Διακριτικά Ασφαλείας εναντίον Τυποποιημένα Αξιόγραφα – Ηγέτες Σκέψης

Δεδομένου ότι τα κρυπτονομίσματα είναι μια αναπτυσσόμενη βιομηχανία, εξακολουθούν να υπάρχουν πολλές λέξεις και έννοιες που είναι ασαφείς για ένα μεγάλο κοινό. Στην πραγματικότητα, πολλοί χρήστες δυσκολεύονται λόγω της παρουσίας συγκεχυμένης ορολογίας.

Οι περισσότεροι άνθρωποι ακόμα δεν ξέρουν τι είναι το blockchain ή γιατί ονομάζεται blockchain. Αν και μπορεί να είναι ένας συγκεχυμένος όρος για να κατανοηθεί, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι το blockchain είναι τεράστιο.

Είναι σημαντικό να γνωρίζετε καλά όλους τους όρους που χρησιμοποιούνται στη βιομηχανία αν θέλετε να γίνετε ο μάστερ των κρυπτονομισμάτων. Σήμερα, θα μιλήσουμε για διακριτικά ασφαλείας και τυποποιημένα αξιόγραφα.

Εισαγωγή στα Διακριτικά Ασφαλείας και τα Τυποποιημένα Αξιόγραφα

Όσο μπερδετικό και να ακούγεται, και οι δύο όροι αναφέρονται σε δύο πολύ διαφορετικές έννοιες. Έχω διαβάσει πολλά άρθρα και ειδησεογραφικά κομμάτια σχετικά με τα διακριτικά ασφαλείας. Από την κατανόησή μου, ο όρος αναφέρεται σε μια ευρεία ποικιλία περιουσιακών στοιχείων βασισμένων στο blockchain.

Ένα έγγραφο διαβούλευσης που δημοσιεύτηκε από την Financial Conduct Authority στο Ηνωμένο Βασίλειο επαλήθευσε τη σημασία του όρου. Το έγγραφο συζήτησε κυρίως τη ρύθμιση και ταξινόμηση των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων, ορίζοντας το ‘διακριτικό ασφαλείας’ ως μια αναγνωρισμένη επενδυτική ή περιουσιακή έννοια.

Τώρα που η έννοια του διακριτικού ασφαλείας είναι σαφής, πρέπει να προχωρήσουμε στα τυποποιημένα αξιόγραφα. Πολλοί άνθρωποι πιστεύουν ότι αυτοί οι όροι είναι εναλλάξιμοι, ενώ στην πραγματικότητα δεν είναι.

Αναφέρονται σε δύο διαφορετικές έννοιες και η χρήση του ενός αντί του άλλου μπορεί να προκαλέσει σύγχυση. Υποδηλώνουν διαφορετικούς κανονισμούς, επενδυτές και δομές. Συνεπώς, είναι σημαντικό να γνωρίζετε τη διαφορά μεταξύ των δύο ώστε να μην κάνετε λάθη στην χρήση του σωστού όρου.

Διακριτικό Ασφαλείας και Τυποποιημένο Αξιόγραφο – Η Διαφορά

Η διαφορά δεν βρίσκεται στη γραμματική. Μπορεί να φαίνεται σαν μια μετάβαση από ενεργητική σε παθητική, αλλά υπάρχει κάτι παραπάνω.

Διακριτικό Ασφαλείας: Σε αυτή τη φράση, το “security” είναι επίθετο και το “token” είναι ουσιαστικό. Αναφέρεται σε μια νέα τεχνολογία που μοιράζεται ορισμένα χαρακτηριστικά με τα παραδοσιακά αξιόγραφα.

Η τεχνολογία είναι το κύριο επίκεντρο σε αυτή την περίπτωση. Δεν όλα τα tokens αναφέρονται ως αξιόγραφα. Στην πραγματικότητα, οι ρυθμιστές φαίνεται να είναι συγκεχυμένοι σχετικά με την ταξινόμηση ορισμένων νέων tokens λόγω των καινοτόμων εννοιών τους.

Αν πληρώνει μερίσματα, τότε θεωρείται αξιόγραφο. Ένα διακριτικό ασφαλείας δεν έχει απαραίτητα χρηστικότητα. Προσφέρει απτά οφέλη και αντιπροσωπεύει ένα μερίδιο στην εταιρεία πίσω από το token. Γι’ αυτό τα διακριτικά ασφαλείας είναι επίσης γνωστά ως equity tokens.

Επιπλέον, τα διακριτικά ασφαλείας διαφέρουν από τα utility tokens. Υποβάλλονται είτε σε εξαίρεση είτε καταχωρούνται σε αρχή. Λόγω αυτού, τα διακριτικά ασφαλείας μπορούν να χρησιμοποιηθούν εκτός των blockchain έργων.

Τυποποιημένο Αξιόγραφο: Σε αυτή τη φράση, το “token” είναι επίθετο, ενώ το “security” είναι ουσιαστικό. Αναφέρεται σε ένα παραδοσιακό αξιόγραφο ή περιουσιακό στοιχείο που τυλίγεται στην πιο πρόσφατη τεχνολογία.

Σε αυτή την περίπτωση, όλα τα tokens θεωρούνται αξιόγραφα. Λειτουργούν παρόμοια με περιουσιακά στοιχεία εκτός blockchain, αλλά χρησιμοποιούν διαφορετικό σύνολο τεχνολογίας.

Εδώ, το κύριο επίκεντρο είναι η ‘περιπτωση χρήσης’ και όχι η τεχνολογία που χρησιμοποιείται. Γι’ αυτό τέτοια tokens είναι εύκολο να ρυθμιστούν.

Τελικά, είναι εύκολο να κατανοηθεί και να κατηγοριοποιηθεί ένα παραδοσιακό αξιόγραφο που διαπραγματεύεται διαφορετικά.

Δεδομένης της τεράστιας διαφοράς μεταξύ των δύο, δεν θα ήταν δίκαιο να συγχέουμε τα ονόματα.

Οι Αρχές που Συμμετέχουν

Η Επιτροπή Κομισιόν Ασφαλειών και Ανταλλαγών (SEC) ρυθμίζει τα διακριτικά ασφαλείας. Ωστόσο, η σχέση μεταξύ της SEC και των ψηφιακών νομισμάτων φαίνεται να είναι κάπως συγκεχυμένη.

Μια συναλλαγή θα θεωρηθεί αξιόγραφο εάν:

• Τα χρήματα επενδύονται.
• Αναμένεται κέρδος.
• Απαιτούνται προσπάθειες.
• Συμμετέχει μια κοινή επιχείρηση.

Η κατάσταση έγινε σαφής το 2016 όταν το Ethereum έχασε περίπου τη μισή του αξία λόγω μιας μεγάλης επίθεσης. Αυτό προκάλεσε μια παύση στη βιομηχανία, αναγκάζοντας την SEC να σκεφτεί το μέλλον των ψηφιακών tokens.

Πέρυσι, η SEC έστειλε μια επιστολή στον Ted Budd σχετικά με τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και πώς πρέπει να αντιμετωπίζονται. Ενώ η απάντηση στην επιστολή ξεκαθάρισε ορισμένα ζητήματα, οι περισσότεροι ειδικοί συμφωνούν ότι η θέση των ψηφιακών αξιόγραφων δεν είναι ακόμη πλήρως σαφής.

Πολλοί οργανισμοί επίσης ακολουθούν το ρεύμα. Η Ελβετική Χρηματιστηριακή Αγορά ανακοίνωσε πρόσφατα σχέδια για την κατασκευή μιας αγοράς για τυποποιημένα αξιόγραφα. Σύμφωνα με την FINMA, η αγορά θα ρυθμιστεί σωστά.

Οι περισσότεροι ειδικοί πιστεύουν ότι η συμμετοχή τέτοιων μεγάλων ονομάτων είναι ένα καλό σημάδι για τη βιομηχανία, αλλά δεν είμαστε ακόμη σίγουροι πώς θα εξελιχθεί.

Κάντε Ένα Βήμα Μπροστά

Τα τυποποιημένα αξιόγραφα σχεδιάζονται για να διευρύνουν την αγορά ενώ ταυτόχρονα βελτιώνουν τη ρευστότητα. Είναι το ίδιο όπως η χρήση ενός γνωστού περιουσιακού στοιχείου και η τοποθέτηση ενός ψηφιακού περιβλήματος γύρω του.

Δεν είναι ένα νέο προϊόν από την προοπτική των ρυθμιστών. Είναι απλώς ένα νέο κανάλι διανομής, το οποίο καθιστά την έγκριση πιο εύκολη.

Από την άλλη πλευρά, είναι ένα διαφορετικό παιχνίδι όταν πρόκειται για διακριτικά ασφαλείας. Παρουσιάζουν μια νέα πρόκληση για επενδυτές και ρυθμιστές, καθώς είναι δύσκολο να εντοπιστούν οι κίνδυνοι και οι συνέπειες που σχετίζονται με τη διαχείρισή τους.

Τα τυποποιημένα αξιόγραφα είναι εξαιρετικά καινοτόμα και έχουν τη δική τους θέση στη βιομηχανία. Μπορεί να δούμε περισσότερα τέτοια αξιόγραφα στην αγορά στο εγγύς μέλλον. Είναι πραγματικά καλό για τη βιομηχανία, καθώς η τεράστια προσφορά θα επιτρέψει στους εμπόρους να κατανοήσουν τα πράγματα και να καταλάβουν πώς λειτουργούν.

Πλεονεκτήματα των Διακριτικών Ασφαλείας και των Τυποποιημένων Αξιόγραφων

Θα συνειδητοποιήσετε ότι πολλά από τα οφέλη είναι παρόμοια στη φύση τους.

Τα διακριτικά ασφαλείας προσφέρουν μεγαλύτερη ρευστότητα επιτρέποντας κλασματική ιδιοκτησία και μειώνοντας τις ελάχιστες επενδύσεις. Περισσότεροι άνθρωποι θα μπορούν να επενδύσουν λόγω των χαμηλότερων απαιτήσεων. Οι επιχειρήσεις επίσης εκμεταλλεύονται τα πλεονεκτήματα. Ένα καλό παράδειγμα είναι η Mayfair Gallery, η οποία τοποθέτησε τη συλλογή τέχνης της προς πώληση στο blockchain.

Αναλόγως, τα τυποποιημένα αξιόγραφα είναι πιο αποδοτικά και κλιμακώσιμα. Τα διακριτικά ασφαλείας βοηθούν στη μείωση του κόστους, στην απλοποίηση του ελέγχου, στη μείωση της γραφειοκρατίας, στη μείωση των τελών έκδοσης κ.λπ.

Άλλα οφέλη περιλαμβάνουν τη διαφάνεια και την ευκολία.

Η Νομική Πλευρά των Πραγμάτων

Δεδομένου ότι τα διακριτικά ασφαλείας υπόκεινται σε ομοσπονδιακούς κανονισμούς, είναι συμμορφωμένα. Πρέπει να γνωρίζετε τρεις κανονισμούς:

Regulation A+: Αυτό επιτρέπει στους επενδυτές να προσφέρουν ένα SEC-προσόντο αξιόγραφο σε μη πιστοποιημένους επενδυτές (μέγιστο $50,000,000). Λόγω των απαιτήσεων εγγραφής, μια τέτοια έκδοση μπορεί να διαρκέσει περισσότερο και επίσης να κοστίσει περισσότερο από άλλες επιλογές. Επιπλέον, απαιτεί την πιστοποίηση μιας Φόρμας A-1. Επιπλέον, το ποσό των χρημάτων που συγκεντρώνετε θεωρείται επίσης έσοδο και επομένως φορολογείται, εκτός εάν αντιπροσωπεύει μετοχικό κεφάλαιο στην εταιρεία.

Regulation D: Αυτό απαιτεί ηλεκτρονική υποβολή της “Form D” χωρίς ανάγκη εγγραφής στην SEC. Ο πωλητής μπορεί να προσεγγίσει επενδυτές για προσφορές που πληρούν τις απαιτήσεις του Τμήματος 506c. Αυτό το μέρος του νόμου απαιτεί ο προσφέρων να είναι αληθινός και πιστοποιημένος.

Regulation S: Αυτό έρχεται σε ισχύ όταν ένα αξιόγραφο εκτελείται εκτός των ΗΠΑ και επομένως δεν υπόκειται στον Νόμο του 1993. Ωστόσο, οι εκδότες εξακολουθούν να πρέπει να ακολουθούν τους νόμους της χώρας όπου προσφέρεται το αξιόγραφο.

Τι Σημαίνει Πραγματικά

Μπορείτε να βγάλετε κάποιες αναλογίες σχετικά με τα τυποποιημένα αξιόγραφα. Σκεφτείτε τα έντυπα περιοδικά και το πώς είναι τώρα διαθέσιμα online. Η μορφή είναι η ίδια, αλλά η εμβέλεια έχει αυξηθεί λόγω της μεγαλύτερης πρόσβασης.

Τα διακριτικά ασφαλείας λειτουργούν παρόμοια. Είναι μια έννοια που κανείς δεν πρόβλεψε. Στο τέλος, και οι δύο έννοιες θα αλλάξουν τις αγορές κεφαλαίου και θα βελτιώσουν την πρόσβαση. Ωστόσο, μόνο μία θα έχει μόνιμη επίδραση και θα αλλάξει τον τρόπο που βλέπουμε τις αγορές κεφαλαίου.

Συμπέρασμα

Τα διακριτικά ασφαλείας χρειάζονται χώρο και υποστήριξη για να παραμείνουν ισχυρά. Είναι σημαντικό να είμαστε σαφείς σχετικά με το τι σημαίνει ο όρος. Ωστόσο, δεν θα μπορέσουμε να απολαύσουμε τα οφέλη αυτών των εννοιών αν δεν μπορούμε να διακρίνουμε μεταξύ των δύο. Πέρα από τις γλωσσικές διαφορές, το πιο σημαντικό είναι οι ζωτικές πτυχές όπως η ρευστότητα και οι πιο θεσμικές προσφορές Reg A+ που θα φέρουν περισσότερη εμπιστοσύνη στην αγορά.

Η εκπαίδευση και η προστασία των επενδυτών είναι ζωτικά στοιχεία του οικοσυστήματος, γι’ αυτό στην ABOTMI εργαζόμαστε πολύ για την παροχή περισσότερων λύσεων που αυξάνουν τη διαφάνεια στη βιομηχανία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Οι επενδυτές που ρισκάρουν το χρόνο και τα χρήματά τους αξίζουν μια απρόσκοπτη διαδικασία ανακάλυψης που συνδέει τους πιο αξιπιστούς και αξιόπιστους συμβούλους ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων σε όλο τον κόσμο.