Bitcoin Haberleri
JPMorgan Bitcoin Nefretinden Güç Kullanıcısına Nasıl Dönüştü
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin
JPMorgan Chase (JPM ), ABD’nin en büyük bankası, Bitcoin (BTC ) ve kripto varlıklar konusunda büyük bir dönüşüm gerçekleştirdi.
Yıllarca CEO’su Jamie Dimon, kriptonun en yüksek sesli eleştirmenlerinden biri olarak kalmış, Bitcoin’i dolandırıcılık olarak nitelendirmiş ve nihai çöküşünü öngörmüştü. Ancak aynı kurum şimdi sofistike kripto bağlantılı ürünler sunuyor.
JPMorgan, iki yüzyılı aşkın bir geçmişe sahip küresel bir finans hizmetleri firmasıdır. 2025 itibarıyla 4 trilyon dolar varlıkla ABD’nin en büyük bankasıdır. 846 milyar dolar piyasa değerine sahip olan bankanın hisseleri 308 dolar seviyesinde işlem görüyor, YTD %28,34 artış gösterdi. %1,95 temettü getirisi ödüyor.
JPM Fiyat Grafiği
JPM, yatırım bankacılığı, ticari bankacılık, varlık yönetimi, finansal hizmetler ve işlem işleme alanlarında faaliyet göstermektedir.
Banka öncelikle üç segment üzerinden faaliyet gösterir: Tüketici & Toplum Bankacılığı (CCB), Ticari & Yatırım Bankacılığı (CIB) ve Varlık & Servet Yönetimi (AWM). JPMorgan’ın sunduğu ürün ve hizmetler arasında banka şubeleri, ATM’ler, dijital ve telefon bankacılığı, kredi, ödemeler, piyasa yapıcılığı, finansman, saklama, aracılık ve menkul kıymetler yer alır.
Şimdi, kriptoyu ürünlerine ekliyor. Bu değişim, bankanın dijital varlıkları uzaktan gözlemlemek yerine aktif olarak içinde çalıştığını gösteriyor; CEO’sunun söylemleriyle çelişen bir durum.
- Jamie Dimon hâlâ Bitcoin’i “hiçbir şey yapmayan” bir dolandırıcılık olarak nitelendiriyor, ancak JPMorgan IBIT bağlantılı notlar, zincir üzeri mevduat tokenları ve kripto teminatlı kredi ürünleri sunuyor.
- Yeni JPMorgan yapılandırılmış not, varlıklı müşterilerin Bitcoin’in dört yıllık döngüsüne IBIT aracılığıyla bahis yapmalarını sağlıyor; fiyatlar sabit kalırsa sabit getiri, BTC yükselirse kaldıraçlı yükseliş ve koşullu bir düşüş tamponu sunuyor.
- Dimon’un söylemlerinin arkasında, JPMorgan sessizce tam bir kripto yığını inşa etti: Quorum, Kinexys, JPM Coin, Base üzerindeki JPMD ve Coinbase ile daha sıkı entegrasyonlar.
- JPMorgan araştırma ekibi artık Bitcoin’i altınla birlikte bir makro varlık olarak konumlandırıyor ve uzun vadede 240.000 $’a kadar yükseliş senaryoları öngörüyor.
- CEO’su ne zaman “yenilgiyi kabul eder” olmasa da, Wall Street’in davranışı Bitcoin’in küresel finansın temel altyapısına çekildiğini gösteriyor.
JPMorgan’ın Yeni IBIT Notu Bitcoin’in Gelecek Fiyatına Nasıl Bahis Yapıyor
Kasım 2025’in sonlarında, JPMorgan, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile bir prospektüs dosyaladı ve Bitcoin fiyatı önümüzdeki yıl düşerse sınırsız getiri sağlayacak, 2028’de keskin bir toparlanmadan önce bir türev tarzı yatırım başlatmayı planladı.
Yapılandırılmış not, temelde yatırımcılara en popüler kripto borsa yatırım fonu (ETF) olan IBIT’i araç olarak kullanarak Bitcoin’in gelecekteki fiyatına bahis yapma imkanı tanır.
iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), BlackRock (BLK )‘ın Spot Bitcoin ETF’idir ve yaklaşık 70 milyar dolar varlık yönetimi (AUM) tutarak bu türün en büyük fonu konumundadır. ETF, 2024’ün başında, zengin yatırımcılar için kripto parayı meşru kılan 10 başka ürünle birlikte piyasaya sürüldü.
Bu araçlar Bitcoin’i doğrudan tutar ve yatırımcılara geleneksel yatırımcıların zaten aşina olduğu düzenlenmiş bir piyasa aracı üzerinden Bitcoin’e maruz kalma imkanı verir. Ayrıca, gün içi likidite ve daha net vergi muamelesi sağlar.
BlackRock’ın Bitcoin fonu, Bitcoin Spot ETF’leri arasında 62,68 milyar dolar toplam net girişle birinci sırada yer alıyor. Diğer hiçbir fon bu seviyeye ulaşamıyor; Fidelity’nin FBTC’si ikinci sırada, yaklaşık 12 milyar dolar altında, ardından Bitwise’ın BITB’si 2,25 milyar dolar net giriş çekiyor.
IBIT, yatırımcılara varlığı sahip olmadan Bitcoin’in spot fiyatını takip etme imkanı verir.
JPMorgan’ın yeni önerdiği notlar, büyük bir Wall Street firmasının yatırımcılardan, ya da bu durumda ihraççıdan, herhangi bir kripto para tutmasını gerektirmeyen kriptoyla ilgili yatırım fırsatları sunmasının bir başka örneği.
Şimdi, bu son yatırımın nasıl çalıştığına gelince, yapılandırılmış not IBIT fonu için belirli bir fiyat seviyesini belirliyor.
Ardından, yaklaşık bir yıl içinde fon bu fiyat seviyesinde ya da üzerinde işlem görürse, notlar otomatik olarak çağrılır ve banka, katılımcı yatırımcılara garantili minimum %16 getiri öder. Ancak IBIT’in fiyatı 2026 sonuna kadar belirlenen fiyatın altında kalırsa, notlar önümüzdeki iki yıl için çağrılmaz ve yatırımcılar 2028’de potansiyel kazançlarını artırmak için maruziyetlerini sürdürebilir.
Eğer IBIT, JPMorgan’ın belirlediği bir sonraki fiyat seviyesini 2028 sonuna kadar aşarsa, yatırımcılar orijinal yatırımlarının 1,5 katını elde eder, yükseliş için bir üst sınır yoktur. Dolayısıyla, BTC 2028’de güçlü bir yükseliş gösterirse, yatırımcılar yüksek bir getiri elde edebilir.
The instrument also provides downside protection. According to the prospectus, investors receive their full principal back at maturity as long as IBIT’s final price in 2028 has not fallen more than 40% from its initial level (i.e., it stays at or above 60% of the starting price). If IBIT finishes below that 60% barrier, investors then participate one-for-one in the further downside and can lose a substantial portion, or all, of their principal.
JPMorgan, prospektüste notların banka mevduatı olmadığını ve Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) tarafından sigortalanmadığını açıklıyor. Ayrıca yatırımın riskli doğasını net bir şekilde belirtiyor ve aracın “ana paranın herhangi bir geri dönüşünü garanti etmediğini” vurguluyor.
The bank added:
“Yatırımcıların faiz ödemelerini feragat etmeye ve vade sonunda ana paralarının önemli bir kısmını ya da tamamını kaybetmeye istekli olmaları gerekir.”
Pratikte, JPMorgan’ın yapısı yatırımcılara IBIT bir yıl boyunca sabit kalırsa sabit bir getiri elde etme ve uzun vadede yaklaşık %40’lık bir düşüş koruması (vade sonunda %60 bariyer seviyesi) sağlama fırsatı sunar. Ayrıca, yapılandırılmış nota yatırım yapmak, IBIT yerine 1,5 katlık bir yükseliş şansı verir.
Bankanın önerdiği yapılandırılmış not, Bitcoin’in dört yıllık döngüsüyle uyumlu olup, döngüye inanan ve/veya yatırımlarını bu döngüye göre yönlendirenler için ideal bir seçenek oluşturur.
Tarihsel olarak, bu döngü, fiyat zirvesi sonrası Bitcoin’in yaklaşık bir yıl süren ayı piyasası yaşamasıyla karakterizedir; birçok kişi 6 Ekim’in bu durumu temsil ettiğini düşünüyor. Ayı piyasası genellikle yarılanma olayından yaklaşık iki yıl sonra ortaya çıkar ve BTC dip seviyeyi bulduğunda, yarılanma yılı ve bir sonraki yılda boğa koşusu başlar.
En son Bitcoin yarılanması Nisan ayında gerçekleşti ve bir sonraki yarılanma 2028 Nisan’ına planlanmıştır, bu da blok ödülünü 3,125 BTC’den 1,56 BTC’ye düşürecek.
İlginç olsa da, JPM’in teklifi gerçekten yeni değil, çünkü Morgan Stanley (MS ) zaten IBIT’e bağlı benzer bir ürün sunuyor. Ürün, 104 milyon dolar satış kaydetti.
Bitcoin fiyat dalgalanmalarına maruz kalma imkanı sunar, “ancak katı sınırlar içinde,” Bloomberg belirtti. Morgan Stanley’nin iki yıllık notları, “dual directional autocallable trigger plus” olarak bilinir ve IBIT yükselirse değil, vade sonunda sabit kalırsa bile daha yüksek getiri vaat eder. IBIT %25’ten az düşerse mütevazı kazançlar sağlanır; bunun üzerine “yatırımcılar tam kayıpları, ek bir tampon olmadan” üstlenir.
Swipe to scroll →
| Özellik | JPMorgan IBIT Otomatik Çağrılabilir Hızlandırılmış Bariyer Notları | Morgan Stanley IBIT “İkili Yönlü Otomatik Çağrılabilir Tetikleyici Plus” Notları |
|---|---|---|
| İhraççı | JPMorgan Chase Financial Co. LLC (guaranteed by JPMorgan Chase & Co. (JPM.USD.SW )) | Morgan Stanley Finance LLC (guaranteed by Morgan Stanley) |
| Temel Varlık | iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) | iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) |
| Vade | Yaklaşık 3 yıla kadar (yaklaşık 1 yıl sonra otomatik çağrılabilir) | 2 yıl (Bloomberg açıklamasına göre) |
| Erken çağrı koşulları | 2026 inceleme tarihinde IBIT çağrı değerinin üzerinde veya eşit ise otomatik olarak çağrılır; yatırımcılar ana para artı en az %16 çağrı primi alır. | Vade sonunda IBIT önceden belirlenmiş tetik seviyesinin üzerinde veya eşit ise çağrılır; yatırımcılar çağrıldığında artırılmış kupon benzeri ödeme alır. |
| Çağrılmadığında yükseliş potansiyeli | Notlar otomatik olarak çağrılmadığında, vade sonunda IBIT değer artışı üzerinden 1,5 kat kaldıraçlı yükseliş, resmi bir üst sınır yok. | IBIT performansının tanımlı bir aralığında artırılmış ödeme; yükseliş genellikle ürün şartlarıyla sınırlıdır. |
| Düşüş koruması (tampon) | IBIT’in son fiyatı başlangıç seviyesinin %60’ı veya üzerindeyse tam ana para geri ödemesi (≈%40 düşüş tamponu). Bu bariyerin altında, kayıplar IBIT’in düşüşünü takip eder. | IBIT %25’ten az düşse bile mütevazı kazançlar; bu eşiğin üzerine, Bloomberg’a göre ek bir tampon olmadan tam kayıplar üstlenilir. |
| Ana para koruması | Koşullu (tamponlu, garanti değil; notlar teminatsız yükümlülüklerdir, FDIC sigortalı değildir). | Koşullu; ana para garantisi yoktur ve IBIT koruma seviyesinin altında işlem görürse kayıplar önemli olabilir. |
| Satışlar / ölçek | Yeni ihraç; JPMorgan’ın servet ve kurumsal müşterilerinin döngüye uyumlu BTC maruziyeti talebini karşılamak üzere tasarlanmıştır. | Şu ana kadar yaklaşık 104 milyon dolar satış rapor edilmiştir, piyasa volatilitesine rağmen güçlü erken talebi vurgulamaktadır. |
Bloomberg ayrıca raporunda bu katmanlı yatırımların, 2008’de Lehman Brothers’ın çöküşünün ardından ABD yapılandırılmış ürün endüstrisindeki “duraklama”nın sonu olduğunu belirtti. Yatırım bankası, bu tür ürünlerin büyük bir ihraççısıydı ve “çöküşü, milyarlarca dolar değerindeki notların yok olmasına yol açtı.”
Bitcoin, Lehman Brothers’ın iflasına yol açan finansal krizden doğdu; bu, riskli varlıklar, yüksek kaldıraç ve mortgage temelli menkul kıymetler gibi karmaşık finansal ürünler nedeniyle başarısız olan ABD’nin dördüncü büyük yatırım bankasıydı.
Jamie Dimon’un Bitcoin’e Karşı Savaşı
JPMorgan Chase’tan gelen son gelişme, Bitcoin’in artan kurumsallaşmasının bir başka işareti ve büyük oyuncuların BTC’nin dalgalı trendlerinden yararlanmak için stratejik bahisler arayışını gösteriyor. Ancak daha da önemlisi, uzun süredir Bitcoin’i bir dolandırıcılık olarak nitelendiren CEO’su için dönüm noktası bir hareket.
Dimon’un ilk yorumları Eylül 2017’de Bitcoin’i “dolandırıcılık” olarak nitelendirdiğinde geldi.
“Bu sadece gerçek bir şey değil, sonunda kapanacak,” dedi CEO sekiz yıl önce BTC fiyatı yaklaşık 4.100 $ civarında işlem görürken. Varlığın büyük kazançlarından bahsetti, kızının da satın aldığını söyledi. BTC “yükseldi ve şimdi kızım kendini dahi bir dahi sanıyor,” dedi.
Başka bir durumda, Dimon Bitcoin çılgınlığını “lale boyu gibi daha kötüdür. İyi bir sonu olmayacak. Birisi ölecek.” şeklinde nitelendirdi.
Bu da hepsi değil. Bir saniyede “herhangi bir JPMorgan tüccarını” kripto varlığı ticaret yaptığı için “işten çıkaracağını” ve “Kurallarımıza aykırı ve aptal olduklarını” söyledi. Bir ay sonra, “Eğer bunu almaya kadar aptal isen, bir gün bunun bedelini ödeyeceksin.” dedi.
Birkaç ay sonra, Ocak 2018’de, Dimon BTC’yi dolandırıcılık olarak adlandırmaktan duyduğu “pişmanlıkları” ve “bitcoin büyük olduğunda hükümetlerin ne hissedeceği” konusundaki endişelerini paylaştı.
Ancak ana ilgisi, “gerçek” olduğunu söylediği blockchain’dir.
2021’e gelindiğinde, kurumlar kripto altyapısında daha aktif hale geldi ve JPMorgan kendi blockchain girişimlerini sürdürdü ve blockchain ve kripto konularında araştırma yayınladı; Dimon ise hâlâ kamuoyunda şüpheci kalıyordu.
Bitcoin’i “değersiz” olarak nitelendirdi, ancak dijital varlık yeni bir ATH’ye ulaştı.
“İnsanların ne düşündüğünden bağımsız olarak, hükümet bunu düzenleyecek. (Anti-para aklama), (Bankacılık Gizlilik Yasası) ve vergi amaçları için düzenleyecek,” Dimon o zaman söyledi.
JPMorgan Chase’in sahtecilik, piyasa manipülasyonu, para aklama eksiklikleri ve yaptırım ihlalleri nedeniyle milyarlarca dolar ceza ödediğini belirtmek gerekir.
Aralık 2023’te Senato Bankacılık Komitesi dinlemesinde, kriptoya “her zaman derinlemesine karşı” olduğunu ve “Eğer ben hükümet olsaydım, onu kapatırdım.” dedi.
Bir ay sonra, 2024 Dünya Ekonomik Forumu’nda Davos, İsviçre’de, piyasanın en büyük bankasının başkanı, “Bitcoin hiçbir şey yapmaz” ve “Bu, CNBC ile bu konuyu konuştuğum son kez, Tanrım yardım et.” dedi.
Mayıs 2025’te, banka nihayet müşterilerine Bitcoin alımına izin verdikten sonra, Dimon kişisel görüşlerinin değişmediğini söyledi. “Sigara içmemelisin ama sigara içme hakkını savunurum,” dedi. “Bitcoin satın alma hakkını savunurum.”
Dolayısıyla, onun “kişisel tavsiyesi, karışmamanız gerektiği… özgür bir ülke” olduğunu ekledi.
Bu süre boyunca, Dimon blockchain’i, Bitcoin’i, Ethereum (ETH ) ve diğer kripto paraları övdü. Blockchain gerçek ve verimli, ona göre.
Programlanabilir blockchain’lerden, örneğin Ethereum’dan bahsederken, geliştiricilerin akıllı sözleşmeler aracılığıyla kendiliğinden çalışan kod oluşturup yürütmesine izin verdiğini belirtti; bu zincirler “gerçek gayrimenkul alıp satmak ve veri taşımak — tokenleştirilen şeyleri bir şeyle yapabilirsiniz,” Bitcoin’in “hiçbir şey yapmadığını” belirtti.
Stablecoin’lere gelince, çekiciliğini anlamasa da, Dimon bunların kenarda kalamayacağını belirtti. Son birkaç ay içinde bir “stablecoin inancı”na dönüştü.
En son olarak, Dimon blockchain’in “hantal veya geç ya da 24/7 olmayan” sistemleri değiştireceğini, ancak “her şeyi” değiştirmeyeceğini söyledi. Bazen “bir soruna çözüm arayan bir çözüm” olduğunu da ekledi.
JPMorgan’ın Kripto ve Blockchain Altyapı Genişlemesi İçinde
Bitcoin ve kriptonun bir dolandırıcılık olduğuna inanan bir CEO’ya sahip olmasına rağmen, JPMorgan birkaç önemli gelişme kaydetti.
Bunlar arasında, kurumsal düzeyde, izinli bir blockchain olan Quorum bulunuyor. 2020’de, Ethereum blockchain’inin kurumsal varyantı, ETH ortak kurucularından Joseph Lubin tarafından kurulan bir blockchain teknoloji şirketi olan ConsenSys tarafından satın alındı.
Banka ayrıca ödeme ile ilgili bilgileri paylaşmak ve sınır ötesi sürtüşmeyi azaltmak için bir eşler arası ağ oluşturdu. İlk olarak Interbank Information Network (IIN) olarak başlatıldı, daha sonra Liink olarak yeniden markalandı; kurumlar ve fintech’ler arasında veri paylaşımı için dünyanın ilk banka liderliğindeki ağıdır.
JPMorgan ayrıca 2019’da kurumsal toptan ödemeler ve müşterileri arasındaki takas için dijital bir token olan JPM Coin’i tanıttı.
2020’de, banka dijital parasını ilk kez ticari olarak kullandığında, blockchain ve dijital para çabalarını barındırmak için yeni bir iş birimi olan Onyx’i kurdu. Geçen yılın sonlarında JPM, bu birimi Kinexys olarak yeniden adlandırdı.
Kinexys, bankanın blockchain ağını kurumsal takasın temel unsuru haline getirme hedefiyle önemli bir genişleme yaşıyor. Kuruluşundan bu yana 1,5 trilyon doların üzerinde işlem hacmi işledi ve günlük ortalama 2 milyar doların üzerindeki işlem hacmine sahip.
Ayrıca, JPMorgan, gerçek zamanlı, sınır ötesi ödemeleri kolaylaştırmak için ortak bir dijital defter oluşturma girişiminde SWIFT’in 30 küresel bankasından biri.
Başlangıçta blockchain ile başlayan banka, hizmetlerini kriptoya da genişletti.
Bu yılın ilk yarısında, JPM nihayet müşterilerine BTC satın alma izni verdi. O sırada Dimon, “size satın almanıza izin vereceğiz” derken, bankanın bunu saklamayacağını, ancak “müşteriler için hesap özetlerine koyacağını” belirtti.
Ayrıca, en büyük ABD kripto borsası Coinbase (COIN ) tarafından bir L2 olan Base üzerinde dijital dolar mevduat tokeni tanıtıldı. J.P. Morgan Deposit Token (JPMD) “J.P. Morgan’ın halka açık blockchain altyapısında sunulan ilk ürün olduğunu ve kurumsal müşterilere stablecoin’lere alternatif bir dijital para sunacağını” bankanın belirttiği gibi.
Bu yılın ikinci yarısında, JPMorgan ve Coinbase, bankanın müşterilerinin banka hesaplarını doğrudan kripto cüzdanlarına bağlamalarına izin veren bir anlaşma imzalayarak, kripto satın almayı daha hızlı ve kolay hâle getirmeyi ve “finansal geleceklerini kontrol etmelerini” sağladı.
Gelecek yıl itibarıyla, müşteriler puanlarını Coinbase hesaplarına aktarabilecek ve “bir kripto cüzdanını fonlayabilecek.”
Aynı dönemde, Financial Times raporladı ki banka, önümüzdeki yıl müşterilerinin kripto varlıklarıyla doğrudan teminatlı kredi vermeyi araştırıyor. Ayrıca, IBIT gibi kripto ETF hisselerini kredi teminatı olarak kabul etmeyi planlıyor.
Geçen ay Bloomberg, çok uluslu yatırım bankasının yıl sonuna kadar hem büyük kripto varlıklarını hem de IBIT gibi kripto ETF hisselerini kredi teminatı olarak kullanmasına izin vereceğini bildirdi. Bu hizmeti sunmak için, teminat olarak verilen kripto paraları güvenli bir şekilde tutmak üzere üçüncü taraf saklama hizmetlerine güvenecek.
Şimdi, JPMorgan kendi Bitcoin ile ilgili ürününü piyasaya sürdü; bu, bankanın kurumsal müşterilerin kripto ürünlerine olan artan talebini göz ardı edemeyeceğini gösteriyor. Aslında, Wall Street’in zengin müşterilere risk tanımlı bir BTC maruziyeti sunma yönündeki en güçlü itici gücü.
Bitcoin Bir Wall Street Makro Varlığı Olarak
Bitcoin, küresel piyasaların en volatil varlıklarından biri olmaya devam ediyor; %30‑%50’lik düşüşler hâlâ “normal” bir döngünün parçası. Ancak JPMorgan ve BlackRock gibi firmaların davranışı, Bitcoin’in spekülatif perakende ticaretinden kurumsal bir makro varlığa kaydığını, giderek altına benzetildiğini gösteriyor.
Yatırımcılar için bu kurumsallaşma iki yönlü. Bir yanda spot ETF’ler, banka tarafından ihraç edilen yapılandırılmış notlar, zincir üzeri mevduat tokenları ve kripto teminatlı krediler, BTC maruziyetindeki sürtünmeyi azaltıp erişimi genişletiyor. Diğer yanda karmaşık ürünler, karşı taraf, yapı ve likidite risklerini Bitcoin’in kendi fiyat dalgalanmalarına ekliyor.
BTC, yüksek beta, uzun vadeli bir makro varlık olarak, güçlü risk toleransı, çok yıllık zaman ufku ve net boyutlandırma disiplini olan yatırımcılar için değerlendirilebilir. Nakit ya da düşük riskli tahvillerin yerine geçmez ve Bitcoin etrafında inşa edilen yapılandırılmış ürünler genellikle ana parayı tamamen kaybetme riskini tam olarak anlayan sofistike yatırımcılara uygundur.
Dolayısıyla, JPMorgan’ın kripto dünyasına daha derinlemesine daldığı ve liderinin en azından kişisel ve kamuoyunda şüpheci kalmaya devam ettiği oldukça net.
İlginç bir şekilde, BlackRock’un CEO’su Larry Fink, 2017’de Bitcoin’i “kara para aklamanın bir göstergesi” olarak nitelendirdi. “Bitcoin sadece dünyada ne kadar kara para aklama talebi olduğunu gösteriyor,” dedi dünyanın en büyük varlık yönetim firmasının başkanı. “Hepsi bu.”
Tam bir dönüşte, BlackRock Bitcoin ve Ethereum Spot ETF’lerini başlattı ve şimdi Fink, BTC’nin dünya rezerv para birimi olarak doları yerini alabileceğini, ulusal borç ve bir gün 700.000 $’a kadar çıkabileceğini düşünüyor.
Bu arada, JPMorgan Bitcoin fiyatının uzun vadede 240.000 $’a kadar çıkabileceğine inanıyor.
Bu son tahmin, BTC ve daha geniş kripto piyasasının son iki ayda zorlu bir dönem geçirmesinin ardından geldi. 21 Kasım’da Bitcoin fiyatı 81.000 $ altına düştü, bu seviye bu yılın Nisan ayında görülmüştü. Zirveden %35,7’lik bir düşüşten sonra Bitcoin bir miktar toparlandı.
Yaklaşık 91.500 $ seviyelerinde işlem gören BTC fiyatı hâlâ YTD %1,58 düşüşte. Kripto kralı ayrıca son bir ayda %20, son bir yılda %1,8 düşüşte ve tüm zamanların en yüksek seviyesinden (ATH) %27,6 uzakta (126.000 $).
BTC Fiyat Grafiği
Ancak banka, Bitcoin’in mevcut fiyatının kolayca iki katından fazla olabileceğini belirtiyor.
Bu ayın başlarında, JPMorgan araştırma ekibi, yönetici direktör Nikolaos Panigirtzoglou liderliğinde, önümüzdeki 6‑12 ay için yaklaşık 170.000 $ hedef belirledi. O sırada BTC 100.000 $’ın biraz üzerinde işlem görüyordu.
Bu değerlemeye ulaşmak için analistler, BTC’yi özel sektör altın yatırımlarıyla (volatiliteye göre ayarlanmış) karşılaştırma yaptı. “Mekanik egzersiz”lerine göre, Bitcoin’in piyasa değeri, özel sektör altın yatırımlarının yaklaşık 6,2 trilyon $’lık değerine ulaşmak için %67 artmalı.
Rapor ayrıca, son zamanlardaki altın volatilitesi artışının kripto parayı risk ayarlı temelde daha çekici hâle getirdiğini belirtti.
Altın, dünya çapında en büyük varlık olup, piyasa değeri 29 trilyon $’ı aşmaktadır; kripto sektörünün toplam piyasa değeri ise 3,2 trilyon $’dır. Ons başına 4.195 $ seviyesinde işlem gören külçe, geçen ay %5,37 ve geçen yıl %57,82 artış göstermiştir.
1,8 trilyon $ piyasa değerine sahip Bitcoin, halka açık şirketler, değerli metaller, kriptolar ve ETF’ler dahil tüm varlıklar arasında 9. sırada yer alıyor.
Son birkaç ayda Bitcoin, 3 trilyon $ piyasa değerine sahip 6. sıradaki gümüşün altına düştü. Gümüş geçen ay %14, geçen yıl %77,76 artış göstererek 54,30 $ seviyesinde işlem görüyor. Ethereum ise 365 milyar $ piyasa değerine sahip olup, 40. en büyük varlık; fiyatı 3.025 $ seviyesine geri dönmüş, YTD %9,82 ve zirve 4.945 $’dan %38,8 düşüşte.
ETH Fiyat Grafiği
JPMorgan’a göre kripto, “girişim sermayesi tarzı bir ekosistemi bırakıp, perakende spekülasyonundan ziyade kurumsal likiditeyle desteklenen tipik bir ticarete uygun makro varlık sınıfına dönüşüyor.”
Perakende katılımı azaldı ve şimdi kurumsal yatırımcılar piyasa derinliğini sağlıyor. “Kripto para fiyatları artık daha çok geniş ekonomik trendlerden etkileniyor, kriptonun öngörülebilir dört yıllık yarılanma döngüsünden ziyade,” JPM açıklaması, Bitcoin’i çok yıllık bir büyüme oyunu olarak tanımlıyor.
Jamie Dimon’un Dönüşü Bitcoin’in Geleceği İçin Ne Anlama Geliyor
Bitcoin artık yeni bir kurumsal varlık sınıfı haline geliyor; yeni blockchain girişimleri, saklama ortaklıkları, kripto teminatlı kredi programları ve korumalı getiri ve kaldıraçlı yükseliş ürünleri gibi çabalar, kripto varlığını küresel finansın derinliklerine daha fazla entegre ediyor.
Bu, yeni bir hareketin başladığını gösteriyor. Ancak bu kurumsallaşma fiyat istikrarı garantilemese de, bu yıl gördüğümüz gibi, büyük para tahsis edenler için sürtünmeyi azaltıyor ve önceki döngülere göre daha büyük sermaye akışlarını mümkün kılıyor.
Bankalar ve varlık yöneticileri Bitcoin ile ilgili ürünler geliştirmeye devam ederken, bazı liderler varlıktan kamuoyunda uzaklaşsa bile, yönün net olduğu görülüyor: kripto, eleştirmenleri sevse de sevmesin de, finans sisteminin temel mimarisinin bir parçası haline geliyor.
