Råvaror
Investing i nickel: Det eviga metallen för hållbarhet
Lägg till Securities.io bland dina föredragna källor på Google
Varför nickel är ett vanligt men kritiskt industrimetall
Vissa metaller är ganska viktiga i det industriella samhället, men glöms ofta bort. Ett exempel är nickel, en relativt riklig och billig metall, vars användning i 5‑centmynt (faktiskt 75 % koppar och 25 % nickel) också har bidragit till idén om att den är en relativt billig och oviktig resurs.
Nickel är dock ett nyckelelement i produktionen av flera viktiga material, inklusive rostfritt stål, flygmetalllegeringar, kemiska katalysatorer och högpresterande batterier. Dessa tillämpningar gör nickel till en strategisk metall vars betydelse och efterfrågan ökar. När efterfrågan växer på grund av grön energi och högteknologiska tillämpningar kan investerare vilja ägna mer uppmärksamhet åt en metall som kommer att vara mer efterfrågad än någonsin under de kommande årtiondena.
Vad är nickel? Översikt över dess ursprung och egenskaper
Nickels ursprung
Nickel är det femte vanligaste grundämnet på jorden, vilket gör det knappt en sällsynt resurs, åtminstone i teorin. Denna rikedom kommer från dess relativa förekomst i hela solsystemet, där järn‑nickelmeteorer är några av de vanligaste.
I praktiken finns det mesta av jordens nickel i planetens kärna, varav 1/5th består av nickel. Så det är mycket sällsyntare i den ytliga jordskorpan som kan nås, med 85 delar per miljon, eller 0,0085 % av skorpan.
Det tenderar också att vara relativt utspritt i de ytliga berglagren, vilket gör koncentrerade fyndigheter som är ekonomiskt lönsamma att exploatera ännu mer sällsynta.
Nickel produceras huvudsakligen från två typer av metalliska malmer, lateriter och sulfidnickelmalmer.
Källa: FTM Machinery
Detta är en metall som har brytits i minst 2 000 år (med meteoritisk nickel‑järnlegering ännu äldre), och dess namn kommer från den saxiska termen ”Kupfernickel” eller Djävulens koppar, eftersom den ser ut som kopparmalm men koppar inte kan återvinnas från den, och grova raffineringstekniker gjorde gruvarbetare sjuka (den specifika typen av nickelmalm innehöll arsenid).
Nickels egenskaper
Nickel framträder som en silvrig metall och är ett rent grundämne (nummer 28 i periodiska systemet).
Källa: Cohen USA
Nickel är tekniskt sett inte korrosionsbeständig, men exponering för luft bildar ett tunt lager av nickeloxid som förhindrar vidare oxidation djupare i metallen, vilket gör den ganska korrosionsbeständig i praktiken. Nickel tenderar också att vara mer korrosionsbeständig än någon annan metall den legeras med.
Nickel är ett av fyra grundämnen (tillsammans med järn, kobolt och gadolinium) som är ferromagnetiska vid ungefär rumstemperatur. Som ett resultat används den i vissa former av magneter, alnico‑magneter, bestående av aluminium, nickel och kobolt (AlNiCo), som har en magnetisk styrka högre än järnbaserade magneter men svagare än sällsynta jordmagneter.
Nickel är icke‑toxisk, även om vissa personer kan utveckla en allergi mot den.
Nickels smältpunkt är relativt hög (1453 °C / 1650 °F), den legeras väl med andra metaller (inklusive stål), är en katalysator för kemiska reaktioner och kan elektropläteras (deposition av ett tunt lager med hjälp av elektricitet).
Precis som många andra metaller är nickel fullt återvinningsbar, vilket gör den till en ganska miljövänlig resurs.
Var finns nickel? Global karta över nickelresurser
Nickelresurser är inte jämnt fördelade: de största nickelreserverna i världen finns i Indonesien, Brasilien och Australien, följt av Ryssland, Kanada och Kina.
Av alla dessa länder är det Indonesien som har de största resurserna med stor marginal, med mer än Australien, Brasilien och Ryssland tillsammans.
Hur nickel produceras och var det kommer ifrån
Platser
År 2024 nådde den totala produktionen av nickel 3,7 miljoner ton. Nästan 80 % av all historiskt bryten nickel har utvunnits under de senaste tre decennierna, vilket speglar den enorma produktionen av rostfritt stål under de senaste decennierna, främst drivet av Kina och andra asiatiska länders ekonomiska boom.
Indonesien är med stor marginal den största producenten idag, med cirka hälften av den globala produktionen.
Indonesien har också varit den främsta leverantören av extra tillgångar under de senaste åren, mer än fördubblat sin produktion sedan 2020 och ökat tio gånger sedan 2016.
Nästan all Indonesiens nickelproduktion är belägen på landets östra öar.
Det förväntas att nickel är rikligt i djuphavsfyndigheter, särskilt manganoduler, som innehåller betydande mängder nickel. Framtida utveckling av denna teknik bör också hjälpa till att göra den till en livskraftig metallkälla.
Nickelproduktion: Lateriter vs. Sulfidmalmer
Historiskt sett kom nickelproduktionen från lateriter, där nickel blandas med järn, för användning i rostfritt stål. Detta beror på att dessa fyndigheter vanligtvis ligger på ytan och kan brytas med lågt kostnadsgra öppna dagbrott.
I kontrast är sulfidnickelfyndigheter vanligtvis under jord och dyrare att exploatera.
Dock används batterinin nickel i form av svavel‑nickelföreningar, så sulfidnickelmalmer är mycket mer meningsfulla för den leveranskedjan.
Globala nickelmarknader och prisvolatilitet
Medan idag kommer den största delen av efterfrågan på nickel från rostfritt stål och några andra tillämpningar, förväntas en enorm efterfrågeökning komma från batterier under de kommande årtiondena, en trend som redan påverkar nickelmarknaden.
År 2040 kan så mycket som 40 % av nickelförbrukningen komma från batteritillverkning.
Källa: FTM Machinery
Nickelpriser är kända för att ibland svänga kraftigt, en vanlig egenskap för sådana råvaror.
Den nådde särskilt rekordhöga nivåer 2008 och hade en annan kortvarig prisökning i mars 2022.
Källa: Statista
Prisstigningen 2022 var ett särskilt spektakulärt händelse, då nickelpriset nästan fyrdubblades på bara tre handelsdagar. Kort lager, stora korta positioner av vissa kinesiska företag och otillräcklig riskhantering ledde alla till denna tillfälliga prisexplosion, och också en avstängning av handel och avbokning av affärer, med den London‑baserade LME böter på 19 miljoner dollar för det.
Sedan dess har nickelpriserna gått ner, med redan hälften av nickelproducenterna under produktionskostnaderna år 2024.
Som ett resultat är producenter i icke‑västliga länder med låga energikostnader sannolikt de som tar marknadsandelar. Detta överskott av nickel på marknaden, främst på grund av indonesisk nickel, kan därför på ett bestående sätt driva ut australiensisk, rysk och nykaledonisk (fransk översjöterritorium) nickel från marknaden.
Den potentiella kollapsen av nickelbrytning från Australien till Nya Kaledonien sker i en tid då västliga regeringar hastigt försöker säkra de leveranskedjor som behövs för att avkarbonisera den globala ekonomin.
Men i en ironisk vändning prissätter den kinesiskt stödda Indonesiens koldrivna nickelproduktion bort grönare metall som hittills inte har kunnat kräva ett marknadspremium.
Sammanfattningsvis ger denna massiva produktion och låga produktionskostnader Indonesien stor kontroll över nickelmarknaderna, vilket gör den till en slags “OPEC av nickel”.
Redan 2023 var Indonesien tydligen i samtal med tre andra länder för att skapa en ännu starkare OPEC‑liknande organisation för nickel, men detta verkar hittills inte ha fungerat.
Landet har också sedan 2014 förbjudit export av rånickel, i syfte att fånga mer av mervärdet i produktionen av den slutliga produkten, med kinesiska företag, ledda av stålgiganten Tsingshan Holding Group, som spenderar miljarder dollar för att etablera bearbetningsanläggningar i Indonesien.
De viktigaste industriella formerna och användningarna av nickel
Rostfritt stål
Som står för 69 % av den totala nickelefterfrågan är rostfritt stål med stor marginal den drivande kraften som formar efterfrågan på metallen. Som ett resultat tenderar nickelefterfrågan och priserna att följa den globala ekonomins och tillverknings‑ och byggaktivitetens hälsa nära.
Nickel‑järnlegeringar finns också och används för mjuka magnetiska material, såsom glas‑till‑metall‑förseglingar, samt som material med definierade termiska expansionsegenskaper.
Till exempel, Invar®, med 36 % nickelinnehåll, är unik genom att ha en nästan noll termisk expansionskoefficient vid rumstemperatur.
Järn‑nickellegeringar med 72‑83 % nickel har de bästa mjuka magnetiska egenskaperna och används i transformatorer, induktorer, magnetiska förstärkare, magnetiska sköldar och minneslagringsenheter.
Rent nickel & plätering
Rent nickel används främst för sina egenskaper i skärmning mot elektromagnetisk interferens och i transducers.
När det används i elektroplätering deponeras nickel i ett tunt lager ovanpå ett annat material, vanligtvis en annan metall eller plast. Nickelplätering skapar en ljus, attraktiv yta samt ger förbättrad korrosionsbeständighet eller andra funktionella egenskaper.
Det används ofta för tillverkning av bilkomponenter, kranar/vattenkranar, dörrar & skåpsbeslag, metallmöbler, hushållsapparater och konsumentelektronik.
Andra legeringar
Lika viktiga för den globala ekonomin och industrin, andra legeringar som blandar nickel med icke‑järnmetaller står för omkring 12 % av nickelefterfrågan.
De används i allmänhet för kombinationen av god värmebeständighet, hög styrka vid höga temperaturer och korrosionsbeständighet.
Exempel på sådana legeringar inkluderar:
- Nickel-copper, motståndskraftig mot saltvatten, andra salter och alkaliska lösningar.
- Nickel-molybdenum, motståndskraftig mot reducerande syror.
- Nickel-chromium, med hög elektrisk resistans och korrosionsbeständighet.
- Nickel-titanium, med formminnesegenskaper, vilket gör den populär för medicinska apparater och specialiserade anslutningar.
- Nickel-aluminum, även känd som flygplansklassad aluminium.
Högteknologiska och energirelaterade tillämpningar för nickel
Luftfart & energi
Även om det är en liten del av den totala konsumtionen, på grund av den enorma volymen av rostfritt stål som konsumeras i världen, är nickel ett avgörande element i superlegeringar för flygindustrin. Speciellt är det avgörande för turbinblad, skivor och andra kritiska delar av jetmotorer som utsätts för mycket korrosiva förhållanden.
Nickelbaserade superlegeringar används också i landbaserade förbränningsturbiner, såsom de som finns vid elproduktionsanläggningar.
Nickel är också viktigt i vindkraftverk och geotermiska anläggningar, tack vare dess korrosionsbeständiga egenskaper.
Framöver kan nickel också vara viktigt för nya generationer av högtemperatur‑superledare, med bilager‑nickelat.
Katalysatorer & väte
Nickel är känt för att vara en kraftfull katalysator för kemiska reaktioner där kol‑kol‑bindningar bildas, samt för väte‑reaktioner med kol.
Det används i en mängd olika reaktioner för den kemiska industrin, särskilt vid bearbetning av kolväten, väte‑reaktioner och desulfurisering.
Det är ett segment där nickel kan bli mycket viktigare, om väteekonomin blir verklighet. Till exempel kan nanoroder av nickel användas för att ersätta dyrare metaller i platina‑gruppen för att producera väte.
För att nickel verkligen ska bli ett ”grönt metall” måste den också produceras på ett mindre koldioxidintensivt sätt. Ett alternativ för att sluta kretsloppet kan vara en endastepps direktutvinning av nickel med väte, som ersätter den traditionella 3‑stegsmetoden Rotary Kiln‑Electric Furnace (RKEF).
Nickel kan också användas i bränsleceller för att ersätta mycket dyrare platina.
För katalys är nickel oftast i form av metallskum, för att öka kontaktytan och minska mängden metall som används.
Källa: CNEM
Batterier
Nickel‑metallhydridbatterier, liksom nickel‑kadmiumbatterier, har vanligtvis använts som uppladdningsbara batterier för små enheter sedan 1980‑talen.
Men det är med dess användning i litium‑jonbatterier som batterier blev en viktigare drivkraft för nickelefterfrågan, där nickel används i katoddelen.
Den största fördelen med att använda nickel i batterier är att det hjälper till att leverera högre energitäthet och större lagringskapacitet till en lägre kostnad.
Detta gäller för högpresterande elbilsbatterier, särskilt Nickel‑Kobolt‑Aluminium (NCA) och Nickel‑Mangan‑Kobolt (NMC), som bara har ökat i betydelse under det senaste decenniet.
Källa: Nickel Institute
Eftersom katodmaterial utgör 40‑45 % av batterikostnaderna försöker batteritillverkare minska kostnaderna genom att ta bort de dyraste metallerna, särskilt kobolt.
Källa: Battery Inside
Dock har vägen mot helt koboltfria, högnickelbatterier varit utmanande eftersom kobolt bidrar till batteriernas hållbarhet.
Potentiellt kan batterier som inte innehåller nickel, som LFP (Lithium‑järn‑fosfat), vara ett alternativ, med exempelvis hälften av Teslas batterier som använde LFP redan 2022.
Det är långt ifrån slutet för nickel, eftersom många modeller av ännu billigare natrium‑jonbatterier, som snart ska komma in på elbilsmarknaden för massproduktion, ofta innehåller nickel för att uppnå en balans mellan prisvärdhet (ingen kobolt, inget litium) och energitäthet (nickelrik katod).
Återvinningens roll i nickelns leveranskedja
Det mesta av den producerade nickeln är fortfarande i bruk, till stor del eftersom den är låst i långlivade föremål som rostfria stålkonstruktioner, flygplans turbiner osv. Totalt är 57 % av all brytning nickel fortfarande i aktivitet.
För närvarande återvinns 68 % av all nickel som finns tillgänglig från konsumentprodukter i avfallsströmmar och påbörjar en ny livscykel, och ytterligare 15 % återvinns genom återvinning av stål.
Detta lämnar fortfarande 17 % av nickelavfallet på soptippar, så det finns fortfarande förbättringar att göra innan avfallet av en fullt återvinningsbar resurs minskas.
Källa: Nickel Institute
Återvinning av nickel minskar utsläppen från nickelproduktion med 1/3rd, vilket hjälper till att minska koldioxidutsläppen i industrin.
Avslutande tankar: Är nickel en strategisk investering?
Nickel har under lång tid varit en industrimetall tätt knuten till rostfritt stål och andra ”bas”‑legeringar vars efterfrågan följer den globala ekonomiska och industriella aktiviteten nära.
Det börjar förändras, med den enorma volymen av batterier som krävs för elektrifiering av transport och den massiva utbyggnaden av förnybar energi i våra elnät.
Som ett resultat ökar nickelefterfrågan kraftigt. Detta har dock inte lett till stigande priser under de senaste åren, på grund av att Indonesien översvämmar marknaden i ett försök att driva ut högkostnadsproducenter som Australien och franska Nya Kaledonien.
(TSLA )Investering i nickelgruvdrift
VALE Prisdiagram
Medan Indonesien som helhet är en stor nickelproducent, är världens största nickelproducent som företag det brasilianska företaget Vale. Det förväntas producera 160 000‑175 000 ton nickel år 2025. Förutom nickel är Vale främst en stor järnbruksgruve, och är även världens största producent, med 325‑335 miljoner ton järnmalm att bryta år 2025.
Företaget är också en producent av metaller som är relevanta för energiövergången, såsom koppar. Även om dessa metaller kan bli viktigare i framtiden, är järn och i viss grad nickel för närvarande företagets kärna.
Företaget var tidigare mer diversifierat men har de senaste åren fokuserat om kring järn, efter att ha avyttrat tillgångar värda 2 miljarder dollar i olika andra metallgruvor och andra råvaror som palmolja.
Källa: Vale
Stort realt tillgångsbas
Vale kvalificerar sig som ett medelstort verktygsföretag utöver själva gruvdriften, och driver sin egen järnväg, tåg, hamnar och fartyg för att transportera malm från utvinning till leverans till kunder.
Det producerar också mycket av sin egen energi, eftersom det verkar i avlägsna regioner och inte kan förlita sig på den brasilianska regeringen för att tillhandahålla den nödvändiga kraften, särskilt med tanke på dess enorma energibehov.
Detta görs vanligtvis med vattenkraft, eftersom gruvverksamheten inte är så annorlunda än vattenkraftsbyggnation (jordarbeten, sprängning av berg, enorma mängder betong, tung utrustning, megabyggnadsprojekt, hantering av regn och översvämningar, etc.).
Denna infrastruktur kompletteras av företagets FoU‑centra, laboratorier, hundratals geologer, träningscenter etc.
Övervinna tidigare skulder
En stor risk med ett massivt gruvföretag som Vale är en stor olycka som orsakar enorm skada.
Detta hände 2015, med en massiv katastrof som inträffade efter att en av Vale byggd dam kollapsade. Och sedan en liknande incident 2019.
Översvämningen orsakade Brasiliens värsta miljökatastrof hittills, dödade 19 personer och påverkade 39 kommuner i två delstater, där de begravdes i gruvavfall.
Sedan dess har många liknande dammar reparerats och/eller förbättrats för att undvika en ny katastrof under regnperioden.
Företaget har också förändrat sin verksamhet genom att ha investerat 2,5 miljarder dollar i fyra filtreringsanläggningar för att skapa torra slam (det krossade berget, damm och lera) istället för våta slam som kräver dammar. Så i framtiden kommer järnbruksaktiviteten inte längre att skapa den typ av avfall som kräver dammar alls.
Företaget arbetar också aktivt med att reparera sitt rykte och betonar hur dess gruvverksamhet skapade ett stort naturreservat finansierat av företaget, vilket är en stor bidragsgivare till att bevara den brasilianska regnskogen, medan resten av regionen omvandlades till betesmark under de senaste decennierna.
Källa: Vale
Sammanfattningsvis övervinner Vale nu sina tidigare problem med ekologiska katastrofer och blir en av Brasiliens mest värdefulla tillgångar samt en central leverantör av nickel och järn till världen.
Det inkluderar särskilt nära band till Kina, ett land som Brasilien bygger djupare förbindelser med genom BRICS‑handelsnätverket och i samband med ökande tullar och spänningar med USA.
Senaste Vale (VALE) aktienyheter och utvecklingar
