Bitcoin-ETF: Vilken region är nästa att få godkännanden och bli ett nav? Australien? Hongkong?

Bitcoin-ETF är nu tillgängliga och förändrar investeringsspelet överallt. Med USA som går med i raden av andra godkända länder är den stora frågan vilken region som är nästa att få godkännanden och bli ett nav för Bitcoin-ETF. Jag kommer att dela mina synpunkter på vilka som är de mest sannolika kandidaterna för nästa våg av Bitcoin-ETF-lanseringar, baserat på deras marknadsstorlek, regulatoriska miljö, investerardemand och innovationspotential. Jag kommer också att diskutera analytikernas sentiment kring att tillföra mer likviditet till Bitcoin-produkter genom ETF-lanseringar, samt när allmänheten kan förvänta sig godkännanden i specifika regioner.

Varför Australiens huvudbörs (ASX) är logisk för nästa BTC-ETF-lansering

Australien är en av de mest utvecklade och sofistikerade finansmarknaderna i Asien‑Stillahavsområdet, med en stark och stabil ekonomi, ett robust och transparent regulatoriskt ramverk samt en hög nivå av investerarskydd och utbildning. Australian Securities Exchange (ASX) är den primära börsen i Australien och en av de största i Asien‑Stillahavsområdet, med över 2 300 noterade företag och ett totalt värde på över 2,3 biljon dollar i februari 2024. ASX erbjuder också ett brett sortiment av produkter och tjänster, inklusive aktier, derivat, råvaror, räntebärande värdepapper och börshandlade produkter (ETP), såsom ETF:er samt hävda och inversa produkter (L&I‑produkter).

Australien är också ett ledande land när det gäller antagande och innovation av kryptovalutor, med en stödjande och progressiv attityd gentemot digitala tillgångar. Enligt en rapport äger 17 % av australiensarna någon form av kryptovaluta, vilket gör det till det mest kryptovänliga landet i världen, framför USA, Brasilien och Förenade Arabemiraten. Jag pratade med en förening i Australien och fick veta att det finns över 300 kryptoföretag, 40 kryptobörser och 20 kryptofonder som är verksamma i landet. Även om jag inte har exakt siffror tror jag att det finns fler. Dessutom har Australien ett tydligt och omfattande regulatoriskt ramverk för kryptotillgångar, som täcker aspekter som beskattning, penningtvätt, konsumentskydd och licensiering. Australian Securities and Investments Commission (ASIC) är den huvudsakliga regulatorn för kryptotillgångar i Australien och har utfärdat flera riktlinjer och uttalanden om hur kryptotillgångar behandlas enligt gällande lagar och regler. Du kan hänvisa till ASIC:s informationsblad 225, Crypto‑assets (INFO 225) som en guide för samhället och branschen att förstå när finansiella tjänstelagar kan tillämpas på kryptotillgångar.

Med tanke på dessa faktorer är det logiskt att Australien huvudbörs, ASX, blir nästa destination för Bitcoin-ETF-lanseringar. Faktum är att Australien redan har tillgång till fysiskt backade Bitcoin-ETF sedan maj 2022, via 21shares Bitcoin ETF (EBTC) som är noterad på Cboe Australia, en sekundär börs som verkar under ASX:s licens. ASX har dock ännu inte godkänt någon Bitcoin-ETF, trots att de har mottagit flera ansökningar från olika leverantörer, såsom BetaShares, VanEck och Fidelity. Huvudorsaken till fördröjningen är ASX:s försiktiga och konservativa hållning till kryptotillgångar, vilket speglar deras höga krav och förväntningar på produktkvalitet, investerars lämplighet och marknadsintegritet. ASX har uttalat att de noggrant följer utvecklingen och innovationerna inom kryptovärlden och att de är öppna för att överväga Bitcoin-ETF, så länge de uppfyller deras rigorösa krav och adresserar deras bekymmer8.

Några av de viktigaste frågorna som ASX sannolikt kommer att beakta innan de godkänner Bitcoin-ETF är:

• Likviditeten och volatiliteten i den underliggande Bitcoin-marknaden, samt den potentiella påverkan på ETF:ens prisupptäckt, handel och inlösen.
• Säkerheten och pålitligheten hos Bitcoin‑förvararen, samt de åtgärder som vidtas för att förhindra hackning, stöld eller förlust av Bitcoin-innehaven.
• Värderings- och redovisningsmetoder som används för att fastställa ETF:ens nettoandelsvärde (NAV), samt frekvensen och noggrannheten i NAV‑beräkningen och spridningen.
• Riskhanterings‑ och efterlevnadsprinciper och -procedurer hos ETF‑leverantören, samt tillräckligheten i information och rapportering till investerare och regulatorer.
• Investerarnas lämplighet och utbildning, samt tillgången till tillräcklig information och vägledning om risker och fördelar med att investera i Bitcoin-ETF.

Jag tror att dessa frågor inte är oöverstigliga och att ASX så småningom kommer att godkänna Bitcoin-ETF, så länge sökande kan visa att de har hanterat dem på ett tillfredsställande sätt och att de har den nödvändiga expertisen, erfarenheten och resurserna för att erbjuda en högkvalitativ och säker produkt. Jag tror också att ASX kommer att dra nytta av att godkänna Bitcoin-ETF, eftersom det kommer att stärka dess rykte som en ledande och innovativ börs, attrahera fler investerare och kapital till sin marknad samt diversifiera sitt produktsortiment och sina intäktsströmmar. Därför förväntar jag mig att ASX kommer att godkänna Bitcoin-ETF under andra halvan av 2024, i linje med andra stora börser världen över.

Analytikernas sentiment kring att tillföra mer likviditet till Bitcoin-produkter genom ETF-lanseringar

En av de främsta fördelarna med Bitcoin-ETF är att de tillför mer likviditet till Bitcoin-produkter genom att öka utbudet och efterfrågan på Bitcoin samt underlätta handel och arbitrage av Bitcoin över olika plattformar och marknader. Likviditet är ett mått på hur enkelt och snabbt en tillgång kan köpas eller säljas utan att påverka dess pris, och det är en viktig faktor för effektiviteten, stabiliteten och tillväxten på alla marknader. Högre likviditet innebär lägre transaktionskostnader, snabbare genomförande, bättre prisupptäckt, lägre volatilitet och högre investerarförtroende.

Analytiker har i allmänhet ett positivt sentiment kring att tillföra mer likviditet till Bitcoin-produkter genom ETF-lanseringar, eftersom de tror att det kommer att förbättra den övergripande prestandan och attraktiviteten för Bitcoin som en tillgångsklass, samt skapa fler möjligheter och värde för investerare, handlare och kryptobranschen. Några av de viktigaste argumenten som analytiker framför till förmån för Bitcoin-ETF är:

• Bitcoin-ETF ökar efterfrågan på Bitcoin, eftersom de lockar fler investerare, särskilt institutionella och privata investerare, som annars kan vara tveksamma eller oförmögna att investera i Bitcoin direkt på grund av tekniska, regulatoriska eller operativa hinder. Bitcoin-ETF ökar också utbudet av Bitcoin, eftersom de kräver att ETF‑leverantörerna köper och håller Bitcoin för att backa sina ETF‑andelar, vilket skapar en positiv återkopplingsslinga som driver upp priset och antagandet av Bitcoin.
• Bitcoin-ETF underlättar handel och arbitrage av Bitcoin, eftersom de låter investerare köpa och sälja Bitcoin på reglerade börser och plattformar med lägre avgifter, högre likviditet och bättre säkerhet än på oreglerade eller offshore kryptobörser. Bitcoin-ETF gör också att investerare kan utnyttja prisdifferenser och ineffektiviteter mellan spot‑ och futuresmarknaderna samt mellan olika regioner och jurisdiktioner, vilket skapar en mer integrerad och effektiv global marknad för Bitcoin.
• Bitcoin-ETF förbättrar prisupptäckten och volatiliteten för Bitcoin, eftersom de speglar det sanna och rättvisa värdet på Bitcoin baserat på marknadens utbud och efterfrågan snarare än spekulation eller manipulation. Bitcoin-ETF minskar också Bitcoin‑volatiliteten genom att jämna ut prisfluktuationer och chocker som orsakas av externa händelser, såsom hackningar, förbud eller nyheter, genom att tillhandahålla mer likviditet och stabilitet.
• Bitcoin-ETF förbättrar Bitcoin:s rykte och legitimitet genom att föra in Bitcoin i det vanliga finansiella systemet, genom att göra den tillgänglig på reglerade börser och plattformar samt genom att locka institutionella och privata investerare som annars kan vara skeptiska eller fientliga mot Bitcoin. Bitcoin-ETF främjar också en mer positiv och konstruktiv relation mellan kryptobranschen och regulatorerna, eftersom de visar branschens vilja och förmåga att följa befintliga lagar och regler samt att samarbeta med regulatorerna för att bemöta deras bekymmer och förväntningar.

När allmänheten kan förvänta sig godkännanden i specifika regioner

Godkännandet och lanseringen av Bitcoin-ETF i olika regioner beror på olika faktorer, såsom marknadsstorlek, regulatorisk miljö, investerardemand och innovationspotential i varje region. Därför är det svårt att med säkerhet förutsäga när allmänheten kan förvänta sig godkännanden i specifika regioner, eftersom varje region har sina egna utmaningar och möjligheter, och eftersom kryptovärlden ständigt utvecklas och förändras. Baserat på nuvarande trender och utvecklingar kommer jag dock att ge några uppskattningar och förväntningar för godkännande och lansering av Bitcoin-ETF i några av de största regionerna i världen.

• Europa: Europa är en av de mest avancerade och progressiva regionerna när det gäller reglering och innovation av kryptovalutor, med flera länder, såsom Tyskland, Schweiz och Sverige, som redan har godkänt och lanserat Bitcoin-ETF, och med andra, såsom Frankrike, Italien och Spanien, som visar intresse och öppenhet för kryptotillgångar. Europa har också en hög nivå av kryptoadoption och medvetenhet, med 15 % av européerna som äger någon form av kryptovaluta, vilket gör det till den fjärde mest kryptovänliga regionen i världen, efter Afrika, Asien och Oceanien. Därför förväntar jag mig att Europa kommer att fortsätta godkänna och lansera Bitcoin-ETF inom en snar framtid och att den blir ett av de ledande navet för Bitcoin-ETF i världen.
• Latinamerika: Latinamerika är en av de mest framväxande och lovande regionerna när det gäller antagande och innovation av kryptovalutor, med flera länder, såsom Brasilien, Argentina, Mexiko och Colombia, som är bland de främsta antagarna och användarna av kryptotillgångar i världen. Latinamerika har också en utmanande och osäker regulatorisk miljö för kryptotillgångar, där olika länder har olika nivåer och grader av reglering, tillsyn och verkställighet av kryptotillgångar, och där vissa länder står inför politisk och ekonomisk instabilitet och oro. Därför förväntar jag mig att Latinamerika kommer att ha en långsam och gradvis utveckling för godkännande och lansering av Bitcoin-ETF inom en snar framtid, med vissa länder, såsom Brasilien, som är mer avancerade och redo att godkänna och lansera Bitcoin-ETF, och andra, såsom Venezuela, som ligger efter och är oförberedda på detta.
• Asien: Asien är en av de mest dynamiska och mångsidiga regionerna när det gäller antagande och innovation av kryptovalutor, med flera länder, såsom Kina, Japan, Sydkorea och Singapore, som är bland de främsta aktörerna och påverkare på den globala kryptomarknaden. Asien har också en hög nivå av kryptoadoption och entusiasm. Dock har Asien ett komplext och inkonsekvent regulatoriskt landskap för kryptotillgångar, där olika länder har olika synsätt och tillvägagångssätt, från stödjande och progressiva till restriktiva och fientliga. Därför förväntar jag mig att Asien kommer att ha en blandad och varierad utsikt för godkännande och lansering av Bitcoin-ETF inom en snar framtid, med vissa länder, såsom Hongkong, Singapore och Japan, som mer sannolikt kommer att godkänna och lansera Bitcoin-ETF, och andra, såsom Kina, Indien och Indonesien, som är mindre sannolika att göra det.

Hongkong är ett annat potentiellt nav för Bitcoin-ETF i Asien‑Stillahavsområdet

Hongkong är ett av världens ledande finansiella centra och fungerar också som en port till fastlandet Kina, som trots sin nedslagning av kryptoverksamheter förblir en viktig aktör och påverkare på den globala kryptomarknaden. Hongkong är också ett framstående land när det gäller antagande och innovation av kryptovalutor, med ett livligt och växande kryptosystem.

Enligt en rapport, är 18 % av Hongkongs invånare aktiva investerare i kryptovalutor, medan 13 % är mer passiva, vilket gör det till det mest kryptovänliga landet i världen. Hongkong har också en stödjande och progressiv attityd gentemot digitala tillgångar, med en vision att bli ett ledande fintech‑ och kryptonav i regionen. Hongkongs regulatoriska miljö för kryptotillgångar har tidigare varit något oklar och inkonsekvent, med olika regulatorer som har olika synsätt och tillvägagångssätt för kryptotillgångar. Den huvudsakliga regulatorn för kryptotillgångar i Hongkong är Securities and Futures Commission (SFC), som övervakar värdepappers- och futuresmarknaderna i landet. SFC har utfärdat flera riktlinjer och uttalanden om hur kryptotillgångar behandlas enligt befintliga lagar och regler. Dock omfattar SFC:s jurisdiktion endast kryptotillgångar som faller under definitionen av ”värdepapper” eller ”futureskontrakt”, vilket exkluderar de flesta kryptovalutor, såsom Bitcoin, som inte är backade av några fysiska tillgångar, rättigheter eller förpliktelser. Därför har SFC antagit ett frivilligt och valfritt regulatoriskt ramverk för kryptobörser och fonder som hanterar icke‑värdepappers‑kryptotillgångar, vilket innebär att de kan välja att ansöka om licens och följa SFC:s regler och standarder, eller så kan de verka utanför SFC:s räckvidd, så länge de inte erbjuder några värdepappers‑kryptotillgångar till allmänheten.

Detta regulatoriska ramverk har skapat vissa utmaningar och osäkerheter för kryptobranschen och investerarna i Hongkong, eftersom det begränsar omfattningen och kvaliteten på de kryptoprodukter och -tjänster som är tillgängliga i landet, samt utsätter dem för högre risker och lägre skydd. Under de senaste månaderna har det dock skett betydande förändringar och utvecklingar som driver på en förändring i den regulatoriska relationen mellan SFC och kryptobranschen i Hongkong, och som skapar mer gynnsamma förutsättningar för godkännande och lansering av Bitcoin-ETF i landet. Några av dessa förändringar och utvecklingar är:

• Trycket och konkurrensen från USA och andra godkända länder, som har godkänt och lanserat Bitcoin-ETF och lockat enormt kapital och intresse från investerare och handlare världen över. SFC kan känna behovet och viljan att komma ikapp den globala trenden och behålla sin konkurrenskraft och relevans som ett ledande finansiellt centrum och kryptonav i regionen.
• Feedback och efterfrågan från kryptobranschen och investerarna i Hongkong, som har uttryckt sin önskan och förväntning på mer klarhet och konsistens i regleringen av kryptotillgångar, samt mer tillgång och exponering mot Bitcoin och andra icke‑värdepappers‑kryptotillgångar, särskilt genom reglerade och ansedda produkter och plattformar, såsom Bitcoin-ETF.
• Innovation och förbättringar inom kryptovärlden, som har bemött några av SFC:s bekymmer och frågor kring likviditet, volatilitet, säkerhet och pålitlighet för Bitcoin och andra icke‑värdepappers‑kryptotillgångar, och som har visat på genomförbarheten och livskraften för Bitcoin-ETF, vilket bevisas av den framgångsrika prestationen och populariteten för Bitcoin-ETF på andra marknader.
• Samarbetet och kommunikationen mellan kryptobranschen och regulatorerna i Hongkong, som har ökat och förbättrats på senare tid, och som har främjat en mer positiv och konstruktiv relation och dialog mellan parterna, med målet att hitta gemensam grund och ömsesidig förståelse för regleringen och utvecklingen av kryptotillgångar i landet.

Jag tror att dessa förändringar och utvecklingar indikerar en uppvärmning av den regulatoriska relationen i Hongkong och att de kommer att bana väg för godkännande och lansering av Bitcoin-ETF i landet. Jag tror också att Hongkong kommer att dra nytta av att godkänna Bitcoin-ETF, eftersom det kommer att stärka dess rykte och attraktivitet som ett fintech‑ och kryptonav, locka fler investerare och kapital till sin marknad samt diversifiera sitt produktsortiment och sina intäktsströmmar. Därför förväntar jag mig att Hongkong kommer att godkänna Bitcoin-ETF redan i slutet av första kvartalet 2024.

Slutsats

Bitcoin-ETF är mer än bara en annan investeringsprodukt. De är en katalysator och en kanal för transformationen och utvecklingen av det globala finansiella systemet samt för antagandet och integrationen av Bitcoin och andra kryptotillgångar i den vanliga ekonomin och samhället. Bitcoin-ETF erbjuder ett enkelt, bekvämt och säkert sätt för investerare att få tillgång till och dra nytta av Bitcoins potential och värde, utan att behöva hantera de tekniska, regulatoriska eller operativa utmaningarna och riskerna med att investera i Bitcoin direkt. Bitcoin-ETF tillför också mer likviditet, effektivitet, stabilitet och legitimitet till Bitcoin-marknaden genom att öka utbudet och efterfrågan på Bitcoin, underlätta handel och arbitrage av Bitcoin över olika plattformar och marknader, förbättra prisupptäckten och volatiliteten för Bitcoin samt stärka Bitcoins rykte och relation med regulatorer och allmänhet.

Med USA som går med i raden av andra godkända länder, såsom Kanada, Tyskland, Schweiz och Sverige, är den stora frågan vilken region som är nästa att få godkännanden och bli ett nav för Bitcoin-ETF. I den här artikeln har jag argumenterat för att Australien och Hongkong är de mest sannolika kandidaterna för nästa våg av Bitcoin-ETF-lanseringar, baserat på deras marknadsstorlek, regulatoriska miljö, investerardemand och innovationspotential. Jag har också gett några uppskattningar och förväntningar för godkännande och lansering av Bitcoin-ETF i andra stora regioner, såsom Europa, Latinamerika och Asien. Dessa är dock inte de enda faktorer som kommer att bestämma framtiden och ödet för Bitcoin-ETF.

Kryptovärlden förändras och utvecklas ständigt, och nya utvecklingar och innovationer kan dyka upp och rubba status quo samt marknadens och regulatorernas förväntningar. Därför är det viktigt att hålla ett öga på trender och signaler som indikerar riktning och tempo för Bitcoin-ETF-rörelsen, samt att vara förberedd och anpassningsbar för de möjligheter och utmaningar den kan medföra. Bitcoin-ETF är inte slutmålet, utan medlet till ett mål.

Slutmålet är att skapa ett mer öppet, inkluderande och hållbart finansiellt system och att ge människor mer val, frihet och värde. Bitcoin-ETF är ett av sätten att uppnå det målet, och jag tror att de kommer att spela en betydande och positiv roll i framtidens finans och samhälle.