ERC3643 Açığa Çıkarıldı: Gerçek Dünya Varlıklarının Tokenleştirilmesinde Uyumluluk ve Kontrolü Geliştirmek

ERC3643, izinli tokenler için bir Ethereum standardıdır ve aynı zamanda güvenlik tokenleri olarak da bilinir. Gerçek dünya varlıklarını, örneğin hisse, borç, gayrimenkul veya sanat eserlerini temsil eden tokenlerin ihraç edilmesini, yönetilmesini ve transfer edilmesini sağlayan açık kaynaklı bir akıllı sözleşme paketidir. Güvenilir hak talep edenler tarafından verilen imzalı beyanlar aracılığıyla yatırımcıların ve ihraççıların kimlik ve kimlik belgelerinin doğrulanmasını sağlayan zincir üzeri kimlik sistemiyle çalışacak şekilde tasarlanmıştır. Güvenlik tokenlerinin yaşam döngüsünü, ihraçtan uygun yatırımcılar arasındaki transferlere kadar yönetmek ve her aşamada uyumluluk kurallarını uygulamak için kapsamlı bir çerçeve sunmayı amaçlar. Ayrıca, düzenleyici gereksinimlere veya tokenin veya sahiplerinin durumundaki değişikliklere yanıt olarak tokeni yönetmek için kullanılabilecek token duraklatma ve dondurma gibi ek özellikleri de destekler. Bu makalede, ERC3643’ün mevcut durumu hakkında kişisel bir bakış açısı sunacak, faydaları ve zorlukları üzerine bir görüşü desteklemek için istatistik ve veri sağlayacak ve benimsenmesi için artı ya da eksi bir argümanı destekleyecek araştırmalar sunacağım.

ERC3643, Tokeny Solutions adlı bir grup geliştirici tarafından Temmuz 2021’de, menkul kıymetleri tokenleştiren bir platform olan Tokeny Solutions tarafından ilk kez önerildi. Teklif, Tokeny ve ortakları tarafından 180 yargı bölgesi boyunca 28 milyar € değerinde varlıkların tokenleştirilmesinde kullanılan önceki T-REX protokolüne dayanıyordu Teklif, 2021 yılında Ethereum topluluğu tarafından resmi bir standart olarak incelendi ve kabul edildi ve Ethereum’da izinli tokenler için ilk standart haline geldi. O zamandan beri, ERC3643, Securitize, Polymath ve Tokensoft gibi güvenlik tokeni alanında çeşitli projeler ve platformlar tarafından benimsenmiştir.

One of the main benefits is that it enables the tokenization of real-world assets in a compliant and efficient way. Tokenization is the process of converting the ownership rights of an asset into a digital token that can be stored and transferred on a blockchain. This process can bring several advantages, such as:

• Artan likidite: Tokenleştirme, yatırımcılar için giriş ve çıkış engellerini azaltabilir, onlara varlıkların kesirli mülkiyetini küresel ve 7/24 bir piyasada ticaret yapma imkanı verir. Bu, varlıkların talep ve arzını artırarak daha yüksek likidite ve daha düşük maliyetler sağlar.
• Azaltılmış aracı kurumlar: Tokenleştirme, genellikle yüksek ücretler talep eden ve işlem sürecinde gecikme ve risk yaratan aracılar (aracı kurumlar, kustodianlar, avukatlar vb.) ihtiyacını ortadan kaldırabilir veya azaltabilir. Akıllı sözleşmeler ve blokzincir teknolojisi kullanılarak tokenlerin ihraç ve transferi otomatikleştirilebilir, maliyetler düşer ve verimlilik artar.
• Geliştirilmiş şeffaflık: Tokenleştirme, tokenlerin ve bunların altında yatan varlıkların halka açık ve değiştirilemez bir defterde kaydedilmesi ve doğrulanması sayesinde yatırımcılar ve ihraçcılar için daha yüksek bir şeffaflık ve güven seviyesi sağlar. Bu, bilginin kalitesini ve erişilebilirliğini, ayrıca token ihraççıların sorumluluk ve yönetişimini iyileştirir.
• Gelişmiş erişilebilirlik: Tokenleştirme, geleneksel olarak likit olmayan, pahalı veya ayrıcalıklı olan varlıklara (örneğin gayrimenkul, sanat eserleri veya özel sermaye) erişimi demokratikleştirebilir. Varlıkların kesirli ve dijital mülkiyetini oluşturarak, daha fazla yatırımcının piyasaya katılmasını, portföylerini çeşitlendirmesini ve varlık getirilerinden faydalanmasını sağlar.

However, tokenization also faces several challenges, especially when it comes to security tokens, which are subject to complex and varying regulations across different jurisdictions. Security tokens must comply with the laws and rules that govern the issuance and transfer of securities, such as KYC (Know Your Customer), AML (Anti-Money Laundering), and CFT (Combating the Financing of Terrorism). These regulations are meant to protect investors and issuers from fraud, manipulation, and other risks, but they also impose restrictions and requirements that can limit the potential of tokenization. For instance, security tokens may have to comply with:

• Uygunluk kriterleri: Güvenlik tokenleri yalnızca akreditasyon, ikamet veya gelir gibi belirli kriterleri karşılayan yatırımcılara ihraç edilebilir ve transfer edilebilir. Bu kriterler, tokenin türüne ve yargı bölgesine göre değişebilir ve yatırımcıların kimlik ve belgelerinin doğrulanmasını gerektirebilir.
• Transfer kısıtlamaları: Güvenlik tokenleri, yatırımcılar arasında transfer edildiğinde kilitlenme süreleri, tutma süreleri, hacim limitleri veya beyaz listeler gibi belirli kurallara ve sınırlamalara uymak zorunda olabilir. Bu kurallar, tokenin ve yatırımcının durumuna ve yargı bölgesine bağlıdır ve ihraççı ya da üçüncü bir tarafın onayını gerektirebilir.
• Açıklama yükümlülükleri: Güvenlik tokenleri, yatırımcılara ve düzenleyicilere prospektüs, finansal tablolar veya denetimler gibi belirli bilgi ve raporlar sunmak zorunda olabilir. Bu bilgi ve raporlar, tokenin ve ihraççının doğasına ve yargı bölgesine göre değişir ve profesyonellerin ve yetkililerin katılımını gerektirebilir.

These challenges pose significant technical and legal difficulties for the tokenization of real-world assets, as they require the integration and coordination of multiple systems and parties, such as blockchain platforms, identity providers, claim issuers, regulators, and intermediaries. Moreover, these challenges may also affect the attractiveness and feasibility of tokenization, as they may reduce the liquidity, efficiency, transparency, and accessibility of the tokens.
This is where ERC3643 comes in. It is designed to address these challenges by providing a standard and flexible framework for the creation and management of permissioned tokens on Ethereum. Leverages the power and versatility of smart contracts and blockchain technology to encode and enforce the compliance and control rules of the tokens, while also integrating with an on-chain identity system to validate and verify the identities and credentials of the investors and issuers. It defines several interfaces that are described below:

• Token arayüzü: Bu arayüz, tokenin mintleme, yakma, transfer, duraklatma ve dondurma gibi temel işlev ve olaylarını tanımlar. Ayrıca tokenin yaşam döngüsüyle ilgili işlev ve olayları, örneğin ihraç, geri çekme ve güncelleme gibi, tanımlar. Ayrıca Ethereum üzerindeki değiştirilebilir tokenler için standart olan ERC-20 arayüzünden miras alır.
• Kimlik Kayıt Arayüzü: Yatırımcıların ve ihraççıların zincir üzeri kimliklerini depolayan ve yöneten bir akıllı sözleşme olan kimlik kaydına ilişkin işlev ve olayları tanımlar. Kimlik kaydı, kimliklerin kaydedilmesini ve kaldırılmasını, ayrıca beyanların eklenmesini ve iptal edilmesini sağlar. Bir beyan, güvenilir bir hak talep eden tarafından imzalanan ve akreditasyon, ikamet veya gelir gibi bir kimliğin belirli bir özelliğini veya belgesini doğrulayan bir beyanattır. Kimlik kaydı ayrıca beyanlara ve token kurallarına dayanarak bir kimliğin token tutma veya alma uygunluğunu doğrulamaya olanak tanır.
• Kimlik Kayıt Depolama Arayüzü: Kimlik kayıt depolamasına ilişkin işlev ve olayları tanımlar; bu, kimlikler, beyanlar ve token kuralları gibi kimlik kayıt verilerini depolayan bir akıllı sözleşmedir. Kimlik kayıt depolaması, kimlik kaydının yükseltilebilirliğini ve modülerliğini sağlamak için kimlik kaydından ayrılmıştır.
• Uyumluluk arayüzü: Tokenlerin uyumlu transferi için mantığı ve kuralları uygulayan bir akıllı sözleşme olan uyumlulukla ilgili işlev ve olayları tanımlar. Uyumluluk sözleşmesi, bir token transferinin göndericisinin ve alıcısının uygunluğunu, ayrıca tokenin geçerliliğini ve kullanılabilirliğini kontrol eder. Uyumluluk sözleşmesi ayrıca ihraççıya veya bir ajana, uygunluk kriterleri veya transfer kısıtlamaları gibi token kurallarını güncelleme ve acil durum veya anlaşmazlık durumunda bir token transferini zorlamak veya engellemek imkanı verir.
• Güvenilir İhraççılar Kayıt Arayüzü: Kimlikler için beyanlar yayınlayabilen güvenilir hak talep edenlerin listesini depolayan ve yöneten bir akıllı sözleşme olan güvenilir ihraççılar kaydına ilişkin işlev ve olayları tanımlar. Güvenilir ihraççılar kaydı, ihraççıya veya bir ajana hak talep edenleri ekleme veya kaldırma ve her hak talep edenin beyan edebileceği konu başlıklarını belirleme imkanı verir. Bir konu başlığı, akreditasyon, ikamet veya gelir gibi bir kimliğin belirli bir özelliğini veya belgesini temsil eden sayısal bir tanımlayıcıdır.
• Hak Konuları Kayıt Arayüzü: Beyanlar için kullanılabilecek hak konu başlıklarının listesini depolayan ve yöneten bir akıllı sözleşme olan hak konuları kaydına ilişkin işlev ve olayları tanımlar. Hak konuları kaydı, ihraççıya veya bir ajana konu başlıklarını ekleme veya kaldırma ve her konu başlığının açıklamasını ve doğrulama yöntemini belirleme imkanı verir.

By using these interfaces, ERC3643 provides a standard and flexible framework for the tokenization of real-world assets on Ethereum, while ensuring the compliance and control of the tokens. It allows the issuer or an agent to customize and update the token rules and the identity system according to the specific needs and requirements of the token and its jurisdiction. Also allows the investor to register and verify their identity and credentials on-chain, as well as to transfer and receive tokens in a compliant and efficient way.

Benim görüşüme göre, ERC3643, Ethereum üzerindeki güvenlik tokenlerinin benimsenmesini kolaylaştırıp hızlandırabilecek değerli ve yenilikçi bir standarttır. Gayrimenkul, özel sermaye, fonlar ve borç gibi geniş bir varlık sınıfı ve sektör yelpazesinin tokenleştirilmesini mümkün kılarak yatırımcılar ve ihraççılar için yeni fırsatlar ve faydalar ortaya çıkarabilir. Ayrıca güvenlik tokenlerinin likiditesini, verimliliğini, şeffaflığını ve erişilebilirliğini artırırken tokenlerin uyumluluğunu ve kontrolünü sağlar. Ayrıca güvenlik tokenlerinin diğer Ethereum protokolleri ve uygulamalarıyla (merkezi olmayan borsalar, kredi platformları ve cüzdanlar gibi) birlikte çalışabilirliğini ve uyumluluğunu da teşvik eder.

Ancak, ERC3643 da zorluklar ve sınırlamalar olmadan değildir. Düzenleyici ortamın karmaşıklığı ve çeşitliliğiyle hâlâ karşı karşıyadır; bu durum ülkelere ya da hatta eyaletlere göre değişebilir. Bu, farklı ve değişen düzenlemelere uyum sağlamak ve adapte olmak zorunda kalabilecekleri anlamına gelir ve bu durum ihraççı ve yatırımcı için teknik ve hukuki zorluklar doğurabilir. Örneğin, ERC3643, farklı yargı bölgeleri ve düzenlemeleri içerebilecek sınır ötesi transferler sorunuyla ve token ve kimlik sisteminin değiştirilmesi veya taşınmasını gerektirebilecek düzenleyici güncellemeler sorunuyla başa çıkmak zorunda kalabilir.

Another challenge is the scalability and security of the Ethereum network, which is the underlying platform that supports ERC3643. Ethereum is a public and decentralized blockchain that allows anyone to create and execute smart contracts and applications. However, Ethereum also suffers from some limitations, such as:

• Düşük işlem hacmi: Ethereum, saniyede sınırlı sayıda işlem (şu anda yaklaşık 15-20) işleyebilir. Bu, token transferleri veya kimlik işlemleri için yüksek talep olduğunda ERC3643’ün tıkanıklık ve gecikmelerle karşılaşabileceği ve bu durumun kullanıcı deneyimini ve token performansını etkileyebileceği anlamına gelir.
• Yüksek ücretler: Ethereum, ağda gerçekleştirilen her işlem için “gas” adı verilen bir ücret alır. Gas ücreti, işlemin karmaşıklığı ve talebine bağlıdır ve ağ koşullarına göre önemli ölçüde dalgalanabilir. Bu, ERC3643’ün ihraççı ve yatırımcı için yüksek ve değişken maliyetler doğurabileceği ve tokenin kârlılığını ve uygulanabilirliğini azaltabileceği anlamına gelir.
• Güvenlik riskleri: Ethereum, madenciler olarak da bilinen ağ katılımcılarının hesaplama gücüne dayanan proof-of-work (iş kanıtı) adlı bir mutabakat mekanizmasıyla güvence altına alınan kamu ve açık bir ağdır. Ancak proof-of-work, kötü niyetli bir aktörün ağın hesaplama gücünün yarısından fazlasını kontrol etmesi ve ağı manipüle etmesi veya kesintiye uğratması durumunda ortaya çıkan %51 saldırıları gibi bazı güvenlik risklerine de maruz bırakır. Bu, ERC3643’ün tokenleri veya kimlikleri kaybetme veya tehlikeye atma riskiyle karşılaşabileceği ve bu durumun ihraççı ve yatırımcı için finansal veya itibar kayıplarına yol açabileceği anlamına gelir.

These limitations are not inherent to ERC3643, but rather to the Ethereum network, which is still evolving and improving. Ethereum is currently undergoing upragdes, which relies on the stake of the network participants, also known as validators. Proof-of-stake is expected to increase the throughput, reduce the fees, and enhance the security of the network, which may benefit ERC3643 and other Ethereum protocols and applications.

Sonuç olarak, ERC3643, Ethereum üzerinde gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesini mümkün kılan ve tokenlerin uyumluluğunu ve kontrolünü sağlayan umut vaat eden ve yenilikçi bir standarttır. Hem yatırımcılar hem de ihraççılar için artan likidite, azalan aracılar, geliştirilmiş şeffaflık ve artırılmış erişilebilirlik gibi çeşitli faydalar sunabilir. Ayrıca güvenlik tokenlerinin diğer Ethereum protokolleri ve uygulamalarıyla birlikte çalışabilirliğini ve uyumluluğunu da teşvik eder. Bununla birlikte, düzenleyici ortamın karmaşıklığı ve çeşitliliği, ayrıca Ethereum ağının ölçeklenebilirliği ve güvenliği gibi bazı zorluklar ve sınırlamalarla da karşı karşıyadır. ERC3643 hâlâ nispeten yeni ve gelişmekte olan bir standarttır; tam potansiyeline ve benimsenmesine ulaşmadan önce daha fazla geliştirme ve test gerektirebilir. Bu nedenle, ERC3643’ün dikkat ve desteğimizi hak eden, aynı zamanda temkinli ve titiz bir şekilde ele alınması gereken değerli ve yenilikçi bir standart olduğuna inanıyorum.