Mellanveckans verklighetskontroll: Är hypen kring Grayscale och X berättigad?

Inväntade eller rent av dåliga nyheter kan spridas som en löpeld och förändra sentimentet kring hela marknader.  Under åren har detta varit vanligt inom en digital tillgångssektor som är full av volatilitet.  Detta fungerar dock i båda riktningarna, och gårdagen var ett tydligt exempel på hur potentiellt goda nyheter snabbt kan spridas och förändra marknadssentimentet på ett ögonblick.  Baserat på sociala medier kan dock en mittenvecko‑verklighetskontroll behövas för att dämpa en del av entusiasmen.  Följande är en kort översikt av de två berättelser som cirkulerat på sistone, och varför solsken och rosor inte är en självklarhet.

En Grayscale ETF har INTE godkänts

I ett mycket förväntat domslut stod domstolarna i Grayscale vs. SEC stod på den förra sidan av den förra. Detta har lett till att många tror att företagets ansökan om att omvandla sin GBTC Trust till en Spot‑Bitcoin‑ETF, som avslogs av SEC men nu har upphävts, möjliggör konverteringen. Detta var helt enkelt inte fallet.

Även om domen utan tvekan var en rungande seger för Grayscale och den förestående breda antagandet av digitala tillgångar som Bitcoin, fann domstolarna helt enkelt att SEC inte tillräckligt förklarade eller bevisade sitt resonemang bakom avslaget, och instämde i att deras tidigare handlingar var både ‘godtyckliga och nyckfulla’. Med detta som grund kommer Grayscale‑ansökan helt enkelt att återgå till den växande kön av liknande produkter för omprövning.

“Kommissionen misslyckades med att tillräckligt förklara varför den godkände noteringen av två bitcoin‑futures‑ETP:er men inte Grayscales föreslagna bitcoin‑ETP. I avsaknad av en sammanhängande förklaring är denna olik behandling av liknande produkter olaglig. Vi beviljar därför Grayscales begäran om översyn och upphäver kommissionens beslut.”

Mycket har sagts om denna utveckling, med hänvisning till en massgodkännande av flera ansökningar den här veckan. SEC kan dock mycket väl välja att fortsätta fördröja godkännandet av sådana produkter så länge som möjligt. Detta innebär att man eventuellt måste vänta till början av 2024 innan ett slutgiltigt ja eller nej krävs.

Slutsatsen är att med detta beslut ser godkännandet av en Spot‑Bitcoin‑ETF mer sannolikt ut än någonsin tidigare. Det är viktigt att inse att detta ännu inte har skett, och kan dröja ett tag – om det någonsin sker.

Det är anmärkningsvärt att detta nederlag markerar det andra liknande resultatet som SEC har upplevt på lika många månader, där den splittrande regulatorn också misslyckades med att bevisa sina påståenden mot Ripple i domstol.

Xs avsikter är inte klara

En annan utveckling igår, där X (tidigare Twitter) beviljades en licens för valutatransmission i delstaten Rhode Island, har framställts som ett steg som visar företagets framsteg mot integration av digitala tillgångar i sin plattform. Detta kan vara fallet, men i nuläget är det ren spekulation.

Medan X redan har licenser för penningöverföring i olika andra delstater, är dessa specifika för tillgångar som betraktas som pengar (dvs. FIAT). Även om en licens för valutatransmission kan utvidgas till att omfatta digitala tillgångar, har företaget inte indikerat att den erhölls för detta ändamål.

Som det ser ut vet vi att X är på väg att övergå till en ‘allt-i-ett-app’, vilket företaget redan har uttalat. Dessutom representerar dessa licenser bara en liten del av USA och pekar inte direkt på någon omedelbar integration av digitala tillgångar.

Precis som domen i Grayscale mot SEC är det svårt att förneka den väg som X verkar gå, men för tillfället är försiktighet ett praktiskt tillvägagångssätt.

Slutord

Slutsatsen är att med båda dessa utvecklingar – räkna inte dina kycklingar innan äggen kläcks. Det finns inga garantier för att någon av dem kommer att leda till något positivt, oavsett förändrat sentiment. Planera för det värsta och hoppas på det bästa.