Støtt lokalt eller spar en milliard dollar – hvordan kan SpaceX oppnå Telesats mål så billig?

I helgen, den 15. september, teknologimilliardæren Elon Musk sa at det ville kreve «mindre enn halvparten» av beløpet for å tilby Starlink til hver kanadisk husholdning sammenlignet med det regjeringen har gitt til konkurrenten Telesat for å oppnå det samme målet.

Responsen kom etter at Michael Barrett, medlem av Canadas underhus og medlem av det konservative partiet, fordømte den flermilliardavtalen mellom den kanadiske regjeringen og satellittoperatøren Telesat. 

“Hvis denne planen på 2,14 milliarder dollar er mirakelløsningen for å utvide tilgang, konkurranse og tjeneste – hvor er interessen fra private investorer og banker?”

– Barrett på X (tidligere Twitter)

Han ba også Musk om å dele sine bemerkninger om saken, og på forslaget om lavere kostnad mente han at Starlink virker som en «fornuftig løsning» for Canada.

Canadas industriminister, François-Philippe Champagne, avfeide alt som «tull».

“De foretrekker å gi penger til utenlandske milliardærer i stedet for å støtte vår industri og våre arbeidere. Dette lånet vil bidra til å bygge et verdensledende, kanadisk‑laget satellittnettverk og støtte tusenvis av jobber i Quebec! Det er virkelig fornuftig!” 

– Minister for innovasjon, vitenskap og industri

I juli delte Musk på X at Starlink har betjent «mer enn 400 000 aktive kanadiske kunder», omtrent 3 % av husholdningene i landet. Innbyggerne i Quebec City betaler for øyeblikket omtrent C$140 per måned for å få tilgang til Starlink‑tjenesten, mens maskinvaren som trengs for å bruke tjenesten hjemme koster C$299.

Starlink er et datterselskap av Musks SpaceX (SPCX ), som er et selskap som designer, produserer og lanserer avanserte raketter og romfartøy. Internett‑hastighetene via satellittene varierer fra 25 til 220 Mbps. SpaceX planlegger å ha over 40 000 satellitter i bane, med mer enn 7 000 allerede i rommet.

Som svar på Champagnes kommentar sa Musk denne uken at den kanadiske regjeringen ikke ønsker å være avhengig av Starlink, men heller vil ha sitt «egen system» for å tilby tilkobling i hele landet.

Selv om Musk ikke har avslørt nøyaktig hvordan de kan oppnå Telesats mål med halvparten av beløpet de har mottatt fra den kanadiske regjeringen, finnes det noen tilsynelatende åpenbare måter dette kan gjøres på.

For det første har SpaceX allerede masseprodusert satellitter. Å bygge satellitter i stor skala har gjort det mulig for Starlink å utvikle effektive produksjonsprosesser som gir kostnadsbesparelser.

For ikke å nevne, SpaceXs gjenbrukbare rakettechnology reduserer lanseringskostnadene drastisk ved å gjenbruke den samme raketten flere ganger, og de fleste av rakettkomponentene produseres også internt. Disse faktorene gir tettere kostnadskontroll og reduserer avhengigheten av eksterne leverandører som kan ha høyere påslag.

Musk sitt amerikanske selskap har også avanserte lanseringskapasiteter, kontrollerer en betydelig del av sin forsyningskjede, reduserer overhead og kutter mellommannskostnader. Dessuten gir erfaring med lignende prosjekter selskapet en fordel både i erfaring og kostnadsoptimalisering.

Klikk her for å lære hvordan Musks innsats kommer full sirkel med X.com. 

En dypere titt på Telesats 2,54 milliarder dollar i statlig finansiering 

Forrige uke sikret det kanadiske satellittkommunikasjonsselskapet Telesat, med hovedkontor i Ottawa, sikret investeringsavtaler verdt 2,54 milliarder dollar med den kanadiske regjeringen og Quebecs regjering. 

“Designet, produsert og driftet i Canada – Telesat Lightspeed‑satellittnettverket vil bli det største i kanadisk historie – og skape tusenvis av jobber, styrke vår økonomi og gi høyhastighetsinternett til kanadiere. Vi setter Canada i frontlinjen av muligheter, med en rettferdig sjanse for alle til å lykkes.”

– Trudeau

Denne finansieringen, sa statsminister Justin Trudeau, viser regjeringens engasjement for å fokusere på kanadiere i handling.

“Designet, produsert og driftet i Canada – Telesat Lightspeed‑satellittnettverket vil bli det største i kanadisk historie – og skape tusenvis av jobber, styrke vår økonomi og gi høyhastighetsinternett til kanadiere. Vi setter Canada i frontlinjen av muligheter, med en rettferdig sjanse for alle til å lykkes.” 

– Trudeau

For å få et klart bilde lånte den kanadiske regjeringen Telesat 1,57 milliarder dollar (CAD 2,14 milliarder), med en løpetid på 15 år. Regjeringen får også warrants for 10 % av selskapets ordinære aksjer basert på en egenkapitalvurdering på 3 milliarder dollar av Telesat LEO, som er et datterselskap av Telesat og den offisielle låntakeren.

Samtidig er lånet fra Quebecs regjering på 294 millioner dollar (CAD 400 millioner) med warrants for 1,87 % av de ordinære aksjene. Ifølge Dan Goldberg, president og administrerende direktør i Telesat:

“Vi er glade for å kunne avslutte disse finansieringsavtalene med regjeringene i Canada og Quebec mens vi gjør betydelige fremskritt med byggingen av den revolusjonerende Telesat Lightspeed‑konstellasjonen, det største romprogrammet i kanadisk historie.”

Med denne finansieringen har Telesat alle nødvendige midler til å betale for sitt 3,5 milliarder dollar tunge Lightspeed‑nettverk, som inkluderer satellitter, oppskytningskjøretøy, landingsstasjoner og driftsstøttesystemer. Lanseringen av selskapets første Lightspeed‑satellitter vil imidlertid ikke skje før midten av 2026, med 2027 som oppstartsdato.

Lightspeed‑nettverket til Telesat består av 198 avanserte lavjordbane‑satellitter (LEO) integrert med jordbaserte datanettverk og tilbyr et svært høyt nivå av fleksibilitet i kapasitetsallokering.

Neste generasjons‑teknologi som brukes av Lightspeed‑nettverket involverer hybride baner som gir full global dekning med høyere kapasitet der mesteparten av verdens befolkning bor. Gjennom optiske inter‑satellitt‑koblinger skapes et fullt sammenkoblet globalt mesh‑nettverk som gjør det mulig for brukere å få tilgang til nettverket uavhengig av deres plassering.

Hver av satellittene har fasearray‑antenner med hoppende stråler som skanner jorden for å gi full dekning. I tillegg foregår databehandling i rommet for å tilby høyere kapasitet og fleksibilitet.

Telesat Lightspeed, ifølge Goldberg, vil «bidra til å bygge bro over den digitale kløften i Canada og over hele verden». Det vil også skape tusenvis av høykvalitetsjobber i det nordamerikanske landet, så mange som 2 000 ifølge en pressemelding fra statsministerens kontor.

Investeringen, ifølge Trudeau, handler om å gjøre det mulig for folk i de mest avsidesliggende delene av Canada, inkludert urfolkssamfunn, å få tilgang til mer pålitelig og billigere internett ved hjelp av Telesats Lightspeed LEO‑bredbåndssatellittkonstellasjon.

“Ja, det handler om å investere i satellitter og rom og alle slags virkelig kule ting,” sa Trudeau i et intervju, og la til, “Men det handler i bunn og grunn om å sikre at kanadiere og folk i mer avsidesliggende samfunn, i mindre nordlige samfunn og i fjerne deler av verden kan kobles til den transformasjonen og fremgangen som verden ser med stadig mer destabiliserende hastigheter.”

Videre vil finansieringen stimulere innenlandsk innovasjon og tilføre milliarder av dollar i investeringer til den lokale økonomien. Alle disse faktorene samlet vil bidra til å plassere Quebec og Canada i “frontlinjen av den raskt voksende nye romøkonomien,” sa Telesats administrerende direktør.

Quebecs premier François Legault understreket samtidig viktigheten av luftfartssektoren for provinsen, som har tre av verdens største flyprodusenter. Imidlertid er fly ikke det eneste elementet som er kritisk for sektorens fremtid; de er i økende grad avhengige av satellitter. Så for å bli «luftfartens mester, må vi være i satellitter,» sa Legault.

Luftfartsteknologiselskapet MDA har derimot blitt kontrahert for å bygge de 750‑kilograms satellittene i Ste‑Anne‑de‑Bellevue, Quebec. Selskapet kunngjorde separat at de hadde startet arbeidet med en 185 000 kvadratfot utvidelse av dette anlegget, som vil doble kapasiteten for å «skape den mest avanserte samlebåndet for satellitter i verden» og møte fremtidig etterspørsel.

Veien til å få finansiering fra regjeringen har imidlertid ikke vært enkel for Telesat, da den innebar flere år med forhandlinger samt forsinkelser i prosjektet. Opprinnelig var prosjektet planlagt å være større og dyrere, og skulle bygges av Thales Alenia Space før pandemien forårsaket forstyrrelser.

Men nå er det sikret, og i løpet av det siste året har Telesat økt sin lokale arbeidsstyrke med omtrent en tredjedel i forberedelse til å bruke CAD 1,4 milliarder på prosjektet i år.

Telesats kommersielle Lightspeed‑tjenester er imidlertid planlagt til 2027, noe som vil sette selskapet i konkurranse med Starlink og OneWeb. Interessant nok forventes internettgiganten Amazon (AMZN ) også å lansere sitt Project Kuiper i år.

#1. Telesat: Banebrytende i Canadas satellittindustri

Grunnlagt i 1969 er Telesat et kanadisk selskap som leverer kommunikasjonsløsninger via avanserte satellitter. Det opererer gjennom to segmenter, geostasjonær (GEO) og lavjordbane (LEO), og tilbyr sine tjenester gjennom kategoriene Broadcast, Enterprise og Consulting.

Med mer enn et halvt århundre med ekspertise og innovasjon, har Telesat det største romprogrammet i Canada. Selskapet har en markedsverdi på nesten 530 millioner dollar, og aksjene handles for tiden til $10,69, opp 2,49 % år‑til‑dato (YTD). Ifølge data fra CNBC har Telesat en EPS (TTM) på 1,49, en P/E (TTM) på 7,16 og en ROE (TTM) på 4,29 %.

For Q2 2024 rapporterte selskapet en inntekt på 152,4 millioner CAD, ned 15 % fra samme periode i fjor. Nettoresultatet var 35,5 millioner CAD, mens fortjenestemarginen var 23 %, noe som representerer en nedgang på henholdsvis 75 % og 78 % i 2Q 2023. I tillegg var justert EBITDA for kvartalet 103 millioner dollar, og justert EBITDA‑margin var 67,8 %.

Nedgangen i selskapets inntekter skyldtes en reduksjon i tjenester, lavere andel DTH‑fornyelser og lavere inntekter fra mobilitet, mens selskapet økte sine kapitalutgifter for Lightspeed‑konstellasjonen. Nedgangen var imidlertid i tråd med forventningene, og Telesat opprettholdt sin 2024‑prognose med inntekter mellom 545 millioner CAD og 565 millioner CAD, noe som er en 21 % år‑til‑år‑reduksjon på midtpunktet.

“Vi er svært optimistiske med hensyn til våre utsikter i markedet samt vår evne til å levere et ekstraordinært verdiforslag til våre kunder og betydelig verdiskaping for våre aksjonærer.”

– CEO Goldberg under Telesats inntjeningspresentasjon

Denne uken kunngjorde Telesat at Calians Element Management System (EMS)‑teknologi, basert i Ottawa, vil spille en nøkkelrolle i Lightspeeds nettverksdrift og opprettholde optimal ytelse. Selskapet ansatte også pensjonert brigader general G. Michael Adamson for å lede sin forsvarsstrategi. Tidligere denne måneden solgte selskapet den fjernsatellitt‑tjenestespesialisten Infosat Communications for å støtte sin økonomi i LEO Lightspeed‑konstellasjonen.

I august i fjor byttet satellittoperatøren sin fransk‑italienske produsent Thales Alenia Space med den kanadiske MDA for Lightspeed‑nettverket, noe som hjalp dem med å spare omtrent 2 milliarder dollar.

Deretter, i påfølgende måned, signerte de en avtale med konkurrenten SpaceX om å skyte opp 14 av Lightspeed‑internett‑satellittene. For sin 2026‑misjon vil Telesat bruke Falcon 9‑raketter, som administrerende direktør Goldberg roste som et «fantastisk verdiforslag» på grunn av pålitelighet, rimelighet og evnen til å lansere flere satellitter per uke. «Det er fenomenalt,» sa Goldberg.

For flere år siden signerte Telesat også en avtale med Blue Origin om å bruke deres New Glenn‑rakett, men raketten har ennå ikke blitt skutt. Avtalen med Jeff Bezos’ selskap er fortsatt gjeldende.

#2. SpaceX: Revolusjonerer romreiser og global tilkobling

SpaceX, lansert i 2002, er et privat eid selskap av Musk. Det er designet for å skape kommersiell romfart, redusere kostnadene ved romreiser og utvikle en koloni på Mars. Siden oppstarten har SpaceX gjort fremskritt i luftfartsindustrien, med Starlink som en av deres mest innovative fremskritt.

Selskapet rapporterte 9 milliarder dollar i inntekter i 2023, og forventes å øke til 15 milliarder dollar i år. SpaceXs verdsettelse steg også til 180 milliarder dollar sent i fjor.

Ifølge en rapport fra TechCrunch var 2018 og 2019 avgjørende år for selskapet, da SpaceX lanserte sin Falcon Heavy‑rakett og sine første 60 Starlink‑satellitter. I 2018 var inntektene 1,98 milliarder dollar, mens 1,45 milliarder ble registrert året etter, med driftsnetto tap på henholdsvis 308 millioner og 501 millioner dollar. Selskapet skal ha brukt mye penger på forskning og utvikling.

Før Starlink ble fullt operativ, utgjorde NASA‑kontrakter 37 % av SpaceXs inntekter i 2018 og hele 83 % i 2019.

Samtidig bemerket en rapport fra WSJ at noen av investorene i SpaceX ikke vet nøyaktig «hvor mye penger selskapet tjener eller taper». Faktisk ser mange av investorene på sine beholdninger som en langsiktig innsats og sier de ikke er bekymret for å se resultater.

WSJ rapporterte videre at SpaceX genererte en fortjeneste på 55 millioner dollar på 1,5 milliarder dollar i inntekter, noe som «kom etter to år med betydelige, men avtagende tap». For 2022 rapporterte selskapet 5,2 milliarder dollar i kostnader. Inntektene doblet seg til 4,6 milliarder dollar, noe som reduserte tapene fra 968 millioner til 559 millioner dollar i fjor.

Starlink har spesielt spilt en nøkkelrolle i SpaceX, som har brukt sine raketter til å skyte opp satellitter også for selskaper som konkurrerer direkte eller indirekte med deres internettnettverk. Som nevnt ovenfor er Telesat et slikt eksempel, med Viasat, EchoStar (ECHO ) og OneWeb som andre. Starlink har mer enn 2,5 millioner kunder.

Selskapet har for øyeblikket som mål å lansere den første Mars‑misjonen, som er planlagt til 2026 under jord‑Mars‑overføringsvinduet som oppstår hvert 26. måned. Når han snakker om oppdraget, bemerket administrerende direktør Musk at Starship‑ene vil være ubemannede for å teste påliteligheten til en intakt Mars‑landing, og kun hvis dette går bra, vil bemannede flyvninger bli gjort om fire år. Han skrev på X:

“Flyhastigheten vil vokse eksponentielt derfra, med mål om å bygge en selvforsynt by om omtrent 20 år. Å bli multiplanetarisk vil i stor grad øke den sannsynlige levetiden til bevisstheten, ettersom vi ikke lenger vil ha alle våre egg, bokstavelig talt og metabolsikt, på én planet.”

Midt i dette kritiserte Musk ledelsen i Federal Aviation Administration (FAA) for å «bruke ressurser på å angripe» selskapet hans over små saker. Dette inkluderer FAA‑påstanden om at SpaceX ikke fulgte amerikanske forskrifter under to rakettoppskytinger, og de påståtte overtredelsene medførte bøter på 633 000 dollar.

Disse distraksjonene, ifølge hans brev til Kongressen, «truer nasjonale prioriteringer og undergraver amerikansk industri sin evne til å innovere». Han klaget også på etatens «manglende evne til å holde tritt med den kommersielle romfartsindustrien».

Konklusjon 

Så, som vi har påpekt, ønsker regjeringen å gi prioritet til et lokalt selskap mens Musk tilbyr rimelige løsninger for å utvide internett‑tilgangen, som allerede er sett med Starlink. Selv om det er forståelig for en nasjon å bygge sitt eget system i stedet for å være avhengig av andre, gir Starlinks evne til å produsere og lansere satellitter langt mer mening for sluttbrukeren når det gjelder kostnadsfordeler.

Dette fremhever kun den større debatten om offentlig versus privat investering i romteknologi, der begge veier lover å bygge bro over den digitale kløften. Til syvende og sist må regjeringer balansere mellom å fremme innenlandsk vekst og utnytte evnene til globale innovatører for mer effektive løsninger.

Klikk her for å lære alt om den fremtidige rombaserte økonomien.