Callaway nostaa vuoden 2026 näkymiään, kun Q3:n paremmat katteet tasapainottavat myynnin laskua

Callaway Golf (CALY ) nosti koko vuoden 2026 liikevaihto- ja oikaistun käyttökatteen ennustettaan 5. marraskuuta 2026 sen jälkeen, kun parantuneet katteet kasvattivat kolmannen vuosineljänneksen tulosta myynnin laskusta huolimatta. Syyskuun 30. päivänä 2026 päättyneellä vuosineljänneksellä jatkuvien toimintojen oikaistu käyttökate, josta on vähennetty korot, verot, poistot, osakeperusteiset palkkiot, vuokrasopimusten muut kuin käteisperusteiset poistot ja tietyt kertaluonteiset erät, kasvoi 17,3 prosenttia 35,9 miljoonaan Yhdysvaltain dollariin, kun taas liikevaihto laski 5,6 prosenttia 436,9 miljoonaan dollariin.

Jatkuvien toimintojen GAAP-nettotulos oli 48,1 miljoonaa dollaria, kun vuotta aiemmin tulos oli 4,1 miljoonaa dollaria tappiollinen. Callaway odottaa nyt koko vuoden liikevaihdoksi 2,065–2,078 miljardia dollaria aiemman 2,045–2,070 miljardin dollarin ennusteen sijaan ja oikaistuksi käyttökatteeksi 272–280 miljoonaa dollaria aiemman 246–260 miljoonan dollarin ennusteen sijaan.

Johdon mukaan oikaistun käyttökatteen ennusteen 23 miljoonan dollarin keskipisteen nousu johtui pääasiassa kolmannen vuosineljänneksen ennusteet ylittäneestä tuloksesta, jonka osuus oli 21 miljoonaa dollaria, sekä neljännen vuosineljänneksen liikevaihdon ja katteiden paranemisesta, jonka osuus oli 2 miljoonaa dollaria.

Katetaso parani molemmissa segmenteissä

GAAP-bruttokateprosentti nousi noin 1 210 peruspistettä 51,9 prosenttiin. Siihen sisältyi noin 31,8 miljoonaa dollaria kertaluonteisia hyötyjä tullimaksujen palautuksista. Näitä hyötyjä lukuun ottamatta laskettu ei-GAAP-bruttokateprosentti kasvoi 520 peruspistettä 45,0 prosenttiin. Johdon mukaan alemmat tullit kohensivat ei-GAAP-bruttokateprosenttia 110 peruspistettä. Ilman tätä hyötyä kate kasvoi silti 410 peruspistettä aloitteiden ansiosta, jotka paransivat tulosta kaikissa tärkeimmissä tuoteryhmissä.

Liikevaihdon lasku johtui osittain Callawayn päätöksestä siirtää rautamailojen lanseerausta ja karsia heikomman katteen tuotteita. Myyntiä painoivat myös Aasian valuuttakurssien vastatuulet. TravisMathew’n kasvu sekä Mini Spinner -väyläpuumailojen ja TRTL-putterien lanseeraukset Aasiassa tasoittivat laskua osittain.

Segmenttien liikevoitto kasvoi silti molemmissa liiketoiminnoissa. Golfvälineiden myynti laski 7,9 prosenttia 281,5 miljoonaan dollariin, mutta liikevoitto kasvoi 16,7 prosenttia 27,2 miljoonaan dollariin. Vaatteiden, varusteiden ja muiden tuotteiden myynti supistui 1,1 prosenttia 155,4 miljoonaan dollariin, mutta liikevoitto kasvoi 42,3 prosenttia 19,5 miljoonaan dollariin.

Velan vähentäminen ja osakkeiden takaisinostot jatkuvat

Jatkuvien toimintojen liiketoiminnan rahavirta oli vuoden alusta laskettuna 272,4 miljoonaa dollaria. Kun tullimaksujen palautuksiin liittyvä 44 miljoonaa dollaria jätetään pois, rahavirta kasvoi 45 prosenttia 228 miljoonaan dollariin. Syyskuun lopussa Callawaylla oli 434 miljoonaa dollaria rajoittamatonta käteistä ja korollista velkaa 76 miljoonaa dollaria, josta rahoitusleasingin osuus oli 26 miljoonaa dollaria. Yhtiön nettokassa oli siten positiivinen. Yhtiö maksoi vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla takaisin noin 1,4 miljardia dollaria velkaa.

Callaway osti syyskuun loppuun mennessä takaisin myös noin 9 miljoonaa osaketta 135 miljoonalla dollarilla. Tästä noin 50 miljoonaa dollaria käytettiin kolmannella vuosineljänneksellä. Yhtiön 200 miljoonan dollarin takaisinosto-ohjelmasta oli näiden ostojen jälkeen käytettävissä 70 miljoonaa dollaria.

Panostus tuotantoon ja heikompi neljäs vuosineljännes

Tulosten julkistamisen yhteydessä Callaway ilmoitti investoivansa 15 miljoonaa dollaria 3D-tulostuslaitokseen, joka rakennetaan Texasin Fort Worthiin Pohjois-Amerikan jakelukeskuksen viereen. Valmistelluissa kommenteissaan johto kertoi odottavansa laitoksen aloittavan toimintansa vuoden 2027 puolivälissä. Vuodesta 2028 alkaen laitos vastaa osittain Callawayn Yhdysvaltain-tuotteiden tarpeisiin keskittyen räätälöityihin titaanituotteisiin sekä jatkotutkimukseen ja -kehitykseen. Yhtiö on tutkinut teknologiaa noin seitsemän vuoden ajan ja valmistanut prototyyppejä ja räätälöityjä malleja itse vuoden 2022 lopusta lähtien.

Neljännen vuosineljänneksen näkymät ovat edelleen heikommat kuin vuotta aiemmin. Callaway ennusti liikevaihdoksi 328–341 miljoonaa dollaria, kun se vuotta aiemmin oli 368 miljoonaa dollaria, ja oikaistuksi käyttökatetappioksi 45–53 miljoonaa dollaria, kun tappio oli vuotta aiemmin 25 miljoonaa dollaria.

Johdon mukaan vertailua heikentävät vähäisemmät tuotelanseeraukset, heikomman katteen liiketoimintojen karsiminen, sovituksiin tehtävät investoinnit, kahden miljoonan dollarin markkinointikulujen siirto kolmannelta vuosineljännekseltä sekä viisi miljoonaa dollaria pienemmät osinkotuotot. Lisäksi yhtiö odottaa bruttokateprosentin paranevan edellisvuodesta vähemmän kuin vuoden ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana kausivaihtelun ja lanseerausten ajoituksen vuoksi.

Vuosineljännes osoittaa, että Callawayn golfiin keskittyvä uudistuminen parantaa katteita, vähentää velkaa ja mahdollistaa huomattavat osakkeiden takaisinostot, vaikka tuote- ja lanseerausmuutokset heikentävät lähiajan myyntiä. Ennusteen muutoksista käy myös ilmi, että suurin osa tulosennusteen nostosta perustui juuri raportoitua vuosineljännestä koskeviin tuloksiin, ei neljännen vuosineljänneksen vahvistumiseen. Nyt toiminnan muutosten selkein koetinkivi on se, säilyvätkö bruttokateparannukset kausiluonteisesti heikommalla vuoden lopun jaksolla.