Råvaror

Freeport-McMoRan: Bygga kopparförsörjningen för framtiden

mm
Publicerad
Lägg till Securities.io bland dina föredragna källor på Google

Koppar är viktigare än någonsin

Redan i människans tidiga historia insåg vissa människor att vissa speciella stenar innehöll metall och att denna metall kunde smältas och renas. Tack vare deras lägre smältpunkter och den relativt enkla upptäckten av rika malmfyndigheter var guld och koppar bland de första metallerna som raffinerades.

I årtusenden var koppar och senare brons (koppar + tenn) de viktigaste metallerna på jorden. De utgjorde grunden för alla verktyg och vapen och skapade de första internationella handelsnäten, med tenn från de brittiska öarna eller Centralasien som nådde så långt som dagens Egypten och Irak.

Källa: Phys.org

Efter uppfinningen av järnsmältning blev koppar ett mycket mindre strategiskt metall, eftersom den successivt relegierades till lågvärdiga mynt, smycken, tillbehör, takläggning osv.

Detta var fram till den industriella revolutionen och upptäckten av elektricitet, eftersom koppar är en utmärkt elektrisk ledare.

Idag behövs koppar mer än någonsin tidigare, till stor del på grund av trenden med elektrifiering av allt: energiproduktion, transport, tung industri, uppvärmning och kylning osv.

Den årliga produktionen av koppar uppgick till 23 miljoner ton år 2024. Det är sannolikt att många av de största och lättast utnyttjbara kopparfyndigheterna redan har hittats. Denna idé stöds av det låga antalet nya upptäckter de senaste åren, trots att koppargruvors mycket höga utforskningsbudget har funnits sedan 2005.

I praktiken har ingen betydande upptäckt av stora kopparfyndigheter gjorts sedan 2015.

Koppar var redan på väg mot brist, och detta var innan datacenterboomet och den accelererande övergången till elbilar ökade efterfrågeprognoserna ytterligare. Som ett resultat har priserna rört sig i en stadig uppåtgående trend sedan 2025.

Källa: LME

(Du kan läsa mer om koppar och hur man investerar i den i vår investeringsrapport som är dedikerad till denna metall)

Stigande metallpriser gynnar direkt gruvorna som producerar den, genom två mekanismer: en direkt ökning av fritt kassaflöde och ett ökat värde på den metall som fortfarande finns i marken.

När det gäller rena kopparspel, särskilt med exponering mot gruvor som främst ligger i västländer eller Amerika, finns få företag som kan konkurrera med Freeport-McMoRan, världens tredje största kopparproducent.

FCX Prisdiagram

Freeport-McMoRan Översikt

Freeport-McMoRan Historia

Den nuvarande Freeport-McMoRan spårar sitt ursprung till Freeport Sulphur Company, som grundades i Texas 1912.

Senare, fram till 1950-talet, diversifierade företaget genom att köpa gruvor som producerade mangan, nickel, aluminium och kalium.

1967 började företaget bryta Grasberg-koppar- och gulddepositionen i Papua, Indonesien. Än idag är denna gruva den största ovanjordiska kopparfyndigheten som någonsin upptäckts. Grasberg-gruvan krävde omfattande civilingenjörsarbete för att starta produktionen, inklusive en 101 kilometer (63 mil) lång tillfartsväg med kilometerlånga tunnlar, en 109 kilometer (68 mil) lång slurryledning och världens längsta enspänningsluftbana.

1981 gick Freeport Minerals Company samman med McMoRan Oil and Gas Company och skapade en stor oberoende olje- och gasproducent med intressen i jordbruksmineraler (svavel och fosforsyra) samt i guld, koppar, silver och uran.

1988 delades Freeport-McMoRan av från sitt moderbolag (FTX), för att slutligen bli helt separerat år 1994.

I slutet av 1990-talet och 2000-talet gick företaget igenom en serie komplexa förvärv och fusioner, först med investering från Rio Tinto 1995, sedan en sammanslagning med Global Inc. År 1997 förvärvade det Phelps Dodge 2007 för att stärka sin position inom koppar.

Under 2010-talet sålde Freeport icke-nödvändiga tillgångar för att hjälpa finansiera vidare utveckling av sina koppartillgångar och minska sin skuld, särskilt sin Eagle Ford skifferoljetillgång till Encana för 3,1 miljarder dollar 2014, samt sina djuphavstillgångar till Anadarko Petroleum 2016.

I augusti 2017 gick företaget med på att ge 51 % intresse i Grasberg-gruvan till Indonesiens regering och bygga en smältverk i utbyte mot ett särskilt tillstånd att driva gruvan till 2041 (mer om Grasberg nedan).

Sammanlagt har denna komplexa företags­historia lett till ackumuleringen av en av världens bästa samlingar av koppar- och molybdenmineraltillgångar, vilket skulle vara mycket svårt att replikera för en konkurrent.

Freeport-McMoRan i siffror

Idag är Freeport-McMoRan världens största producent av molybden och #3 i global kopparproduktion, bakom gruvjätten BHP och den chilenska statliga Codelco, vilket gör den till den största publikt handlade aktien med fokus på koppar (eftersom BHP är mer inriktat på järn, kol och kalium).

Förutom koppar och guld är företaget också världens största producent av molybden (ett förstärkningsmedel för strukturellt stål), vilket också är en biprodukt av kopparutvinning, särskilt vid de amerikanska gruvorna Enderson och Climax (Colorado).

Totalt driver företaget 10 stora koppargruvor, varav 7 ligger i USA. Företaget är strukturerat kring 157 dotterbolag i 16 länder för att kontrollera regionala gruvor, logistiska nav och handelsnätverk.

Källa: Freeport-McMoRan

Detta gör Freeport-McMoRan inte bara till den #1 amerikanska kopparproducenten, utan också ansvarig för cirka 60 % av den inhemska produktionen 2025 och 70 % av all sin raffinerade koppar. Företaget planerar att öka den produktionen avsevärt med +60 % till 2030. Detta kommer att leda till ett uppskattat stöd för mer än 100 000 amerikanska jobb, tillsammans med ett brett nätverk av leverantörer och lokala företag.


mm

Jonathan är en tidigare biokemistforskare som arbetade med genetisk analys och kliniska prövningar. Han är nu en aktieanalytiker och finansskribent med fokus på innovation, marknadscykler och geopolitik i sin publikation 'The Eurasian Century'.