Επένδυση σε Μετοχές
Πώς να ξεκινήσετε τη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης
Εάν ασχολείστε σοβαρά με τις συναλλαγές, θα θέλετε να εξετάσετε την αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι από τις πιο ρευστοποιημένες και φθηνότερες αγορές για διαπραγμάτευση. Οι περισσότερες αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι επίσης πολύ ενεργές με σημαντικές κινήσεις τιμών κάθε μέρα. Μπορούν να διαπραγματεύονται σε οποιοδήποτε χρονικό πλαίσιο, που κυμαίνεται από λεπτά έως μήνες. Αυτή η ανάρτηση καλύπτει όλα όσα πρέπει να γνωρίζετε για να ξεκινήσετε τις συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Τι είναι το μέλλον;
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένας τύπος χρηματοοικονομικών παραγώγων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια. Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι απλώς μια συμφωνία αγοράς ή πώλησης ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημέρα στο μέλλον. Είναι ένα είδος χρηματοοικονομικού παραγώγου επειδή η τιμή τους προέρχεται από την τιμή ενός άλλου περιουσιακού στοιχείου.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται με χρήση περιθωρίου, επομένως μόνο ένα κλάσμα της αξίας ενός συμβολαίου καταβάλλεται προκαταβολικά. Το ποσό αυτό επιστρέφεται όταν η θέση κλείσει.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σημειώνονται στην αγορά κάθε μέρα. Εάν η τιμή κλεισίματος είναι υψηλότερη από την προηγούμενη ημέρα, οι λογαριασμοί που διαθέτουν θέσεις long πιστώνονται με την αύξηση της αξίας της θέσης, ενώ οι λογαριασμοί με θέσεις short χρεώνονται. Εάν η τιμή είναι χαμηλότερη, συμβαίνει το αντίθετο.
Ορισμένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διακανονίζονται φυσικά ενώ άλλα με μετρητά. Ο φυσικός διακανονισμός συνεπάγεται ότι το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο αλλάζει χέρια κατά την ημερομηνία λήξης, ενώ ο διακανονισμός με μετρητά σημαίνει ότι η αξία του περιουσιακού στοιχείου αλλάζει χέρια.
Αγορές Futures
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εξελίχθηκαν αρχικά για να επιτρέπουν στους αγοραστές και τους πωλητές γεωργικών προϊόντων να κλειδώνουν τις τιμές πριν από το τέλος μιας σεζόν. Αυτό επέτρεψε τον καλύτερο προγραμματισμό από την πλευρά των αγροτών και εκείνων που αγόρασαν τα προϊόντα τους. Έκτοτε, εισήχθησαν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε άλλα εμπορεύματα όπως μέταλλα, πετρέλαιο και αέριο για τους ίδιους λόγους.
Προθεσμιακά εμπορεύματα Οι αγορές μπορούν να χωριστούν σε τρεις κατηγορίες:
- Μαλακά εμπορεύματα περιλαμβάνει γεωργικά προϊόντα όπως καλαμπόκι, καφές, κακάο, χοιρινό, βόειο κρέας, χυμός πορτοκαλιού και ξυλεία. Πολλά από αυτά τα προϊόντα είναι εποχιακά και η προσφορά και η ζήτηση εξαρτώνται από τις καιρικές συνθήκες και τις τάσεις κατανάλωσης.
- Σκληρά εμπορεύματα είναι πολύτιμα μέταλλα και βασικά μέταλλα και περιλαμβάνουν χρυσό, ασήμι και χαλκό. Αυτοί οι κλάδοι έχουν πολύ μεγάλους κύκλους και οι τιμές είναι στενά συνδεδεμένες με την οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.
- Εμπορεύματα ενέργειας περιλαμβάνει πετρέλαιο, φυσικό αέριο και πετρέλαιο θέρμανσης. Αυτές οι αγορές επηρεάζονται από την οικονομική ανάπτυξη, τα γεωπολιτικά γεγονότα και τις πολύπλοκες αλυσίδες εφοδιασμού.
Στη δεκαετία του 1970 τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στις χρηματιστηριακούς δείκτες και ομόλογα εισήχθησαν. Επιτρέπουν σε ιδρύματα και αμοιβαία κεφάλαια να αντισταθμίζουν την έκθεση και επιτρέπουν στους ενεργούς επενδυτές να εικασίες για θετικές και αρνητικές κινήσεις τιμών με μόχλευση. Οι μεγαλύτερες αγορές συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης στον κόσμο είναι οι αγορές για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης S&P500 και αμερικανικών ομολόγων.
Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομίσματος χρησιμοποιούνται από εισαγωγείς, εξαγωγείς και εταιρείες για να αντισταθμίσουν την έκθεσή τους σε νομίσματα. Ενώ υπάρχουν ενεργές αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης νομισμάτων, οι περισσότερες αντισταθμίσεις γίνονται με χρήση εμπρός οι οποίες είναι προσαρμοσμένες συμφωνίες που διαπραγματεύονται στην εξωχρηματιστηριακή αγορά (εξωχρηματιστηριακή αγορά) και όχι σε χρηματιστήρια.
Ορολογία και προδιαγραφές συμβολαίου
Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι όπως κάθε άλλο δεσμευτικό συμβόλαιο και έχει τυποποιημένες προδιαγραφές. Θα χρειαστεί να κατανοήσετε τους ακόλουθους όρους κατά τη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία: Το περιουσιακό στοιχείο στο οποίο βασίζεται η σύμβαση
Ημερομηνία λήξης: Η ημερομηνία λήξης και διευθέτησης της σύμβασης.
Μέγεθος σύμβασης: Επιμετράται σε μονάδες του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.
Τιμή τικ: Η αξία του ελάχιστου ποσού που μπορεί να κινηθεί η τιμή του συμβολαίου.
Περιθώριο ανά συμβόλαιο: Η απαίτηση περιθωρίου για κάθε σύμβαση.
Περιθώριο συντήρησης ανά σύμβαση: Συνήθως, θα πρέπει να διατηρείτε ένα συγκεκριμένο υπόλοιπο περιθωρίου στον λογαριασμό σας για κάθε συμβόλαιο που διατηρείτε. Αυτό γίνεται για να αντιμετωπιστούν τυχόν απώλειες από το mark-to-market και θα χρειαστεί να καταθέσετε επιπλέον κεφάλαια εάν το υπόλοιπο του περιθωρίου σας πέσει κάτω από το όριο.
Εκτός από αυτούς τους όρους, είναι χρήσιμο να κατανοήσουμε επίσης ανοιχτό ενδιαφέρον εύλογη αξία.
Ανοιχτό ενδιαφέρον: Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δημοσιεύουν τον συνολικό αριθμό ανοιχτών θέσεων για κάθε συμβόλαιο, γνωστό ως ανοιχτό ενδιαφέρον. Εάν το ανοιχτό ενδιαφέρον είναι 1,000, υπάρχουν 1,000 θέσεις αγοράς και 1,000 θέσεις short. Όσο πιο ανοιχτό υπάρχει ενδιαφέρον καθώς πλησιάζει η ημερομηνία λήξης, τόσο πιο ευμετάβλητη είναι η αγορά.
Εύλογη αξία: Κατά τη λήξη, η τιμή ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης θα είναι ίση με την τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Ωστόσο, πριν από την ημερομηνία λήξης, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται κοντά στην εύλογη αξία τους, η οποία διαφέρει από την τιμή spot.
Η εύλογη αξία υπολογίζεται προσθέτοντας το κόστος διακράτησης του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου στην άμεση τιμή και στη συνέχεια αφαιρώντας τυχόν ταμειακές ροές που ενδέχεται να λάβει ο κάτοχος. Τα κόστη που προστίθενται στην άμεση τιμή περιλαμβάνουν το κόστος του κεφαλαίου και τυχόν κόστη που σχετίζονται με την αποθήκευση, τη μεταφορά ή την ασφάλιση του περιουσιακού στοιχείου. Τα κόστη που αφαιρούνται περιλαμβάνουν μερίσματα και πληρωμές κουπονιών ομολόγων εάν υπάρχουν.
Υπολογισμός του μεγέθους μιας προθεσμιακής θέσης
Ένα συνηθισμένο λάθος που κάνουν τα νέα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι να παρεξηγούν το μέγεθος των θέσεων τους. Ο πιο σημαντικός αριθμός που πρέπει να γνωρίζετε είναι η αξία έκθεσης (γνωστή και ως πλασματική αξία) των συμβολαίων που αγοράζετε. Η δυνατότητα υπολογισμού της πλασματικής αξίας μιας θέσης είναι κρίσιμη για την αποτελεσματική διαχείριση κινδύνου.
Ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε 2 συμβόλαια με έκθεση 100,000 $ το καθένα και το ποσό περιθωρίου που πρέπει να διατηρήσετε για κάθε συμβόλαιο είναι 7,500 $. Αν και χρειάζεστε μόνο 15,000 $ σε περιθώριο για να ανοίξετε τη θέση, η έκθεσή σας στην υποκείμενη αγορά αξίζει 200,000 $.
Μια αλλαγή 5 τοις εκατό στην τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου θα έχει ως αποτέλεσμα μια αλλαγή 10,000 $ στην αξία της θέσης. Εάν η αλλαγή τιμής είναι υπέρ σας, ο λογαριασμός σας θα πιστωθεί με 10,000 $, ενώ μια κίνηση που δεν είναι υπέρ σας θα έχει ως αποτέλεσμα μια χρέωση 10,000 $ για τον λογαριασμό σας.
Η πλασματική αξία ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης συχνά δεν είναι άμεσα διαθέσιμη, επομένως θα πρέπει να είστε σε θέση να την υπολογίσετε. Συνήθως, η πλασματική αξία για διαφορετικές αγορές υπολογίζεται με ελαφρώς διαφορετικό τρόπο και ως εξής:
Δείκτης ΣΜΕ
Κάθε συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης δείκτη έχει έναν πολλαπλασιαστή που πολλαπλασιάζεται με το επίπεδο του δείκτη για να φτάσει στην αξία σε δολάρια ενός συμβολαίου.
S&P500 e-mini συμβόλαια έχουν πολλαπλασιαστή $50. Έτσι, εάν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται στα 3,450, ένα συμβόλαιο σας προσφέρει έκθεση στην αγορά 172,500 $ (3,450×50).
Ένα τικ είναι 0.25 πόντοι, οπότε αν η τιμή του συμβολαίου μετακινηθεί κατά ένα τικ, η τιμή θέσης αλλάζει κατά 12.50 $ (50 $ x 0.25).
Μελλοντικά εμπορευμάτων
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων έχουν το καθένα τη δική του μονάδα μέτρησης και ένα συμβόλαιο αφορά συγκεκριμένο αριθμό μονάδων.
Για παράδειγμα, ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης καλαμποκιού αφορά 5,000 μπουσέλ καλαμποκιού. Εάν η τιμή ανά μπουσέλ είναι 4.30 $, τότε ένα συμβόλαιο αξίζει 21,500 $ (4.32 $ x 5000).
Για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου, ένα συμβόλαιο είναι για 1,000 βαρέλια πετρελαίου. Έτσι, εάν το πετρέλαιο διαπραγματεύεται στα 40 δολάρια το βαρέλι, τότε ένα συμβόλαιο αξίζει 40,000 δολάρια (40 x 1,000 δολάρια).
Νομίσματα ΣΜΕ
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε νόμισμα δηλώνονται σε μονάδες του υποκείμενου νομίσματος. Για να καταλήξετε στην αξία του συμβολαίου στο βασικό νόμισμα, πολλαπλασιάζετε τη συναλλαγματική ισοτιμία με τον αριθμό των μονάδων του βασικού νομίσματος.
Ένα συμβόλαιο καναδικού δολαρίου (CAD) είναι αξίας 100,000 CAD. Εάν η τιμή CAD/USD είναι 0.75, τότε ένα συμβόλαιο αξίζει 75,000 USD.
Ξεκινώντας σε 5 βήματα
- Αποφασίστε την αγορά που θέλετε να διαπραγματευτείτε
Το πρώτο σας βήμα είναι να αποφασίσετε για την αγορά που θέλετε να διαπραγματευτείτε. Όταν ξεκινάτε, θα πρέπει να διαπραγματεύεστε μόνο αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης που είναι πολύ ρευστοποιημένες και τις οποίες καταλαβαίνετε.
Οι δείκτες, ο χρυσός και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου είναι ένα καλό μέρος για να ξεκινήσετε, καθώς είναι πολύ ρευστά και αρκετά εύκολο να ακολουθηθούν. Άλλα προϊόντα όπως τα δημητριακά και τα βασικά μέταλλα απαιτούν περισσότερες γνώσεις στον τομέα. Εάν σκοπεύετε να διαπραγματευτείτε αυτές τις αγορές, θα χρειαστεί να κάνετε κάποια έρευνα για να μάθετε τις αποχρώσεις κάθε αγοράς.
- Αποφασίστε για μια στρατηγική συναλλαγών
Διάφοροι παράγοντες θα καθορίσουν τη στρατηγική που ανταλλάσσετε. Αυτά περιλαμβάνουν το ποσό του κεφαλαίου που διαθέτετε, τον χρόνο που έχετε στη διάθεσή σας για συναλλαγές και τους τύπους στρατηγικών που έχουν νόημα για εσάς.
Οι ημερήσιες συναλλαγές απαιτούν λιγότερα κεφάλαια καθώς οι απώλειες στοπ θα είναι πιο περιορισμένες. Ωστόσο, η ημερήσια συναλλαγή απαιτεί από εσάς να παρακολουθείτε την αγορά όλη μέρα. Από την άλλη πλευρά, το swing trading, η διαπραγμάτευση θέσης και η παρακολούθηση τάσεων απαιτούν λιγότερο χρόνο αλλά περισσότερο κεφάλαιο.
Οποιαδήποτε στρατηγική χρησιμοποιείτε θα πρέπει επίσης να έχει νόημα για εσάς. Εάν προτιμάτε μια πιο συστηματική προσέγγιση, η παρακολούθηση της τάσης θα είναι πιο κατάλληλη. Εάν είστε βασικός έμπορος, η διαπραγμάτευση θέσης είναι πιο εφαρμόσιμη. Εάν προτιμάτε μια πιο διακριτική προσέγγιση που βασίζεται στην τεχνική ανάλυση, τότε το swing trading ή το day trading θα είναι πιο κατάλληλο.
- Επιλέξτε έναν μεσίτη και μια πλατφόρμα
Η επιλογή ενός μεσίτη είναι μια σημαντική απόφαση και υπάρχουν αρκετοί παράγοντες που πρέπει να λάβετε υπόψη. Ο μεσίτης σας πρέπει να προσφέρει τις αγορές που έχετε επιλέξει να διαπραγματευτείτε και να έχει εξαιρετική φήμη και εξυπηρέτηση πελατών. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορείτε να επιλέξετε έναν μεσίτη με βάση τις πλατφόρμες που προσφέρουν στους πελάτες τους, αλλά μπορείτε επίσης να επιλέξετε μια πλατφόρμα πρώτα και στη συνέχεια να βρείτε έναν μεσίτη συμβατό με την πλατφόρμα.
Θα καλύψουμε αυτό το θέμα με περισσότερες λεπτομέρειες σε ένα προσεχές άρθρο σχετικά με την επιλογή ενός μεσίτη μελλοντικής εκπλήρωσης.
- Ανοίξτε έναν απολογισμό επίδειξης
Οι αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν να κινηθούν πολύ γρήγορα, κάτι που μπορεί να είναι συντριπτικό όταν μόλις ξεκινάτε. Είναι καλή ιδέα να ανοίξετε έναν δοκιμαστικό λογαριασμό πριν ξεκινήσετε τις συναλλαγές με πραγματικό κεφάλαιο. Αυτό θα σας επιτρέψει να γνωρίσετε την πλατφόρμα και τις συμβάσεις. Θα σας επιτρέψει επίσης να αναπτύξετε μια διαδικασία διαχείρισης κινδύνου χρησιμοποιώντας πραγματικά δεδομένα συναλλαγών.
- Μάθετε κατά τις συναλλαγές του δοκιμαστικού σας λογαριασμού
Κατά τη διαπραγμάτευση του δοκιμαστικού λογαριασμού σας, μπορείτε να συνεχίσετε να μαθαίνετε για τις αγορές που έχετε επιλέξει να διαπραγματευτείτε. Αυτό θα σας δώσει την ευκαιρία να δοκιμάσετε και να βελτιώσετε τη στρατηγική σας και να βεβαιωθείτε ότι είστε σε θέση να διαχειριστείτε τον κίνδυνο. Μόλις εξοικειωθείτε με τις αγορές που διαπραγματεύεστε και αποκτήσετε κάποια εμπιστοσύνη, θα είστε έτοιμοι να ξεκινήσετε τις συναλλαγές με έναν ζωντανό λογαριασμό.
