin että alajaksojen osalta, mikä heijastaa niiden keskeistä roolia hajautetun rahoituksen ekosysteemissä.

DeFin siirtorooli voimistuu markkinastressin aikana, mikä on linjassa rahoituskontagion teorian ja aiempien todisteiden kanssa, jotka tunnistavat DeFin merkittäväksi siirto kanavaksi digitaalisten varojen markkinoilla.

Tämä tarkoittaa, että metaversumietiketit ja DeFi eivät ole niin immuuneja ulkoisille shokeille kuin sijoittajat saattavat ajatella niiden reaktioiden perusteella normaaleina aikoina.

“Konfliktiajanjakson aikana useat kaksisuuntaiset suhteet, jotka koskevat metaversumietikettejä, kääntyvät toisinpäin, mikä heijastaa niiden siirtymistä volatiliteettisiirtäjistä vastaanottajiksi.”

Robustisuustarkastelu osoitti, että tulokset pysyvät johdonmukaisina kaikissa tietoaineistoissa ja olosuhteissa.

Keskeinen oppitunti sijoittajille on, että geopoliittiset shokit eivät ainoastaan vahvista markkinoiden keskinäistä yhteyttä, vaan myös muokkaavat shokkin siirtomalleja, kun sijoittajat siirtyvät likvideimpiin varoihin. Näin ollen kriisin aikana se, mikä aiemmin toimi hajautuksena digitaalisten varojen välillä, saattaa yhtäkkiä lakata toimimasta.

Tokenien ulkopuolella: Infrastruktuuri‑altistus vs. varojen korrelaatio

Coinbase Global (COIN)

Tutkimuksen löydökset esittävät selkeän dilemman: jos pääoman hajauttaminen kryptovaluuttoihin, DeFi:hin ja metaversumietiketteihin ei suojaa salkkua markkinapaniikin aikana, miten sijoittajien tulisi lähestyä altistumista tälle sektorille?

Suora token‑allokaatio jättää sijoittajat alttiiksi tutkimuksessa korostetuille synkronoiduille pudotuksille. Kuitenkin niille, jotka hakevat laajaa, pitkäaikaista altistumista digitaalisen varojen ekosysteemin kypsymiseen — ilman pelkästään spekulatiiviseen yksittäisten tokenien koriin panostamista — fokus siirtyy varoista itse infrastruktuuriin.

Tässä kohtaa Coinbase Global (COIN ) on yhä vahvemmin vakiinnuttanut asemansa keskeisenä toimijana kryptovaluutta- ja lohkoketjuteollisuudessa, tarjoten osake‑altistusta juuri niille raiteille, jotka tukevat tutkimuksessa tarkasteltuja varaluokkia — perus‑kryptoista DeFi‑protokolliin ja metaversumivarojen, kuten MANA ja AXS, osalta.

Vuoteen 2025 mennessä Coinbase ilmoitti 8 miljoonasta aktiivisesta tilistä ja oli maailman suurin Bitcoinin säilyttäjä, hallinnoiden 2,4 miljoonaa BTC:tä — mikä vastaa noin 12 %:a koko kiertävissä olevasta määrästä. Tämä institutionaalinen mittakaava tekee siitä keskeisen kumppanin suurille Bitcoin‑ETF:ille, tarjoten turvallisen säilytyksen ja likviditeetin, joka yhdistää perinteisen rahoituksen ja digitaaliset varat.

Coinbase hyödyntää arvoa useilla digitaalisen talouden osa-alueilla monipuolisen täydentävien palveluiden ekosysteemin kautta:

• Coinbase One: Premium-tilauspalvelu, joka tarjoaa nollakauppamaksut, lisättyjä staking‑palkkioita ja institutionaalisten kumppaneiden etuja.
• Coinbase Advanced: Suunniteltu erityisesti suurta volyymia ja ammattimaisia kryptokauppiaita varten.
• Coinbase Wallet: Mahdollistaa ei‑säilytettävän (non‑custodial) kryptovaluuttojen ja NFT:iden tallentamisen ilman keskitettyjä pörssejä.
• Coinbase Earn: Staking‑alusta, jonka avulla käyttäjät voivat ansaita tuottoa verkko‑varoista, tuottaen yli 230 miljoonaa dollaria asiakkaille pelkästään vuonna 2023.
• Coinbase Card: Yleinen Visa-debitkortti, joka mahdollistaa todelliset kryptokaupat ja tarjoaa käteispalautuksia BTC:ssä ja USDC:ssä.
• USD Coin (USDC): Yhteistyössä kehitetty merkittäväksi Yhdysvaltain dollariin sidotuksi stablecoiniksi, joka lisää likviditeettiä ja institutionaalista dollarimääräistä selvitystä DeFi‑ ja pörssisillojen kautta.

Tulevaisuudessa Coinbase on aktiivisesti työskennellyt arvopapereiden tokenisoimiseksi, tutkien keinoja yhdistää perinteiset Nasdaq‑listatut osakkeet lohkoketjupohjaisiin selvitysjärjestelmiin.

Tämän maiseman navigointi ei ole ollut ilman kitkaa. Yritys jatkaa monimutkaisten sääntelyympäristöjen, SEC‑käräyksen, kyberturvallisuusuhkien ja operatiivisten skaalausongelmien hallintaa laajempien markkinamuutosten ohella. Lisäksi pitkän aikavälin toimialariskit, jotka vaihtelevat makrotason volatiliteetista nouseviin teknologisiin muutoksiin, kuten kvanttilaskentaan, pysyvät merkityksellisinä huomioon otettavina tekijöinä.

Siitä huolimatta kypsämpi ja hallitsevampi Coinbase tarjoaa rakenteellisen sisäänpääsyn markkinoille. Sen sijaan, että arvailtaisiin, mikä yksittäinen token selviää geopoliittisesta shokista, kategorian määrittelevän infrastruktuurin osakkeiden omistaminen antaa sijoittajille mahdollisuuden hyödyntää digitaalisen varojen talouden laajaa omaksumista, säilytystä ja kaupankäyntivolyymeja.

Voit myös lukea lisää Coinbase‑yrityksestä investointiraporttimme, joka on omistettu yhtiölle.

Viimeisimmät Coinbase (COIN) -osaketuotteiden uutiset ja kehitykset

Viitattu tutkimus

^{1. Nadia Basty and Mouna Abidly. Geopoliittiset shokit ja meta‑kolikkojen, kryptovaluuttojen, DeFin ja MSCI:n välinen yhteys salkkivaikutuksineen. Finance Research Open. Volyymi 2, Numero 3, Syyskuuta 2026, 100151. https://doi.org/10.1016/j.finr.2026.100151}