ETF (Borsa Yatırım Fonu) Nedir?

ETF’ler, yani borsa yatırım fonları, yatırım sektörünün tarihindeki en önemli ürün yeniliklerinden biridir. ETF’ler yatırımcılara hisse senedi piyasasına çeşitlendirilmiş bir maruziyet elde etmenin ucuz ve verimli bir yolunu sunar.

ETFs are now established as tools that can form the cornerstone of any portfolio whether self-managed or managed by investment advisors or robo advisors.

ETF’lerin Tanımı

ETF’ler, menkul kıymet portföyüne sahip listelenmiş tröstlerdir. Genellikle fon, bir endeksi yansıtacak ve izleyebilecek şekilde yapılandırılır. Bu nedenle, izlediği endeksle aynı oranda menkul kıymet tutar. ETF’ler borsalarda halka açık olarak listelenir ve diğer listelenmiş hisseler gibi alınıp satılabilir.

ETF’lerin Tarihi

Before ETFs were introduced, mutual funds and investment trusts were the only way for retail investors to invest in a portfolio of securities, without actually building a portfolio themselves.

Mutual funds gained momentum in the 1970s and 1980s due to strong performance from a handful of funds. However, during the 1990s it became clear that the majority of mutual funds failed to outperform their benchmark. During this period, index funds – mutual funds that track market indexes – also began to gain traction amongst investors. These funds were designed to match the performance of an index, rather than outperform the index, but charged a lower fee for doing so.

The first exchange-traded fund was launched in 1993 by State Street Global Investors. The fund tracks the S&P 500 index with the ticker SPY, and units are often referred to as SPDRs or Spiders. It remains the largest ETF by value, with $298 billion in assets as of Ağustos 2020.

Since the introduction of the first ETF, over 6,000 funds have been launched. Funds have been launched to track popular indexes, as well as specific asset classes, sectors and investment themes. In fact, whenever there is demand for a specific type of investment, an ETF will probably be created to cater to that demand.

ETF Örnekleri

As mentioned, the first and largest ETF is the SPDR S&P 500 index fund, which holds all 500 stocks in the index, in exactly the same proportion as the index. At least five other ETFs listed on US exchanges also track the S&P500, while numerous ETFs listed on exchanges around the world track the same index.

Similar funds track the Dow Jones Industrial index with 30 stocks and the Nasdaq Composite index with 100 stocks. The largest global ETF is the Vanguard FTSE Developed Markets fund which tracks the MSCI EAFE Index. This fund holds 1,889 stocks listed in developed markets outside of North America.

The SPDR Gold Trust (GLD) which holds physical gold bullion is the most widely traded commodity ETF. The largest bond ETF is the Vanguard Total Bond Market ETF which tracks the Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index.  This fund holds US treasuries and government-backed mortgage securities.

ETF Türleri

Most large ETFs track headline stock market indexes like the S&P500, the FTSE 100 or the Nikkei 225. These indexes include the most valuable companies in each market and are typically weighted by market capitalization. If you invest in these ETFs you will always be invested in the largest companies in a given market. However, there are lots of other types of ETFs, structured according to other criteria.
The following are the more common types of ETFs:

• Sektör ETF’leri, finans veya teknoloji gibi belirli hisse senedi piyasası sektörlerine yatırım yapar.
• Tahvil ETF’leri, devlet tahvilleri, şirket tahvilleri ve yüksek getirili tahvillerde yatırım yapar.
• Emtia ETF’leri, fiziksel emtialar ve değerli metallere yatırım yapar. SPDR Gold Trust gibi bazı fonlar sadece bir varlık (fiziksel altın) tutarken, diğerleri emtia endekslerini izler ve bir emtia portföyü tutar.
• Çoklu varlık ETF’leri, çeşitli varlık sınıflarına yatırım yapar. Bu fonlar genellikle belirli varlık sınıflarına maruziyeti sınırlayan emeklilik fonu düzenlemelerine uyacak şekilde tasarlanır.
• Gayrimenkul ETF’leri, REIT’ler (gayrimenkul yatırım ortaklıkları) ve diğer mülk ilişkili menkul kıymetlere yatırım yapar.
• Uluslararası ETF’ler, dünya çapındaki hisse senetlerine yatırım yapar. Bu fonlar, gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalar arasında ve ABD hisse senetlerinin dahil olup olmamasına göre ayrılabilir.

The types of ETFs listed above account for the largest funds. More specialized types of funds include the following:

• Piyasa değeri ETF’leri, büyük ölçekli şirketlerden orta, küçük ve mikro ölçekli hisse senetlerine kadar belirli bir büyüklükteki şirketlere odaklanır.
• Sektör ETF’leri, sektör fonlarından daha dar bir odaklamaya sahiptir. Örnekler arasında biyoteknoloji, siber güvenlik ve kannabis şirketleri bulunur.
• Yatırım stili ETF’leri, şirketleri yatırım faktörlerine göre seçen endeksleri izler. Bunlar büyüme, değer, volatilite ve gelir gibi faktörleri içerir.
• Döviz ETF’leri, döviz portföylerine veya tek tek dövizlere yatırım yapar.
• Kaldıraçlı ETF’ler, türev ürünler kullanarak fonun maruziyetini artırır. Bu fonlar genellikle fon varlıklarının 2 veya 3 katı değerinde maruziyet sağlar. Bu, pozitif ve negatif getirilerin de artırıldığı anlamına gelir.
• Ters ETF’ler, bir endeks düştüğünde pozitif getiri sağlamak, endeks yükseldiğinde ise negatif getiri üretmek üzere yapılandırılmıştır. Bunlar bir portföyü korumak veya piyasa düşüşünden spekülasyon yapmak için kullanılabilir.

ETF’lerin Avantajları ve Dezavantajları

ETFs offer investors several notable advantages, but there are a few drawbacks to be aware of.

ETF Yatırımının Avantajları:

• ETF’lerin en belirgin avantajı, ücretlerin yatırım fonlarından çok daha düşük olmasıdır. Hisse endeksleri uzun vadede yükselirken, çok az yatırımcı bu endeksleri sürekli olarak aşabilmiştir. ETF’ler, yıllık sadece %0,1 gibi düşük bir ücretle piyasa getirisini elde etmenizi sağlar.
• Çoğu ETF, tek bir yatırım ile anında çeşitlendirme sunar. İyi çeşitlendirilmiş bir portföy, farklı sektörlerden en az 20 hisse senedini içermelidir. En az 20 bileşeni olan bir piyasa endeksini izleyen bir ETF satın alırsanız, etkili bir şekilde çeşitlendirilmiş bir portföy almış olursunuz.
• ETF yatırımı, zaman ve işlem maliyetleri açısından çok verimlidir. Tek tek hisse senedi seçip alım satım yapmaya zaman harcamanıza gerek yoktur ve her bir temel hisse için komisyon ödemeniz gerekmez.
• ETF’ler ayrıca vergi avantajları da sunar. Bireysel hisse senetlerine sahipseniz, her bir hisseyi sattığınızda sermaye kazancı vergisine tabi olabilirsiniz. ETF’lerde ise sadece ETF’yi sattığınızda sermaye kazancı vergisi ödersiniz.
• Son olarak, ETF’ler daha erken yatırım yapmanızı sağlar. Yatırım fonlarına yatırım yapmak belirli bir bilgi gerektirirken, bireysel hisse senetlerine yatırım daha da fazla bilgi ister. Piyasa endekslerini izleyen ETF’lere başlamak için çok az bilgi yeterlidir.

ETF Yatırımının Dezavantajları:

• Çoğu ETF sadece piyasa getirisini sağlar ve ek getiri üretmez.
• ETF alırken komisyon ödenir; komisyon almayan açık uçlu yatırım fonları gibi değildir.
• Kaldıraçlı, ters, sektör ve endüstri gibi uzmanlaşmış ETF’ler benzersiz riskler taşır.

ETF’ler vs Hisseler

ETF’ler, diğer hisseler gibi borsa listelerinde yer alır ve diğer hisseler gibi işlem görür. Peki ikisi arasındaki fark nedir?
Geleneksel hisseler, bir şirketin ortaklık sahipliğini temsil eder. Hissenin değeri, şirketin varlıkları ve/veya gelecekteki kârlarıyla ilişkilidir. ETF’ler ise tutucularına bir menkul kıymet sepetinin ortak sahipliğini verir. Fonun değeri, bu menkul kıymetlerin işlem gördüğü fiyatı yansıtır. Bir ETF’nin işlem fiyatı arz ve talebe göre belirlenir, ancak genellikle temel varlıkların net varlık değerine (NAV) yakındır.

ETF’ler vs Yatırım Fonları

ETF’ler ve yatırım fonları, yatırımcılara tek bir işlemle bir menkul kıymet portföyüne yatırım yapma imkanı sunan ürünlerdir. Ancak birkaç fark vardır. En belirgin farklar şunlardır:

• Çoğu durumda ETF’ler pasif olarak bir endeksi izlerken, yatırım fonları bir fon yöneticisi tarafından aktif yönetilir. Ancak bazı ETF’ler aktif yönetimlidir, bazı yatırım fonları ise pasif olarak endeks fonu şeklinde yönetilir.
• Yatırım fonları, yönetim maliyetleri daha yüksek olduğu için daha yüksek yönetim ücretleri alır. Yatırım fonları, ETF’lere göre daha büyük fon yöneticileri ve analist ekipleri gerektirir.
• Yatırım fonuna yatırım yaptığınızda, fiyat fonun net varlık değerine (NAV) eşittir. ETF satın aldığınızda ise fiyat piyasada belirlenir; pratikte fiyat genellikle NAV’a yakındır.

ETF’ler Nasıl Çalışır

ETF’ler, ETF İhraççısı ve Yetkili Katılımcılar olmak üzere iki tür şirket tarafından oluşturulur ve yönetilir.

İyi bilinen ETF ihraççıları arasında iShares, Vanguard, State Street ve Invesco bulunur. Bu şirketler ETF’leri başlatmak, teminat sağlamak ve pazarlamakla sorumludur. Bir fon başlatılmadan önce, ihraççı mevcut bir endeks seçer veya fonun izleyeceği yeni bir endeks oluşturur. Menkul kıymetleri tutacak bir yasal varlık oluşturulur ve fonlanır.

Yetkili Katılımcılar (AP’ler), fonun günlük yönetiminden sorumlu bankalar veya aracı kurumlardır. Bu, onlara ETF hisseleri yaratma veya geri çekme ve ETF hisseleri için piyasa yapıcı olma yetkisi verir. AP’ler, fonun NAV’ının üzerindeki ve altındaki bir alım ve satım fiyatı (bid ve ask) bildirir, böylece yatırımcılar için her zaman likidite sağlanır.

Talep arttığında, AP yeni ETF hisseleri oluşturur ve güveni tutmak için karşılık gelen menkul kıymetleri satın alır. Aynı şekilde, arz fazlası olduğunda, AP hisseleri iptal eder ve karşılık gelen menkul kıymetleri satar. Endekste bir değişiklik olduğunda, ihraççı AP’ye menkul kıymet alım satımı talimatı vererek fonun endeksi yansıtmasını sağlar.

Yönetim ücretleri, ETF’nin NAV’sinden günlük olarak düşülür. Yıllık yönetim ücreti bir yıl boyunca yayıldığı için günlük ayarlamalar çok küçüktür ve neredeyse fark edilmez. Temettüler ve diğer gelirler aylık veya üç aylık periyotlarda dağıtılır.

ETF Yatırım Stratejileri

There are several ways to go about investing in ETFs. One of the simplest for long term investors is dollar cost averaging (DCA). In this case, you can simply invest a fixed amount at regular intervals.

If you plan to build a portfolio of ETFs, you may decide to use a strategic asset allocation strategy. In this case you would decide on the percentage of your portfolio you want to hold in each ETF or in each asset class. You then make subsequent investments in the funds that are below their target weight, thus bringing the portfolio in line with the target allocation over time. You can also rebalance the portfolio at regular intervals to keep the allocation in line with the target allocation.

A slightly more active approach is tactical asset allocation. In this case, the weighting of each fund or asset class can be adjusted as market conditions change.

The core/satellite strategy combines ETFs with individual stocks. In this case, a core holding of ETFs is combined with a smaller portfolio of individual shares. This approach seeks to generate some outperformance through stock selection while earning the market return from ETFs.

Önerilen ETF Aracı Kurumu

Sonuç

Exchange-traded fonlar, geniş piyasa endeksleriyle aynı getiriyi elde etmenizi sağlayan en ucuz ve en verimli yatırım ürünleridir. Ayrıca, belirli varlık sınıfları, sektörler, endüstriler ve yatırım temalarına çeşitlendirilmiş bir maruziyetle bir portföy oluşturmak için de kullanılabilirler. Belki de en önemlisi, çok az sermaye veya bilgiyle yatırım yapmaya başlamanın bir yoludur.