Terence McMenamin, administrerende direktør og medgründer av Techdollar – Intervjuserie

Terence McMenamin, administrerende direktør og medgründer av Techdollar, er en entreprenør og fintech‑leder med erfaring innen utdanningsteknologi, digitale eiendeler og private markeder. Som tidligere en edtech‑gründer som har solgt selskapet, har han brukt mer enn seks år på å bygge og skalere kryptoprodukter og finansiell infrastruktur. Før han lanserte Techdollar, var McMenamin Head of Strategy i Dinero Labs, som senere ble kjøpt opp av Plume Network, hvor han hjalp til med å designe strukturerte institusjonelle investeringsprodukter og samarbeidet om lanseringen av et høyt avkastende ETH‑fond støttet av Galaxy og forvaltet av Nomura’s Laser Digital. Han var også med på å lede inkubasjoner i Build-a-Bera og bidro til å samle inn mer enn 40 millioner dollar fra institusjonelle investorer. I Techdollar har McMenamin ansvar for produktstrategi, selskapets visjon og go‑to‑market‑gjennomføring mens firmaet søker å frigjøre likviditet for deltakere i private markeder.

Techdollar er et fintech‑selskap som fokuserer på å tilby likviditetsløsninger for ansatte, gründere og investorer som eier aksjer i private selskaper. I stedet for å kreve at aksjonærene selger sine andeler, gjør plattformen det mulig for brukere å få tilgang til kapital gjennom lån sikret mot deres private selskapsaksjer, slik at de kan frigjøre verdi samtidig som de beholder langsiktig eierskap og oppsidepotensial. Ved å kombinere revidert eierskapsverifisering, data fra private markeder og en strømlinjeformet underwriting‑prosess, har Techdollar som mål å løse en av de største utfordringene i private markeder: mangelen på enkel tilgang til likviditet før en oppkjøps‑, børsnoterings‑ eller sekundærsalgs‑hendelse. Selskapet posisjonerer seg i skjæringspunktet mellom fintech, alternativ utlån og infrastruktur for private markeder ettersom etterspørselen etter fleksible finansieringsalternativer knyttet til private selskapsaksjer øker.

Du har bygget selskaper og investeringsplattformer innen venturekapital, krypto og institusjonelle avkastningsprodukter før du lanserte Techdollar. Hvilket spesifikt gap i private markeder overbeviste deg om at nå var riktig tidspunkt for å grunnlegge Techdollar, og hvordan påvirket dine erfaringer fra Dinero Labs og Monarch selskapets visjon?

Hvert foretak jeg har bygget har avdekket den samme underliggende realiteten fra et annet perspektiv: finansmarkedene er ofte trege med å anerkjenne nye aktivaklasser før noen tvinger frem en prisrevaluering.

I Dinero Labs hjalp vi til med å strukturere et institusjonelt ETH‑produkt som forvandlet hvordan tradisjonell finans så på digitale eiendeler. Erfaringen viste meg at det som i dag kan virke som en spekulativ eiendel, kan bli et anerkjent finansielt instrument i morgen når den støttende infrastrukturen modnes.

Jeg så den samme muligheten i private selskapsaksjer. I dag finnes det hundrevis av private AI‑unicorns og høy‑vekst teknologiselskaper som samlet er verdt billioner av dollar. Ansatte, gründere og tidlige investorer har ofte betydelig eierandel, men har svært begrensede muligheter til å få likviditet uten å selge sine aksjer. Samtidig har sekundærmarkedene modnet nok til å gi reelle prisingssignaler, men store deler av utlånsbransjen behandler fortsatt disse eiendelene som høyt spekulative.

Gapen eksisterer fordi sekundærmarkedet har modnet raskere enn private kredittmarkeder. Vi bygde Techdollar i skjæringspunktet mellom kreditt, digitale eiendeler og private markeder for å bidra til å lukke dette gapet.

Techdollar posisjonerer seg som kredittlaget for private markeder. Hvorfor mener du at private selskapsaksjer blir en stadig viktigere form for sikkerhet for långivere?

Private selskapsaksjer har utviklet seg betydelig de siste ti årene.

Tidligere var utlån mot oppstartsselskapers aksjer vanskelig fordi det var liten prisoppdagelse, begrenset likviditet og ingen pålitelig måte å verdsette posisjoner på. I dag gir aktive sekundærmarkeder, OTC‑handelsdesker og økende mengder transaksjonsdata mye bedre innsikt i verdien av mange private selskaper.

Når markedene kan etablere reell prisfastsettelse, begynner eiendelene å gå fra spekulative beholdninger til levedyktig sikkerhet.

Det finnes også en bredere økonomisk betraktning. Mange av dagens ledende private selskaper bygger kritisk infrastruktur for neste generasjons teknologi og industri. Etter hvert som disse selskapene blir stadig viktigere for den globale økonomien, begynner långivere å se på deres aksjer som en legitim finansiell eiendel snarere enn kun en venturekapital‑satsning.

Tradisjonelt har gründere og ansatte som søker likviditet blitt tvunget til å selge aksjer på sekundærmarkedene. Hvilke fordeler gir et aksjesikret lån sammenlignet med et direkte sekundært salg?

Å selge aksjer er ofte en permanent beslutning. Når aksjer selges, utløser eieren vanligvis en skattehendelse og gir avkall på fremtidig oppside i selskapet.

Et aksjesikret lån gir et alternativ. Låntakeren beholder eierskapet til aksjene, bevarer potensialet for fremtidig verdistigning, og kan få tilgang til likviditet uten å selge sin andel.

Mange ansatte og gründere er fortsatt svært sikre på de langsiktige utsiktene for selskapene de har bygget. De ønsker ikke nødvendigvis å selge sine posisjoner; de trenger bare tilgang til kapital.

Vårt mål er å gjøre likviditet raskere og mer tilgjengelig, samtidig som enkeltpersoner kan forbli i tråd med den langsiktige verdiskapingen av sine aksjebeholdninger.

Mange oppstartsansatte har betydelig papirformue, men sliter med å få tilgang til likviditet. Hvor stor tror du at denne muligheten har blitt, spesielt innen sektorer som AI, robotikk, romfart, forsvar og andre fremtidsrettede teknologier?

Muligheten er enorm og fortsetter å vokse.

AI alene representerer billioner av dollar i verdi for private selskaper, og dette tallet vokser betydelig når robotikk, romfart, forsvar og andre fremtidsrettede teknologisektorer inkluderes. Mange av de mest innflytelsesrike selskapene i disse bransjene velger å forbli private over lengre perioder, noe som forlenger tiden ansatte og tidlige investorer må vente på likviditetshendelser.

Samtidig fokuserer tradisjonelle långivere ofte på låntakere med svært store sikkerhetsposisjoner, noe som etterlater mange ansatte underbetjent.

Vi tror det er betydelig etterspørsel etter finansieringsløsninger som er skreddersydd spesielt for personer som har betydelig eksponering mot egenkapital, men som mangler praktiske likviditetsalternativer.

Verdsettelsesgjennomsiktighet er fortsatt en av de største utfordringene i private markeder. Hvordan vurderer Techdollar sikkerhetsverdien og håndterer risiko når de låner mot eiendeler som kan handle sjelden?

Risikostyring starter på selskapsnivå.

Vi fokuserer på selskaper som har aktiv sekundærmarkedsaktivitet, institusjonell støtte og realistiske veier til fremtidig likviditet. Dette skaper et rammeverk hvor sikkerhet kan evalueres ved hjelp av observerbare markedssignaler i stedet for kun å basere seg på historiske finansieringsrunder.

Vi bruker også konservative låne‑til‑verdi‑forhold som varierer avhengig av kvaliteten og likviditeten til den underliggende eiendelen.

I tillegg opprettholder vi tilgang til sanntidsverdsettingsdata der det er tilgjengelig, gjennomfører eierskapsverifisering gjennom uavhengige revisjoner, og samarbeider med flere likviditetsplattformer for å sikre at sikkerheten kan selges effektivt om nødvendig.

Målet er enkelt: kun låne mot eiendeler som kan verdsettes på en ansvarlig måte og likvideres ved behov.

Etter å ha tilbrakt år i krypto, digitale eiendeler og institusjonell finans, hvilke lærdommer fra disse bransjene påvirket måten du designet Techdollars utlåns‑ og underwriting‑modell på?

Flere lærdommer viste seg spesielt verdifulle.

Den første er viktigheten av sanntidsprissetting. Markeder for digitale eiendeler demonstrerte fordelene ved kontinuerlig overvåking av sikkerhetsverdier i stedet for å stole på periodiske verdsettelser.

Den andre er at institusjonell kapital krever sterke strukturer. Investorer bryr seg om juridisk sikkerhet, verifisert eierskap, konservativ sikkerhetsstilling og transparent styring.

Til slutt lærte jeg at infrastrukturen i seg selv sjelden er sluttproduktet. Den reelle verdien kommer fra de finansielle tjenestene som bygges på toppen av den infrastrukturen. Vårt fokus er ikke på sporene som brukes til å flytte penger, men på å skape effektive, velstrukturerte utlånsprodukter.

Privat kreditt har blitt en av de raskest voksende segmentene innen alternativ finans. Hvilke store endringer forventer du å se i private kredittmarkeder de neste fem til ti årene?

Jeg tror privat kreditt vil bli mye mer sofistikert i hvordan den evaluerer private selskapsaksjer.

I dag bruker mange långivere brede antakelser på alle private eiendeler. Over tid vil økende mengder markedsdata, sekundærhandelsaktivitet og likviditetsinformasjon gjøre det mulig for långivere å prise risiko mer nøyaktig.

Jeg forventer også at tilgangen vil utvides utover gründere og toppledere. Aksjesikret utlån kan etter hvert bli en standard finansiell fordel tilgjengelig for ansatte i høy‑vekst selskaper.

Etter hvert som markedene modnes, kan kredittprodukter knyttet til private aksjer i økende grad ligne på verdipapirsikrede utlånsprodukter som er tilgjengelige i offentlige markeder, med raskere gjennomføring, bedre prisfastsettelse og bredere tilgjengelighet.

Regulatorisk etterlevelse blir stadig viktigere både innen utlån og private markeder. Hva er de viktigste juridiske og operative utfordringene Techdollar må håndtere når selskapet vokser?

Grunnlaget er å sikre håndhevbare sikkerhetsinteresser, verifisert eierskap og overholdelse av overføringsrestriksjoner knyttet til private selskapsaksjer.

Fra et regulatorisk perspektiv er det flere lag å navigere, inkludert utlånsreguleringer, krav på delstatsnivå, verdipapirspørsmål, forbrukerbeskyttelsesrammer og operative etterlevelsesforpliktelser.

Etter hvert som markedet vokser, vil en av de viktigste operative utfordringene være å lage skalerbare prosesser for inndrivelse og likvidasjon. Å bygge disse systemene på en ansvarlig måte er avgjørende for å støtte langsiktig vekst.

Ser du at blokkjedeteknologi og tokenisering vil spille en meningsfull rolle i fremtiden for likviditet i private markeder, eller vil tradisjonell finansiell infrastruktur fortsatt dominere dette området?

Jeg tror begge vil spille viktige roller.

Blokkjedeteknologi gir betydelige fordeler for oppgjør, gjennomsiktighet og pengeflyt. Disse fordelene er reelle og blir stadig mer nyttige.

Imidlertid er tokenisering av sikkerhet ikke alltid den optimale løsningen. Tradisjonelle juridiske rammeverk forblir svært effektive for å etablere eiendomsrettigheter og håndheve sikkerhetsinteresser i private selskapsaksjer.

I stedet for å se på blokkjedeteknologi og tradisjonell finans som konkurrerende systemer, ser jeg dem som komplementære verktøy. Den mest effektive tilnærmingen er å bruke hver der den gir den største fordelen.

Når du ser fremover, hva er din langsiktige visjon for Techdollar, og hvordan ser du at selskapet vil transformere måten gründere, ansatte og investorer får tilgang til likviditet fra private selskapsaksjer?

Vår langsiktige visjon er å gjøre aksjesikret kreditt til en standarddel av økosystemet for private markeder.

I dag er mange sofistikerte formuesstrategier kun tilgjengelige for gründere, ledere eller personer med tilgang til private bankforbindelser. Vi mener at ansatte og aksjonærer i hele en organisasjon bør ha tilgang til lignende finansielle verktøy.

Etter hvert ønsker vi at aksjesikret utlån skal bli et sømløst lag som er integrert direkte i infrastrukturen for private markeder. Hvis dette lykkes, vil ansatte og investorer ikke lenger se på salg av aksjer som den eneste veien til likviditet. I stedet vil de ha tilgang til et bredere sett av finansielle alternativer som gjør at de kan beholde eierskapet samtidig som de får tilgang til kapital når det trengs.

Takk for det flotte intervjuet, lesere som ønsker å lære mer bør besøke Techdollar.