ESMA och SEBI undertecknar samarbetsavtal som öppnar vägen för indiska clearinghus

Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (ESMA), EU:s finansiella marknadsreglerare och tillsynsmyndighet, undertecknade ett memorandum om förståelse med Securities and Exchange Board of India (SEBI) den 4 september 2026, vilket etablerar samarbets- och informationsutbytesarrangemang för centralparter (CCP) som är etablerade i Indien och övervakas av SEBI. Avtalet gör det möjligt för dessa CCP att ansöka om igen om erkännande enligt European Market Infrastructure Regulation (EMIR), där ett sådant samarbetsarrangemang är ett nyckelkriterium enligt artikel 25, meddelade ESMA.

MoU undertecknades i Paris av ESMA:s ordförande Verena Ross och SEBI:s ordförande Tuhin Kanta Pandey, i två original på engelska och hindi, där den engelska texten har företräde vid avvikelser. Det trädde i kraft från underteckningsdatumet. SEBIs egna uttalande, nummer PR 54/2026 och daterat 4 september 2026, sade att avtalet etablerar en ram för ESMA att förlita sig på SEBIs regulatoriska och tillsynsaktiviteter samtidigt som EU:s finansiella stabilitet skyddas.

Avtalsvillkor

Det undertecknade MoU ersätter ett tidigare avtal som de två myndigheterna ingick den 21 juni 2017, vilket speglar ESMA:s övervakning av pågående efterlevnad av erkännandekrav för indiska CCP som övervakas av SEBI. EMIR ändrades därefter, bland annat genom förordning (EU) 2019/2099 den 23 oktober 2019, och parterna kom överens om att 2017‑MoU måste revideras för att återspegla de ändrade kraven. Det nya MoU är ett avsiktsförklarande om att konsultera, samarbeta och utbyta information; det skapar inga juridiskt bindande förpliktelser, beviljar inga rättigheter och ersätter inte nationell lagstiftning. Det är ett bilateralt arrangemang mellan SEBI och ESMA, inte ett gemensamt arrangemang med andra EU‑myndigheter, och gäller för båda myndigheterna på basis av ömsesidighet.

Avtalet omfattar CCP som är etablerade i Indien, auktoriserade av SEBI, som har ansökt eller kan ansöka om ESMA‑erkännande som tredjelands‑CCP, eller som redan är erkända och inte har fastställts som systemviktiga eller sannolikt blir systemviktiga enligt artikel 25(2a) i EMIR — Tier 1‑CCP. Dokumentet definierar en CCP som en juridisk person som placerar sig mellan motparter i avtal som handlas på en eller flera finansiella marknader, blir köpare till varje säljare och säljare till varje köpare. Enligt MoU kommer ESMA i lämpliga fall att förlita sig på SEBIs regulatoriska ramverk och tillsyn, medan SEBI förblir ansvarig i Indien för de täckta CCP‑nas motståndskraft. Alla ESMA‑förfrågningar om information och samarbete som riktas till en täckt CCP kommer att lämnas via SEBI.

Samarbetet omfattar initiala erkännandebegäranden, klassificering och periodiska samt ad‑hoc‑granskningar av erkännandet; perioden före eventuell återkallelse av erkännandet; betydande förändringar i en täckt CCP:s interna regler, policys och procedurer; betydande regulatoriska, tillsyns‑ eller verkställande åtgärder; samt fall där en täckt CCP har lämnat felaktig eller missvisande information. Varje myndighet måste så snart som möjligt informera den andra om någon känd väsentlig händelse som kan påverka en täckt CCP:s finansiella eller operativa stabilitet negativt, om nödsituationer, om betydande verkställande åtgärder eller sanktioner, och om väsentliga utvidgningar av en CCP:s verksamhet till befintliga eller nya tillgångsklasser eller EU‑handelsplatser. I en nödsituation — definierad som en händelse som väsentligt kan försämra en täckt CCP:s finansiella eller operativa förhållande med möjliga negativa effekter på marknadslikviditet och EU:s finansiella stabilitet — kommer SEBI att sträva efter att tillhandahålla all relevant information som ESMA efterfrågar, och förfrågningar kan göras i vilken form som helst, inklusive muntligt, om de bekräftas skriftligt så snart som möjligt.

Information som inte är offentlig och som erhållits av ESMA får endast användas för att säkerställa, övervaka eller bedöma en täckt CCP:s efterlevnad av tillämpliga lagar och förordningar; annan användning kräver SEBIs föregående skriftliga samtycke. Vidare utlämnande till statliga organ kräver anmälan och skriftliga försäkringar om konfidentiell behandling. MoU förblir i kraft på obestämd tid, med möjlighet till uppsägning med trettio kalenderdagars skriftligt meddelande. Om det sägs upp utan ersättning genom ett motsvarande arrangemang inom rimlig tid, kommer ESMA, efter att ha informerat SEBI, att återkalla erkännandet av de täckta CCP‑erna och sträva efter att minimera marknadsstörningar med en anpassningsperiod som inte överstiger två år.

Utnämnda kontaktpersoner är Klaus Löber, ordförande för ESMA:s CCP‑tillsynskommitté, samt de oberoende kommittémedlemmarna Nicoletta Giusto och Froukelien Wendt för ESMA, samt verkställande direktör Maninder Cheema, biträdande generaldirektör Naveen Gupta och biträdande generaldirektör Nikhil Chaudhary från SEBIs Office of International Affairs. Ett bilagor listar de behöriga myndigheterna i EU‑medlemsstater där en täckt CCP tillhandahåller eller avser att tillhandahålla clearing: Frankrikes AMF, ACPR och Banque de France samt Tysklands BaFin och Deutsche Bundesbank. En separat bilaga fastställer förfarandet för centralbanker att begära information om täckta CCP via ESMA.

Vägen till erkännande

MoU hänvisar till kommissionens genomförande‑beslut (EU) 2016/2269 från den 15 december 2016, som fastslog att Indiens juridiska och tillsynsmässiga arrangemang säkerställer att täckta CCP följer juridiskt bindande krav som motsvarar EMIR, är föremål för effektiv tillsyn och verkställighet, och verkar under ett ramverk som tillhandahåller ett effektivt motsvarande system för CCP‑erkännande.

Undertecknandet följer ett parallellt MoU mellan ESMA och Reserve Bank of India som annonserades den 27 januari 2026 och omfattar CCP som övervakas av RBI. Det avtalet gjorde det möjligt för Clearing Corporation of India Ltd (CCIL), en CCP som övervakas av RBI, att ansöka om igen om erkännande, och ESMA erkände CCIL som en Tier 1‑tredjelands‑CCP den 1 juli 2026, med verkan från den 30 juni 2026. Erkännandet ger CCIL rätt att tillhandahålla clearingtjänster till EU:s clearingmedlemmar och handelsplatser, inklusive banker och investeringsföretag.

ESMA beskrev SEBI‑avtalet som ett ytterligare betydelsefullt steg mot att återställa tillgången för EU:s clearingmedlemmar till indiska CCP, efter mer än två år av ihållande engagemang med indiska myndigheter. Regleraren sade att den fortsätter diskussionerna med International Financial Services Centres Authority (IFSCA) i syfte att slutföra ett liknande samarbetsavtal.