CFTC, İlk Düzenlenmiş ABD Spot Kripto Piyasasını Onayladı

4 Aralık 2025'te Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) açıkladı ABD için büyük bir ilk: Spot kripto para ticareti artık tamamen düzenlenmiş ABD borsalarında yapılabilecek.

Bu değişiklik teknik gelebilir, ancak Amerikalıların Bitcoin gibi dijital varlıkları nasıl satın alabilecekleri ve ticaretini yapabilecekleri konusunda bir dönüm noktasını temsil ediyor. (BTC -1.66%) ve Ethereum (ETH -4.16%)Ayrıca, hükümetin kriptoya bakış açısında bir değişime işaret ediyor; özellikle de son on yıldaki yaptırım eylemleri, davalar ve düzenleyici karmaşayla karşılaştırıldığında.

CFTC bu hareketi açılış hareketi olarak nitelendirdi "Amerika'da Yenilik İçin Yeni Bir Altın Çağ."  Bunun abartılı olup olmadığını ve Bitcoin'in dijital altınla sık sık karşılaştırıldığı göz önüne alındığında, altın referansının kasıtlı olup olmadığını yakında inceleyeceğiz.

Şimdilik bu değişikliğin tam olarak ne anlama geldiğini inceleyelim.

"Spot Kripto Ticareti" Nedir ve Neden Önemlidir?

Basitçe anlatmak gerekirse, spot ticaret gerçek varlığın kendisini, yani gerçek Bitcoin'i satın almak anlamına gelir; Bitcoin'in fiyatını takip eden bir türev veya finansal ürün değil.

Şimdiye kadar, spot kripto para satın almak isteyen Amerikalıların (özellikle de marjlı işlem yapmak isteyenlerin) tam olarak düzenlenmiş bir seçeneği yoktu. Genellikle, zayıf güvenlik önlemlerine sahip offshore borsalara (artık faaliyette olmayan FTX gibi) veya vadeli işlem borsaları gibi federal olarak düzenlenmeyen ABD platformlarına güvenmek zorunda kalıyorlardı.

Artık insanlar, onlarca yıldır petrol, mısır, altın ve yabancı para birimleri gibi emtiaların ticareti için güvenilen ABD borsalarından doğrudan gerçek kripto varlıkları satın alabilecekler.

Piyasa şimdiden tepki veriyor. Chicago merkezli bir borsa olan Bitnomial, bu rehber doğrultusunda ilk düzenlemeli kaldıraçlı spot kripto para alım satım platformunu başlatma planlarını duyurdu. CFTC, bunu ortalama bir Amerikalı için güvenli bir kazanç olarak değerlendiriyor: Amerikalılar kripto ticareti yapacaksa, onlara bunu yapabilecekleri güvenli bir yer verin.

ABD'de Düzenlenmiş Kripto Para Spot Ticaretinin Gelişmesi Neden 15 Yıl Sürdü?

2008 mali krizinden sonra Kongre, kaldıraçlı emtia ürünlerinin düzenlenmiş vadeli işlem borsalarında işlem görmesini zorunlu kıldı. Ancak CFTC, talep yüksek olmasına rağmen, kripto spot piyasalarının bu borsalarda faaliyet göstermesi için hiçbir zaman net bir yol belirlemedi.

CFTC, kripto şirketleri gri alanlara girdiğinde, net kurallar yazmak yerine genellikle yaptırımlara (yani davalara ve para cezalarına) güvendi. Eleştirmenler, bunun kimseyi korumadığını, kafa karışıklığı yarattığını ve dürüst işletmelerin ABD'de faaliyet göstermesini engellediğini savundu.

Başkan Pham'in duyurusu, bu yaklaşımdan kesin bir kopuşa işaret ediyor. Kurum, Bitcoin'in ilk günlerinden beri sektör oyuncularının talep ettiği, düzenlenmiş spot ticareti onaylamak için zaten sahip olduğu yetkiyi kullanıyor.

Bu, IBIT Gibi Bitcoin ETF'leri Satın Almaktan Nasıl Farklıdır?

Kaydırmak için kaydırın →

Günümüzde birçok Amerikalı, Bitcoin'e ETF'ler (IBIT, FBTC veya ARKB gibi fonlar) aracılığıyla yatırım yapıyor. Bu fonlar, yatırımcılar adına Bitcoin'i elinde tutarak, yatırımcıların gerçek varlığı elinde tutmadan fiyat hareketlerinden faydalanmasını sağlıyor.

Yeni CFTC onaylı spot ticareti nasıl karşılaştırılır?

1. Gerçekte Sahip Olduğunuz Şeyler

Sen satın al gerçek Bitcoin CFTC tarafından düzenlenen bir spot piyasada işlem yaptığınızda, bu sizin varlığınızdır; yani borsaya bağlı olarak çekilebilir, transfer edilebilir veya kullanılabilir. IBIT gibi ETF vekilleriyle, hisse sizin adınıza Bitcoin sahibi olan bir fonda, dolayısıyla altta yatan BTC'yi doğrudan kontrol edemez veya ona dokunamazsınız.

2. harç

Spot piyasalar, doğrudan emtia satın almaya benzer şekilde, genellikle düşük işlem ücretleri ve sürekli yönetim ücretleri içermez. Buna karşılık, ETF'ler, aktif olarak işlem yapmasanız bile, zamanla biriken yıllık yönetim ücretlerine tabidir.

3. Piyasa Saatleri

Kripto paralar spot piyasalarda 7/24 işlem görür ve bu da yatırımcıların fiyat hareketlerine istedikleri zaman yanıt vermelerini sağlar. Ancak ETF hisseleri yalnızca borsa açıkken işlem görür, bu nedenle tepki verme yeteneğiniz normal piyasa saatleriyle sınırlıdır.

4. Karşı Taraf Riskleri

Spot alım satımda riskiniz, borsanın saklama sistemine bağlıdır; ancak bu sistem artık diğer ABD emtia piyasalarına benzer şekilde gözetim altında çalışmakta ve ayrılmış müşteri fonları için gereklilikler bulunmaktadır. ETF kullandığınızda, temel riskler bir kripto borsasına değil, fon yöneticisine, saklama kuruluşuna ve yetkili katılımcılara bağlıdır.

5. Farklı Yatırımcılara Uygunluk

Düzenlenmiş spot piyasalar, gerçekte yatırım yapmak isteyen kişiler için en uygunudur. kendi Bitcoin ve muhtemelen daha geniş kripto ekosisteminde kullanımı. ETF'ler, emeklilik ve vergi avantajlı hesaplar için olduğu kadar, her şeyi geleneksel bir aracı kurumda tutmayı tercih eden yatırımcılar için de kullanışlı olmaya devam ediyor.

Kısacası, ETF'ler şunları sunar: fiyat maruziyetidüzenlenmiş spot piyasalar sunarken güvenlik için tasarlanmış bir çerçevede gerçek mülkiyet.

CFTC'nin Bunu Neden "İnovasyon İçin Yeni Bir Altın Çağ" Olarak Adlandırdığı

Basın bülteninde şu ifadelere yer veriliyor: "Altın Çağ" defalarca dile getirdi ve Başkan Pham, düzenlenen spot piyasaların Amerika'nın dijital varlıklarda dünya lideri konumunu geri kazanmasına yardımcı olacağını söyledi.

Bu biraz abartılı mı? Belki de değil. İşte nedeni:

Birincisi, kripto uzun zamandır altınla karşılaştırıldığında çünkü her ikisi de kıt, merkezi olmayan ve değer deposu olarak kullanılan varlıklardır. Buna bir altın çağ Bitcoin'in "dijital altın" statüsünü gizlice pekiştiriyor.

İkincisi, federal hükümet kripto paralara ilk kez net ve olumlu bir yol çiziyor. Bu, mevcut yönetimin "Kripto Sermaye" politika hamlesiyle örtüşüyor ve önceki yaptırımların yoğun olduğu dönemden belirgin bir şekilde ayrılıyor.

Üçüncüsü, ABD, yıllar önce daha dostane kripto kuralları oluşturan Singapur, BAE ve AB gibi ülkeler karşısında zemin kaybetti ve bu hamle onun bu açığı kapatmasına yardımcı olmayı amaçlıyor.

Son olarak, tokenleştirilmiş teminat ve blok zinciri tabanlı ödemelere izin verilmesi gibi piyasa altyapısı yükseltmeleri, yalnızca kriptoyu değil, tüm ABD ticaretini modernize edebilir.

Bu anlamda, ifade dramatik olabilir, ancak boş değil. Bu, ... yönündeki ilk büyük değişimdir. uzun vadeli kripto entegrasyonu ABD finans piyasalarında.

Piyasa Tepkisi Nasıl Olabilir?

Piyasaları tahmin etmek hiçbir zaman mükemmel değildir, ancak geçmişe dayanarak bazı eğitimli tahminlerde bulunabiliriz.

Kısa Dönem

Kısa vadede, erişim kolaylaştıkça ve daha güvenli hale geldikçe Bitcoin'e olan talep artabilir. Daha önce yalnızca ETF'lere güvenen bazı yatırımcılar, varlıklarının bir kısmını doğrudan sahipliğe kaydırmayı düşünebilir. Sermaye, offshore platformlardan yerel, düzenlenmiş borsalara kaydıkça ABD işlem hacmi artabilir.

Orta vade

Orta vadede, bankalar, emeklilik fonları ve büyük varlık yöneticileri gibi daha fazla kurum, düzenlenmiş platformların varlığıyla artık piyasaya girmekten çekinmeyebilir. CFTC ve SEC de kripto varlıkların nasıl sınıflandırılacağı konusunda daha açık bir iş birliği yapmaya başlayabilir ve böylece ilgili herkes için düzenleyici belirsizliği azaltabilir.

Uzun Vadeli

Uzun vadede bu durum, daha fazla kripto varlığının listelenmesine, tokenleştirilmiş emtiaların ve stablecoin'lerin ana akım finans alanında daha büyük roller oynamasına ve küresel finans merkezleri arasında dijital varlık piyasalarında liderlik yarışının başlamasına zemin hazırlayabilir.

Tarihsel bir örnek: 1970'lerin başındaki altın

1975'ten önce Amerikalılar yasal olarak külçe altın sahibi olamıyorlardı, bu yüzden yatırımcılar genellikle maden hisseleri gibi aracıları kullanıyorlardı çünkü bunlar mevcut en yakın seçenekti.

ABD sonunda altına doğrudan sahip olmaya izin verdiğinde, talep arttı, piyasalar olgunlaştı ve altın ana akım yatırım varlıkları arasına sağlam bir şekilde girdi.

Burada da benzer bir örüntü görebiliriz. Bitcoin ETF'leri "madencilik hisseleri dönemi"ydi. Şimdi doğrudan sahiplik dönemi başlıyor; ancak bu sefer modern düzenlemelerle.

Düzenlenmiş ABD Spot Kripto Paralarını Sırada Neler Bekliyor?

CFTC, geleceğe yönelik birkaç adımın ana hatlarını çiziyor. Bunlardan en önemlileri arasında, türev piyasalarında tokenleştirilmiş teminatlara (stablecoin'ler gibi) izin verilmesi, takas, teminat ve ödeme kurallarının blok zinciri sistemleriyle sorunsuz çalışacak şekilde güncellenmesi ve "Kripto Sprint" kapsamında kamuoyundan gelen geri bildirimlere dayalı daha fazla kılavuz yayınlanması yer alıyor.

Bu, duyurunun tek seferlik bir olay olmadığı, ABD'nin finansal altyapısının daha geniş kapsamlı bir modernizasyonunun başlangıcı olduğu anlamına geliyor.

Sıradan yatırımcılar için asıl çıkarım basit: Kripto paralar gölgelerden çıkıp düzenlenmiş ana akıma doğru ilerliyor.

Sonuç

CFTC'nin federal olarak düzenlenen borsalarda spot kripto ticaretine izin verme kararı, ABD'nin dijital varlıkları benimseme yolunda attığı en büyük adımlardan biridir. Bu karar, daha güvenli erişim, daha net kurallar ve offshore platformlara ve ETF vekillerine gerçek bir alternatif sunmaktadır.

Gerçekten bir "Altın Çağ" başlatıp başlatmayacağı henüz belli değil. Ancak sembolizmi görmezden gelmek zor: kripto paralar yıllardır dijital altınla karşılaştırılıyor ve şimdi ABD hükümeti nihayet ona aynı korumalara layık önemli bir emtia gibi davranıyor.

Sıradan Amerikalılar için bu, kripto para sahibi olmayı her zamankinden çok daha basit ve güvenli hale getirebilir.