Wendys vinst under tredje kvartalet rasar med 65,9 procent när Dave’s Way-strategin lanseras

Wendy’s (WEN ) Nettoresultatet för tredje kvartalet föll med 65,9 procent till 15,1 miljoner dollar, enligt bolagets rapport om resultatet för tredje kvartalet den 5 november 2026. Samtidigt lanserade bolaget Dave’s Way, en flerårig strategi som syftar till att öka kundtrafiken och marknadsandelarna och samtidigt stärka restaurangernas lönsamhet. Utspädd vinst per aktie sjönk till 0,08 dollar från 0,23 dollar.

Under kvartalet som avslutades den 27 september 2026 minskade de totala intäkterna med 0,5 procent till 547,0 miljoner dollar från 549,5 miljoner dollar, medan rörelseresultatet föll med 39,3 procent till 55,8 miljoner dollar. Den större nedgången i nettoresultatet berodde främst på lägre rörelseresultat och högre räntekostnader, vilket delvis motverkades av lägre inkomstskatt.

Allmänna och administrativa kostnader ökade med 26,3 procent till 73,1 miljoner dollar från 57,9 miljoner dollar. Wendy’s hänförde ökningen främst till kostnader för strategiska initiativ under 2026 och lägre aktiebaserad ersättning under 2025-perioden efter den tidigare vd:ns avgång. Kvartalet omfattade 11,9 miljoner dollar i kostnader för strategiska initiativ, främst konsultarvoden och andra arvoden till externa aktörer med koppling till Dave’s Way samt kostnader för särskilda åtgärder inom den högsta ledningen och organisationen. Lägre nettointäkter från franchiseavgifter till följd av en ökad reservering för osäkra fordringar, minskade royaltyintäkter och högre omorganiseringskostnader för portföljoptimering tyngde också rörelseresultatet.

Svag försäljning i USA pressar royaltyintäkter och marginaler

Den globala systemomfattande försäljningen, som omfattar både företagsdrivna restauranger och franchiserestauranger, uppgick till 3,33 miljarder dollar och minskade med 5,9 procent vid konstanta valutakurser. Nedgången på 7,6 procent i USA vägde tyngre än den internationella tillväxten på 3,5 procent. Försäljningen i jämförbara restauranger i USA minskade med 5,7 procent, jämfört med en nedgång på 2,2 procent internationellt. Dessa försäljningsmått exkluderar Argentina.

Försäljning i franchiserestauranger redovisas inte som bolagets intäkter, men påverkar direkt royaltyintäkterna och lönsamheten. Royaltyintäkterna från franchiserestauranger minskade till 119,4 miljoner dollar från 127,8 miljoner dollar. Högre intäkter från reklamfonder och försäljning i företagsdrivna restauranger motverkade delvis nedgången. Dessa intäktsströmmar förklarar varför de totala intäkterna låg nästan oförändrade trots att den systemomfattande försäljningen minskade.

Marginalen i Wendys företagsdrivna restauranger i USA, beräknad som restaurangförsäljningen minus försäljningskostnaderna, dividerat med försäljningen, minskade till 11,7 procent från 13,1 procent. Lägre kundtrafik, stigande arbetskraftskostnader och högre råvarupriser motverkades delvis av högre genomsnittskvitton och effektivare arbetskraftsanvändning. Antalet restauranger i USA minskade netto med 13 under kvartalet, medan antalet internationella restauranger ökade netto med 27. Det totala antalet restauranger i världen uppgick därmed till 7 194.

Dave’s Way satsar på frukost och ägande av restauranger

Vd:n Bob Wright sade att Wendy’s under kvartalet satsade resurser på fem strategiska pelare. Han lyfte fram tester av menyförbättringar, effektivare marknadsföring och en snabbare utveckling av den digitala verksamheten som tidiga framsteg, samtidigt som han medgav att ”det återstår ett betydande arbete”.

Den omarbetade frukoststrategin ska anpassas efter varje restaurang, efter tester som enligt Wendy’s ledde till en betydande förbättring av lönsamheten. Ekonomichefen Steve Cirulis bedömde att beslutet om frukostservering skulle kunna frigöra upp till 200 miljoner dollar i EBITDA på restaurangnivå i hela systemet. Det är en prognos, inte realiserade intäkter.

Portföljoptimeringen omfattar planerade förvärv av Wendy’s egna restauranger och överlåtelser av franchiserestauranger till operatörer med stark kapitalbas och goda resultat. Wendy’s undertecknade en avsiktsförklaring med Meritage Hospitality Group och dess långivare om att förvärva upp till 163 Wendy’s-restauranger. Transaktionen är fortfarande beroende av ett slutgiltigt avtal, bättre och högre bud samt domstolens godkännande; förvärvet är alltså inte slutfört. Meritage undersöker också möjligheten att sälja och rekapitalisera verksamheten på sina övriga marknader.

Kassaflödet ger investeringsutrymme trots minskad generering

Cirulis hänvisade till cirka 413 miljoner dollar i likvida medel och det fria kassaflödet hittills under året som den finansiella kapacitet som gör det möjligt att investera i Dave’s Way. Under de första nio månaderna 2026 minskade kassaflödet från den löpande verksamheten med 13,2 procent till 239,0 miljoner dollar, medan det fria kassaflödet sjönk med 10,9 procent till 174,2 miljoner dollar från 195,6 miljoner dollar. Wendy’s definierar fritt kassaflöde som kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar, utgifter ur franchisefonden för utveckling och angivna effekter från reklamfonder.

Investeringarna minskade till 48,7 miljoner dollar från 64,0 miljoner dollar, och utgifterna ur franchisefonden för utveckling sjönk till 14,6 miljoner dollar från 23,1 miljoner dollar. Det dämpade delvis effekten av det lägre kassaflödet från den löpande verksamheten. Styrelsen beslutade om en kvartalsutdelning på 0,07 dollar. Wendy’s återköpte inga aktier under tredje kvartalet eller under fjärde kvartalet fram till den 5 november 2026. Därmed återstod cirka 35,0 miljoner dollar inom ett återköpsmandat som löper ut i februari 2027.

När Dave’s Way inleds växer den internationella systemomfattande försäljningen och antalet restauranger, samtidigt som kundtrafiken, försäljningen i jämförbara restauranger och marginalerna i företagsdrivna restauranger i USA är pressade. Prognosen för frukostverksamheten och avsiktsförklaringen med Meritage beskriver möjliga förbättringar för systemet, inte redan uppnådda ekonomiska vinster. Den centrala frågan inför kommande resultat är om de tidiga satsningarna på meny, marknadsföring och digital verksamhet kan förbättra kundtrafiken och lönsamheten medan kassaflödesgenereringen minskar.