Miten tulevaisuusskenaariot voivat ohjata lohkoketjusijoittamista

Lohkoketjusijoittaminen: mitä ennusteissa voi jäädä huomaamatta

Lohkoketju voi käsitellä tapahtumat oikein ja silti kamppailla käyttäjien houkuttelemiseksi. Se voi helpottaa tietojen todentamista mutta herättää samalla kiusallisia kysymyksiä siitä, kuka niitä voi tarkastella. Lisäksi se voi vähentää täsmäytyskustannuksia ilman, että se välttämättä tuottaa sitä rakentaville yrityksille houkuttelevaa tuottoa.

Nämä erot ovat tärkeitä, kun lohkoketjut kytkeytyvät yhä tiiviimmin rahoitusinfrastruktuuriin. Sijoittajien on ymmärrettävä, millaiset olosuhteet tekevät verkostosta hyödyllisen, kestävän ja kannattavan. Pelkkä tapahtumien käsittelynopeus ei vastaa näihin kysymyksiin.

Patricia Wolfin ja Szabolcs Dezso Fabianin tutkimuksessa, joka julkaistiin Sustainable Futures -lehdessä, tarkastellaan, miten vaihtoehtoisten tulevaisuuksien kuvittelu voisi parantaa lohkoketjuihin liittyviä sijoitus- ja käyttöönottopäätöksiä.¹ Tutkimuksen anti on jäsennelty tapa kyseenalaistaa omaksumiseen liittyviä oletuksia, ei ennuste siitä, mikä lohkoketju menestyy.

Miksi lohkoketjuennusteissa tarvitaan laajempaa näkökulmaa

Ennustaminen lähtee yleensä nykyisistä tiedoista ja arvioi niiden pohjalta tulevaa. Tällainen lähestymistapa sopii kysynnän arviointiin tai kustannusten vertailuun, mutta sen luotettavuus heikkenee, kun menestys edellyttää muutoksia sääntelyssä, instituutioiden toiminnassa ja yleisessä hyväksynnässä.

Tutkijat ehdottavat ennusteiden rinnalle skenaarioita eli uskottavia kuvauksia erilaisista tulevaisuuden yhteiskunnista. Päätöksentekijät kuvittelevat toimivansa näissä olosuhteissa ja pohtivat sitten, mitä niiden toteutuminen olisi edellyttänyt. Tavoitellusta lopputuloksesta taaksepäin etenemistä kutsutaan tavoitelähtöiseksi ennakoinniksi.

Ennusteessa voidaan esimerkiksi arvioida, että digitaalisten omistustietojen kysyntä kasvaa. Skenaariossa kysytään, mitä omistaminen tarkoittaa, kun tiedot ylittävät valtioiden rajat, instituutiot ovat eri mieltä tai asiakas menettää pääsytietonsa. Näiden kysymysten avulla voidaan havaita riippuvuuksia, jotka kasvuennusteessa saattavat jäädä tarkastelematta.

Ero on erityisen merkityksellinen tokenisoitujen osakkeiden kohdalla: niissä arvopaperit esitetään lohkoketjuun perustuvien järjestelyjen avulla. Siirtojen nopeuttaminen on houkuttelevaa, mutta sijoittajat tarvitsevat myös selkeyttä oikeuksista, säilytyksestä ja siitä, miten digitaalinen esitys liittyy kohde-etuuteen.

Mitä lohkoketjuskenaarioita koskevassa tutkimuksessa todella havaittiin

Tutkimus perustui tanskalaisen yliopiston kurssiin, johon osallistui vuonna 2020 83 taloustieteen ja kauppatieteiden maisteriopiskelijaa. Osallistujat kuvittelivat lohkoketjujen käyttökohteita vuonna 2040, muun muassa paikallisissa kiertotalouksissa. Lopulliseen tutkimusaineistoon kuului 91 skenaariota, jotka 75 opiskelijaa olivat laatineet.

Tutkijat ryhmittelivät kertomukset kymmeneen skenaariotyyppiin ja tunnistivat neljä tapaa, joilla skenaariotyöskentely voi tukea strategista päätöksentekoa. Nämä ovat laadullisia havaintoja suunnittelumenetelmästä. Ne eivät osoita sijoitustuottojen kasvaneen eivätkä mittaa toteutettujen hankkeiden kaupallista menestystä.

Skenaariot toivat esiin myös tärkeän jännitteen: hyödyllisiä käyttökohteita tukevat ominaisuudet voivat mahdollistaa myös haitallisia käyttötapoja. Pysyvät tiedot voivat parantaa vastuullisuutta, mutta ne voivat myös tukea tungettelevaa valvontaa tai vaikeuttaa aiemmista luokituksista irtautumista.

Tutkimuksella on selviä rajoituksia. Skenaariot heijastavat tiettyä koulutus- ja kulttuuriympäristöä, ne laadittiin vuonna 2020, eikä niitä verrattu järjestelmällisesti yrityksissä jo käytössä oleviin toteutuksiin. Niiden arvo perustuu niiden herättämiin kysymyksiin, ei siihen, kuinka tarkasti ne kuvaavat vuotta 2040.

Lohkoketjun käyttöönotto on yhteistyön koordinoinnin haaste

Sijoittamisen kannalta tästä seuraa tärkeä johtopäätös: lohkoketjuverkoston on tarjottava toimiva kompromissi osallistujilleen.

Tarkastellaan hypoteettista toimitusketjujärjestelmää. Vähittäiskauppiaat saavat paremman näkyvyyden, toimittajat vastaavat tietojen syöttämisen kustannuksista ja alustan ylläpitäjä päättää, ketkä pääsevät mukaan. Vaikka ohjelmisto toimisi moitteettomasti, toimittajat voivat epäröidä osallistumista, jos se paljastaa kaupallisesti arkaluonteisia tietoja tai vahvistaa vaikutusvaltaisen asiakkaan neuvotteluasemaa.

Hyöty on olemassa, mutta sen jakautuminen ratkaisee, kasvaako verkosto. Sijoittajien kannattaa siksi erottaa toisistaan tekninen skaalautuvuus eli kyky käsitellä kasvavaa tapahtumamäärää ja organisatorinen skaalautuvuus eli kyky saada osallistujia mukaan ja pitää heidät verkostossa.

TradeLensin toiminnan lopettaminen havainnollistaa tätä eroa. Vuonna 2022 Maersk ja IBM ilmoittivat sulkevansa lohkoketjua hyödyntävän kauppajärjestelmänsä. Maerskin mukaan riittävää maailmanlaajuista yhteistyötä alan toimijoiden kesken ei ollut saatu aikaan, eikä alusta ollut saavuttanut jatkamiseksi vaadittavaa kaupallista kannattavuutta.

Tämä lopputulos ei tee lohkoketjuteknologiasta pätemätöntä. Se osoittaa, miksi sijoittajan on teknisten väitteiden ohella tarkasteltava osallistumiseen liittyviä kannustimia. Jaetusta tilikirjasta tulee kaupallisesti hyödyllinen, kun riittävän moni olennainen organisaatio suostuu käyttämään sitä yhteisesti hyväksyttävien sääntöjen puitteissa.

Muuta tulevaisuuden skenaariot sijoituskysymyksiksi

Tutkimus ei tarjoa osakevalintamallia. Sen lähestymistapa voi kuitenkin auttaa muodostamaan käytännöllisen viitekehyksen yritysten tiedotteiden arviointiin. Sen sijaan, että oletettaisiin vain yksi mahdollinen käyttöönoton kehityspolku, voidaan vertailla useita uskottavia toimintaympäristöjä ja tunnistaa niissä kaikissa tarvittavat edellytykset.

• Kuka hyötyy ratkaisusta niin paljon, että on valmis maksamaan siitä, ja kuka vastaa käyttöönoton kustannuksista?
• Kuka hallitsee pääsyä, päivityksiä, riitojen ratkaisemista ja arkaluonteisia tietoja?
• Mikä säilyy hyödyllisenä, jos sääntely tai verkostoja koskevat mieltymykset muuttuvat?

Kuvitellaan kolme mahdollista kehityskulkua rahoitusalan lohkoketjuinfrastruktuurille. Ensimmäisessä organisaatiot päätyvät yhteisiin standardeihin. Toisessa kilpailevat verkostot jäävät hajanaisiksi. Kolmannessa tiukemmat tietosuojavaatimukset rajoittavat tietojen jakamista.

Yhdestä hallitsevasta verkostosta riippuvainen sovellus voisi menestyä ensimmäisessä toimintaympäristössä ja kohdata vaikeuksia muissa. Tietoturvaan, integraatioihin ja yhteentoimivuuteen liittyvät palvelut saattavat olla hyödyllisiä useammassakin kehityskulussa, vaikka niiden taloudellinen kannattavuus pitäisi silti arvioida.

Tämä on tutkimuksen analyyttinen laajennus. Sen perusteella voidaan arvioida liiketoimintamallin kestävyyttä erilaisissa käyttöönoton kehityskuluissa ja verrata sitä sitten asiakaskysyntään ja taloudellisiin tuloksiin.

Tokenisointi tarvitsee yhteydet perinteiseen rahoitusjärjestelmään

Viimeaikainen kehitys tekee tästä viitekehyksestä käytännöllisen. Securities.io:n katsaus institutionaalisen tokenisoinnin infrastruktuuriin kuvaa, miten vakiintuneet markkinatoimijat ottavat käyttöön lohkoketjupohjaisia arvopaperijärjestelmiä. Tällaiset hankkeet korostavat, että yhteensopivuus nykyisten instituutioiden kanssa on tärkeä osa sijoituskeskustelua.

Omaisuuserän siirron kirjaaminen on eri asia kuin kaikkien sen taustalla olevien oikeudellisten, taloudellisten ja operatiivisten vaiheiden loppuun saattaminen. Digitaalinen tapahtuma voi edelleen edellyttää säilytysjärjestelyjä, vaatimustenmukaisuuden tarkistuksia tai selvitystä muiden järjestelmien kautta.

Siksi huomiota kannattaa kiinnittää myös yrityksiin, jotka yhdistävät uudet tilikirjat vakiintuneisiin prosesseihin, ei vain itse verkostoihin. Olennaista on, poistavatko nämä yhteydet riittävästi kitkaa oikeuttaakseen kustannuksensa ja ylläpitääkseen asiakaskysyntää.

IBM tarjoaa mahdollisuuden sijoittaa yritysten lohkoketjuinfrastruktuuriin

IBM on yksi pörssilistatuista esimerkeistä tällaisesta integraatiosta. Syyskuussa 2026 julkistetussa digitaalista pankkitoimintaa koskevassa ilmoituksessa yhtiö esitteli beta-vaiheen toimintoja, jotka yhdistävät Digital Asset Havenin Swiftin lohkoketjupohjaiseen jaettuun tilikirjaan, sekä vaihtoehdon ottaa ratkaisu käyttöön omissa tiloissa.

Viestintäsovittimen avulla instituutiot voivat käynnistää tokenisoituihin talletuksiin liittyviä tapahtumia ISO 20022 -sanomilla. IBM erotti lisäksi digitaalisten omaisuuserien siirron lopullisesta selvityksestä, joka tapahtuu nykyisten järjestelmien kautta. Molemmat seikat osoittavat, miksi käyttöönotossa on kyse sekä vakiintuneista pankkityönkuluista että tilikirjatekniikasta.

Omissa tiloissa käytettävä beta-versio tarjoaa instituutioille uuden käyttöönottovaihtoehdon niiden omissa datakeskuksissa. Tutkimuksen viitekehyksen näkökulmasta se vastaa yhteen mahdolliseen käyttöönoton edellytykseen: organisaatiot saattavat haluta digitaalisten omaisuuserien toimintoja mutta samalla säilyttää arkaluonteisten toimintojen hallinnan itsellään.

Sijoittajille IBM tarjoaa hajautettua altistumista yritysteknologialle sen sijaan, että kyse olisi keskittyneestä lohkoketjusijoituksesta. Ilmoitus kertoo tuotesuunnasta, ei tulevan liikevaihdon määrästä. Olennaista näyttöä olisivat ratkaisujen käyttöönotto tuotantokäytössä, asiakasmenojen jatkuvuus sekä se, synnyttävätkö käyttöönotot kannattavaa kysyntää ohjelmistoille, infrastruktuurille tai palveluille.

IBM:n (IBM) tuoreimmat uutiset ja kehityskulut

Parempi lohkoketjusijoittaminen alkaa paremmista oletuksista

Tutkimuksen hyödyllisin viesti on, että pitkän aikavälin teknologiapäätökset ansaitsevat muutakin kuin yhden ennusteen. Skenaariot voivat tuoda esiin instituutiot, kannustimet ja suojatoimet, joita tarvitaan, jotta houkuttelevasta tulevaisuudesta voi tulla mahdollinen.

Sijoittajien kannattaa siis kiinnittää huomiota havaittavaan edistykseen: maksuhalukkaisiin osallistujiin, toimivaan hallintomalliin, hyödyllisiin integraatioihin ja liiketoimintamalleihin, jotka kestävät muuttuvia olosuhteita. Lohkoketjuteknologian tarjoamia mahdollisuuksia on helpompi arvioida, kun analyysissä tekniset valmiudet yhdistetään niihin ihmisiin ja organisaatioihin, joiden odotetaan käyttävän niitä.

Lähteet:

¹ Wolf, P. ja Fabian, S. D. (2026). Näkökulma tulevaisuudesta: miten skenaariot voivat auttaa lohkoketjusijoittamista ja käyttöönottoa koskevissa päätöksissä. Sustainable Futures, 12, 102148. https://doi.org/10.1016/j.sftr.2026.102148