Kaldıraçlı ETF'ler nedir?

Kaldıraçlı ETF'ler, temel bir endeksin günlük getirilerini artırmak için yapılandırılmış, borsada işlem gören fonlardır. ETF'lerin kullanışlılığını, genellikle daha karmaşık finansal ürünlerle ilişkilendirilen kaldıraçla birleştirirler.

ETF'lerde kaldıraç nasıl çalışır?

Kaldıraç olarak da bilinen kaldıraç, tüccarlar ve yatırımcılar tarafından potansiyel getirileri artırmak için kullanılır. Bu, bir portföyün bir varlığa maruz kalma oranını artırarak yapılır. Bir portföyün %100'ü bir varlığa yatırılırsa ve varlığın değeri bir günde %3 artarsa ​​portföyün değeri de %3 artar.

Portföy değerinin %200'ü aynı varlığa yatırılsa, portföy değerinin %6'sına eşit bir getiri elde edilir. Portföy değerinden daha yüksek bir pozisyon açmak için borç, teminat veya türevler kullanılır. Her üç yöntem de esasen mevcut sermayeyi teminat olarak kullanırken borçlanmayı gerektirir.

Bir fonun varlıklarının iki katı değerinde riski varsa, 2X veya %200 kaldıraçlı olduğu söylenir. Finansal ürünlerden 1X ila 50X arasında herhangi bir yerde kaldıraç kullanılabilir, ancak kaldıraçlı ETF dişlileri genellikle yalnızca 1.25X ila 5X arasında değişir.

Standart ETF'ler ve Kaldıraçlı ETF'ler

ETF'ler, adi hisse senetleri gibi listelenen menkul kıymet portföyleridir. ETF'lerin büyük çoğunluğu endeksin performansını takip etmek için bir menkul kıymet sepetine yatırım yapıyor. Bu nedenle sepet endeksi yansıtacak şekilde yapılandırılmıştır.

Kaldıraçlı ETF'ler oldukça farklıdır ve yalnızca bir menkul kıymet portföyüne sahip değildir. Getirileri artırmak için kaldıraçlı ETF'ler endekse maruz kalma oranını artırmak için ya türevler ya da borç kullanıyor. Borç ve türevlerin kullanılması fona yeni maliyetler ve riskler getirir.

Standart ETF'ler ağırlıklı olarak pasif yatırım araçlarıdır. Pasif, uzun vadeli yatırımları, çok az yatırım bilgisi veya sermayesi olan yatırımcılar için erişilebilir hale getiriyorlar. Kaldıraçlı ETF'ler bu tür yatırımlardan farklıdır ve aktif ticaret ve riskten korunma için daha uygundur.

Günlük getiriler ve uzun vadeli getiriler

Kaldıraçlı ETF'lerin önemli bir yönü, bir endeksi izleme şeklidir. Endeks getirisinin belirli bir çarpanına eşit getiri elde etmek için fonun her gün yeniden dengelenmesi gerekir. Ancak bu, getirilerin her gün endeks getirilerinin çarpanına eşit veya çok yakın olacağı anlamına gelir. Daha uzun süreler boyunca, artan getiriler birleşecektir.

Örnek olarak S&P500 endeksinin üç kat getirisini sağlayacak şekilde tasarlanmış bir ETF'yi ele alalım. Endeks belirli bir günde %1 artış gösteriyorsa fonun o gün için %3 artması gerekir. Benzer şekilde, eğer endeks belirli bir günde %2 düşerse, fon da %6 civarında düşüş yaşayacaktır. Ancak, eğer endeks belirli bir ay veya yılda %10 artış gösteriyorsa, fonun aynı dönemde %30 artış göstermesi pek mümkün değildir. Bu, kaldıraçlı getirilerin birleşiminin bir sonucudur.

Güçlü boğa piyasalarında pozitif getiriler birleşecek ve toplam getiri beklenenden daha yüksek olabilir. Ancak ayı piyasaları ve dalgalı dönemlerde getirinin beklenenden çok daha kötü olması muhtemeldir.

Kaldıraçlı ETF maliyetleri

Bir ETF'nin gider oranı, fonun yönetim ücretlerini ve operasyonel maliyetlerini yansıtır. Hissedarlar tarafından her yıl ödenen fon NAV'ının yüzdesi olarak ifade edilir. Ücret, NAV'ın her gün küçük bir miktar ayarlanmasıyla tüm yıla yayılır.

Kaldıraçlı fonların gider oranı, standart ETF'lere göre oldukça yüksektir. S&P500'ü takip eden fonların çoğu %0.1'den daha az ücret alırken, aynı fonun kaldıraçlı versiyonları %1 civarında ücret alıyor. Yüksek ücretler, borçlanma maliyetlerini ve fonun her gün yeniden dengelenmesi gerektiği gerçeğini yansıtıyor.

Ayrıca, riski artırmak için kullanılan türev sözleşmelerinde fiyatlandırılan başka 'gizli maliyetler' de olabilir. Bu maliyetler NAV'dan düşülmez ancak performansı olumsuz yönde etkileyebilir.

Kaldıraçlı ETF'lere alternatifler

Bir endekse maruz kalma oranınızı artırmanın, her birinin kendi avantajları ve dezavantajları olan birkaç yolu daha vardır:

• Marjlı hesap, size hesabınızdaki sermayeden daha değerli satın alma gücü veren bir hisse senedi alım satım hesabıdır.
• Satın alma gücünüzü artırmak amacıyla sermaye ödünç almak için portföyünüzü veya diğer varlıklarınızı teminat olarak kullanabilirsiniz.
• Vadeli işlemler, CFD'ler (fark sözleşmeleri) veya opsiyonlar gibi türevleri kullanabilirsiniz.

Bu alternatiflerden bazıları kaldıraçlı ETF'lerden daha ucuzdur ancak normal bir hisse senedi alım satım hesabıyla işlem yapılamaz.

Kaldıraçlı ETF örnekleri

ETF ihraççılarının tümü kaldıraçlı fonları yönetmez. Aslında piyasadaki ETF'lerin çoğunu yalnızca üç şirket ihraç ediyor: ProShares, iPath ve Direxion.

The ProShares UltraPro QQQ fon (TQQQ), Nasdaq 3 bileşik endeksinin günlük getirisinin 100 katını geri getirecek şekilde tasarlanmıştır. Eylül 2020 itibarıyla bu, 8.9 milyar dolarlık yönetimi altındaki varlıklarla ABD'de listelenen en büyük kaldıraçlı fondu. Bu fonun gider oranı %0.95'tir.

S&P500 endeksine dayalı kaldıraçlı getiri sağlayan en büyük fon ProShares Ultra S&P ETF'si (SSO) Bu fon, endeksin günlük getirisinin 2 katı kadar getiri sağlıyor ve %0.92 gider oranına sahip.

The ProShares UltraShort S&P 500 fon (SDS), S&P endeksinde kısa pozisyon açmak için popüler bir araçtır. Endeksin 2 katı ters getiri sağlıyor ve %0.89 gider oranına sahip. Ters ETF'ler hakkında daha fazla bilgi edinebilirsiniz okuyun.

Tahvil yatırımcıları kaldıraçlı ve ters kaldıraçlı ETF'ler ile faiz oranı değişiklikleri hakkında spekülasyon yapabilir. Direxion Daily 20 Yıllık Hazine Boğası (TMF) getirisinin 3 katını geri vermeyi hedefliyor NYSE 20 Yıllık Artı Hazine Tahvili Endeksi. Direxion Daily 20 Yıllık Hazine Ayı ETF (TMV), aynı endeksten elde edilen getirilerin 3 katı kadar getiri sağlar. Bu fonlar sırasıyla %1.09 ve 1.02 oranında ücret almaktadır.

Kaldıraçlı ETF'lerin avantajları

• Kaldıraçlı ETF'ler, normal bir ticaret hesabı kullanarak bir endekse olan riski artırmanın en kolay yoludur. Bunlarla işlem yapmak için bir marj hesabına veya türev ticaret hesabına ihtiyacınız yoktur.
• Kısa vadeli fiyat hareketleri üzerine spekülasyon yapmak için kullanılabilirler.
• Kaldıraçlı ters ETF'ler kısa süreliğine piyasa riskinden korunmak için kullanılabilir.

Kaldıraçlı ETF'lerin Dezavantajları

• Negatif getiriler çok hızlı bir şekilde birleşebilir. Bu, kaldıraçlı ETF'leri bir veya iki günden daha uzun süreler boyunca çok riskli hale getirir.
• Kısa sürede elde edilen sermaye kazançları daha yüksek vergi oranlarına tabi olabilir.
• Kaldıraçlı ETF'lerin gider oranları, standart ETF'lere göre önemli ölçüde yüksektir.

Sonuç

Kaldıraçlı ETF'ler kısa vadeli spekülasyon ve riskten korunma için kullanışlıdır. Normal fonlardan daha pahalı olmalarına rağmen, maliyetler kısa sürelerde karşılanabilir. Ancak önemli riskler taşıdıkları için dikkatli bir şekilde tedavi edilmeleri gerekir.