Kinross Gold sænker produktionsguiden og hæver afkastmålet til 50%

Kinross Gold Corporation (KGC ) meddelte den 23. september 2026, at den nu forventer, at den samlede produktion for 2026 og 2027 vil ligge 2 % til 3 % under den nedre grænse af den tidligere offentliggjorte vejledning, på cirka 1,84 millioner til 1,86 millioner guld‑ækvivalente ounce pr. år. Revisionen blev offentliggjort i en operationel, vejlednings‑ og kapitalafkastopdatering, som også hævede virksomhedens mål for kapitalafkast i 2026 fra 40 % til 50 % af fri pengestrøm til aktionærerne.

Kinross forventer, at den tilskrønnede produktion for tredje kvartal 2026 vil være på cirka 425.000 guld‑ækvivalente ounce. Virksomheden oplyste, at ændringen i 2026‑vejledningen er koncentreret på to mindre anlæg, La Coipa i Chile og Round Mountain i USA, og skyldes ekstremt vejr og driftsmæssige udfordringer. Ifølge Kinross fortsætter resten af porteføljen med at præstere godt, ledet af Paracatu og Tasiast, som den beskrev som sine to største, lavest‑omkostnings‑operationer.

Paracatu og Tasiast forventes at producere i samlet 1,1 millioner ounce for det femte år i træk, i overensstemmelse med den tidligere offentliggjorte vejledning, oplyste virksomheden og tilføjede, at deres præstation understøtter en betydelig generering af fri pengestrøm. Kinross sagde, at den reviderede udsigt for 2026 og 2027 ikke ændrer kvaliteten af den bredere portefølje eller evnen til at generere stærk pengestrøm. Virksomheden meddelte også, at den fortsætter med at fremme sine udviklingsprojekter efter tidsplanen, herunder sine amerikanske projekter, Great Bear og Lobo-Marte. I 2028 forventer Kinross, at produktionen på Phase X og Curlew påbegyndes, mens Tasiast bevæger sig ind i den højere‑gradede del af malmen i bunden af den åbne grav.

La Coipa og Round Mountain

På La Coipa forstyrrede, hvad Kinross beskrev som “en række hidtil usete vintervejr‑hændelser” i løbet af tredje kvartal minedrift‑ og mølleaktiviteterne. Fortsatte vejr‑påvirkninger har resulteret i lavere minedrifts‑rater og mølle‑gennemløb end planlagt ind i september, oplyste virksomheden.

Kinross registrerede også højere end forventede kobberindhold og lavere end forventede udvindinger i noget af sulfidmalmen, der blev udvundet på La Coipa i tredje kvartal. Virksomheden har justeret sin produktionsprognose for 2026 og 2027 for at afspejle lavere udvinding og lagring af noget høj‑kobber‑materiale til potentiel fremtidig forarbejdning.

La Coipa‑minplanen omfatter forarbejdning af noget høj‑kobber‑sulfidmalm blandet med oxidmalm gennem den eksisterende kredsløb. En forundersøgelse er i gang om den mulige tilføjelse af et flotationskredsløb, der fokuserer på den høj‑kobber‑sulfid‑mineralisering, der er identificeret under flere åbne miner på stedet. Kinross sagde, at overgangen fra oxid til høj‑kobber‑sulfid‑mineralisering på tværs af flere aflejringer i tæt nærhed også indikerer potentialet for et underliggende kobber‑porfyr‑system, som virksomheden aktivt udforsker.

Vejr‑ og minedriftsforholdene på La Coipa er begyndt at stabilisere sig, hvilket forbedrer minedrifts‑raterne og evnen til at blande, ifølge virksomheden, og anlægget indfører en række tiltag for at forbedre anlæggets gennemløb og udvinding med det, Kinross beskrev som nylige positive resultater.

I Round Mountains Phase S har lavere minedrifts‑rater samt lavere end forventede grader og udvindinger reduceret de årlige produktionsforventninger for 2026 og 2027. Virksomheden sagde, at de lavere minedrifts‑rater udsætter høj‑gradet Phase S‑malm til fremtidige perioder, mens den lavere møllegrad og udvindinger medfører et produktionsunderskud i forhold til tidligere estimater. Driften fokuserer på at gennemføre initiativer for at forbedre møllegrad, udvinding og minedrifts‑rater.

Phase S udvindes som en bro til de langsigtede operationer i Phase X‑undergrunden. Kinross sagde, at grader, udvindinger og produktion forventes at forbedres, efterhånden som Phase X‑undergrunden opskaleres, og høj‑gradet malm blandes med Phase S‑malm. Virksomheden rapporterede nylige positive resultater fra udfyldningsboringer i Phase X, der indikerer flere ounce end forventet i de tidlige stop‑horisonter, og sagde, at Phase X fortsat er på rette vej til at bidrage med produktion som planlagt i 2028.

Omkostningsvejledning og aktionærafkast

Som følge af de opdaterede produktionsestimater justerede Kinross sin omkostningsvejledning for 2026. Den tilskrønnede produktionsomkostning for salg forventes nu at være på cirka $1.420 til $1.460 pr. guld‑ækvivalent ounce solgt, og den tilskrønnede samlede vedligeholdelsesomkostning forventes at være på cirka $1.850 til $1.900 pr. guld‑ækvivalent ounce solgt. Virksomheden sagde, at de samlede drifts‑ og kapitalomkostninger for året forbliver på rette spor trods højere oliepriser. Alle dollar‑tal er udtrykt i amerikanske dollars.

Den opdaterede omkostningsvejledning antager en guldpris på $4,350 pr. ounce, en oliepris på $100 pr. tønde og valutakurser på 5.10 brasilianske real, 920 chilenske peso og 40 mauretanske ouguiya pr. amerikansk dollar for resten af 2026.

Kinross sagde, at cirka 70 % til 80 % af dets omkostninger er denomineret i amerikanske dollars. Selskabet oplyste, at en ændring på 10 % i valutakurserne forventes at medføre en påvirkning på omkring $30 på den tilskrivelige produktionsomkostning pr. solgt ækvivalent ounce, en måling der antager, at alle valutaer i de lande, hvor det opererer, svinger samtidigt med 10 % i samme retning, idet der tages højde for afdækning og hver valutas vægt i den samlede omkostningsstruktur. Specifikt for den brasilianske real forventes en valutakursændring på 10 % at medføre en påvirkning på omkring $50 på den brasilianske tilskrivelige produktionsomkostning pr. solgt ækvivalent ounce, mens den tilsvarende påvirkning for den chilenske peso vil være omkring $60. En ændring på $10 pr. tønde i olieprisen forventes at give en påvirkning på omkring $10 pr. ounce, og en ændring på $100 i guldprisen forventes at have en påvirkning på omkring $5 pr. ounce som følge af en ændring i royalties.

Med hensyn til aktionærudbytte sagde Kinross, at de øger deres mål for afkast af kapital med 25 %, fra 40 % til 50 % af den frie pengestrøm for 2026, med henvisning til det, de beskrev som en stærk pengestrømsprognose og solid balance. Indtil nu i 2026 har selskabet returneret cirka $800 millioner til aktionærerne, herunder cirka $655 millioner i aktietilbagekøb. Siden første kvartal af 2025 har Kinross returneret mere end $1,5 milliard til aktionærerne og har tilbagekøbt mere end 4 % af sine udestående aktier.

Selskabet bemærkede, at tilskrivelige produktion, tilskrivelige omkostninger ved salg og tilskrivelige all‑in vedligeholdelsesomkostninger er ikke‑GAAP‑finansielle målinger uden en standardiseret betydning i henhold til International Financial Reporting Standards og muligvis ikke er sammenlignelige med lignende målinger fra andre udstedere. Tilskrivelige tal omfatter Kinross’ 70 % andel af Manh Choh‑produktionen, omkostningerne og kapitaludgifterne, mens finansielle tal omfatter 100 % af Manh Choh‑resultaterne, medmindre de er angivet som tilskrivelige.