Tesla mot BYD: Vem leder egentligen den globala elbilsmarknaden?

BYD överträffar Tesla i global BEV-volym

Med år 2025 bakom oss har det blivit tydligt att BYD (BYDDF) har överträffat Tesla (TSLA ) i sitt eget område, BEV-försäljning (Battery Electric Vehicles).

Detta var resultatet av en pincermovement: BYD:s BEV-försäljning växte 28 % under året och nådde 2,25 miljoner bilar globalt; samtidigt minskade Teslas försäljning med 9 % till 1,64 miljoner fordon, vilket markerar det andra året i minskande försäljning.

På ytan kan detta innebära problem för Tesla, både för företaget och dess aktie, eftersom mycket av narrativet kring bolaget byggts på dess position som global ledare inom EV‑teknik och försäljning.

Detta är särskilt sant för företagets värdering. Med Teslas P/E‑tal (Price/Earnings ratio) på 302, jämfört med det också höga men mindre extrema 60‑P/E‑talet för BYD, prissätts en stor del av Teslas börsvärde på en förväntad tillväxt och framtida förväntningar som kan ifrågasättas år 2026.

Varför Teslas fordonförsäljning minskade 2025

Nedgången i Teslas försäljning var mest markant under Q4 2025, med endast 418 227 levererade fordon för kvartalet (434 000 producerade), en nedgång på 16 % år‑över‑år.

En nyckelmarknad där nedgången kom ifrån är Europa, där varje land förutom Norge såg en försäljningsnedgång 2025, med de värsta fallen Sverige (‑66,9 %), Belgien (‑53,1 %), Tyskland (‑48,4 %), Nederländerna (‑44,5 %) och Frankrike (‑37,5 %).

Jämfört med detta minskade försäljningen i Kina bara 5 % år‑över‑år, och försäljningen i USA minskade med 9 %.

Dessa ganska dystra resultat är resultatet av en samverkan av trender. Den första är en översikt av skatteincitament för EV och gröna policys.

Exempelvis införde Frankrike nya regler för sin “bonus écologique” som diskvalificerade den kinesiskt tillverkade Model 3 Highland. Och även Norges försäljning förstärktes av en kommande förändring i skatteincitament som också bör slå ner EV‑försäljning.

Samtidigt föll all EV‑försäljning i USA kraftigt, med 41 %, när Trump‑administrationen avslutade de federala skatteavdragen på 7 500 USD. I det sammanhanget klarade Tesla sig faktiskt ganska bra, då den ökade sin marknadsandel på den amerikanska EV‑marknaden från 43,1 % till 56,7 %.

En annan faktor bakom Teslas minskande försäljning har varit den politiska omorienteringen av Elon Musk bakom Trump, ett drag som uppfattades negativt av en del EV‑köpare och Tesla‑konsumenter, som tenderar att vara mer liberala politiskt.

Även om det inte är ett stort problem, kan förbudet i Kina mot bilar med infällbara handtag, med start i januari 2027 få vissa att ifrågasätta ett omedelbart köp.

Till sist har avsaknaden av någon betydande ny modellrelease sedan Cybertruck‑lanseringen eliminerat möjligheten till entusiasm för en ny design eller inträde i ett nytt segment av bilmarknaden.

Försäljningssiffror vs intäkter

Trots de minskande bilförsäljningarna har Teslas totala intäkter inte minskat, vilket illustrerar företagets växande diversifiering.

Detta beror på att andra marknader, som energilagring, blir en växande del av företagets verksamhet. De 45,7 GWh som distribuerades 2025 förväntas fortsätta växa snabbt, dubblas till 86,6 GWh 2027 och nå upp till 140,3 GWh 2029.

Så medan bilförsäljningens tillväxt är mycket mindre lovande än för några år sedan, kan företaget som helhet fortsätta växa. Detta utan att räkna med potentialen i nya produkter som robotar eller självkörande bilar/robotaxi.

BYD dominerar inom hybrider

Detta betyder inte att BYD inte är ett imponerande företag, med sin egen verksamhet som inte är BEV‑relaterad.

Exempelvis säljer företaget ännu fler plug‑in‑hybrider än BEV, och har ett mycket större urval av bilar, från lågpris‑modeller för nybörjare till lyx.

Source: EV-Volumes

BYD är också aktivt inom energilagringsbranschen; exempelvis gick de 2025 in i ett avtal för en 15,1 GWh batterilagringsanläggning med Saudi Electricity Company (SEC).

Tesla vs BYD: Strategi, skala och lönsamhet

Swipe to scroll →

För att svara på frågan om Tesla kan återfå sin topplacering i BEV‑försäljning måste vi dela upp i två  olika frågor:

1. Är BYDs fördel hållbar?
2. Bryr sig Tesla ens om det?

BYD:s utveckling

Det första svaret är att BYD kan ha en hållbar fördel när det gäller konventionell bilförsäljning på den globala marknaden. Först har de flera mycket billigare modeller, vilket ökar enhetsförsäljningen, även om detta i slutändan är mindre lönsamt.

Så kan marknaden i södra Europa, Latinamerika, Sydostasien och den lägsta delen av bilmarknaden i utvecklade ekonomier permanent köpa mycket mer BYD än Tesla, särskilt eftersom batterier nu förbättras till den grad att BEV inte längre är en lyxprodukt.

Hybrider hjälper också kunder i kalla klimat eller med räckviddsångest, vilket ger ytterligare djup till BYDs försäljningsnätverk och skalfördelar för bilproduktionen.

Kompletterat med den relativt nya ankomsten av BYD i de flesta marknader, som i Europa, har företaget mycket utrymme att fortsätta växa. Det regionaliserar också sin produktion med bilfabriker i Ungern och Brasilien, exempelvis, vilket hjälper att kringgå lokalt motstånd och tullar mot kinesiskt tillverkade bilar.

Så BYD kan förbli den största säljaren i totala sålda bilar, även om vinsten från den kan vara mer i linje med Teslas.

Teslas strategiska skifte bortom bilförsäljning

Teslas mål har aldrig bara varit att bli en toppautomobilproducent, utan att påskynda trenden mot elektrifiering och digitalisering. Och i det avseendet är uppdraget i stort sett slutfört på bilmarknaden.

Till viss del är den kapitalintensiva bilindustrin sannolikt inte längre den mest attraktiva för Elon Musk. Istället verkar världsherravälde över självstyrande marknader, energilagring och robotik vara framtiden för företaget.

Samtidigt kan delad tillverkning och affärsverksamheter med andra Musk‑företag, som xAI, eller kanske en dag även Starlink och SpaceX (SPCX ), vara av betydelse för företagets framtid.

Detta har lett till den märkliga situationen där, för Tesla, en biltillverkare, kan bilförsäljning inte längre vara den mest relevanta indikatorn.

Det betyder inte att lanseringen av en billig modell, eller den efterlängtade Tesla Semi‑lastbilen, inte skulle kunna skapa en ny tillväxtvåg för företagets fordonsverksamhet. Men i slutändan kan det vara något irrelevant i det stora hela, och Teslas personbilar kan bli bara en av många affärslinjer i Teslas konglomerat.

I sig självt kan detta förklara den till synes bristande viljan hos Tesla att försvara sin titel som #1 EV‑märke, med en strategi fokuserad på marginaler, lyxsegmentet och teknisk förmåga som är mer relevant för koncernen som helhet, även på bekostnad av själva bilmärket.

Autonomi som Teslas främsta långsiktiga katalysator

Dessutom, om självkörande bilar verkligen snart blir vanliga, kommer varumärket för robotaxi att spela mycket mindre roll, eftersom den som kontrollerar teknologin för självstyrning ändå kommer att fånga majoriteten av bilmarknaden.

Musk’s prognos om robotaxi, om den är korrekt, skulle innebära att han har lite att oroa sig för framtiden för Teslas bilförsäljning, eftersom försäljningen av specialbyggda robotaxi, som också är billigare att bygga i teorin (2‑sits), kommer att vara som en tsunami över traditionell bilförsäljning.

Självklart är Musks förutsägelser ofta mycket optimistiska när det gäller tidslinjer. Till exempel hölls företagets “We, Robot”-evenemang redan i oktober 2024, och massankomsten av robotaxi och robovaner har förväntats vara “omedelbar” sedan dess.

Så Teslas aktieägare kan vilja vara försiktigt optimistiska om företagets långsiktiga riktning, teknologiskt sett, men vaksamma inför kortsiktig aktiekursvolatilitet.

Source: X

Tesla (TSLA) investeringsutsikter

För närvarande rör sig självkörande industrin bort från den konsensuslösning som bygger på LIDAR (“laser radar”) + kameror, till enbart kamera. Detta möjliggör borttagandet av beroendet av dyra LIDAR‑system och efterliknar hur en mänsklig förare analyserar vägen.

Denna förändring drivs i stor utsträckning av den extremt snabba förbättringstakten inom AI‑resonemang och så kallad “edge computing”: beräkning av en säker körväg direkt med bilens hårdvara, utan extra anslutning till en extern server.

Denna riktning gynnar Tesla i hög grad, som länge har varit den ensamma förespråkaren för denna strategi.

Eftersom företaget samlat en tiodubbel mängd data från sin flotta, kan det bli det första som uppnår “verklig” autonom körning, bortom de “geofencing”-begränsningar som påtvingas lösningar som Waymo (del av Google/Alphabet (GOOG ) (GOOGL )).

Source: ARK Invest

Fram till 2025 var Teslas lansering av Full Self-Driving (FSD) ständigt “snart” men sedan försenad, vilket härrörde från ouppfyllda förväntningar från 2018 och ledde till hård kritik.

Detta förändrades dock när Texas beviljade Tesla Robotaxi ett tillstånd att driva en samåkningstjänst i augusti 2025, efter ett test i Austin sedan juni. För närvarande sitter en Tesla‑anställd ombord som säkerhetsövervakare.

Det är svårt att säga om 2026 blir året då fullt autonomt självstyrande blir Teslas nya tillväxtmotor, men företagets aktieägare kommer utan tvekan att hoppas på det.

(Du kan läsa mer om Tesla i dess dedikerade investeringsrapport.)

Senaste Tesla (TSLA) aktienyheter och utvecklingar

Energitekniska tjänster kan vara viktigare än ledarskap i personbilsförsäljning. Investerare bör se Teslas förlust av BEV‑volymkronan som strategiskt sekundär till om självstyrande och energiverksamheter blir meningsfulla vinstmotorer.