Stabilitetens jättar: En titt på de 3 främsta stablecoins

Kryptovalutor är kända för att vara volatila investeringsinstrument, med priser som svänger kraftigt. De betydande upp- och nedgångarna i kryptopriser hindrar dem från att användas för varor och tjänster i vardagen. Här kommer stablecoins in i bilden.

Det är en typ av kryptotillgång vars värde är knutet till en annan tillgång, såsom en fiatvaluta eller råvara, för att stabilisera priset. På så sätt, till skillnad från Bitcoin, Ether och andra altcoins, förblir stablecoinens pris stabilt i enlighet med den underliggande tillgången.

Vanligtvis kommer enheten bakom en stablecoin att upprätta en ”reserv” där den säkert lagrar korgen av tillgångar som backar stablecoinen. Dessa medel fungerar som säkerhet för stablecoinen, vilket innebär att när en innehavare vill lösa in sina tokens tas ett motsvarande belopp av tillgången från reservfonden.

Det finns dock inte bara en typ av stablecoin, eftersom olika stablecoins använder olika strategier för att uppnå prisstabilitet.

En typ av stablecoin backas av verkliga tillgångar som fiat, den statligt utfärdade valutan såsom dollar eller euro. En mer komplex typ av stablecoin är säkerställd med andra kryptovalutor. Säkerställda stablecoins använder en mängd olika tillgångar såsom fiat, ädelmetaller, kryptovalutor och andra investeringar som obligationer som säkerhet. Sedan finns en algoritmisk stablecoin som inte är säkerställd alls; istället bränns eller skapas mynt för att hålla myntets värde i linje med målpriset.

Detta visar att stablecoins finns i en rad olika varianter. Tack vare sin stabilitet används stablecoins som ett bytesmedel eller värdebevarare. På så sätt kan de användas i den snabbt växande sektorn decentraliserad finans (DeFi) samt för att ge en paus från volatilitet när marknaden faller.

Stablecoins är dock inte utan nackdelar. Till att börja med är stablecoins inte riktigt stabila, eftersom många av dem har tappat sin peg vid tillfällen. Dessutom behöver investerare bevis på reserver. Om reserverna lagras hos en tredje part, som en bank, uppstår motpartsrisk. Detta väcker frågor kring stablecoinens säkerhetsanspråk. Den centraliserade naturen hos stablecoins medför också risken för censur. Till exempel har USDC fryst transaktioner flera gånger på begäran av rättsväsendet.

Trots detta har stablecoins med tiden blivit enormt populära, och många alternativ har dykt upp i denna växande kategori vars totala marknadsvärde för närvarande ligger på nästan 126,7 miljarder dollar, enligt CoinGecko.

Stablecoins popularitet har dock också fångat regulatorernas uppmärksamhet världen över, som nu vidtar åtgärder för att reglera dem. Amerikanska lagstiftare, i synnerhet, stödjer dem inte. Senast har US House Financial Services Committee drivit ett lagförslag för att etablera ett federalt regelverk för stablecoins samtidigt som delstatens myndigheters befogenheter bevaras.

Låt oss nu titta på några av de mest populära stablecoins!

Tether (USDT)

En av de första, mest kända och största stablecoins är Tether (USDT). Lanserad 2014, kallades USDT ursprungligen Realcoin och skapades av mjukvaruutvecklaren Craig Sellars, Bitfinex CFO Giancarlo Devasini och Philip Potter, en tidigare chef på Bitfinex.

Tether lanserades ursprungligen på Bitcoins Omni Layer men har sedan dess expanderat till flera protokoll, inklusive Ethereum — som har den största USDT-försörjningen, TRON, EOS, Solana, Bitcoin Cash, Liquid Network, Algorand och SLP.

Det primära syftet med USDT är att upprätthålla ett värde på $1 hela tiden. Dock har den sett vissa prisfluktuationer genom åren. I juli 2018 nådde USDT ett historiskt högsta (ATH) värde på $1,32 och gick så lågt som $0,57 i mars 2015. Prisrörelserna uppstår när efterfrågan på token förändras, vilket sker under björn- och tjurmarknader. Trots vissa mindre avvikelser förblir USDT generellt nära $1.

Tethers USDT har ingen känd maximal tillgång eftersom nya mynt utfärdas baserat på användarnas efterfrågan och reserver som hålls av Tether.

USDT är en av de mest värdefulla kryptovalutorna totalt sett med en marknadsvärde på 83,86 miljarder dollar, den högsta och 3 gånger mer än nästa stablecoin. Med detta fortsätter USDT att dominera stablecoin-marknaden, med sin marknadsvärde som har ökat med 26,4 % under 2023 hittills.

Den framträdde faktiskt som en av de största vinnarna sedan COVID‑19‑pandemin chockerade världen 2020, då dess marknadsvärde bara var 4,2 miljarder dollar. Tillgången som är knuten till USD blev mer attraktiv för dem som sökte alternativa finansiella alternativ mitt i den ekonomiska kollapsen.

Vid skrivande stund står stablecoinen för mer än 41 % av all kryptovalutahandel med drygt 13,13 miljarder dollar, vilket gör den till den mest handlade krypton på marknaden.

USDT skapades egentligen för att minska friktionen vid överföring av riktig valuta genom kryptosystemet. Idag används USDT främst för att parkera medel, handla kryptovalutor, skicka pengar över gränserna och snabbt flytta pengar mellan börser för att utnyttja arbitragemöjligheter när kryptopriserna skiljer sig på två börser.

Denna resa var dock inte utan utmaningar. Tether Ltd., företaget som utfärdar USDT, var inblandat i en 22 månader lång rättstvist med New York Attorney General (NYAG) över påståenden att kryptobörsen Bitfinex, ett systerbolag till Tether, försökte dölja ett underskott på 850 miljoner dollar med Tether‑medel. Tether och Bitfinex löste fallet i februari 2021 för 18,5 miljoner dollar.

Vid den tidpunkten gick de också med på att lämna kvartalsrapporter om USDT:s reserver under de kommande två åren, vilket visar att Tethers reserv innehåller en blandning av kontanter, kontantekvivalenter (penningmarknadsfonder, amerikanska statsobligationer), företagsobligationer, lån, kommersiella papper och andra investeringar inklusive digitala valutor.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Tether (USDT).

USD Coin (USDC)

På andra plats är USD Coin, en stablecoin som lanserades gemensamt av finansiella tjänsteleverantören Circle och kryptobörsen Coinbase 2018 genom Centre Consortium. Precis som Tether är USDC knuten till USD och backas av verkliga tillgångar som utfärdas av en centraliserad enhet. När det gäller sammansättningen av reserverna innehar USDC kontanter och kortfristiga amerikanska statsobligationer.

Centre är den som utvecklar teknologin och styrningsramverket för USDC. Den grundades 2017 av David Puth, och i slutet av samma år samlade den in 20 miljoner dollar under en första finansieringsrunda och sedan ytterligare 20 miljoner dollar genom en sen 2018 riskkapitalrunda ledd av Digital Finance Group, enligt Crunchbase. Under tiden utfärdar Circle och Coinbase stablecoinen.

År 2021 meddelade Circle planer på att gå publikt genom en SPAC-fusion på 4,5 miljarder dollar med Concord Acquisition Corp, precis efter att ha avslutat en finansieringsrunda på 440 miljoner dollar med FTX, Digital Currency Group och Fidelity Management and Research Company.

Med ett marknadsvärde på 26,6 miljarder dollar står USDC för nästan 21 % av stablecoin-marknaden, jämfört med USDT:s över 66 % marknadsandel. Till skillnad från USDT har USDC:s marknadsvärde fallit 40,5 % i år, men är fortfarande högre än 450 miljoner dollar under första halvan av 2020.

USDC:s värde är knutet 1:1 med den amerikanska dollarn, vilket betyder att innehavare kan lösa in 1 USD‑coin för $1 när som helst. USDC kan genereras genom att skicka USD till tokenutgivarens bankkonto och interagera med smarta kontrakt på den blockchain man vill använda.

När en användare löser in stablecoinen för $1, tar teamet permanent bort motsvarande mängd USD‑coin från cirkulationen, och medel från reserverna överförs till kundens bankkonto. Medlen som backar USDC hålls i konton hos amerikanskt reglerade finansiella institutioner.

USDC finns på flera offentliga blockkedjor, inklusive Ethereum, Tron, Solana, Algorand, Stellar, Hedera och L2 Optimism. Token är också interoperabel med alla funktioner på de offentliga blockkedjor den finns på, inklusive smarta kontrakt. Faktum är att USDC är den viktigaste stablecoinen i DeFi‑världen.

Trots att den är utformad för att behålla ett stabilt värde, steg USDC:s pris till ett toppvärde på $1,19 i maj 2019 och nådde ett lägsta värde på $0,877647 i mars 2023. Detta låga orsakades av Silicon Valley Banks kollaps, där Circle hade sina 3,3 miljarder dollar låsta. Vid den tidpunkten trodde man att dessa medel kunde gå förlorade för alltid. Problemet löstes dock så småningom genom Federal Reserves ingripande.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i USD Coin (USDC). 

Dai (DAI)

Till skillnad från de två andra stablecoins är DAI en decentraliserad och förtroendefri kryptotillgång som skapades av blockkedjeföretaget MakerDAO i december 2017.

För att generera DAI, den inhemska kryptovalutan på Ethereum, Ether deponeras som säkerhet i Maker Vaults. Detta möjliggör att DAI kan mintas och komma i cirkulation. Så låser användare sin ETH och får DAI i utbyte, och för att lösa in måste de återbetala mängden DAI plus en liten räntekostnad som gör att de kan ta ut sin låsta ether.

Det är Maker-protokollet som möjliggör generering av DAI och styrs av en decentraliserad autonom organisation (DAO) kallad MakerDAO (MKR), som skapades 2014 av den danske entreprenören Rune Christensen. Med DAI kan användare låna, låna ut och investera i olika protokoll, applikationer och tjänster.

Projektet har samlat in 54,5 miljoner dollar genom sju finansieringsrundor från investerare, inklusive a16z, Paradigm Capital Management, Dragonfly Capital Partners, Placeholder, Iconium, Bloccelerate, Walden Bridge Capital, 1confirmation och Polychain Capital.

Den tredje största stablecoinen har ett marknadsvärde på 4,16 miljarder dollar, ner från 5 miljarder i början av året men upp från cirka 100 miljoner dollar 2020. Jämfört med USDT och USDC står DAI för endast 3,3 % av stablecoin‑marknadsandelen.

ERC20-tokenen är knuten till USD, vilket betyder att DAI:s pris vanligtvis håller sig på $1, men förändringar i utbud och efterfrågan har gjort att den nådde så högt som $1,14 i september 2020 och så lågt som $0,8819 i mars 2023.

För att behålla sin peg mot den amerikanska dollarn förlitar sig DAI på en ”target rate feedback mechanism” (TRFM), där om värdet faller under $1, ökar TRFM för att föra tillbaka priset till den ursprungliga peggen. Detta gör DAI-innehavare lönsamma och leder till ökad efterfrågan på stablecoinen.

Senast röstade MakerDAO:s community om att införa den förbättrade DAI Savings Rate (EDSR), som tillfälligt kan öka räntan som DAI-innehavare kan tjäna till så mycket som 8 % för att stimulera efterfrågan på stablecoinen. Detta kommer efter att DSR höjdes till 3,49 % i juni 2023, trots att investerare bara deponerade 306 miljoner dollar, vilket är mindre än 7 % av den totala tillgången.

Utöver detta har plattformen vidtagit flera åtgärder, inklusive att i ökande grad backa DAI med avkastningsgenererande tillgångar. I mars i år ökade Maker sina innehav av amerikanska statsobligationer till 1,25 miljarder dollar från bara 500 miljoner för att öka exponeringen mot ”högkvalitativa obligationer” och verkliga tillgångar.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Dai (DAI). 

Avslutande ord

Intressant nog har stablecoin-sektorn krympt med nästan 8 % till ett tvåårs lägsta, trots att kryptomarknaden ökade med cirka 50 % till 1,2 biljoner dollar 2023, enligt forskaren CCData. Detta kan bero på att investerare roterar bort från stablecoins och in i värdeökande kryptotillgångar som Bitcoin och Ether, samt stigande räntor som gör det dyrt att hålla förmögenhet i stablecoins.

Utvecklingarna inom stablecoin-sektorn fortsätter dock. Precis nyligen meddelade Palau, ett land bestående av cirka 340 öar i Stilla havet, att de genomför ett prov med en USD-backad stablecoin på Ripples XRP-ledger.

Sammanfattningsvis fortsätter stablecoins att se expansion och tillväxt i användning och antagande, och framtiden ser ljus ut för dessa kryptotillgångar, särskilt de främsta stablecoins; USDT, USDC och DAI.