CZ, SBF ja Vitalik Buterin arvioivat Terran romahdusta toukokuussa 2022

Terraa tukenut Luna Foundation Guard (LFG) selitti toukokuussa 2022, miten se vastasi markkinaromahdukseen. Järjestö käytti suuren osan varannoistaan yrittäessään palauttaa UST:n dollarikytkennän.

Terra käytti suuren osan noin kolmen miljardin dollarin varannoista UST:n tukemiseen

Päivien spekuloinnin jälkeen LFG kertoi noin kolmen miljardin dollarin arvoisen kryptovarantonsa käytöstä. Se ilmoitti 16. toukokuuta 2022 julkaistussa Twitter-ketjussa, että suuri osa varoista oli käytetty nopeasti heikentyneen UST:n tukemiseen.

LFG:n tuolloin ilmoittaman selvityksen mukaan alkuperäinen 80 394 bitcoinin varanto supistui 313 BTC:hen. Kun UST menetti dollarikytkentänsä 8. toukokuuta, järjestö alkoi vaihtaa varantoja UST:ksi sekä suoraan lohkoketjussa että ulkopuolisten vastapuolten välityksellä. LFG ilmoitti myyneensä 26 281 671 USDT:tä ja 23 555 590 USDC:tä saadakseen 50 200 071 UST:tä. Lisäksi se kertoi siirtäneensä vastapuolelle 52 189 BTC:tä, joista 5 313 BTC:tä palautettiin, noin 1 515 689 462 UST:n hankkimiseksi. Nämä olivat LFG:n tapahtumahetkellä julkaisemat laskelmat.

Tilanteen heikennyttyä LFG hyödynsi 10. tammikuuta 2022 tehtyä palvelusopimusta, jonka perusteella Terraform Labs hoiti ”taloudellisia, hallinnollisia ja operatiivisia tehtäviä sekä pyydettyjä tukipalveluja”. LFG kertoi Terraform Labsin käyttäneen 33 206 BTC:tä UST:n ostamiseen. LFG:n julkaiseman arvion mukaan 12. toukokuuta vaihdettiin 883 525 674 UST:tä 221 021 746 LUNA:ksi verkon hallintoon kohdistuvan hyökkäyksen torjumiseksi.

LFG ilmoitti 16. toukokuuta 2022 omistavansa edelleen 39 914 BNB:tä, 1 973 554 AVAX:ia, noin 1,85 miljardia UST:tä ja 222 miljoonaa LUNA:a, joista suurin osa oli steikattu, sekä 313 BTC:tä. Järjestö suunnitteli jäljellä olevien varojen käyttämistä kärsineiden käyttäjien auttamiseen pienimpien saldojen haltijoista alkaen. Jakelutapaa ei ollut vielä päätetty.

FTX:n johtaja torjui Terra-perustajan vertaamisen Elizabeth Holmesiin

Terra-ekosysteemin romahdettua CoinDesk julkaisi kirjoituksen, jossa Terraform Labsin toimitusjohtajaa Do Kwonia verrattiin sijoittajiin kohdistuneesta petoksesta tuomittuun Theranosin perustajaan Elizabeth Holmesiin. Theranosin markkinoima lääketieteellinen diagnostiikkateknologia ei vastannut siitä esitettyjä väitteitä. FTX:n silloinen toimitusjohtaja Sam Bankman-Fried puolusti Do Kwonia ja totesi Twitterin viestiketjussa, että ”kaikki huonot asiat eivät ole samalla tavalla huonoja”. Hänen mielestään LUNA:n ja UST:n epäonnistuminen erosi Theranosista, koska Terran rakenne ja riskit olivat julkisesti esillä. Tämä oli Bankman-Friedin näkemys, ei oikeudellinen ratkaisu Do Kwonin toiminnasta.

Bankman-Fried korosti Terran rakenteellisia riskejä

Bankman-Fried katsoi, että hajautettuun kryptovarallisuuteen perustuvan UST:n toimintamalli oli avoimesti kuvattu, vaikka hän piti sen rakennetta ongelmallisena.

Hän erotti Do Kwonin tuen omalle hankkeelleen väitteestä, että UST olisi ollut yksi yhteen käteisdollareilla katettu. Hänen kommenttinsa eivät osoittaneet, että Do Kwon olisi tiennyt romahduksen ajankohdan.

Bankman-Friedin mielestä epävakaiden kryptovarojen käyttäminen tukena teki epäonnistumisen riskin näkyväksi. Hän piti romahdusta ennakoitavana, mutta tämä ei tarkoittanut, että kaikki käyttäjät olisivat ymmärtäneet riskit.

Hän sanoi LUNA:n kasvaneen ”joukkoinnostuksen, innostuksen, markkinoinnin ja meemien” avulla. Vertailukohdiksi hän nosti Cathie Woodin ARKK-rahaston, AMC:n ja Netflixin (NFLX ), jotka hänen toukokuussa 2022 esittämänsä vertailun mukaan olivat menettäneet yli puolet arvostaan vuoden alusta. Hän luonnehti LUNA:a huonoksi sijoitukseksi.

CZ kiisti huhut Binancen UST-sijoituksista

Binancen silloinen toimitusjohtaja Changpeng Zhao pyrki 15. toukokuuta Twitterissä oikaisemaan huhuja Binancen roolista UST-sijoittajana. Pörssi oli keskeyttänyt tai rajoittanut useiden LUNA- ja UST-parien kaupankäyntiä Terra-verkon ongelmien aikana.

Zhao kuvasi edeltäneitä viikkoja ”käännekohdaksi” kryptovaluutoille ja viittasi sekä Terran romahdukseen että alan kestävyyteen laskumarkkinassa.

Hän kiisti Binancen UST-kaupankäyntiä koskeneiden toimien johtuneen sijoituksesta stablecoiniin. Zhaon mukaan Binance sijoitti vuonna 2018 kolme miljoonaa dollaria ensimmäisen kerroksen lohkoketjuun Terraan ennen UST:n luomista. Hän sanoi, ettei Binance ostanut UST:tä eikä osallistunut Terraform Labsin toiseen rahoituskierrokseen.

Aiemmassa kommentissaan Zhao sanoi Binancen vähäisten UST-omistusten olevan peräisin kaupankäyntimaksuista. Hän tarkensi myöhemmin, että pörssillä oli noin 12 miljoonan dollarin arvosta steikkauksesta saatuja UST-varoja sekä vuoden 2018 sijoituksesta saadut 15 000 000 LUNA:a. Kyse ei hänen mukaansa ollut UST-ostoista.

Zhao muistutti, etteivät sijoitukset takaa onnistumista. Hänen mukaansa Binance Labs oli sijoittanut ”satoihin hankkeisiin viimeisten neljän vuoden aikana”, ja joukossa oli sekä onnistumisia että epäonnistumisia. Hän peräänkuulutti avoimuutta ja nopeita toimia Terran kaltaisissa kriiseissä sekä vahvisti Binancen halun tukea yhteisön toipumista.

CZ arvosteli Terran rakennetta ja elvytyssuunnitelmaa

Zhao kuvasi UST:tä liiallisesti vivutetuksi stablecoiniksi ja sanoi, ettei uusien tokenien liikkeeseenlasku itsessään palauta laskevan tokenin arvoa. Hänen mukaansa LUNA:n valtava lisätarjonta laimensi olemassa olevien omistajien osuutta.

Binance-johtaja painotti tokenien polttamista kiertävän tarjonnan vähentämiseksi sen sijaan, että hän olisi tukenut uuteen ketjuun perustuvaa elvytysehdotusta. Kyse ei ollut lohkoketjun palauttamisesta vanhaan päivämäärään tai UST2:n luomisesta: Terra ehdotti uutta ketjua ilman algoritmista stablecoinia. Polttaminenkaan ei takaa hinnan tai UST:n dollarikytkennän palautumista. Zhao kysyi myös Bitcoin-varannon käytöstä ja näytti saaneen epävirallisen vastauksen.

Vitalik Buterin kannatti pienten UST-omistajien auttamista ensin

Ethereumin toinen perustaja Vitalik Buterin otti kantaa Terran ongelmiin. Hän tuki ehdotusta korvata ensin pienten saldojen haltijoiden menetyksiä ja vasta sitten suurten omistajien. Hän lainasi Twitter-ketjua, jossa ehdotettiin pienimpien lompakoiden asettamista etusijalle.

Jakoehdotus asetti pienet lompakot etusijalle

Ehdotuksessa pyrittiin korvaamaan kokonaan pienten lompakoiden saldot. Ne kattoivat ehdottajan laskelmassa noin 99,6 prosenttia lompakoiden lukumäärästä. Luku ei kuvannut ihmisten köyhyyttä eikä yksilöllisten omistajien määrää. Buterin ilmaisi vahvan tukensa ”yhteiselle myötätunnolle ja avulle tavallista pientä UST-omistajaa kohtaan”. Käyttäjiä oli houkuteltu korkeilla tuotto-odotuksilla; Anchorin mainostama noin 20 prosentin tuotto oli vuositasoinen korko, ei takuu varojen palautumisesta.

Buterinin mukaan suurten saldojen haltijoita voitaisiin auttaa myöhemmin.

Buterin jakoi myös kuvakaappauksen Singaporen Employment Act -lain IV osasta. Terraform Labsin kotipaikka oli Singaporessa. Hän käytti pienipalkkaisten työntekijöiden lisäsuojaa vertauskuvana pienten toimijoiden priorisoinnille. Kyseinen työlain osa säätelee työoloja, ei UST-sijoittajien korvauksia.

Ethereumin perustaja myös kyseenalaisti ”algostable”-termin. Hänen mielestään se niputti harhaanjohtavasti vakuudettomat ja vakuudelliset stablecoinit samaan luokkaan.

Esimerkiksi DAI tavoittelee yhden Yhdysvaltain dollarin arvoa, ja sen tukena on Maker-protokollaan talletettuja ylivakuuksia. Dollarimääräinen hintatavoite ei tarkoita, että kaikkien stablecoinien vakuutena olisi käteisvaranto Yhdysvaltain tai Australian dollareina.