Vad är hyperinflation, och kan digitala tillgångar hjälpa?

När det sker en ökning av de allmänna priserna på varor och tjänster i en ekonomi kallas det inflation. Inflation leder till en minskning av valutans köpkraft. En valutas köpkraft avser värdet på en valuta uttryckt i antal varor och tjänster som kan köpas med en enhet av den valutan.

Många ekonomer och beslutsfattare anser att en låg‑till‑måttlig inflationsnivå på omkring 2 % per år är acceptabel och fördelaktig för ekonomin. Men när inflationen överstiger 2 % blir den skadlig för ekonomin.

Det finns fall då de allmänna priserna på varor och tjänster stiger snabbt, vilket resulterar i en typ av inflation som spårar ur. När inflationen spårar ur kallas den hyperinflation. Vid hyperinflation leder prisökningen till en inflationsnivå som överstiger 50 % per månad. En av de vanliga orsakerna till hyperinflation är den betydande ökningen av penningmängden utan motsvarande ekonomisk tillväxt. Med andra ord trycker den centrala eller reservbanken för mycket pengar medan den ekonomiska produktionen förblir densamma. Orsaker till ekonomisk oro, såsom krig, är ofta katalysatorer för hyperinflation.

En central- eller reservbank kan kontrollera inflationen genom att använda traditionella verktyg och penningpolicys. USAs Federal Reserve‑beslutsfattare övervakar exempelvis flera prisindex för att utvärdera förändringar i inflationen. Å ena sidan, när inflationen verkar hög, höjer Federal Reserve räntorna för att dämpa inflationen; å andra sidan, när inflationen är för låg, stimulerar Federal Reserve ekonomin genom att vanligtvis sänka räntorna.

Hyperinflation är mycket svår att kontrollera. Endast drastiska åtgärder såsom “dollarisering” – att ersätta valutan i en hyperinflationsdrabbad stat med en utländsk, mer stabil valuta – kan användas för att besegra hyperinflation i en ekonomi.

Hyperinflation leder till hamstring av grundläggande hushållsvaror såsom mat och livsmedel, vilket ger brist. När valutans värde minskar snabbt, tar de flesta konsumenter ut sina pengar från banker och konverterar dem till andra valutor eller varor. En hyperinflationsinducerad panik för uttag uppstår, vilket leder till bankrusningar.

Exempel på hyperinflation

Även om hyperinflation inte är en vanlig företeelse, särskilt i utvecklade länder, har det genom historien och i modern tid förekommit fall där hyperinflation slet igenom ekonomier. Tysklands Weimarrepublik drabbades av hyperinflation under sina sista år. Månatliga inflationsnivåer på upp till 29 500 % registrerades. Priserna fördubblades var 3,7:e dag.

Ett annat extremt fall av hyperinflation inträffade i Ungern strax efter andra världskriget. Priserna fördubblades var 15:e timme under den tretton månader långa perioden av hyperinflation (juli 1945 – augusti 1946).

Den dåvarande Federalrepubliken Jugoslavien upplevde en av de längsta och mest allvarliga hyperinflationerna, mellan åren 1992 och 1994. Den dagliga inflationsnivån var omkring 62 %. Regeringen utfärdade nya och högre valörbanknoter varannan dag för att hantera hyperinflationen. I september 1993 utfärdades den högsta valören – en 500 miljard jugoslaviska dinarnot.

Zimbabwe, ett land i södra Afrika, upplevde ett av de senaste exemplen på hyperinflation, med en uppskattad månatlig inflationsnivå på 79,6 miljarder procent i toppskedet. Priserna nästan fördubblades var tjugofyra timme. Butiksägare började avvisa Zimbabwe-dollar (Z$) och valde den amerikanska dollarn samt den sydafrikanska rand som accepterade bytesmedel.

År 2016 ledde socioekonomiska och politiska kriser till hyperinflation i Venezuela. År 2018 hade den venezuelanska hyperinflationsnivån ökat till 10 miljoner procent. På bara två år förlorade bolívar, Venezuelas nationella valuta, 99,9 % av sitt värde.

Säkringar mot inflation och hyperinflation

Traditionellt har tillgångar och investeringar såsom guld och fastigheter varit de föredragna metoderna för att skydda sig mot inflation. Konsumenter utforskar också alternativ som att placera pengar i ett högavkastningssparkonto, köpa aktier och investera i råvaror. På framväxande marknader är konsumenter benägna att köpa starkare valutor, såsom den amerikanska dollarn, och hamstra dem.

Trots att de används som skydd mot inflation kan traditionella tillgångar och investeringar, särskilt räntebärande värdepapper, fortfarande vara utsatta för räntorisker (potentiella investeringsförluster som kan uppstå till följd av räntefluktuationer).

Digitala tillgångar som skydd mot inflation och hyperinflation

Digitala tillgångar såsom kryptovalutor har inneboende egenskaper som gör dem till ett bra skydd mot inflation. Till exempel är tillgången på Bitcoin fastställd till 21 miljoner. Efter att 21 miljoner Bitcoin har brytits kommer ingen ytterligare Bitcoin att läggas till i tillgången. Vissa andra kryptotillgångar är inneboende deflationära; dessa kryptotillgångar är deflationära i den meningen att den cirkulerande mängden minskar per transaktion eller periodiskt.

En procentandel av gasavgifterna för vissa kryptotillgångar bränns vid varje transaktion som sker på blockkedjan. Att skydda kryptotillgångar mot inflation är en av de viktiga aspekterna av tokenomiken för kryptovalutor. Vissa mynt som startade utan en deflationär mekanism har med tiden gjort uppgraderingar som integrerar någon form av deflation. Ethereum, till exempel, lanserade sitt EIP-1159-förslag som introducerade en mekanism för att bränna en del av gasavgiften för varje transaktion som utförs på Ethereum‑blockkedjan.

Kryptotillgångar utan en inneboende token‑bränning-mekanism genomgår periodiska, schemalagda återköp och bränningar som främst utförs av projektteamet. BNB, den inhemska myntet i Binance‑ekosystemet, genomgår en kvartalsvis bränning. Binance‑teamet återköper en del av BNB med 20 % av Binances vinst; teamet förstör det förvärvade BNB genom att skicka dem till en brännadress. Binance säger att de kommer fortsätta återköpa och bränna BNB varje kvartal tills 50 % av BNB‑tillgången (100 miljoner BNB) är bränd. Precis som Ethereums EIP-1159 har Binance också implementerat en automatisk, realtidsbränningsmekanism för gasavgifter på Binance Smart Chain (BSC), med införandet av Binance Evolution Proposal 95 (BEP-95). Dessa åtgärder hjälper kryptovalutor att behålla sitt värde.

Från att handlas för mindre än $100 per BTC år 2012 till ett värde på över $60 000 per BTC år 2021 har Bitcoins köpkraft ökat enormt inom ett decennium.

När hyperinflation uppstår kan förmögna familjer se sin förmögenhet försvinna på ett ögonblick, medan fattigare familjer drivs till extrem desperation. I fallet med Venezuelas hyperinflation ledde regeringens totala misslyckande att dämpa hyperinflationen och den efterföljande bristen på förtroende för den nationella valutan i toppskedet till att de flesta konsumenter vände sig till Bitcoin och andra kryptovalutor. Venezuelanska migrantarbetare använde också Bitcoin och andra kryptovalutor i stor omfattning för att skicka remitteringar hem.

Ett Chainalysis blogginlägg publicerat 2020 rapporterade att Venezuela hade nått en av de högsta nivåerna av kryptovalutanvändning i världen, och rankades som tredje på Chainalysis globala Crypto Adoption Index.

I ett försök att dämpa inflationen föreslog Venezuelas regering en digital centralbanksvaluta (CBDC) kallad petromoneda (petro). Den digitala valutan påstås vara backad av landets oljereserver. Petro har sedan lanserats men har misslyckats med att få tillräckligt genomslag.

Kryptovalutor i allmänhet är ett bra skydd mot inflation. De kan vara inneboende deflationära eller ha ett tak på den totala tillgången, vilket ger dem möjlighet att uppnå 0 % inflation.

För att lära dig mer om Bitcoin, besök vår Investing in Bitcoin-guide.

För att lära dig mer om Ethereum, besök vår Investing in Ethereum-guide.

För att lära dig mer om BNB, besök vår Investing in BNB-guide.