Grayscale lämnar in petition för granskning efter att SEC avvisar senaste Spot-ETF-ansökan

Återigen har SEC avslagit en ansökan om att skapa en Bitcoin Spot-ETF. Den här gången var det en ansökan från Grayscale, som skulle ha sett deras befintliga Bitcoin Trust (GBTC) omvandlad. Denna specifika ansökan sågs allmänt som den mest sannolika kandidaten i en lång rad som hoppades på ett godkännande.

Källa: Twitter @Grayscale

Med vad många ser som ett nedslående resultat har marknaderna reagerat i enlighet med detta och visat ett nytt fall i tillgångspriserna över hela spektrat. Trots beslutet är Grayscale dock ännu inte redo att ge upp kampen. Företaget har nu meddelat att de har startat en petition för en granskning av SEC:s åtgärder.

Petitionen

När petitionen tillkännagavs var Grayscale inte sparsam med orden när de beskrev sin tolkning av SEC:s åtgärder och kallade dem både ‘arbiträra’ och ‘nyckfulla’. Dessutom anser Grayscale att SEC:s åtgärder är diskriminerande till sin natur.

Det bör noteras att detta inte är ett hastigt beslut från Grayscale. För ungefär en månad sedan började företaget stärka sitt team i förberedelse för ett sådant steg, genom att anställa den tidigare USA:s solicitor general, Donald B. Verrilli Jr. – ett drag som då noterades som det första steget mot att lämna in en petition om avslag återigen.

Logiken

Vad som kan bli SEC:s fallgropar är dess tidigare beslut att godkänna flera Bitcoin futures-ETF:er. Grayscale framhäver detta genom att säga, “SEC misslyckas med att tillämpa en konsekvent behandling av Bitcoin-investeringsinstrument, vilket framgår av deras avslag på GBTC:s ansökan om omvandling till en spot-ETF, men godkännande av flera Bitcoin futures-ETF:er. Om tillsynsmyndigheter är bekväma med ETF:er som innehåller derivat av en viss tillgång, bör de logiskt sett vara bekväma med ETF:er som innehåller samma tillgång.” I huvudsak tror Grayscale att genom att godkänna en ETF baserad på ett derivat har de samtidigt gett trovärdighet till den underliggande produkten – i detta fall Bitcoin.

Dock har SEC behållit ett annat perspektiv på vad som är logiskt och vad som inte är det. Liksom många tidigare avslagna ansökningar anser SEC att potentiella utfärdare har misslyckats med att visa hur deras produkter var “utformade för att förhindra bedrägliga och manipulativa handlingar och praxis” och “för att skydda investerare och allmänintresset”.

När SEC förklarar sitt avslag är det tydligt att beslutet inte fattades som ett fördömande av Bitcoin i sig, utan snarare lägger ansvaret på de potentiella utfärdarna av en sådan produkt. “Kommissionen betonar att dess ogillande av detta föreslagna regeländring, som ändrats genom Amendment No. 1, inte grundar sig på en utvärdering av den relativa investeringskvaliteten för en produkt som innehar spot‑bitcoin jämfört med en produkt som innehar CME‑bitcoin‑futures, eller en bedömning av huruvida bitcoin, eller blockchain‑teknik i allmänhet, har nytta eller värde som en innovation eller en investering. Istället ogillar kommissionen detta föreslagna regeländring, som ändrats genom Amendment No. 1, eftersom, som diskuteras nedan, NYSE Arca inte har uppfyllt sin börda att visa att deras förslag är förenligt med kraven i Exchange Act Section 6(b)(5).”

Marknadsreaktion

Som svar på detta beslut blev en redan hård marknad ännu hårdare. Efter att ha återhämtat sig från senaste smärtperioderna hade Bitcoin äntligen registrerat en liten värdeökning under veckan. Detta försvann dock snabbt och visade en nästan 5 % nedgång under timmarna efter Grayscales avslag.

Källa: CoinMarketCap

Även om denna nedåtgående trend sannolikt delvis drevs av rädsla för ökad och bestående inflation, förvärrade avslaget på den senaste ansökan bara situationen. För närvarande verkar det som om $19 000 fortfarande utgör ett starkt golv, med BTC som misslyckas med att bryta nedåt vid flera försök.

Framåt

Även om detta bara kan vara det senaste i en lång rad avslag kommer det utan tvekan att fortsätta finnas ett stadigt flöde av ansökningar från företag som vill utfärda en sådan produkt. När det gäller Grayscale säger de, “vi har inte och kommer inte att vackla i vårt engagemang för att omvandla GBTC till en spot Bitcoin ETF.”

Oavsett vad som händer med denna petition kommer det troligen att dröja ett tag innan situationen är löst. För närvarande fortsätter GBTC att vara en av de största fonderna av sin typ världen över.