Amgen nostaa vuoden 2026 näkymiään, kun kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto kasvaa 8 10,4 miljardiin dollariin

Amgen (AMGN ) julkisti vuoden 2026 kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa 3. marraskuuta 2026. Liikevaihto kasvoi vuodentakaisesta 8 % ja oli 10,365 miljardia dollaria. Yhtiö nosti samalla koko vuoden liikevaihto- ja oikaistun osakekohtaisen tuloksen (EPS) näkymiään. Tuotemyynti kasvoi niin ikään 8 % ja oli 9,883 miljardia dollaria volyymien kasvun ansiosta.

Amgen odottaa nyt vuoden 2026 liikevaihdon olevan 38,9–39,7 miljardia dollaria ja laimennetun non-GAAP-osakekohtaisen tuloksen 22,90–23,70 dollaria, yhtiön kolmannen vuosineljänneksen tulosesityksen mukaan. Aiemmat vaihteluvälit olivat vastaavasti 38,2–39,4 miljardia dollaria ja 22,30–23,50 dollaria. Osakekohtaisen tuloksen ohjeistus ei sisällä tiettyjä yritysostoihin liittyviä kuluja, osakesijoitusten nettovoittoja eikä muita eriä. Tiedotteessa annettiin myös yleisesti hyväksyttyjen tilinpäätösperiaatteiden (GAAP) mukaiseksi laimennetuksi osakekohtaiseksi tulokseksi 18,34–19,28 dollaria. Non-GAAP-veroasteen näkymä jätettiin ennalleen 15,0–16,5 prosenttiin, ja investointien odotetaan olevan noin 2,6 miljardia dollaria.

30. syyskuuta 2026 päättyneellä vuosineljänneksellä GAAP-nettotulos kasvoi 3,864 miljardiin dollariin edellisvuoden 3,216 miljardista dollarista, ja GAAP-laimennettu osakekohtainen tulos nousi 19 %: 7,08 dollariin edellisvuoden 5,93 dollarista. Non-GAAP-nettotulos oli 3,520 miljardia dollaria, kun se vuotta aiemmin oli 3,055 miljardia dollaria. Non-GAAP-laimennettu osakekohtainen tulos kasvoi 14 % ja oli 6,45 dollaria, kun se oli aiemmin 5,64 dollaria. Oikaistun osakekohtaisen tuloksen kasvu johtui pääasiassa liikevaihdon kasvusta, jota suuremmat liiketoiminnan kulut osittain hillitsivät.

Volyymien kasvu ja biosimilaarien aiheuttama myynnin lasku muovaavat tuotemyyntiä

17 tuotteen myynti kasvoi vähintään kaksinumeroisin prosentein, ja 17 tuotteen kolmannen vuosineljänneksen myynnin vuositasolle muunnettu määrä ylitti miljardin dollarin. Valikoidut tuotteet havainnollistavat tuoteportfolion erisuuntaisia kehityskulkuja:

Repathan, EVENITYn ja TEZSPIREn myynti kasvoi volyymien kasvun ansiosta, kun taas UPLIZNAn ja IMDELLTRAn/IMDYLLTRAn myynnin kasvu johtui pääasiassa volyymien kasvusta. Amgenin mukaan Prolian myynnin lasku johtui useiden biosimilaarien tulosta markkinoille eri puolilla maailmaa: myyntivolyymi laski 23 %, ja loppuosa laskusta jakautui tasan alhaisemman nettomyyntihinnan ja myyntivähennysten arvioiden muutosten kesken. XGEVAn myynnin lasku johtui pääasiassa siitä, että myyntivolyymi laski 32 % ja nettomyyntihinta 11 %, kun useita biosimilaareja tuli markkinoille eri puolilla maailmaa.

Enbrel osoitti, ettei hinnoittelupaine aina johda raportoidun myynnin laskuun. Sen myynti kasvoi 5 % ja oli 611 miljoonaa dollaria, vaikka nettomyyntihinta laski 14 % ja myyntivolyymi pieneni. Suotuisat myyntivähennysten arviot ja suuremmat varastotasot tukivat kokonaismyyntiä. Amgen yhdisti hinnan laskun Yhdysvaltain Medicare Part D -ohjelman vuoden 2026 alussa voimaan tulevaan hinnoitteluun Inflation Reduction Act -lain nojalla.

GAAP-kate parani selvästi enemmän kuin oikaistu kate

GAAP-liikevoitto kasvoi 3,710 miljardiin dollariin edellisvuoden 2,526 miljardista dollarista, ja liikevoittomarginaali nousi 9,9 prosenttiyksikköä 37,5 prosenttiin tuotemyynnistä. GAAP-liiketoiminnan kokonaiskulut laskivat 5 % ja olivat 6,655 miljardia dollaria. Myytyjen tuotteiden kustannukset pienenivät 10 % ja olivat 2,788 miljardia dollaria. Amgenin mukaan myytyjen tuotteiden kustannusten suhdeluvun lasku johtui pääasiassa yritysostoihin liittyvien omaisuuserien pienemmistä poistoista ja valmistuskustannusten laskusta. Tätä tasoittivat osittain voitonjakoihin liittyvät kulut ja myynnin rakenne.

Täsmäytys auttaa selittämään, miksi oikaistu kate parani huomattavasti vähemmän: yritysostoihin liittyvä GAAP-mukaisiin myytyjen tuotteiden kustannuksiin tehty oikaisu oli 881 miljoonaa dollaria, kun se vuotta aiemmin oli 1,420 miljardia dollaria. Non-GAAP-perusteella, josta on jätetty pois tietyt yritysostoihin, uudelleenjärjestelyihin ja muihin eriin liittyvät kulut, liiketoiminnan kulut kasvoivat 8 % ja olivat 5,689 miljardia dollaria. Liikevoittomarginaali nousi hieman 47,3 prosenttiin edellisvuoden 47,1 prosentista.

Tutkimusmenot kasvavat, mutta vuosineljänneksen kassavirta laskee

Tutkimus- ja kehityskulut kasvoivat 11 % ja olivat 2,111 miljardia dollaria. Kasvu johtui tutkimus- ja varhaisen kehitysvaiheen hankkeisiin käytettyjen menojen lisääntymisestä, mukaan lukien liiketoiminnan kehittämiseen liittyvä toiminta. Lisäksi Amgen aikoo käynnistää vuoden 2026 viimeisellä neljänneksellä kaksi uutta vaiheen 3 tutkimusta MariTide-valmisteesta tyypin 2 diabetesta sairastavilla. Tutkimukset täydentävät käynnissä olevaa myöhäisen kehitysvaiheen lihavuus- ja kardiometabolista ohjelmaa.

Kassavirran kehitys oli päinvastainen kuin tuloksen. Amgen määrittelee vapaan kassavirran liiketoiminnan rahavirraksi vähennettynä investoinneilla. Se laski 3,654 miljardista dollarista 4,248 miljardiin dollariin. Liiketoiminnan rahavirta pieneni 4,684 miljardista dollarista 4,241 miljardiin dollariin, kun taas investoinnit kasvoivat 436 miljoonasta dollarista 587 miljoonaan dollariin. Amgenin mukaan vapaan kassavirran lasku johtui käyttöpääoman muutoksista. Yhtiö huomautti, että vertailukauden neljänneksellä hyvitysten ja maksujen ajoitus vaikutti kehitykseen myönteisesti, mutta tämän kauden liiketoiminnan tulos tasoitti vaikutusta osittain.

Kehitysputkeen kuuluu myös ABP 206, joka on tutkittava OPDIVO-biosimilaari. FDA on hyväksynyt sen biologisen lääkkeen myyntilupahakemuksen käsiteltäväksi, ja Amgen odottaa viraston tekevän päätöksen vuoden 2026 loppuun mennessä.

Neljänneksen kehitys tuo esiin Amgenin biosimilaariliiketoiminnan molemmat puolet: vakiintuneet denosumabituotteet menettävät myyntiä kilpaileville biosimilaareille, kun taas yhtiön omaa ABP 206 -hakemusta käsitellään FDA:ssa. Nämä kehityskulut yhdessä laajenevan MariTide-ohjelman kanssa nostavat esiin tulevien neljännesten keskeisen kysymyksen: kuinka nopeasti kasvutuotteet ja myöhäisvaiheen kehitysohjelmat voivat korvata tämän myynnin laskun, kun tutkimus- ja investointimenot kasvavat ja neljännesvuosittainen vapaa kassavirta pienenee.