Ethereum, Tokenizasyonun Ana Akım Yükselişini Güçlendiriyor

Kripto para alanındaki önde gelen ve gelişen trendlerden biri tokenizasyondur. Gerçek dünya varlıklarını (RWA) zincire yerleştirme eylemi, özellikle kurumların ilgisini ve dikkatini çekti. Ve bu yıl, tokenleştirme nihayet sadece moda bir terim olmaktan çıkıp, milyarlarca dolar değerinde bir gerçekliğe dönüştü. 

Bu patlama şu anda şu şekilde yönetiliyor: Ethereum (ETH -4.24%)Toplam pazarın yaklaşık %58'ini oluşturan ve şu anda XNUMX'den fazla pazara sahip olan $ 250 milyar tokenleştirilmiş varlıklarda.

Tokenleştirmenin Temeli

Son on beş yıldır, Bitcoin (BTC -2.03%) İlk ortaya çıkışından bu yana, kripto endüstrisinin ilerlemesine yardımcı olan çeşitli yenilikler ortaya çıktı.

Dijital değer deposu Bitcoin, merkezi olmayan bir muhasebe defteri sunmuştu, ancak bu oldukça basitti ve karmaşık varlıklar veya programlanabilirlik için hiçbir destek sunmuyordu. 2.2 trilyon dolarlık piyasa değerine sahip kripto para kralı, aradan geçen bunca yıla rağmen hâlâ aynı, ancak 2. katmanlar yeteneklerini ve ekosistemini genişletiyor.

Ethereum, 2015 yılında piyasaya sürüldüğünde akıllı sözleşmelere öncülük ederek oyunu tamamen değiştirdi. Bu dijital sözleşmeler, önceden belirlenmiş şartlar ve koşullar karşılandığında otomatik olarak yürütülür.

Özellikle ERC-20 ve ERC-721 standartları, token ihracını kolay ve uyumlu hale getirmiştir. İlki, birbirinin yerine kullanılabilen ve aynı değere sahip değiştirilebilir token'lar oluşturmaktır; ikincisi ise farklı varlıkları temsil eden benzersiz, değiştirilemez token'lar için tasarlanmıştır. 

ERC-20 standardı para birimleri veya fayda tokenleri oluşturmak için kullanılırken, ERC-721 standardı koleksiyonluk ürünler veya dijital sanat için kullanılır.

Bu durum, 2017'de büyük bir yeni token dalgası yaratan bir ICO patlamasına yol açtı. Gerçek dünyadaki varlıkların tokenleştirilmesi de o dönemde ivme kazanmaya başladı, ancak düzenlemeler gecikti ve ilgi oldukça sınırlıydı.

O dönemde, en dikkat çekici projeler arasında tZERO, Securitize ve Polymath gibi altın ve menkul kıymet token platformlarını tokenleştiren DigixDAO (DGX) yer alıyordu. Zamanla, Menkul Kıymet Token Arzları (STO'lar) ilgi görmeye başladı, ancak ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) temkinli davranarak kayıt dışı menkul kıymetlere karşı sert önlemler aldı. Bu durum, KYC/AML uyumluluğuyla tokenleştirme sunan projelerin ortaya çıkmasına yol açtı.

2020 ve 2021'in son boğa koşusu sırasında, merkezi olmayan finans (DeFi) yükselişe geçti, ancak odak noktası, değeri itibari para birimleri veya emtialar gibi diğer varlıklara sabitlenmiş olan stablecoinler gibi kripto-yerel varlıklarda kaldı.

Stabil kripto paralar, aslında en başarılı ve yaygın olarak benimsenen kripto uygulamalarından biridir. Dijital bir varlığın değerini ABD doları gibi itibari bir para birimine sabitleyerek istikrarı korur ve sermayeyi korumanın, kripto paraların oynaklığına karşı korunmanın, parayı sınırlar arasında hızlı ve ucuz bir şekilde taşımanın ve kripto paraların heyecan verici fırsatlarından yararlanmanın bir yolunu sunar.

Tüm stablecoin'lerin birleşik piyasa değeri şu anda $ 261.6 milyarTether'in liderliğinde USDT (USDT -0.03%) 158.8 milyar dolarlık piyasa değerine sahip olan ve Circle'ın USDC (USDC + 0%) 62.4 milyar dolarlık piyasa değeriyle.

Gayrimenkul, emtia, ABD Hazine bonoları, küresel tahviller, özel kredi ve kurumsal fonlar tarafından desteklenen tokenlar da ortaya çıktı ancak bu döngüye kadar bunlara olan talep oldukça düşüktü.

Blockchain Üzerinde Gerçek Dünya Varlık Tokenizasyonu: Yeni Bir Dönem

Tokenleştirmeyle ilgili söylem, kurumların kripto ve tokenleştirme alanına girmeye başladığı 2023 yılında değişmeye başladı. O yılın başında, toplam RWA tokenleştirilmiş değeri yaklaşık 5 milyar dolardı; yıl sonunda 8.5 milyar doları aştı ve ardından bir sonraki yıl sonunda yaklaşık 16 milyar dolara ulaştı. İvme kazandıkça, tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri ve tahvillerinin hacminde patlama yaşandı.

Sevdikleri BlackRock (BLK + 0.73%)Franklin Templeton, JP Morgan (JPM -1.19%)ve diğer birçok büyük isim, zincir üstü dünyasını keşfetmeye başladı. Finans kuruluşları da ilgili platformlara fon yatırımı yapıyor. Örneğin, hisse senedi ve tahvil ticareti için yeni bir L135 olan "Canton Network" için 1 milyon dolarlık yatırım turu, DRW Capital ve Tradeweb Markets liderliğinde Citadel, DTCC ve Goldman Sachs (GS + 0.57%).

Aynı zamanda ülkelerin düzenleyici netlik konusunda çalışmaya başlaması da bu hareketi daha da destekledi. Aslında merkez bankaları ve düzenleyiciler, geleneksel finansal sistemleri modernize etmek ve büyük makroekonomik zorlukları ele almak için blok zincirinin faydalarını fark ederek, tahviller ve karbon kredileri de dahil olmak üzere zincir üstü varlık yerleşimini de araştırıyorlar.

SEC Başkanı Paul Atkins, tokenizasyonu önemli bir "yenilik" olarak nitelendirdi. Atkins'e göre, SEC "piyasada tokenizasyonu nasıl ilerletebileceğimize odaklanmalı." 

SEC, Mayıs ayında, aracı kurumların/satıcıların dijital varlık menkul kıymetleri sunmasını engelleyen 2019 tarihli açıklamasını geri çekmeden önce bir tokenleştirme yuvarlak masa toplantısı düzenlemişti.

Bu bağlamda, sabit kripto paralar hariç, tokenleştirilmiş değer, bu yılın ilk yarısında %58 artarak 25.28 milyar dolara ulaştı. Özel krediler, yaklaşık %58 ile bu değerin büyük bir kısmını oluştururken, bunu yaklaşık %30 ile ABD Hazine tahvilleri ve %6.3 ile emtialar takip ediyor. Geriye kalan %6'dan az kısım ise kurumsal alternatif fonlar, hisse senetleri, ABD dışı devlet tahvilleri ve şirket tahvillerinden oluşuyor.

İlginçtir ki, geniş kripto para piyasası bu dönemde oynaklık yaşarken, RWA'lar dayanıklılık ve güç göstermeye devam ediyor ve sürekli olarak yeni sermaye çekiyor; bu durum özellikle stablecoin'ler için geçerli.

Hakkında bir rapor Zincir İçi Finansta 2025 RWA Blockchain kahini RedStone'un Gauntlet ve analitik platformu RWA.xyz iş birliğiyle geçen ay yayınladığı rapor, gerçek dünyadaki varlık tokenizasyonunun 380'den bu yana %2022 arttığını ortaya koydu.

Bu büyüme, kurumların artık sadece denemeler yapmakla kalmayıp, zincir üstü platformlara aktif olarak dahil olduğunu gösteriyor. Yani, bu sefer zincir üstü devrimi küçük oyuncular tarafından değil, en büyük finans devleri tarafından yönetiliyor. RedStone'un kurucu ortağı Marcin Kazmierczak, The Defiant adlı medya kuruluşuna şunları söyledi:

"Geleceğin TrafFi ile zincir üstü finansın bir araya gelmesi olduğunu fark ettiler ve şimdi bu doğrultuda hareket ediyorlar." 

Ayrıca, stabilcoinlerden sonra RWA'ların kripto paraların en hızlı büyüyen ikinci sektörü olduğunu belirtti. Tokenleştirme trendi, geleneksel olarak likit olmayan varlıklar için likiditeyi iyileştirerek özel sermaye ve gayrimenkul gibi sektörlerde devrim yaratma potansiyeli sayesinde bu güçlü büyümeyi yaşıyor.

Bu, gerçek dünya varlıklarının bir blok zincirinde dijital tokenler olarak temsil edilmesiyle sağlanır. Blok zinciri teknolojisinin temelleri üzerine kurulu tokenleştirme, düşük maliyetler, 7/24 erişilebilirlik, gelişmiş şeffaflık ve gelişmiş likidite gibi avantajlar sunar. 

Tokenleştirmenin temel avantajlarından biri, bireylerin normalde satın alamayacakları varlıkların yalnızca bir kısmını satın alabilmelerine olanak tanıyan kesirli mülkiyettir. Yüksek değerli varlıkların daha küçük, uygun fiyatlı ve alınıp satılabilir birimlere bölünmesi, yatırımcı katılımını önemli ölçüde artırır ve yeni gelir akışları yaratır.   

Varlık tokenizasyonu benimsenmeye devam ederken, üstesinden gelinmesi gereken bazı zorluklar da bulunmaktadır. Düzenleyici belirsizlik, piyasanın hala gelişmekte olması nedeniyle başlıca sorun olmaya devam etmektedir. Farklı otoritelerin farklı düzenlemelere sahip olması, hem ihraççılar hem de yatırımcılar için uyumluluk zorlukları yaratmaktadır.

Altyapının da iyileştirilmesi gerekiyor; ölçeklenebilirlik ve birlikte çalışabilirlik temel konular. Trilyonlarca dolar değerindeki piyasaları zincir içinde taşıyacaksak, bu kadar büyük ölçekteki değeri kaldırabilecek, üstelik sadelik ve kullanıcı dostu bir yapıya odaklanan bir şey inşa etmemiz gerekecek. 

Güvenlik bir diğer önemli konudur. %51 saldırılarından, ele geçirilmiş cihazlara, ağ manipülasyonuna, kimlik avı saldırılarından, zayıf anahtar yönetimine kadar çok sayıda risk bulunmaktadır. Yatırımcı güvenini korumak için güvenliğin öncelik olması gerekir.

Bu zorlukların ele alınması, önümüzdeki yıllarda trilyonlarca dolar değerinde olması beklenen sektörün tam potansiyeline ulaşmasına yardımcı olabilir.

Ethereum, TradFi Tokenizasyon Benimsemesinde Öne Çıkıyor

Tokenizasyon açıkça büyük bir büyüme yaşıyor ve geleneksel finans (TradFi) devlerinin katılımıyla kripto alanını ileriye taşımaya hazır.

Tüm RWA varlıkları arasında, BlackRock'ın BUIDL'i 2.83 milyar dolarlık piyasa değeriyle yarışı önde götürüyor. BlackRock USD Kurumsal Dijital Likidite (BUIDL) Fonu, yatırımcıların abone olarak ABD doları getirisi elde etmelerine olanak tanıyor.

İlk on fon arasında varlık türlerinin çoğunluğunu ABD Hazine bonoları oluşturuyor. Sadece 2 milyon dolar piyasa değeriyle 3. ve 933.2 milyon dolar piyasa değeriyle 822.2. sırada yer alan Paxos Gold (PAXG) ve Tether Gold (XAUT) bulunuyor. 

BUIDL'e geri dönersek, BlackRock, Ethereum ağında ilk tokenleştirilmiş para piyasası fonunu başlatmak için dijital menkul kıymet ihraç platformu Securitize ile ortaklık kurdu ve o zamandan beri diğer zincirlere de yayıldı. Varlık yöneticisi ayrıca, Hamilton Lane, ParaFi Capital ve Tradeweb Markets'tan da yatırım alan şirketin 47 milyon dolarlık finansman turuna yatırım yaptı. 

Ağ açısından Ethereum açık ara kazanan, barındırma $ 7.69 milyar değer ve RWA sayısı 300'ün üzerindedir.

Ethereum'da Tether'in USDT'si başı çekiyor. Stablecoin'ler trende kesinlikle hakim; Circle'ın USDC'si, Ethena'nın USDe'si ve MakeDAO'nun USDS'si değer açısından ilk dört ürün arasında yer alıyor.

Bu arada Token Terminal'den gelen veriler, gösterileri Ethereum'daki tokenleştirilmiş varlıkların toplam değerinin 6 milyar dolara ulaştığı ve dünyanın en büyük finansal hizmet şirketlerinin Ethereum'daki varlıkları tokenleştirdiği bildirildi.

Dolayısıyla, stablecoin'leri bir kenara bırakırsak, Ethereum'daki bu büyümeyi yönlendiren en önemli oyuncu BlackRock'tur ve onu odak noktası ABD Hükümet Para Fonu olan Franklin Templeton (BENJI), ardından WisdomTree, Superstate, Apollo ve Ondo Finance takip eder.

Ethereum bu eğilimin tek itici gücü olmasa da, diğer daha hızlı ve daha ucuz zincirlerle rekabet halindedir. Solana (SOL -4.79%), Aptos (APT -5.55%)ve ZKsync Era ile iyi bir başlangıç ​​yaptı. TradFi devlerinin milyarlarca dolar yatırım yaptığı Ethereum, tokenleştirme trendi yeni zirvelere ulaşmaya devam ettikçe kendisine iyi hizmet etmeye devam edecek sağlam bir temel oluşturdu.

Kripto varlık yöneticisi Bitwise'a göre, tokenleştirmedeki devam eden patlama nedeniyle ETH aslında izlenmesi gereken en iyi blockchain projesidir. 

Bitwise CIO'su Matt Hougan, "Hisse senetlerini, tahvilleri ve diğer gerçek dünya varlıklarını geleneksel ağlar yerine blok zincirleri üzerinden taşıma fikri" diye yazdı son rapor, "bir an yaşıyor."

Peki ya fiyatı? Şimdiye kadar ETH, bu döngünün en büyük hayal kırıklığı oldu. 336 milyar dolarlık piyasa değerine sahip ETH, şu anda 2,785 dolardan işlem görüyor; bu da geçen döngüde ulaştığı 43 dolarlık ATH'sinin %4,880'ü.

Hougan, "Tokenleştirme söyleminin, ilgili yatırımların fiyatını er ya da geç etkilemeye başlayabileceğini düşünmeye başlıyorum," diye yazdı. Bunun, "muazzam" piyasa tokenleştirmesi tarafından yönlendirileceğini vurguladı.

Bağlam olarak, hisse senetleri 117 trilyon dolarlık bir piyasa, tahviller ise 140 trilyon dolarlık bir piyasadır.

Hougan, yaklaşan bu benimseme dalgasına hazırlanmanın "en temiz yolunun" "en iyi Katman 1 blok zinciri ve altyapı oyunlarından oluşan bir sepet satın almak" olduğunu belirtti. Bu da elbette ETH'yi zirveye taşıyor çünkü "tokenleştirmede lider ve pazar payı kazanmak için iyi bir konumda." 

ETH'nin yanı sıra SOL'dan da bahsetti, XRP (XRP -2.58%), ve LINK (LINK -3.31%).

Özellikle Ether söz konusu olduğunda, 2. en büyük kripto para birimi, geleneksel yatırımcıların ETH satın almak zorunda kalmadan varlığa kolayca erişebilmelerini sağlayan spot ETF'lere de sahip. Bu yatırım araçları, güzel giriş hızı Son birkaç aydır.

Bunun yanı sıra, halka açık şirketler de artık ETH biriktiriyor. Bu hafta, kripto para şirketi Bit Dijital (BTBT -3.87%) Şirketin CEO'su Sam Tabar, tüm kurumsal hazinesini Bitcoin'den Ether'e dönüştürdüğünü ve bunun "Ethereum'un tüm finansal sistemi yeniden yazma yeteneğine sahip olduğuna" inandığını söyledi.

En Son Ethereum (ETH) Haberleri ve Gelişmeleri

Düzenleyici İlerleme ve Önümüzdeki Yol

Tokenleştirmeye olan ilgi aslında yeni bir dalgaya dönüşüyor. Son zamanlarda, Robinhood (HOOD -1.11%) Ethereum L2 Arbitrum'da tokenleştirilmiş hisse senetleri tanıtıldı. 

Komisyonsuz yatırım platformu, bu ay OpenAI ve SpaceX gibi yüksek kaliteli özel girişimlere tokenizasyon yoluyla erişim sağlayacağını duyurarak büyük yankı uyandırdı. Ancak ürün yalnızca AB'deki yatırımcılara sunuluyor.

Bu token'lar, özel olarak işlem gören şirketlerin değerlemelerini yansıtmak için tasarlandı, ancak Robinhood CEO'su Vlad Tenev, token'ların "teknik olarak hisse senedi" olmadığını, ancak "perakende yatırımcılara bu özel varlıklara etkin bir şekilde erişim sağladığını" açıkladı.

Üzerine yazılan bir mesajda X, Tanıtımı "çok daha büyük bir şeyin tohumu" olarak nitelendiren Trump, "Birçok özel şirketin tokenleştirme devrimine katılmak için can attığını" söyledi. 

Şirket, OpenAI'dan tepki aldı ve şu anda düzenleyicilerle son çalışmalarını görüşüyor. Aracı kurum söylendiğine göre Litvanya Merkez Bankası gibi kurumlar Robinhood'dan tokenlerin yapılandırılması ve daha fazlası hakkında bilgi talep ediyor.

Düzenleyici denetimlere rağmen Robinhood, Arbitrum'da 200'den fazla hisse senedi tokeni çıkardı. 

Aracı kurum bazı aksaklıklarla karşı karşıya olsa da, Bitwise'dan Hougan, tokenleştirme trendinin önümüzdeki aylarda hızlanacağına inanıyor çünkü "Robinhood tokenleştirilmiş ticareti başlatıyorsa, Charles Schwab ve diğerlerinin bunu agresif bir şekilde incelediklerinden emin olabilirsiniz."

Bu esnada, SEC Komiseri Hester Peirce bir açıklama yayınladı Resmi Açıklama Katılımcılara netlik sağlamak için bu hafta. Blockchain teknolojisinin, menkul kıymetlerin "tokenleştirilmiş" bir formatta dağıtılması ve ticareti için yeni modellerin önünü açtığını, bunun da sermaye oluşumunu kolaylaştırabileceğini ve yatırımcıların varlıklarını teminat olarak kullanma becerilerini artırabileceğini belirtti. Şöyle dedi:

“Bu olasılıkların büyüsüne kapılan yeni katılımcılar ve birçok geleneksel firma, zincir içi ürünleri benimsiyor.”

Ancak bu, söz konusu varlıkların düzenleyicinin yetki alanı dışında olduğu anlamına gelmez. Peirce, bir RWA'yı token'a dönüştürmenin onu mevcut yasalardan muaf tutmadığını ve tokenleştirilmiş varlıkların, dayanak varlıklarına göre düzenlenmeye devam edeceğini açıkça belirtiyor.

"Blockchain teknolojisi ne kadar güçlü olsa da, temel varlığın doğasını değiştirecek sihirli yeteneklere sahip değil," diye yazdı. "Tokenleştirilmiş menkul kıymetler yine de menkul kıymettir."

Kripto dostu Peirce, açıklamasıyla, daha fazla likiditeye ulaşmak için tokenleştirilmiş varlıkları araştıran giderek artan sayıda fintech girişimi, geleneksel banka ve kurum için duruma açıklık getirmeyi amaçlıyor.

Tokenleştirilmiş varlıkların düzenleyici yönünü açıklamak için, bir şirketin kendi öz sermayesini tokenleştirmesi ve ardından üçüncü bir tarafın buna dayalı başka bir ürün yaratması durumunda, kurumun ambalajın düzenleyici statüsüne karar vermek için yine de orijinal varlığı dikkate alacağını gösterdi. 

"Piyasa katılımcıları bu araçlarla işlem yaparken federal menkul kıymetler yasalarını dikkate almalı ve bunlara uymalıdır."

– Pierce

Açıklamasında ayrıca, tokenleştirilmiş menkul kıymetleri dağıtan, satın alan ve ticaretini yapanların, bunların niteliğini ve ortaya çıkan menkul kıymetler yasalarının etkilerini de göz önünde bulundurmaları gerektiğine dikkat çekildi. Şöyle ekledi:

"Blockchain tabanlı tokenleştirme yeni olsa da, bir menkul kıymeti temsil eden bir enstrüman ihraç etme süreci yeni değil. Bu enstrümanların zincir içi ve zincir dışı versiyonları için aynı yasal gereklilikler geçerlidir." 

Peirce ayrıca katılımcıları, uygun muafiyetlerin veya özel kural değişikliklerinin geçerli olup olmadığını belirlemek için SEC ile proaktif bir şekilde etkileşim kurmaya teşvik etti. Menkul kıymetler düzenleyicisinin, düşünceli bir modernizasyonu desteklediğini ve bu konuda sektörle çalışmaya açık olduğunu belirtti.

Ancak TradFi bunu yapmaya çalışan tek şirket değil. Coinbase (COIN -2.83%) ve Kraken geleneksel varlıkları zincire taşımaya aktif olarak yatırım yapıyor.

Coinbase Platformunda "tokenleştirilmiş hisse senetleri" sunmak için düzenleyici onay almayı planladığı bildiriliyor. Şirketin baş hukuk müşaviri Paul Grewal, bunu şirket için "büyük bir öncelik" olarak nitelendirdi. 

Borsa, hisse senetlerini ilk olarak 2021'de kendi hisse senetlerinin tokenleştirilmiş bir versiyonunu çıkararak zincire geri getirmeye çalıştı, ancak dönemin SEC Başkanı Gary Gensler tarafından engellendi. Donald Trump yönetimi altında düzenlemelerin sektör lehine değişmesiyle birlikte, Coinbase güvenlik tokenlerini öne çıkarma konusunda olumlu düşünüyor.

"Tokenleştirilmiş borç, hisse senedi ve yatırım fonları, dijital yerel yöntemlerle sunulan ve işlem gören menkul kıymetler için özel düzenlemelere olanak sağlıyor."

– Grewal

Rakibi Kraken ise, ABD dışındaki belirli piyasalarda xStocks adı verilen ABD hisse senetlerinin tokenleştirilmiş versiyonlarını sunuyor. Kraken Küresel Tüketici Başkanı Mark Greenberg'e göre, ikonik ABD şirketlerine "açık, anında, erişilebilir ve sınırsız erişim", "yatırımcılığın geleceğinin nasıl göründüğünü gösteriyor."

Genel olarak, tokenleştirme, Ethereum'un açık ara altyapı lideri olarak ortaya çıkmasıyla milyar dolarlık bir pazar haline geldi. Küresel finans devlerinin desteği ve artan düzenleyici netlikle birlikte, değişim açık: gerçek dünya varlıkları zincirleme hale geliyor, bu da kripto, tokenleştirme ve Ether'in geleceğinin parlak ve oldukça iyimser olduğu anlamına geliyor!

Ethereum'a yatırım yapma hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın.