Maghnus Mareneck, medstifter og med-CEO for Cosmos Labs – Interviewserie

Maghnus Mareneck er medstifter og med-CEO for Cosmos Labs. Før han ledede Cosmos Labs, medstiftede han Skip (2022–2025), arbejdede som associate produktchef hos Atlassian (TEAM ) (2020–2022), medstiftede Clarus Art og fik erfaring hos Bridgewater Associates med at designe globale makroøkonomiske analyser.

Cosmos Labs er den centrale udviklings- og økosystemvækstorganisation, der fremmer Cosmos Stack, driver innovation på tværs af Cosmos SDK, IBC, CometBFT og Cosmos EVM. Gruppen fokuserer på at skalere adoption, bygge produkter til virksomheder og styrke det bredere netværk af forbundne blockchains drevet af Cosmos-teknologi.

Du er gået fra makroøkonomisk forskning hos Bridgewater til produktroller hos Atlassian og derefter grundlagt Skip Protocol før du medstiftede Cosmos Labs. Hvordan har denne blanding af teknisk, økonomisk og produktmæssig erfaring formet din vision for et suverænt, interoperabelt blockchain-økosystem?

På Bridgewater udviklede jeg en dyb forståelse af, hvordan økonomier fungerer, og hvordan individuelle økonomiske parametre kan drive betydelige, kumulative ændringer. Mit arbejde fokuserede på at analysere inflationen af forskellige varer og forbinde dem med bredere regional præstation. Denne erfaring fremhævede, at økonomier, ligesom blockchains, kan justeres gennem små ændringer, hvilket resulterer i helt andre incitamentsystemer. Jeg vil sige, at dette perspektiv drev min interesse for blockchain som en konfigurerbar “økonomi-i-en-boks” teknologi. Cosmos, som et suverænt og tilpasseligt system, muliggør effektivt store, økonomi-lignende systemer.

På Atlassian gik jeg fra analyse til produkt, og drev Fortune 500-integrationer for Confluence, et stort SaaS-produkt. Dette lærte mig værdien af at være på frontlinjen og bygge software. Blockchain samler disse erfaringer, så vi kan bygge en tilpasselig, bredt anvendt blockchain-stack og samarbejde med kunder, der ser netværk som grundlæggende økonomiske systemer, og justerer parametre for at opnå ønskede incitamenter.

Stablecoins skifter hurtigt fra kryptovaluta-native aktiver til regulerede finansielle instrumenter. Hvordan ser du denne udvikling påvirke, hvordan banker tilgår udstedelse af stablecoins og grænseoverskridende afregning?

Vi har fundet ud af, at banker primært er interesserede i to områder: tokeniserede indskud og stablecoins. Tokeniserede indskud, som ligner stablecoins, giver banker mulighed for at digitalisere indkommende midler for forbedret intern sporing. På den anden side gør stablecoins det muligt for banker at beholde afkast på det underliggende sikkerhedsstillede aktiv, selv når brugere overfører tokens eksternt. Denne tendens er tydelig i Japan, hvor SMBC Group har indgået partnerskab med Toki Finance for at muliggøre brug af stablecoins til sikkerhedstoken-betalinger, hvilket reducerer gebyrer og accelererer afregning. Den programmerbare natur af blockchain eliminerer også modpartsrisiko, som plager mange TradFi-arbejdsprocesser i dag. Betydeligt er, at de udnytter IBC og Cosmos-stakken til at opnå interoperabilitet på tværs af flere blockchains, hvilket gør grænseoverskridende afregning praktisk. Når banker kan udstede stablecoins i overensstemmelse med lokale regler, mens de bevarer interoperabilitet med andre netværk, bliver reel institutionel adoption mulig.

Grænseoverskridende betalinger forbliver et af de mest klare virkelige anvendelsestilfælde for interoperable kæder. Hvor ser du, at Cosmos har den mest umiddelbare indvirkning på afregningshastighed, omkostninger og gennemsigtighed?

I dette miljø er interoperabilitet alt. Grænseoverskridende betalinger i dag bevæger sig gennem korrespondentbanknetværk, der tager dage at afregne og pålægger betydelige gebyrer. Når du håndterer flere institutioner, hver med deres egne systemer og compliance-rammer, har du brug for infrastruktur, der forbinder dem problemfrit.

Det er, hvad IBC (Inter-Blockchain Communication-standarden) gør. Vi har set mere end 80 kæder forbundet via IBC, hvilket muliggør milliarder i cross-chain-overførsler. Den umiddelbare indvirkning er mest tydelig i korridorer med høj overførselsvolumen, hvor den eksisterende bankinfrastruktur ikke tjener folk godt. I underforsynede korridorer kan Cosmos-baserede afregninger dramatisk reducere omkostninger og afregningstider. Et eksempel er Project PAX i Japan, en case study af et samarbejdsinitiativ for at bygge et grænseoverskridende stablecoin-afregningslag, der integreres med eksisterende banksystemer via Swifts API-ramme. For virksomheder er værdien ligetil: hurtigere kontantkonverteringscyklusser, lavere treasury-omkostninger og revisionsspor, som regulatorer faktisk kan verificere. Internettet bør ikke føles som et isoleret sted. Der bør ikke være et Ethereum-økosystem, et Solana-økosystem og et traditionelt finansielt økosystem, hvor værdi ikke kan bevæge sig mellem dem. Løsningen er Cosmos: hvor vi bruger IBC til at forbinde alle kæder og traditionelle finansielle kanaler, og give slutbrugeren problemfri adgang.

Regeringer evaluerer i stigende grad blockchain-rammer for at modernisere national finansiel infrastruktur. Hvad driver denne nye bølge af offentlig sektors interesse i suveræne kæder?

Hvad der driver dette er ret enkelt: regeringer vil implementere deres lands lovgivning, og blockchain giver dem en kraftfuld ramme til at gøre dette for deres finansielle systemer. De vil programmere deres pengepolitik, deres data og deres infrastruktur. Offentlige kæder tilbyder ikke det.

Når du er en regering, er der ingen måde, du kan stole på nogen anden end dig selv. Suveræne kæder bygget på Cosmos giver regeringer mulighed for at tilpasse konsensusmekanismer, sætte validator-krav i overensstemmelse med nationale sikkerhedsstandarder og implementere privatlivskontroller, der opfylder deres indenlandske love. Overgangen til interoperable blockchains er en tendens, som selv regeringer ikke kan ignorere, da alternativet er at blive udelukket fra et forbundet finansielt system, når traditionelle systemer bliver mere arkaiske og mindre interoperable. Vi udvikler aktivt to CBDC’er i Latinamerika, og vi forventer, at denne model vil blive replikeret i Sydamerika, Afrika og Sydøstasien.

Digital identitet er ved at blive et grundlæggende lag for både regeringer og virksomheder. Hvordan ser du blockchain-baseret identitet fungere på tværs af interoperable netværk, og hvorfor er dette vigtigt for Cosmos?

Digital identitet er et af de mange kritiske manglende elementer for at få institutioner til at føle sig trygge ved blockchain i stor skala. Lige nu skal brugere gennemføre redundante KYC-processer på hver platform, de bruger. Det skaber friktion og eksponerer data unødvendigt. Blockchain-baseret identitet ændrer dette ved at gøre det muligt for legitimationsoplysninger at følge brugeren på tværs af kæder uden at kræve gentagen verifikation.

På Cosmos kan hver suveræn kæde sætte sine egne identitetskrav. En reguleret værdipapirkæde kan kræve fuld KYC. En forbrugerapplikation kan tillade pseudonym adgang. Men IBC kan konfigureres til at gøre disse legitimationsoplysninger genkendelige på tværs af økosystemet, så når du er verificeret ét sted, kan den verifikation i princippet være bærbar. Den tekniske tilgang, der vinder frem, bruger decentraliserede identifikatorer med verificerbare legitimationsoplysninger. Du kan bevise, at du er over 18 eller akkrediteret uden at afsløre hele din identitet. Dette er vigtigt, fordi cross-chain-interoperabilitet giver brugerne mere valg og magt. Banker og blockchain-projekter kan begge ønske at holde deres brugere låst til deres netværk, men det er ikke, hvordan internettet bør fungere. Vi håber at arbejde tæt sammen med partnere for at hjælpe med at opnå dette niveau af bruger-UX, når de begynder at udforske DID on-chain.

Når store virksomheder udforsker at bygge deres egen Layer-1 på Cosmos, hvad er de mest almindelige misforståelser eller forvirringsområder, du møder tidligt i disse samtaler?

Den første misforståelse er, at opbygning af en Layer-1 kræver at starte fra bunden. Cosmos SDK giver udviklere mulighed for hurtigt at bygge tilpassede blockchains med minimal overhead. Vi har set mere end 200 blockchains lanceret ved hjælp af denne tilgang siden Cosmos SDK’s lancering. Med de rette ressourcer kan virksomheder implementere en produktionsklar kæde på uger i stedet for år.

For det andet er der denne opfattelse, at suverænitet betyder isolation. Generelt, når man vælger en kæde eller en anden stack som Hyperledger, er det sandt – selv når man bygger en smart contract på Ethereum, skal man afhænge af tredjepartsbroer med høje tillidsantagelser. Med Cosmos er det ikke sandt, fordi stakken har indbygget native interoperabilitet (IBC) og kan forbinde til enhver anden Cosmos-kæde, såvel som Ethereum, EVM-kæder såsom L2’er, og snart også Solana. Den kan generelt udvides til ethvert netværk, da den er let udvidelig og i dag forbinder til over 120 netværk. Dette er en misforståelse, der kræver meget af‑og‑gennem‑læring og omuddannelse fra virksomheder.

Endelig antager mange virksomheder, at blockchain kræver kompromiser, de ikke er villige til at foretage. Cosmos giver dig mulighed for at definere, hvem der deltager i konsensus, hvilke data der er synlige, og hvordan transaktioner flyder. Det giver dig magten til at konfigurere det efter dine krav i stedet for at tilpasse din forretning til kæden.

Virksomhedsadoption kræver stærke garantier omkring sikkerhed, auditabilitet og governance. Hvordan hjælper Cosmos Labs institutioner med at opfylde compliance-krav, mens de stadig drager fordel af decentralisering?

Virksomhedsadoption afhænger af sikkerhed, auditabilitet og governance, og Cosmos er designet med disse krav i tankerne, både for udviklere og virksomheder. On-chain governance leverer konfigurerbare afstemningsmekanismer og opgraderingsprocedurer, der kan tilpasses virksomhedens eller regulatoriske godkendelsesprocesser. Hver transaktion er sporbar og auditabel som standard. Det er grundlæggende for rammer som SOC 2, ISO 27001 og bankreguleringer, som institutioner, især finansielle virksomheder, skal overholde med ekstremt strenge standarder. Hos Cosmos Labs arbejder vi direkte med disse institutioner som rådgivere eller implementører for at arkitektere kæder, der opfylder deres specifikke virksomhedsbehov. Det kan betyde privatlivskontroller under GDPR, transaktionsovervågnings-hooks for AML eller tokenstrukturer, der opfylder værdipapirlovgivningens definitioner. Vi udvikler referencearkitekturer for forskellige institutionelle brugsscenarier for at reducere implementeringstidslinjer fra år til måneder. Endnu vigtigere er, at dette er grunden til, at Cosmos-stakken er så vigtig og et godt match. Det er den eneste stack, der gør det muligt at konfigurere kæden og infrastrukturen fra ende til anden for at sikre compliance (f.eks. automatiske AML-kontroller på transaktioner og integration med kædens kerneadfærd).

Tokenisering og on-chain aktiver får momentum inden for traditionel finans. Hvilke virkelige eksempler fra Cosmos-økosystemet illustrerer bedst denne skift?

Vi har set dette skift ske på konkrete måder. Ondo, en stor udsteder af virkelige aktiver, lancerede på Cosmos. Noble fungerer som et dedikeret hub for udstedelse af stablecoins og hoster nu native USDC, hvilket giver en overensstemmende, IBC-forbundet on-ramp for hele økosystemet. Vi ser mange banker, især store kapitalforvaltere, der søger at udnytte likviditeten genereret ved at tokenisere deres kerneaktiver. Der er også mindre eksempler. For eksempel har vi set betydelig aktivitet inden for tokeniseret fast ejendom. Revolve, et nyoprettet firma, tilbyder en fast ejendom NFT-markedsplads, hvor du kan købe et helt hus eller fraktionerede andele. På tværs af alle disse tilfælde er den fælles tråd, at tokenisering på Cosmos forbedres af IBC’s forbindelse og de ekstra fordele ved suverænitet. Et tokeniseret aktiv udstedt på én suveræn kæde kan handles, bruges som sikkerhed eller afregnes på enhver forbundet kæde. Denne likviditetsfordel er præcis det, der gør tokenisering værdifuld, og løfter den ud over blot at være en nyhed.

Med mere end 200 kæder bygget på Cosmos, hvordan vejleder du regeringer eller virksomheder til bedste praksis, når de implementerer og styrer deres egne suveræne netværk?

Regeringer og virksomheder opfører sig anderledes end traditionelle åbne og tilladelsesfri blockchains. På Ethereum eller ATOM har du decentraliserede validator‑sæt og operatører, der hjælper med at drive et åbent netværk. Virksomheder og regeringer ønsker suverænitet og højere kontrolniveauer, så i stedet for Proof of Stake, har de en tendens til at gå mod Proof of Authority eller tilladte validator‑sæt, hvor de udvælger, hvem der driver netværket (på samme måde som banktillidsnetværk), eller driver netværket selv. Især fordi regeringer ønsker regional specificitet (f.eks. en amerikansk kæde, der kører på amerikansk ejet infrastruktur). Estland er et godt eksempel, da de bruger deres nationale blockchain‑netværk (fuldt drevet i Estland) til at beskytte deres tjenester mod udenlandske cyberangreb. Tillid er distribueret, og token‑stake betyder mindre i forhold til tillidsforhold (f.eks. forskellige regeringsagenturer, der driver noder for et nationalt CBDC‑netværk). Det faktum, at Cosmos kan levere dette niveau af tilladelser og kontrol, er hvad der låser blockchain‑adoption op for mange virksomheder, som stadig kan drage fordel af distribuerede, sikre systemer uden at skulle ofre compliance eller autonomi over deres infrastruktur.

Fra dit perspektiv, hvilke signaler indikerer, at blockchain bevæger sig ud over proof-of-concept‑piloter og bliver kernefinansiel infrastruktur?

Fra vores perspektiv er det tydeligste signal, at store finansielle institutioner ikke længere kører eksperimenter. De driver produktionssystemer med større brugerbaser og pilotprojekter med deres innovative kunder/brugere. JPMorgan går ind i sin egen indskudstoken. BNY Mellon, verdens største depotbank, tilbyder nu digital aktivforvaring til institutionelle kunder. Dette er reelle implementeringer med reel volumen. Vores indtryk er, at den nye institutionelle adoptionskurve vil komme fra virksomheder, der bygger nye Layer-1 blockchains eller integrerer blockchain‑baner, da eksisterende infrastrukturløsninger ikke giver levedygtige veje til at bygge integrationer inden for eksisterende virksomheder. Vi forventer, at de fleste virksomheder, der adopterer Cosmos‑stakken, vil være Fortune 500‑firmaer og store finansielle institutioner, der går on-chain for at integrere deres eksisterende forretninger. Derudover er regulatorisk klarhed det andet signal. Når regulering skifter fra tvetydighed til en lovgivningsramme, låser det institutionelt kapital op. Vi ser dette nu med MiCA i Europa, stablecoin‑lovgivning, der skrider frem i USA, og også Japan, som tog tid om at implementere reguleringer, men nu har et hurtigt voksende stablecoin‑økosystem samlet under JPYC, den nationalt regulerede coin.

Tak for det fantastiske interview, læsere der ønsker at lære mere bør besøge Cosmos Labs.