Bitdeer solmii 400 miljoonan dollarin sopimuksen Malesian AI-kapasiteetista 350 MW:n laajennuksessa

Bitdeer AI, Bitdeer Technologies Groupin tekoälypilvipalveluhaara (BTDR ), on allekirjoittanut viiden vuoden osto-sitoumuksen, jonka arvo on noin 400 miljoonaa dollaria ja joka kattaa suunnilleen puolet sen 9,5 megawatin A102-laitoksesta Malesiassa — ensimmäinen sopimukseen perustuva rakennusosa laajennuksessa, jonka yhtiön mukaan kapasiteetti nousee jopa 350 megawattiin AI-pilvidatakeskuskapasiteettia vuoden 2028 ensimmäisellä neljänneksellä, tämän 19. elokuuta 2026 tehdyn ilmoituksen mukaan.

Sopimuksen merkitys ei ole sen koko vaan sen ajoitus. Asiakas allekirjoitti sopimuksen ennen käyttöönottoa, ja Bitdeer AI kertoo, että se jäsentää nämä sopimukset siten, että asiakkaan ennakkomaksujen odotetaan tyypillisesti kattavan yli 50 % liittyvistä pääomakustannuksista. Se on yhtä paljon rahoitusmalli kuin myyntimalli: sopimuksen mukainen kysyntä rahoittaa GPU:t ja asennuksen, operatiivinen kassavirta ja sopimuksiin perustuva rahoitus kattavat loput, ja yhtiö kehittää kapasiteettia allekirjoitetun sopimuksen perusteella sen sijaan, että perustuisi spekulatiiviseen pinta-alaan.

Mitä A102-sopimus kattaa

A102 on nesteytetty, moniasiakkaisiin tarkoitettu laitos, joka on suunniteltu erityisesti hyllytasoisia NVIDIA (NVDA ) GB300 NVL72 -asennuksia varten, ja se pystyy tarjoamaan sekä GPU-pilvipalveluita että datan isännöintiä yhdestä paikasta. Sopimuksen tehnyt asiakas kuvataan ainoastaan korkean luottokelpoisuuden omaavana; Bitdeer AI ei nimeä sitä eikä paljasta megawatti-kohtaista hinnoittelua, huomauttaen, että sopimuksen arvo megawattia kohti vaihtelee palvelusekoituksen, sopimuksen keston ja sijainnin mukaan.

Ajallinen jakautuminen on selkeästi eri talousvuosille, ja tiedote toteaa sen suoraan: sopimuksella ei odoteta olevan tulovaikutusta vuonna 2026. Tulot ja niihin liittyvät kulut alkavat vuoden 2027 ensimmäisellä neljänneksellä, kun palvelut käynnistyvät. Laitos, joka edustaa 9,5 megawattia 350 megawatin tavoitteesta, 400 miljoonan dollarin viiden vuoden sitoumus noin puolelle siitä tarkoittaa sopimushintaa selvästi yli 80 miljoonaa dollaria megawattia kohti sopimuksen keston aikana — vaikka Bitdeer AI varoittaa, että megawatti-kohtainen talousmalli muuttuu sen mukaan, mitä kukin asiakas todellisuudessa ostaa.

“A102-laitos on yksi ensimmäisistä useista AI-pilvisivustoista, joiden kanssa odotamme tekevämme sopimuksia ja saavamme ne käyttöön, ja tässä saavutetut ehdot ovat hyvä osoitus siitä kurinalaisuudesta, jonka sovellamme pääoman sijoittamiseen,” sanoi Michael G. Potter, talousjohtaja. “Suunnilleen puolet A102:sta on sopimuksen mukaisesti varattu ennen käyttöönottoa pitkän aikavälin osto-sitoumuksella, asiakkaalla, jolla on korkea luottokelpoisuus. Aktiivinen AI-pilvikapasiteettiputkimme ylittää nyt 2 miljardia dollaria, eli noin 24,5 MW.”

Tuo putken luku tekee laskutoimituksen laitoksen muulle osalle. Bitdeer AI kertoo olevansa aktiivisissa neuvotteluissa, jotka kattavat A102:n jäljelle jäävän osan sekä kapasiteetin muilla paikoilla, ja odottaa putken kasvavan seuraavien neljänneksien aikana. Retainna Lin, AI Cloud -varatoimitusjohtaja, kuvasi operatiivista puolta: yhtiö osallistui kilpailuprosessiin myöhemmin kuin kilpailijat ja toimitti ennen heitä, mikä hänen mukaansa vahvisti uskottavuutta, kun se hakee lisää sopimuksia portfolionsa kautta.

Miten Malesian jalansija sopii 350 MW:n tavoitteeseen

A102-ilmoitus sijoittuu Malesian laajennuksen päälle, joka on muotoutunut Bitdeerin toimintailmoituksissa kuukausien ajan. Yhtiön kesäkuun 2026 tuotanto- ja toimintapäivitys listasi kaksi vuokrattua Malesian kohdetta: 2 megawatin laitoksen Cyberjayan, joka on jo toiminnassa ja suorittaa AI-pilvitehtäviä, sekä 9,5 megawatin Cyberjayan laajennuksen — A102 — jonka käyttöönotto on suunniteltu vuoden 2026 neljännen neljänneksen aikana. Kolmas, suurempi kohde Johor Bahrussa sisältää allekirjoitetun 10‑vuotisen vuokrasopimuksen 21,7 IT‑megawattia varten, jonka luovutus Bitdeerille odotetaan tapahtuvan vuoden 2027 ensimmäisellä neljänneksellä, ja suunniteltu asennus on 128 NVIDIA GB300 NVL72 -järjestelmää.

Nuo kolme kohdetta kattavat Malesiassa noin 33 megawattia 350 megawatin tavoitteesta. Loput sijaitsevat yhtiön muissa kohteissa. Bitdeer päätti kesäkuun 2026 hallinnoidessaan 3,0 gigawattia globaalia sähkökapasiteettia Yhdysvalloissa, Norjassa, Bhutanissa, Kanadassa ja Etiopiassa, joista noin 1,8 gigawattia oli käytössä — vaikka suurin osa siitä edelleen virvoittaa Bitcoin-kaivosliiketoimintaa, joka maksaa nykyiset laskut samalla kun marginaalit supistuvat.

AI-pilvisegmentti on edelleen pieni suhteessa yhtiön kaivostoiminnan tuloihin. Kesäkuun päivityksessä AI-pilven vuosittainen toistuva liikevaihto (ARR) oli noin 76 miljoonaa dollaria, laskettuna sopimuksellisesti velvoitetuista GPU-tilauksista, 4 248 GPU:n asennuksella, jotka toimivat 95 %:n käyttöasteella, ja 3 517 näistä GPU:sta on ulkoisessa tilauksessa. 400 miljoonan dollarin viiden vuoden sopimus, joka alkaa vuoden 2027 ensimmäisellä neljänneksellä, lisäisi suoraan laskettuna noin 80 miljoonaa dollaria vuodessa — lähes kaksinkertaistaen tämän ARR-pohjan yhdestä laitteistosta, jonka käyttöaste on puoli.

Ennakkomaksumalli ja sen takana oleva raha

Bitdeer AI:n ilmoittama rahoitusrakenne koostuu kolmesta kerroksesta: asiakkaiden ennakkomaksuista, operatiivisesta kassavirrasta ja sopimuksiin perustuvasta rahoituksesta. Ennakkomaksukerros on erottuva — asiakkaat rahoittavat yli puolet niiden kuluttaman kapasiteetin pääomakustannuksista — ja se heijastaa yhtiön suuremman Tydalin, Norjan, transaktion, joka ilmoitettiin 4. elokuuta 2026 luottorakennetta. Tämä 16‑vuotinen yhteiskäyttövuokra Voltalta kattaa 121 IT‑megawattia noin 4,7 miljardia dollaria sopimusliikevaihtoa, keskimäärin noin 202 dollaria kilowattia kohti kuukaudessa, ja Voltan velvoitteiden odotetaan saavan tukea noin 1,3 miljardia dollaria luottotukikirjeillä, jotka ovat J.P. Morganin ja toisen huippuluokan globaalin rahoituslaitoksen tytäryhtiöiden järjestämiä. Bitdeer säilytti 47 brutto megawattia Tydalissa omaan AI-pilvikäyttöönsä eikä myynyt osakkeita tai warrantteja tässä kaupassa.

Emoyhtiön tase antaa mallille hieman liikkumatilaa. Toisen neljänneksen 2026 tulokset, jotka raportoitiin 10. elokuuta 2026, osoittivat liikevaihdoksi 228,8 miljoonaa dollaria — 47 % enemmän kuin vuoden aiemmin 155,6 miljoonaa dollaria — sekä nettotappioksi 92,3 miljoonaa dollaria ja 496,3 miljoonaa dollaria käteistä, käteisen vastaavia ja rajoitettua käteistä. Kiinteistö-, laite- ja kalustohankinnat olivat 266 miljoonaa dollaria neljänneksellä, mikä on se kohta, jossa asiakkaiden ennakkomaksut, jotka kattavat suurimman osan AI-pilven pääomakustannuksista, tulevat merkittäviksi rahoitusyhtälössä.

Ennakkomaksu‑ja‑sopimus‑ensimmäinen -rakenne on nousemassa alan malliksi, jonka avulla sähkökapasiteetti muutetaan rahoitettavaksi tuloksi, ja pääoma jatkaa sen seuraamista — SoftBankin suunniteltu Roze-listautuminen, joka on rakennettu ABB:n robotiikkaosasta, Ampere‑ ja DigitalBridge (DBRG ) ‑omaisuuksista, panostaa AI‑datakeskusten rakennusprosessin automatisointiin sen sijaan, että perustuisi sitoutuneeseen kysyntään.

Mitä seuraavaksi tapahtuu

Aikataulutetut virstanpylväät ovat konkreettisia. A102:n on suunniteltu otettavan käyttöön vuoden 2026 neljännen neljänneksen aikana, ja palvelut sekä tulot uudesta sopimuksesta alkavat vuoden 2027 ensimmäisellä neljänneksellä. Johor Bahru -sivusto luovutetaan Bitdeerille vuoden 2027 ensimmäisellä neljänneksellä 10‑vuotisen vuokrasopimuksen mukaisesti. Tydalin ensimmäinen vaihe — 50 megawattia 225‑megawatin kampuksesta — on suunniteltu toteutettavaksi vuoden 2026 neljännen neljänneksen aikana. Ja koko 350‑megawatin AI-pilvitavoite jatkuu vuoden 2028 ensimmäiseen neljännekseen asti.

Yhtiön omat tulevaisuuteen suuntaavat lausunnot sisältävät tavanomaiset rajoitteet: laitteiden toimitusaikataulut, kohteen valmius ja sähkön saatavuus, rahoitusjärjestelyt ja pääomakustannukset sekä asiakkaan suorituskyky, jotka kaikki vaikuttavat siihen, toteutuvatko ilmoitetut megawattit energisoiduiksi ja laskutetuiksi megawatteiksi. Tiedote mainitsee myös, että putken sopimusarvo megawattia kohti vaihtelee palvelusekoituksen, keston ja sijainnin mukaan — joten 400 miljoonan dollarin A102‑luku on datapiste, ei hintakortti. Mikä nyt on kirjattu, on ensimmäinen pitkäaikainen sopimus 350‑megawatin ohjelmassa, joka on allekirjoitettu ennen kuin virta on päällä, ja asiakas rahoittaa yli puolet käyttämänsä kapasiteetin rakennuskustannuksista.