Bitcoin (BTC), Dijital Varlık Sektörünün Dışında Hazine Rezervlerinde Giderek Daha Fazla Kullanılıyor – Bu Şirketler Öncülük Ediyor

Kripto varlık piyasası yükselişte. Büyüme göstergeleri inkar edilemez, çünkü piyasa değeri 2,3 trilyon. Bitcoin, şaşırtıcı olmayan bir şekilde, bu pazarın en büyük dilimini işgal ediyor.

Bu yoğunluğun şaşırtıcı olmadığını söylüyoruz çünkü Bitcoin, kripto alanındaki en önde gelen ve temsilci varlık olmuştur. Çoğu zaman, Bitcoin’in yükselişi ile kripto varlık ekosisteminin yükselişi arasında doğrudan bir korelasyon gördük. Bu sefer de istisna değil. Bu makaleyi hazırlarken, Bitcoin fiyatının yaklaşık 64.000 ABD Doları civarında seyrettiğini görüyoruz. 

Kriptonun ortaya çıkışı, on yılı biraz aşan bir fenomen oldu ve son beş ya da altı yılda önemli bir ivme kazandı. Başlangıçta, sadece belirli bir dijital ve teknoloji meraklısı yatırımcı grubunun kullandığı niş bir varlık olarak görülüyordu. Ancak bu engel son zamanlarda azaldı. ABD SEC ve Kanada yetkilileri, Bitcoin spot ETF’lerinin halka açık alım satımını onayladı ve birçok diğer ülke de bu adımı atmayı düşünüyor. Ayrıca, bu yargı bölgelerindeki ulusal otoriteler, kendi dijital para birimlerini tanıtmayı planlıyor.

Genel olarak, dijital varlıklar ve Bitcoin etrafında bir heyecan ve güven ortamı var. Ve bu, blokzincir alanında olmayan şirketleri hazine rezervlerinde BTC benimsemeye yönlendiriyor. Bu şirketler otomotiv, yazılım, oyun, ödeme gibi çeşitli sektörlerden geliyor. 

Aşağıdaki bölümlerde, bu şirketlerin rezervlerinde BTC’yi benimseme nedenlerini, dijital varlıklarla portföylerini çeşitlendirmek için kullandıkları stratejileri ve uzun vadeli vizyonları hakkında ne söylediklerini inceleyeceğiz. Ayrıca, makro senaryonun sürdürülebilir, yükselen bir trend mi yoksa sadece geçici bir moda mı olduğunu da analiz edeceğiz.

Bitcoin’e Maruz Kalma: ‘Neden’ ve ‘Nasıl’!

1. Tesla

En son bilgilere göre, Tesla’ (TSLA ) nın dijital varlık portföyü, ağırlıklı olarak Bitcoin’den oluşan, değişmemiştir. 31 Mart 2023’te sona eren çeyrek için 184 milyon ABD Doları değerindeydi ve 31 Mart 2024’te sona eren çeyrek için de aynı değerde kaldı.

Apart from Bitcoin, the company holds some Dogecoins, the meme cryptocurrency it accepts for certain merchandise. However, the company terms the quantity as ‘minimal.’

Tesla, 2021’in 1. çeyreğinde Bitcoin’e 1,5 milyar ABD Doları yatırım yaptı, ve 2022’nin 2. çeyreğinin sonuna kadar şirket Bitcoin’inin neredeyse %75’ini fiat para birimine dönüştürdü. Dosyada, Tesla’nın net dijital varlık tutarının, önceki çeyrekte 1.261 milyar ABD Doları iken, 2022’nin 2. çeyreğinin sonunda 218 milyon ABD Dolarına düştüğü gösterildi. O çeyrek boyunca Tesla CEO’su Elon Musk şu sözleri söyledi:

“Gelecekte Bitcoin tutumuzu artırmaya kesinlikle açığız.”

Ancak şirket, 2. çeyrek yıllık operasyonel gelirinin Bitcoin değer düşüklüğünden etkilendiğini de belirtmişti.

2022’nin 2. çeyreğinde, şirketin nakit akış tablosu dijital varlık satışlarından 936 milyon ABD Doları civarında gelir gösterdi. Bu, şirketin böyle bir gelir kaydettiği yalnızca ikinci kezdi. Tek diğer kez, Tesla’nın nakit akış tablosu dijital varlık satışlarını 2021’in 1. çeyreğinde gösterdi ve gelir 272 milyon ABD Doları idi.

Elon Musk’ın iki sözü, şirketin Bitcoin varlıklarını tutma ve satma kararını anlamada kritik öneme sahiptir. İlk alıntı şu şekildedir:

“Bitcoin tutarlarımızın bir kısmını satmamızın nedeni, Çin’deki Covid kapanışlarının ne zaman hafifleyeceği konusunda belirsiz olmamızdı. Bu nedenle, Çin’deki Covid kapanışlarının belirsizliği göz önüne alındığında nakit pozisyonumuzu maksimize etmemiz önemliydi.”

Dolayısıyla bu, Bitcoin’in kullanılabilirliği veya potansiyeli üzerine bir yargı değildi. Şirketin, COVID kapanışlarının belirsiz zamanlarında likiditesini optimize etme stratejisiydi.

Tesla’nın bilançosunda Bitcoin bulundurmasını yönlendiren vizyon hakkında Elon Musk şöyle dedi:

“İş ihtiyaçlarına ve piyasa ve çevresel koşullar hakkındaki görüşlerimize bağlı olarak dijital varlık tutumuzu istediğimiz zaman artırabilir veya azaltabiliriz … Dijital varlıkların hem yatırım hem de nakite likit bir alternatif olarak uzun vadeli potansiyeline inanıyoruz.”

2. MicroStrategy

Tesla Bitcoin tutumunda durağan kalırken, MicroStrategy hazinesine eklemeye devam ediyor. En son raporlar, 2024’ün ilk çeyreğinde şirketin daha fazla Bitcoin satın aldığını ve net tutumunu yaklaşık 13,6 milyar ABD Doları değerinde 214.400 BTC’ye çıkardığını gösteriyor.

MicroStrategy, Bitcoin tutan şirketler arasında belki de en benzersiz varlık, çünkü kurumsal stratejisinin bir kısmı Bitcoin satın alıp tutmaya dayanıyor. Bitcoin’in toplam dolaşım arzının neredeyse %1’ini elinde bulunduruyor.

Gelecek için bir varlık olmanın yanı sıra, MicroStrategy’nin Bitcoin tutumu, hisse sahiplerine dijital varlığa sahip olmadan ona maruz kalma fırsatı sunuyor. MicroStrategy hissesi, ABD SEC’in en az on bir Bitcoin spot ETF’sini onaylamasından sonra popülerlik kazanan bir Bitcoin türeviyle eşdeğerdir.

Genel olarak, son çeyrekte MicroStrategy’nin yazılım işi abonelik hizmetlerinde iki haneli gelir artışı kaydetti. Ancak hâlâ 53,1 milyon ABD Doları net işletme zararı bildirdi. Dijital varlık değer düşüklüğü gideri 191,6 milyon ABD Doları olarak kaydedildi.

3. Nexon

Nexon’un Bitcoin ile ilgisi trend belirleyici. Bu yılın 288. gününde, iyi bilinen bir oyun yayıncısı olan şirket, Bitcoin’e yatırım yapan ilk halka açık Japon şirketi oldu.

Nexon’un Bitcoin yatırımı 100 milyon ABD Doları değerindeydi, bu da 11,1 milyar JPY’ye eşdeğer ve şirketin toplam nakit ve eşdeğerlerinin %2’den azını temsil ediyor. Şirket geleneksel olarak bilançosunda nakit ve eşdeğerleri tutarak faiz elde etmeyi savunmuştur. Ancak, belirsiz faiz oranı tahminleri ve para birimi değer kaybı konusundaki artan endişelerle Nexon, Bitcoin’i daha yüksek satın alma gücüne, likiditeye ve kullanım kolaylığına sahip bir varlık olarak gördü.

Yatırım kararını açıklarken, Nexon CEO’su Owen Mahoney şöyle dedi:

“Bu ortamda, BTC’yi (Bitcoin) henüz geniş çapta tanınmasa da değerini koruyacak bir nakit biçimi olarak görüyoruz. BTC’nin her özelliğine girmeyecek olsak da (başkaları bunu daha iyi yapar), bazı özellikler öne çıkıyor.”

Mahoney ayrıca Bitcoin’in kıtlık faktörünü vurguladı ve sadece 21 milyon Bitcoin’in var olacağını, bunların %85’inin zaten madencilik yapıldığını belirtti.

Ancak, Nexon’un Bitcoin’e yatırım kararına verilen ilk piyasa tepkisi nötr olarak nitelendirilebilir. Hisse, gün içi en yüksek 3.640 JPY seviyesine %0,8 yükseldi ve kapanışta 3.610 JPY ile, bir önceki günün kapanışıyla aynı seviyede kaldı.

4. Metaplanet, Inc.

Başka bir firma, Bitcoin’in getiri potansiyelinden faydalanan halka açık şirket Metaplanet, Inc.’dir. MicroStrategy gibi, Bitcoin tutumunu artırmaya devam ediyor.

Bu yıl 16 Temmuz’da şirket, portföyüne 200 milyon yen (yaklaşık 1,26 milyon ABD Doları) karşılığında 21,88 BTC daha eklediğini duyurdu.

En son tahminlere göre, şirketin portföyü şu anda ortalama 9.972.933 yen fiyatla edinilen 225,611 BTC’ye ulaşmış, toplamda 2,25 milyar yen ya da 14,197 milyon dolar değerinde. Bu alımlar, şirketin ‘Hazine Varlığı için Bitcoin Politikası’ olarak adlandırdığı iyi düşünülmüş stratejisinin bir parçasıdır.

MicroStrategy’nin stratejisine uygun hızlı ve tutarlı alımların yanı sıra, Metaplanet de Bitcoin satın almak için tahvil ihraç etme konusunda MicroStrategy’yi taklit etti. Nispeten daha küçük bir sermaye ve orta ölçekli kar devirine sahip bir firma olarak, Metaplanet’in Bitcoin’e tamamen yönelme kararı, önemli kar elde etmek ve sermayesini büyük ölçüde büyütmek için uzun vadeli bir stratejiye işaret ediyor. Bitcoin fiyatının ayı ve boğa piyasalarının karşıt güçleri arasında dalgalanmasıyla, Metaplanet’in Bitcoin’e yatırım olarak güveni, dijital varlığın yıllar içinde kazandığı güvenilirliği yansıtıyor.

5. Square, Inc./Block

Square, Aralık 2021’de adını Block olarak değiştirdi. Şirketin zaten büyük bir Bitcoin birikimi olduğu bildiriliyor. Ekim 2020’de 4.709 Bitcoin, 2021’in başında ise 3.318 Bitcoin satın aldı. Mayıs ayının başında, Bitcoin fiyatı yaklaşık 59.000 ABD Doları iken, şirketin Bitcoin tutumu neredeyse 4,7 milyar ABD Doları’na ulaştı.

Alım hacmi, Block’un tüm bu eylemleri sağlam ve iyi formüle edilmiş bir stratejinin parçası olarak yürüttüğünü gösteriyor. Dolar-maliyet ortalaması (DCA) programıyla başladı. Bu yılın Nisan ayından itibaren şirket, aylık Bitcoin ile ilgili brüt karının %10’unu ek Bitcoin satın almaya ayırıyor. Şirket, bunu 2024’ün geri kalanında her ay devam ettirmeyi planlıyor. Bu yatırımın büyüklüğünü kavramak için, Block’un yalnızca ilk çeyrekte 80 milyon ABD Doları Bitcoin brüt karı elde ettiğini belirtmek önemlidir.

En ilginç olanı, Block’un sadece vizyonunu açıklamakla kalmayıp, satın alma stratejilerine de daha derinlemesine inen bir ‘Kurumsal Vizyon için Bitcoin Blueprint’i’ yayınlamasıdır. Şirket şöyle diyor:

“Aylık Bitcoin brüt karımızın bir kısmını önceden belirlenmiş ve tekrarlayan bir takvimle Bitcoin yatırımına ayırarak piyasa zamanlamasının zorluklarından kaçınıyoruz. Bitcoin fiyatı son derece volatil olabilir ve tahmin edilmesi zor, çünkü fiyat hareketi mevcut varlık sınıflarıyla her zaman korelasyon göstermez. Bu yaklaşımın, uzun vadeli yatırım konumumuzu optimize etmemizi sağlarken, daha az sıklıkta ve daha büyük alımlar yapma girişiminde ortaya çıkan fiyat risklerini minimize ettiğine inanıyoruz.”

Block’un yaklaşımının samimi olduğu ve bu nedenle yatırımı optimize edecek kadar temkinli olduğu açıktır.

6. Meitu

Hazine rezervlerini Bitcoin ile güçlendiren bir diğer şirket, Çinli teknoloji şirketi Meitu’dur. Meitu’nun kripto para varlıkları, stratejik alımlarla, özellikle 10 milyon dolar tutarında önemli bir Bitcoin yatırımını da içerecek şekilde, yaklaşık 100 milyon dolara yükseldi. Bu özel alım, ortalama yaklaşık 57.000 dolar fiyatla 175,67798279 Bitcoin birimi satın almayı içeriyordu. Bu girişim, Meitu’nun blokzincir teknolojisini, mobil internetin geleneksel sektörler üzerindeki etkisine benzer bir potansiyel bozucu olarak gördüğü daha geniş bir yatırım stratejisinin parçasıdır.

Finansal olarak Meitu, önemli bir büyüme ve kârlılık gösterdi. 2023 yılı için şirket, RMB 2,7 milyar gelir elde etti ve bu, %29,3’lük etkileyici bir yıllık artışı işaret ediyor. Bu büyüme büyük ölçüde çekirdek segmentleri olan görüntü, video ve tasarım ürünlerine bağlanıyor; bu segmentler tek başına RMB 1,33 milyar üretti ve bir önceki yıla göre %52,8 büyüdü. Bu segmentin başarısı, şu anda 9,11 milyonun üzerinde ücretli üyesi bulunan ücretli abonelik modeli sayesinde büyük ölçüde destekleniyor.

Şirketin düzeltilmiş net karı %233,2 artarak RMB 370 milyon oldu. Reklam işi de önemli bir katkı sağladı ve RMB 760 milyon gelir üreterek yıllık %20,5 artış gösterdi.

Bitcoin’lere Yatırım: Geçici Bir Moda mı Yoksa Ortaya Çıkan Bir Trend mi?

Kripto varlıklara yatırım kararlarını anlamak için birkaç yıl geriye gitmemiz gerekir. Mayıs 2022’de Avrupa Merkez Bankası, ‘Kripto Varlık Pazarlarında Finansal İstikrar Risklerinin Şifresi Çözülüyor’ başlıklı bir rapor yayımladı.

Rapor, ilk gözleminde trendi not etti. Kripto varlık ekosisteminde ‘kurumsal yatırımcıların artan katılımını’ kabul etti ve risklere rağmen yatırımcı talebinin yükseldiğini belirtti.

Bahsedilen riskler arasında varlıkların içsel ekonomik değeri ya da referans varlık eksikliği, yüksek volatilite ve enerji tüketimi ve yasa dışı faaliyetlerin finansmanı ile ilişkilendirilmesi yer alıyordu. Bu endişelere rağmen, yatırımcılar hızlı kazanç potansiyelinden ve programlanabilirlik gibi kripto varlıkların benzersiz özelliklerinden yararlanmak istediler. Ayrıca, özellikle kurumsal bakış açısından portföy çeşitlendirmesinin faydalarını da değerli buldular.

2021 rakamları, kurumsal yatırımcıların dijital varlıklara olan ilgisinin arttığını kanıtladı. Custody ve execution hizmet sağlayıcısı Fidelity Digital Assets tarafından anket yapılan Avrupa kurumsal yatırımcıların %56’sı, dijital varlıklara bir miktar maruz kalma olduğunu belirtti – bu oran 2020’de %45 idi.

Şimdi ortaya çıkan soru, bunun bir moda mı yoksa büyümenin sürdürülebilir olup olmadığıdır. 2024 raporlarına göre, Forbes, Goldman Sachs’ (GS ) ın müşterilerine gönderdiği bir notu elde ettiğini iddia ediyor; en yüksek blokzincir ve kripto para maruziyetine sahip 19 şirket, bu yıl şimdiye kadar daha geniş piyasayı önemli ölçüde geride bıraktı.

BTC yatırımlarından elde edilen bu pozitif getiriler, şirketleri kripto ekosistemine daha fazla katılmaya teşvik ediyor. Mart 2024’te, Goldman Sachs’ın dijital varlıklar başkanı Mathew McDermott, Bitcoin fiyatlarındaki büyümeyi açıklarken şunları söyledi:

“Fiyat hareketi … hâlâ öncelikle perakendeciler tarafından yönlendirildi. Ancak gördüğümüz kurumlar da devreye girmeye başladı. Şimdi iştahın dönüştüğünü görüyoruz.”

ETF onaylarının ardından yatırımcı ilgisini ölçmek için KPMG ve Kanada Alternatif Varlıklar ve Stratejiler Derneği tarafından Kanada’da başka bir anket yapıldı. 2023’te, 10 kurumsal yatırımcının dört tanesi kripto paralara bir miktar maruz kalma olduğunu bildirdi; bu oran 2021’de %31 iken artış gösterdi. Özellikle, yatırımcıların üçte biri portföylerinin en az %10’unun kripto varlıklara yatırıldığını belirtti; bu, iki yıl önceki yanıtlayanların beşte biriyle karşılaştırıldığında bir artış.

Kriptoya yatırım nedenine sorulduğunda, %67’si olgunlaşan piyasa ve saklama altyapısını itici faktörler olarak gösterdi; bu oran 2021’de %14 iken artış gösterdi, %58 ise güçlü piyasa performansını belirtti.

Bu ilgi yalnızca kurumsal yatırımcılarla sınırlı değil. Finansal danışmanları hedefleyen bir anket, müşterilerine kriptoyla ilgili fırsatları önermeye yönelik artan bir coşkuyu da vurguladı. Digital Assets Council of Financial Professionals tarafından yürütülen anket, yanıt verenlerin üçte birinden fazlasının (%35) artık müşterilerini dijital varlık alanına yatırım yapmaya teşvik edeceklerini, geçen yılın sonunda %21 iken bir artış olduğunu ortaya koydu.

Genel olarak, doğrulanabilir veriler, kurumsal rezervlerde blokzincir benimsenmesinin arttığını gösteriyor. Goldman Sachs’a göre, Bitcoin ETF’lerinin onaylanması bu trendde önemli bir rol oynadı. Kurumsal yatırımcıların ilgisi arttıkça, Bitcoin’in yeni zirvelere ulaşması mümkün olabilir.

Birçok sektör analisti ve sistem katılımcısı da Goldman Sachs yetkililerinin açıklamasını tekrarladı. Örneğin, kripto platformu Anchorage Digital’in CEO’su Nathan McCauley’ye göre: ‘Geleneksel kurumlar bir zamanlar dışarıda kalıyordu; bugün, kripto boğa piyasasının ana itici güçleri olarak tam güçle burada.’

Kurumsal yatırımcıların gösterdiği ilginin doğasını açıklayan, altı ETF için endeks sağlayıcısı CF Benchmarks CEO’su şöyle dedi:

“Kurumsal yatırımcılar için Bitcoin’in temel çekiciliği, sunduğu çeşitlendirme potansiyelidir.”

Genel olarak, bir şirketin hazine rezervlerinde BTC benimsenmesinin birçok faktörü yönlendiriyor.

ABD SEC’in 11 spot Bitcoin ETF’sini onaylaması güven sağladı. Dünya genelinde birçok ülkede fiat para birimlerinin değer kaybı beklentileri, birçok kişiyi dijital varlıklara yönelerek çeşitlendirmeye itti. Düşen faiz oranları da birçok kişiyi ‘Nakit ve Eşdeğerleri’ başlığı altında büyük bir tutarı tutmaktan caydırdı.

Genel olarak, dijital varlıklara artan yatırımlar, geçici bir moda yerine sağlam ve kalıcı bir trendi açıkça gösteriyor. Bu kararlar stratejik ve uzun vadeli faydalara odaklıdır, teknolojinin gerçek ve sürdürülebilir benimsenmesini vurgulamaktadır.

Bitcoin’e yatırım hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın.