Topp 10 vindkraftaksjer å investere i (november 2026)

Energi fra vinden

I store deler av menneskehetens historie kom energien hovedsakelig fra menneskers og dyrs muskelkraft og fra vedfyring. Den industrielle revolusjonen bygget på omfattende bruk av fossile brensler, med alvorlige og økende miljøkostnader. Omstillingen til fornybar energi som sol og vind pågår, men andelen av det samlede energiforbruket er fortsatt begrenset. Solenergi behandler vi i artikkelen «Topp 10 solkraftaksjer å investere i».

Vind og rennende vann har vært brukt i århundrer gjennom vindmøller og vannmøller. Elektriske generatorer gjorde det mulig å omdanne rotorens mekaniske energi til strøm. På egnede steder kan moderne vindkraft produsere strøm til konkurransedyktige kostnader sammenlignet med fossile brensler.

Kilde: EIA

Vindkraftmarkedet

Markedsanslaget som artikkelen fra juni 2023 viste til, verdsatte det globale vindkraftmarkedet til 99,3 milliarder dollar i 2021 og anslo en gjennomsnittlig årlig vekst på 6,5 % frem til 2030.

Sektoren er delt mellom landbasert og havbasert produksjon.

Landvind har vanligvis lavere gjennomsnittlig produksjonskostnad per energienhet, ofte kalt LCOE. Produksjonen avhenger av været, og prosjektene kan møte motstand fra naboer.

Havvind er vanligvis dyrere, men sterkere og jevnere vind kan gi høyere kapasitetsfaktor. Produksjonen er likevel væravhengig og gir ikke garantert grunnlast. Lagring og andre fleksible ressurser støtter kraftsystemet, men medfører ekstra kostnader.

Landvind utgjorde størstedelen av markedet; anslaget for 2021 som artikkelen viste til, var 71,7 %. Betydelig vekst var også ventet til havs, der nye områder kan utvikles i tillegg til etablerte steder på land.

Store vindkraftprosjekter utvikles først og fremst av større kraftprodusenter og energiselskaper. Det finnes også mindre produsenter og lokale prosjekter, men småskala produksjon er mindre utbredt enn solceller på hustak.

1. Ørsted A/S

Det danske energikonsernet gikk fra hovedsakelig fossil produksjon til en stor virksomhet innen fornybar energi. Den grønne andelen av varme- og kraftproduksjonen økte fra 17 % i 2006 til 91 % for hele 2022. Målet som gjaldt den gangen, var 99 % innen 2025.

Kilde: Orsted

Et av konsernets forgjengerselskaper bygget Vindeby, verdens første havvindpark, i 1991. Da Hornsea 2 ble satt i drift i 2022, var den  verdens største havvindpark i drift.

Per 31. mars 2023 oppga Ørsted 15,478 GW installert fornybar bruttokapasitet og 4,903 GW i prosjekter med endelig investeringsbeslutning. Med tildelte eller kontraktsfestede prosjekter uten slik beslutning var summen 30,943 GW. Tallene omfatter ulike utviklingsstadier, ikke bare anlegg i drift.

Installert havvindkapasitet var 8,871 GW. På land inngikk 3,464 GW vind, 1,028 GW sol og 40 MW lagring. De fleste tildelte fremtidige prosjektene gjaldt havvind.

Ørsted hadde anlegg i drift og utviklingsvirksomhet i Danmark, Storbritannia, Tyskland, USA og Taiwan. Vietnam gjaldt markedsutvikling, ikke en vindpark i drift. I juni 2023 varslet selskapet nedtrapping av virksomheten der.

Ørsteds posisjon innen havvind gir eksponering mot sektoren. Resultatene påvirkes blant annet av prosjektgjennomføring, kraftsalgsavtaler og finansieringskostnader.

2. Vestas Wind Systems A/S

Vestas utvikler, produserer, installerer og vedlikeholder vindturbiner. I juni 2023 oppga selskapet over 166 GW samlede installasjoner i 88 land og mer enn 146 GW under serviceavtaler. Ifølge Vestas var den samlede installerte kapasiteten større enn hos noen annen turbinprodusent.

I første kvartal 2023 hadde Vestas en utviklingsportefølje på 32 GW. Artikkelen oppga en markedsandel utenfor Kina på 35 %, mot 20 % i 2010. Påstanden om høye marginer gjelder imidlertid ikke hele konsernet: EBIT-marginen før særlige poster var minus 8 % i 2022, mens servicevirksomhetens margin var 21,4 %.

Turbinblader av komposittmaterialer er vanskelige å gjenvinne og endte ofte på avfallsdeponier. I februar 2023 presenterte Vestas en ny kjemisk prosess for gjenvinning av epoksybaserte blader. Prosessen måtte fortsatt skaleres opp kommersielt, men kunne bidra til mer sirkulær materialbruk.

Kilde: Vestas

Selskapet hadde også presentert et prosjekt for grønn ammoniakk basert på vind, sol og elektrolyse. Ammoniakk kan brukes til transport av hydrogen eller produksjon av gjødsel uten naturgass. På det beskrevne tidspunktet var dette et planlagt prosjekt.

Vestas’ størrelse, teknologiske erfaring og servicevirksomhet gjør selskapet til en viktig leverandør i vindindustrien. Konsernets negative margin i 2022 viser likevel hvordan kostnadspress og prosjektgjennomføring påvirker resultatene.

3. Siemens Energy AG

Siemens Energy er en selvstendig produsent av energiteknologi etter utskillelsen fra Siemens i 2020. Vindvirksomheten leverer turbiner og tilhørende tjenester.

Siemens Energy (ENR.SW ) (ENR.DE ) er også til stede i andre energiløsninger, inkludert gasturbiner, strømnett, energilagring og karbonfangst. De lisensierer ofte sin teknologi til andre utenlandske selskaper.

Ifølge selskapet ble teknologien brukt til å produsere omtrent en sjettedel av verdens elektrisitet i mer enn 90 land, ikke en sjettedel av all energi. Blant løsningene for energilagring uten batterier tilbyr selskapet trykkluftbasert energilagring (CAES). Artikkelen oppga årlige forsknings- og utviklingsutgifter på rundt én milliard dollar.

I juni 2023 var Siemens Energy i ferd med å fullføre integreringen av Siemens Gamesa. Dette var en annen prosess enn sammenslåingen av Siemens’ vindvirksomhet med Gamesa Corporación Tecnológica i 2017. I 2018 fikk Siemens Gamesa en turbinordre til Ørsteds havvindpark Hornsea 2 på rundt 1,3 GW.

Artikkelen beskrev veksten i ordreboken siden 2020 som et tegn på sterk etterspørsel.

Kilde: Siemens

Siemens Energy er aktiv innen flere energiteknologier, ikke bare vind. Økt etterspørsel etter strøm og behovet for mer effektiv produksjon kan skape muligheter. Elektrifisering kan understøtte etterspørselen etter turbiner, smarte strømnett og lagring, mens resultatene også avhenger av kontrakter og prosjektgjennomføring.

4. Northland Power Inc.

I perioden artikkelen beskrev, hadde Northland økonomiske interesser i rundt 3 GW kraftproduksjonsanlegg.

Artikkelen oppga en potensiell prosjektportefølje på opptil 20 GW. Den omfattet selskapets daværende eierandel på 60 % i 1 044 MW Hai Long havbasert vindprosjekt utenfor Taiwans kyst og en eierandel på 49 % i 1 200 MW Baltic Power‑prosjektet utenfor Polens kyst. Northland hadde imidlertid solgt hele sin eierandel på 49 % i tyske Nordseecluster på 1,6 GW til RWE i mai 2023. Prosjektet var derfor ikke lenger del av selskapets fremtidige portefølje i juni.

Kilde: Northland

Ifølge artikkelen gjaldt rundt 60 % av utviklingsporteføljen havvind, med vekt på Europa og Nord-Amerika.

Northland benyttet blant annet fastrentegjeld til å finansiere veksten, noe som begrenser den umiddelbare virkningen av renteøkninger på denne delen. Artikkelen oppga en kostnad på 7,34 % ved den siste kapitalinnhentingen; dette var ikke renten på all selskapets gjeld.

Investeringsideen rundt Northland var knyttet til utbygging av fornybar energi og mulige høyere karbonpriser. Inflasjonsjusterte salgsavtaler kan støtte inntektene. Inflasjon kan redusere realverdien av fastrentegjeld, men senker ikke automatisk nominelle rente- eller avdragsbetalinger.

5. Xinjiang Goldwind Science & Technology Co., Ltd.

I 2022 hadde Goldwind samlet installert rundt 97 GW fordelt på 47 000 turbiner. Selskapet var størst i Kina målt etter nyinstallert vindkapasitet for tolvte år på rad. Artikkelen oppga 56 GW under service og en kinesisk markedsandel på 23 %. Kina er selv et stort marked for landvind.

Etter å ha etablert en sterk posisjon innen landvind ble selskapet også aktivt innen hav- og kystprosjekter, med vekt på større turbiner.

I 2022 omfattet vannbehandlingsvirksomheten 66 selskaper i 33 byer. Årsrapporten oppga samlede inntekter på 46,437 milliarder yuan. Artikkelen anslo dette til rundt 6,4 milliarder dollar, med 125 millioner dollar fra vannvirksomheten; dollarbeløpene avhenger av valutakursen.

Kina er en leder innen vindkraft, men dets viktigste industrielle aktører har sett aksjekursene falle på grunn av geopolitiske spenninger og investorenes frykt for kinesiske aksjer generelt. Selv om denne risikoen ikke kan undervurderes, kan den også representere en mulighet til å få tilgang til vindkraftledere som Goldwind til en rabatt.

6. Boralex Inc.

Artikkelen oppga samlet installert kapasitet hos Boralex til rundt 3 GW. Vind utgjorde mer enn fire femtedeler av kapasiteten.

Den fokuserer på småskala, distribuerte prosjekter, med mesteparten av vekstporteføljen bestående av mange 10‑30 MW‑prosjekter og de største i området 100‑120 MW.

Boralex var hovedsakelig aktiv i Canada og Frankrike med en mindre tilstedeværelse i USA, som skulle vokse frem mot 2030. Storbritannia var ikke bare et fremtidig mål: selskapet utvidet virksomheten der gjennom kjøpet av Infinergy i juli 2022.

Kilde: Boralex

Vekstplanen omfattet både vind og sol. Målet var 4,4 GW samlet kapasitet i 2025 og en dobling til rundt 8,8 GW i 2030. En firedobling viste til planens tidligere utgangspunkt på rundt 2,2 GW, ikke artikkelens cirka 3 GW.

Boralex’ vekt på mindre prosjekter kan spre risikoen og gjøre veksten mindre sårbar for problemer i ett enkelt stort prosjekt.

Solenergiens voksende rolle i planene gjorde Boralex relevant for investorer som ønsket eksponering mot både vind og sol. Begge områdene kunne støttes av etterspørselen etter fornybar energi.

7. Nordex SE

Nordex er en tysk vindturbinprodusent med fokus på landbaserte turbiner.

På det beskrevne tidspunktet hadde selskapet installert rundt 44 GW nominell kapasitet i 40 land og vedlikeholdt rundt 31 GW.

Med sitt fokus på landvind søker Nordex å tilby løsninger med lave produksjonskostnader per enhet strøm.

I 2016 utvidet integreringen av Acciona Windpower Nordex’ tilstedeværelse i Amerika og India. Den tilførte også kompetanse innen betongtårn og samarbeid med store utbyggere. Ifølge artikkelen kom mer enn 38 % av omsetningen i 2022 fra virksomhet utenfor Europa.

Selskapet ble rammet av en cybersikkerhetshendelse i 2022. Mot slutten av 2022 var installasjonsvolumet tilbake på normalt nivå.

Konkurranse og kostnadspress førte til stenging av produksjonssteder i Spania og Tyskland. I juni 2023 var nedbetaling av gjeld og bedring etter et vanskelig 2022 viktige prioriteringer.

Nordex hadde teknologi og industriell kapasitet, men økonomiske vansker hadde presset aksjekursen. Investorene måtte vurdere om kursen ga en mulighet eller gjenspeilte finansielle risikoer og usikkerhet om ordreutførelsen.

8. Cadeler A/S

Mens aksjene i vindindustrien ofte fokuserer på vindturbinprodusenter og vindparkoperatører, blir et annet lite segment av industrien ofte oversett. Havbaserte vindparker må bygges, og vindturbinene må transporteres til stedet.

Cadeler er et dansk selskap som leverer spesialskip til installasjon av havvindturbiner og fundamenter. For å øke kapasiteten bestilte selskapet nye skip og kraner.

Artikkelen tilskrev Cadeler 601 installerte turbiner med produksjon tilsvarende behovet til rundt sju millioner europeiske husholdninger. Den oppga også 193 % vekst i ordreboken fra 2020 til 2022, støttet av kundenes utbyggingsplaner.

Den 16. juni 2023 kunngjorde Cadeler en avtale om sammenslåing med Eneti (NETI), som da hadde fem spesialiserte installasjonsskip for havvindturbiner. Eneti hadde også bestilt to nybygg med planlagt levering i fjerde kvartal 2024 og andre kvartal 2025.

Den foreslåtte sammenslåingen ville skape en stor leverandør av installasjonstjenester for havvindturbiner og fundamenter. Artikkelen oppga en mulig mangel på 19–25 skip i 2026–2030. Dette kunne styrke leverandørenes forhandlingsposisjon siden nye skip tar flere år å bygge.

Investeringsideen rundt Cadeler var knyttet til forventet utbygging av havvind og tilgangen på spesialskip. Ønsket om mindre avhengighet av russisk gass og dyr LNG kunne også støtte nye prosjekter i EU og Storbritannia.

9. TPI Composites, Inc.

I juni 2023 produserte TPI Composites turbinblader for blant andre Vestas, GE, Nordex og Enercon. Artikkelen oppga ni fabrikker.

Kilde: TPI

Ifølge presentasjonen fra juni 2023 hadde omsetningen vokst rundt 15 % årlig siden børsnoteringen i 2016. Andelen blader til landturbiner utenfor Kina, målt i tilhørende kapasitet, steg fra 16 % i 2016 til 38 % i 2022.

De tilbyr også tjenester som reparasjon, inspeksjon og resirkulering.

TPI utvidet den gangen komposittvirksomheten til bærende deler i biler og lastebiler. Kompositter kan redusere vekten og forbedre korrosjonsbestandigheten; investeringsbehovet avhenger av produksjonsprosessen. For elbiler kan lavere vekt gi lengre rekkevidde eller redusere nødvendig batterikapasitet.

Som leverandør av en viktig turbinkomponent var TPI knyttet til utviklingen i vindindustrien. Erfaringen med komposittproduksjon i stor skala ga også muligheter på andre markeder, eksempelvis bilindustrien.

10. Broadwind, Inc.

BWEN Prisdiagram

Broadwind produserer store komponenter med høy presisjon. Viktige produkter var vindturbintårn og andre deler, blant annet girkasser.

Siden 2018 hadde Broadwind søkt å spre virksomheten til gruvedrift, kraftproduksjon, skipsbygging, olje og gass. Vind sto i den beskrevne perioden fortsatt for rundt halvparten av omsetningen.

Produksjonsstedene lå i fem amerikanske delstater.

Kilde: Broadwind

I første kvartal 2023 steg omsetningen 17 % til 48,9 millioner dollar. I januar hadde selskapet kunngjort en «omveltende» ordre på vindturbintårn til 175 millioner dollar, som skulle gjennomføres i 2023 og 2024. Ordreverdien var mer enn dobbelt så stor som markedsverdien artikkelen oppga for starten av 2023. Ifølge selskapet kunne insentivene i Inflation Reduction Act ved full kapasitetsutnyttelse i tårnfabrikkene gi opptil rundt 30 millioner dollar i ekstra årlig bruttofortjeneste fra 2023.

Kilde: Broadwind

Broadwind kunne dra nytte av en utbygging av den industrielle forsyningskjeden i USA. Den lille markedsverdien ga rom for vekst. Et oppkjøp fra en større produsent som ønsket presisjonskompetanse, var et mulig investeringsscenario, ikke en kunngjort plan.