Astrana Healthin liikevaihto ylitti kolmannella neljänneksellä miljardin dollarin, ja tulos kasvoi voimakkaasti

Astrana Health (ASTH ) kertoi 5. marraskuuta 2026, että kolmannen neljänneksen liikevaihto kasvoi 7 prosenttia 1,02 miljardiin dollariin edellisvuoden 956,0 miljoonasta dollarista. Syyskuun 30. päivänä 2026 päättyneellä vuosineljänneksellä liiketoiminnan tulos nousi 39,9 miljoonaan dollariin edellisvuoden 19,2 miljoonasta dollarista.

Nettotulos parani vieläkin nopeammin. Konsernin nettotulos oli 20,3 miljoonaa dollaria, kun se oli ollut 1,1 miljoonaa dollaria. Tästä 7,3 miljoonaa dollaria kuului määräysvallattomille omistajille eli ulkopuolisille omistajille yhteisöissä, jotka Astrana yhdistelee konsernitilinpäätökseensä. Astranalle kuuluva nettotulos oli 13,0 miljoonaa dollaria, kun se oli ollut 0,4 miljoonaa dollaria, ja laimennettu osakekohtainen tulos nousi 0,26 dollariin edellisvuoden 0,01 dollarista.

Muiden kulujen pienentyminen auttoi siirtämään liiketoiminnan tuloksen paranemisen myös nettotulokseen. Muut kulut, netto, supistuivat 7,7 miljoonaan dollariin edellisvuoden 13,5 miljoonasta dollarista. Summaan sisältyvät korkokulut olivat 15,0 miljoonaa dollaria, kun ne olivat aiemmin 17,7 miljoonaa dollaria. Astranan määritelmän mukaan oikaistu EBITDA tarkoittaa tulosta ennen korkoja, tuloveroja sekä poistoja ja arvonalentumisia, josta on vähennetty pääomaosuusmenetelmällä käsiteltävien sijoitusten tulokset, kertaluonteiset ja muut kuin rahamääräiset liiketoimet sekä osakeperusteiset palkkiot. Oikaistu EBITDA kasvoi 13 prosenttia 77,2 miljoonaan dollariin.

Toimitusjohtaja ja pääjohtaja Brandon Sim sanoi: ”Saavutimme ennätysliikevaihdon, ennätyksellisen oikaistun EBITDA:n ja kaksinumeroisen orgaanisen tuloskasvun samalla, kun jatkoimme investointeja kasvumme seuraavaan vaiheeseen.”

Care Partners vauhditti tuloksen kasvua

Care Partnersin liikevaihto oli 968,8 miljoonaa dollaria, eli 8 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin, ja liiketoiminnan tulos 49,1 miljoonaa dollaria, 94 prosenttia enemmän. Care Enablementin liikevaihto oli 92,0 miljoonaa dollaria ja liiketoiminnan tulos 24,4 miljoonaa dollaria. Ne kasvoivat vastaavasti 5 ja 4 prosenttia. Myös Care Deliveryn liikevaihto kasvoi 5 prosenttia 91,0 miljoonaan dollariin, mutta segmentin liiketoiminnan tappio oli 1,6 miljoonaa dollaria.

Segmenttien liikevaihtoluvut esitetään ennen 128,2 miljoonan dollarin segmenttien välisiä eliminointeja, kun taas konsernin liiketoiminnan tuloksessa huomioidaan myös 32,1 miljoonan dollarin yhtiötason kulut. Näiden vähennysten vuoksi yksittäisten liiketoimintojen liikevaihto- ja tuloseriä ei voi yksinkertaisesti laskea yhteen konsernin lukujen saamiseksi.

Kapitaatiokorvaukset olivat edelleen kasvun tärkein lähde. Kapitaatiotuotot olivat nettona 936,7 miljoonaa dollaria, kun ne olivat aiemmin 863,4 miljoonaa dollaria. Riskipoolien tasauserät ja kannustimet puolestaan pienenivät 24,3 miljoonaan dollariin edellisvuoden 30,8 miljoonasta dollarista. Myös palvelukohtaisesta laskutuksesta saadut tuotot laskivat 35,1 miljoonaan dollariin edellisvuoden 40,1 miljoonasta dollarista. Liikevaihdon rakenne osoittaa siis, että kasvu perustui kapitaatiokorvauksiin eikä näihin kahteen pienentyneeseen tuottoerään.

Rahavirta ei kasvanut tuloksen mukana

Yhdeksän kuukauden rahavirta antoi maltillisemman kuvan. Kauden nettotulos nousi 51,9 miljoonaan dollariin edellisvuoden 17,5 miljoonasta dollarista, mutta liiketoiminnan rahavirta pysyi lähes ennallaan: se oli 117,1 miljoonaa dollaria, kun se oli vuotta aiemmin 117,5 miljoonaa dollaria. Liiketoiminnan varojen ja velkojen muutokset vähensivät liiketoiminnan rahavirtaa 18,8 miljoonalla dollarilla, kun ne olivat edellisvuoden vastaavana aikana kasvattaneet sitä 36,1 miljoonalla dollarilla; liiketoimintojen yhdistämisten vaikutus on jätetty luvuista pois.

Astranan määritelmän mukaan vapaa kassavirta on liiketoiminnan rahavirta vähennettynä aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden hankinnoilla. Se laski 105,4 miljoonaan dollariin edellisvuoden 110,4 miljoonasta dollarista, kun hankinnat kasvoivat 11,7 miljoonaan dollariin aiemmasta 7,0 miljoonasta dollarista. Astrana maksoi lisäksi takaisin 115,9 miljoonaa dollaria velkaa yhdeksän kuukauden aikana. Rahavarat olivat 396,2 miljoonaa dollaria 30. syyskuuta 2026, kun ne olivat 429,5 miljoonaa dollaria 31. joulukuuta 2025.

Näkymät ja vuosineljänneksen jälkeiset tapahtumat

Astrana ennustaa neljännen vuosineljänneksen liikevaihdoksi 939 miljoonaa–1,039 miljardia dollaria ja oikaistuksi EBITDA:ksi 48,5–61,5 miljoonaa dollaria. GAAP-standardien mukaisen nettotuloksen ennustetaan olevan 3,1–9,1 miljoonaa dollaria. Molemmat tulosennusteiden vaihteluvälit jäävät kolmannen vuosineljänneksen vastaavia tuloksia pienemmiksi. Joulukuun 31. päivänä 2026 päättyvän tilikauden liikevaihtoennustetta tarkennettiin 3,9–4,0 miljardiin dollariin, oikaistun EBITDA:n ennustetta 261–274 miljoonaan dollariin ja vapaan kassavirran ennustetta 107,5–130 miljoonaan dollariin.

Vuosineljänneksen päättymisen jälkeen Astrana saattoi päätökseen riippumattoman lääkäripalveluyhdistyksen yritysoston Georgiassa 1. lokakuuta 2026. Lisäksi kahden uuden Care Enablement -asiakkaan, Connecticutissa toimivan palveluntuottajaryhmän ja Kaliforniassa sijaitsevan sairaalan, odotetaan aloittavan teknologia- ja hallinnoitujen palvelujen alustan käytön vuoden 2027 alussa. Useiden uusien Medicare Advantage -vakuuttajakumppanuuksien on määrä astua voimaan 1. tammikuuta 2027 muun muassa Etelä-Kalifornian, Texasin ja Arizonan markkinoilla.

Nämä asiakkaiden käyttöönotot ja vakuuttajakumppanuudet ovat tulevia tapahtumia, eivätkä ne vaikuttaneet raportoidun vuosineljänneksen tulokseen. Tulevien tulosten kannalta keskeistä on, pystyykö Astrana laajentamaan kannattavuuttaan Care Partnersin ulkopuolelle, kääntämään Care Deliveryn liiketoiminnan tappion voitolliseksi ja saamaan rahavirran lähemmäs tuloksen nopeampaa kasvua uusien yhteistyösuhteiden käynnistyessä.