Bitcoin’in Evrimi: Dijital Altın’dan Küresel Finansal Omurga’ya

Uzun bir süre, altın en iyi bilinen değer deposu olarak kabul edildi, yani zaman içinde satın alma gücünü koruyabilen ve kolayca başka bir şeyin yerine geçebilecek bir varlık. Uzmanlar, yıllar içinde, bir “değer deposu”nun sahip olması gereken birden fazla özelliğin listesini oluşturdular, bunlar arasında dayanıklılık, taşınabilirlik, değiştirilebilirlik, bölünebilirlik, kıtlık ve doğrulanabilirlik gibi özellikler yer alıyor.

Bu parametrelerin ışığında değerlendirildiğinde, birçok varlık değer deposu olarak ortaya çıkabilir, bunlar arasında fiat para, kıymetli metaller, emlak ve mülk gibi varlıklar yer alıyor. Ancak altın, bunlardan en başarılı ve uzun süredir var olanı olmuştur.

Ancak şimdi dijital bir çağda yaşıyoruz. Altın, fiziksel bir malzeme olarak uzun vadeli değer deposu olarak gücünü korurken, Bitcoin hızla “Dijital Altın” olarak ortaya çıkmıştır, bu da bizim içinde bulunduğumuz zamanları uygun bir şekilde yansıtmaktadır. Dijital bir varlık olarak, dayanıklılığı mümkün olduğunca yüksek düzeydedir. Fiziksel herhangi bir malzameden daha taşınabilir.

Birini Bitcoin’i dijital olarak hareket ettirebilir ve bir yerden başka bir yere mümkün olan en kısa sürede gönderebilir. Ve bir Bitcoin’in herhangi bir diğer Bitcoin ile değiştirilebilir olması, değiştirilebilirliğinin şüphesiz olduğunu kanıtlamaktadır. Ayrıca yüksek oranda bölünebilir ve 100 milyonuncu birime, yani bir satoshi’ye kadar bölünebilir. Ayrıca, işlemler doğrulanabilir ve sansürden uzak.

Bitcoin’in bir değer deposu olarak yükselişi, sayıları incelendiğinde müthiş bir şekilde gerçekleşmiştir. 2017’nin son çeyreğinde, Bitcoin’in fiyatı 1.000 ABD Doları’nı aşmıştı. Bitcoin’in yaklaşık 100.000 dolarlık bir fiyatına ulaşması, yalnızca sekiz yıldan kısa bir sürede gerçekleşti, bu da 100 katlık bir büyümeyi temsil etmektedir.

Bitbo tarafından sağlanan verilere göre, yaklaşık 106 milyon Bitcoin sahibi var, जबकi günlük Bitcoin kullanıcı sayısı 400.000’dir. Bitcoin cüzdanlarının sayısı daha da yüksek – 200 milyon, yaklaşık 53 milyon kişi Bitcoin ile ticaret yapıyor.

Eğer biri, Bitcoin’in neden bu kadar güçlü ve dayanıklı bir varlık olduğunu araştırmak isterse, parasal politikasını incelemek son derece gerekli olacaktır.

Bitcoin Parasal Politikası

Bitcoin’in sabit veya sınırlı bir arzı vardır. Ve tüm ömrü boyunca yalnızca belirli sayıda birimin mevcut olması, sahipliğini çok değerli kılar. Oluşum gününden itibaren, temel DNA’sının bir parçası olarak, Bitcoin’in maksimum arzı kalıcı olarak 21 milyon coin ile sınırlıdır.

Kamuya açık olarak उपलब्ध verilere göre, yaklaşık 20 milyon Bitcoin 2024 itibarıyla dolaşımda. Bu sayı 21 milyon arz limitine ulaştığında, Bitcoin protokolü artık yeni Bitcoinler vermeyecek. Ancak, nihai arz işaretini vurma gerçekleştirmesi 2140 yılına kadar gerçekleşmeyecek, bu da varlığın bir başka mekanizması olan yarılanma mekanizması nedeniyle. Şimdilik, istatistiksel olarak da, Bitcoin’in çok arzulanan bir varlık olduğu bilincinde olmalıyız, çünkü ABD’deki kripto para birimini elinde tutanların %73’ü 2025’te kripto para birimine yatırım yapmaya devam etmeyi planlıyor.

Bitcoin’in neden bu kadar talep gördüğünün nedeni, kıtlığını stratejik olarak korumasından kaynaklanıyor. Ve bu, yarılanma döngülerinin rol oynaması gereken yer burası.

Son Bitcoin yarılanması 20 Nisan 2024’te gerçekleşti. Bu, bir bloğu madencilik ödülünün 3,125’ten 6,25’e düşmesi zamanıydı.

Ama bu Bitcoin yarılanması tam olarak nedir? Bu, BTC madenciliği ödüllerinin yarıya indirildiği önceden tasarlanmış bir olaydır. Mekanizma, BTC arzının kıtlığını korur. Bu yarılanmalar her 210.000 bloktan sonra veya her dört yılda bir gerçekleşir. Son Bitcoin yarılanması Nisan 2024’te gerçekleşti, bir sonraki yarılanma yaklaşık Nisan 2028’de gerçekleşecek, ödüller 3,125’ten 1,5625’e düşecek.

Bitcoin ayrıca enflasyona karşı direnci sağlar. Tüm geleneksel fiat para birimleri, merkez bankalarının diledikleri zaman para basma özgürlüğüne sahip oldukları için enflasyona eğilimlidir. Daha fazla para basmak, satın alma gücünün azalması anlamına gelir. Bitcoin arzının sınırlı tutulması, arzının kıtlığını veya sınırlı tutulmasını sağlayarak enflasyon riskini bertaraf eder. ARK’ın Big Ideas 2025 raporuna göre, Bitcoin’in enflasyon oranı, dördüncü yarılanma之后 altın’ın uzun vadeli arz büyümesinden daha düşük bir seviyeye düştü.

Bu şekilde tasarlanmış parasal politika, Bitcoin’i kurumların benimsemek isteyeceği bir varlık haline getirir.

Bitcoin’in Kurumsal Benimsenmesi

Güçlü bir parasal politika, birçok şirketi Bitcoin’i holdinglerinde tutmaya ilham verdi. NASDAQ’da listelenen birçok şirket, bilançolarında Bitcoin tutar. Bu şirketlere yakında daha ayrıntılı bir şekilde bakacağız. Bu şirketlerin en büyük Bitcoin sahibi, MicroStrategy Inc., diğerleri arasında Marathon Digital Holdings (MSTR ), Tesla (TSLA ), Coinbase Global (COIN ), Hut 8 Mining Corp (HUT ) ve daha birçok şirket yer alıyor.

Bitcoin’in küresel şirket bilançolarında yer alması, Bitcoin’in yarattığı hırsın ötesine geçer. Para biriminin satın alma gücünü büyük ölçüde kaybetmiş olduğu bu enflasyonlu zamanlarda – büyük ölçüde parasal değer kaybı olgusu nedeniyle – Bitcoin, sınırlı bir arza ve küresel likiditeye sahip bir varlık olarak alternatif sunmuştur.

Bitcoin etrafındaki düzenlemeler de şirketleri Bitcoin tutmaya teşvik etti. Değişen düzenlemeler, SAB21’in geri alınması gibi, finansal kurumların emanet hizmetleri sunmasını sağladı, bu da şirketlerin mevcut bankacılık ilişkileri aracılığıyla Bitcoin’lerini daha verimli bir şekilde kullanmalarını mümkün kıldı.

Dahası, FASB, bazı muhasebe değişiklikleri getirdi. Bu değişiklikler, Bitcoin ekonomisinin şirket finansal tablolarında yaratabileceği etkiyi daha doğru bir şekilde yansıtmaya yardımcı olur. Daha具体 olarak, Bitcoin biriktiren şirketler artık kazancı beyanlarında takdirlerini tanıyabilir, bu da Bitcoin’lerin stratejik bir şekilde edinilmesi yoluyla değer yaratma için net bir mekanizma sağlar. 2024 Bitcoin Yasası, daha geniş bir düzenleyici açıklık sunarak kurumsal benimsemeyi daha da kolaylaştırdı.

Tüm bu faktörler birlikte, Bitcoin’in 70’den fazla halka açık şirketi tarafından tutulan bir varlık haline gelmesini sağladı.

Çoklu düzenleyici yeşil ışıklar, benimsemeyi teşvik etti, en önemli olanı Bitcoin ETF’lerinin onaylanmasıydı. Gelecek segmentlerde bu sinyallere daha yakından bakacağız.

Düzenleyici Çevre

Bitcoin’in düzenleyici ortamındaki ilk önemli kilometre taşı, Bitcoin ETF’lerinin onaylanmasıyla gerçekleşti. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Ocak 2024’te ilk on bir Bitcoin ETF’sini onayladı. Bitcoin spot ETF’leri daha sonra 18 Ekim 2024’te onaylandı. Aynı ay, SEC, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ve ARK 21 Shares Bitcoin ETF (ARKB) için spot Bitcoin ETF seçeneklerinin ticaretine izin vermek için Cboe borsasını onayladı. Ayrıca, SEC, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) ve Bitwise Bitcoin ETF (BITB) için NYSE’de işlem yapmasına izin verdi.

Bitcoin ETF endüstrisi şimdi, Spot Bitcoin ETF’leri ve Türevlere Dayalı Bitcoin ETF’leri dahil olmak üzere çeşitli ürünler sunmaktadır. Bu iki ürün kategorisi, farklı türde ürünlerle çeşitli faydalar ve olanaklar sunar. Örneğin, Spot Bitcoin ETF’leri Bitcoin’i temel varlık olarak taşır, Türevlere Dayalı Bitcoin ETF’leri ise Bitcoin vadeli sözleşmeleri temel varlık olarak taşır. Sonuç olarak, Spot ETF’ler Bitcoin fiyatlarını doğrudan izler, Türevlere Dayalı Bitcoin ETF’leri ise dolaylı olarak izler. Yatırımcılar, bu enstrümanlar sayesinde doğrudan ve dolaylı maruz kalma spektrumunu keşfedebilir.

Amerika Birleşik Devletleri’nde, 47. başkanlık yönetimi, Başkan Donald Trump’ın liderliğinde, kripto dostu federal girişimlerle hazır ve nazır. Sadece Başkan Donald Trump değil, aynı zamanda kripto dünyasının en temsilcisi varlık olan Bitcoin etrafındaki optimismi de coşkulu bir şekilde karşılıyor. “Stand With Crypto” adlı kâr amacı gütmeyen endüstri grubunun yayınladığı verilere göre, 2024 seçimlerinde 250 “kripto dostu” Kongre üyesi ve 16 “kripto dostu” senatör seçildi.

En iddialı ve vaat edilen fikirlerden biri, bir Bitcoin Ulusal Rezervinin kurulmasıdır, bu da mevcut hükümet tarafından tutulan tüm Bitcoin’lerin tutulması ve ulusal kripto varlıklarını güçlendirmek için daha fazlasını biriktirmeyi içerir.
Bu, ABD’yi dünyanın en büyük hükümete ait Bitcoin sahibi olarak konumlandırması bekleniyor, bu da küresel olarak kripto pazarındaki liderliğine güveni artırıyor.

Ripple CEO’su Brad Garlinghouse, Ocak 2025’in ilk haftasında X hesabında şunları yazdı:

“Son altı haftada (seçimden bu yana) ABD’de önceki altı AY’dan daha fazla anlaşma imzaladık. …Ne derseniz deyin, ama ‘Trump etkisi’ zaten kriptoyu harika bir şekilde geri getiriyor – kampanyası ve yönetimindeki ilk günün önceliği aracılığıyla.”

Avrupa da kripto politikalarını önemli ölçüde düzenledi ve kripto lisanslama çerçevesi olarak bilinen MiCA veya Crypto Varlıklarında Pazarları adlı ilk büyük ekonomi oldu.

Dünya genelinde, kriptoya ilişkin algı değişiyor. 2024 yılında, Dünya Ekonomik Forumu, kripto düzenlemelerinin dünya çapında nasıl değiştiğini gösteren bir özeti yayınladı. Birçok ülkenin, önemli kripto varlık aracıları için lisans ve kayıt rejimi başlattığını, birçok ülkenin fiat destekli stablecoin düzenlemesi üzerine düşündüğünü, birçok ülkenin kripto varlıklarının pazarlanması ve tanıtımı için rehberlik ve/veya onay rejimleri geliştirdiğini vurguladı.

Kripto varlıkları etrafında biriken coşkunun önemli bir kısmı, büyük şirketlerin onu bir değer deposu olarak tutma ilgisinden kaynaklanıyor. Microstrategy (MSTR ) bu konuda en güzel örneklerden biridir.

1. Microstrategy (MSTR )

27 Ocak 2025 itibarıyla, MicroStrategy 471.107 Bitcoin sahibidir. MicroStrategy, ortalama satın alma fiyatını bir Bitcoin başına 62.473,01 ABD Doları olarak bildirir ve toplam maliyeti 27,954 milyar ABD Dolarıdır. Kasım 2024’ün başlarında, Microstrategy 4,6 milyar dolarlık Bitcoin satın aldı.

Bu Bitcoin tahsislerini finanse etmek için MicroStrategy, şirketin yaklaşık 13,6 milyon hissesini sattı. Bu yaklaşım, şirketin “21/21 planı” ile uyumluydu, bu da gelecek üç yıl içinde hisse senedi ve sabit gelirli menkul kıymetler aracılığıyla 42 milyar dolar toplamak için iddialı bir finansman stratejisi idi.

Bitcoin stratejisi hakkında konuşurken, Şirketin Microstrategy’nin İcra Kurulu Başkanı Michael Saylor şunları söyledi:

“Biz bir Bitcoin hazine şirketiyiz. Dört yıl önce, 500 milyon dolarlık bir yazılım şirketiydik, ancak bu noktada yazılım, yıllık 75 milyon dolarlık nakit akışından veya kârdan sorumlu. Hazine operasyonu, şirketin kalıcı sermayesi. 35 ila 38 milyar dolarlık Bitcoin’imiz var.”

Microstrategy’nin Bitcoin tutma miktarı, BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust veya IBIT ile karşılaştırılabilir, bu da en büyük Bitcoin ETF’sidir. Diğer şirketler Microstrategy gibi Bitcoin’i tutmaya odaklanmasa da, önemli miktarda Bitcoin tutan büyük şirketler var. Bu şirketlerden biri de Tesla.

2. Tesla (TSLA )

Rakamlara göre, Tesla 12 Eylül 2024 itibarıyla 9.720 Bitcoin sahibiydi. Ancak daha önce 42.902 Bitcoin’i vardı, ancak Temmuz 2022’de %75’ini sattığını açıkladı, bu da şirketin toplamını 10.725’e düşürdü. Bitcoin fiyatı bu haber üzerine yaklaşık %1,7 düşüş gösterdi. Ancak o günden bugüne, Bitcoin’e bakış açısı önemli ölçüde değişti.

En son mevcut bilgilere göre – Tesla’nın son dosyalamasından elde edilen bilgiler – şirketin dijital varlıkları, 2022’nin sonunda şirketin bilançosunda 184 milyon ABD Doları olarak değerlenirken, 1,08 milyar ABD Dolarına sıçradı.

“Dördüncü çeyrekte net kâr, yeni bir dijital varlık muhasebe standardının benimsenmesi nedeniyle Bitcoin’den 600 milyon dolarlık bir mark-to-market faydası ile etkilendi.”

– Tesla CFO’su Vaibhav Taneja, analistlere şirketin kazanç çağrısında söyledi

Üçüncü taraf endüstri raporları, Tesla’nın Bitcoin stratejisinin ne olduğu hakkında daha derin bir araştırma yaptı. Tesla’nın kripto tutarı, adil piyasa değerine göre değerlendirildiğinde, 2024’ün başında 487 milyon dolar olarak kaydedilmiş olacaktı, “maliyetten azalan bozulma” sayısı 184 milyon dolar değil. Bitcoin’in büyük sıçraması, yıl için 589 milyon dolarlık gerçekleştirmeyen kazançlar sağladı, bu da bilançodaki 1,076 milyar dolarlık dijital varlık tutarına eklendi.

Diğer bir şirket de, Bitcoin zenginleştirme alanında oldukça aktif olan Block, eski adıyla Square’dir.

3. Block (SQ )

Raporlara göre, finansal hizmetler ve dijital ödeme şirketi Block, S&P 500’de listelenmek üzere “açık” bir Bitcoin stratejisi olan ilk şirket olabilir. Block, aylık Bitcoin brüt karının %10’unu Bitcoin yatırımlarına ayırmıştı.

VanEck’in dijital varlık araştırmaları başkanı Matthew Sigel, bunu “önceden belirlenmiş ve tekrarlanan bir tempoda” bir yatırım olarak karakterize etti. Sigel’e göre, Tesla Bitcoin’e sahipti, ancak Block gibi açık bir stratejiye sahip olmadığı için bir tutucu olarak sayılmazdı.

Block Inc., 2023 yılında 21,92 milyar dolar gelir elde etti, Cash App ve Square bunun önemli bir rol oynadı. Brüt kârları 7,50 milyar doları buldu, bu da önceki yıla göre %25’lik sağlam bir artış anlamına geliyordu.

Giderleri dikkate aldığında,仍 278,8 milyon dolarlık bir işletme zararı bildirdi. Ancak, düzenlenmiş işletme geliri, yıl boyunca %342’lik bir artışla 351,4 milyon dolara çıktı. Alt çizgiye gelince, Block aslında 540,75 milyon dolarlık 2022 kaybından sonra 9,77 milyon dolarlık bir net kâr elde etti. Son olarak, düzenlenmiş EBITDA, bir önceki yıla göre %81’lik bir artışla 1,79 milyar doları buldu.

Küresel Finansal Sistemlerdeki Bitcoin’in Geleceği

Bitcoin, muhtemelen 21. yüzyılın altını haline gelmiştir. Deutsche Bank araştırma bölümünün bir analisti olan Marion Laboure, Deutsche Bank web sitesinde yayınlanan bir röportajda şunları söyledi:

“İnsanlar her zaman hükümetler tarafından kontrol edilmeyen varlıklar aradılar. Altın yüzyıllarca bu role sahip oldu. Ve evet, Bitcoin’in 21. yüzyılın dijital altını olabileceğini görebilirim. Altın’ın da tarihsel olarak volatil olduğunu unutmayalım.”

Ancak, sadece güvenilir bir değer deposu olmaktan ziyade, Bitcoin hızla bir ticaret aracı, portföy çeşitlendirici ve daha fazlası olarak ortaya çıkıyor. Bitcoin sahipleri, sarmalanmış tokenler ve Bitcoin’in blockchain’i üzerine inşa edilen DeFi projeleri kullanarak merkeziyetsiz finans dünyasına giriyorlar.

Sarmalanmış Bitcoin, esasen diğer blockchain’lerde kullanılabilen 1:1 oranında Bitcoin’in bir temsilidir. İlk günlerinde, sarmalanmış Bitcoin’in ne kadar gerekli olduğu konusunda çok düşünülebilirdi. Ethereum, zaten merkeziyetsiz finansın temel taşı olarak kendini kurmuştu. Ancak kripto dünyasının en iyi bilinen ve en temsilcisi varlık olan Bitcoin nasıl geri kalabilirdi?

Mayıs 2022’de, yaklaşık 9 milyar dolarlık Bitcoin, sarmalanmış Bitcoin’e kilitleyerek, 2020 başlangıcında yalnızca 4 milyon dolarlık bir piyasa değerinden büyük bir sıçrama gerçekleştirdi. Bu rakam şimdi 12 milyar doları aşmış durumda.

Genel olarak, tüm bu başarılar bir araya geldiğinde, Bitcoin’in gelecekteki finansal sistemlerimizde daha büyük bir rol oynaması beklenmelidir.

Buraya tıklayarak Bitcoin’e yatırım yapmayı öğrenin.