PoW-gruveoppdatering – Stor gjeld, Argo-redning, Hashrate‑svinger og fallende ASIC‑priser

Ettersom 2023 nærmer seg, fortsetter PoW‑gruvesektoren å finne fotfeste i et vedvarende nedgangsmarked. Følgende er noen utviklinger og innsikter fra den siste uken som fremhever noe av denne aktiviteten.

Et fjell av forpliktelser

Som det står nå, er mange av problemene som plager gruvesektoren selvpålagte. I henhold til en nylig rapport fra Hashrate Index har offentlige gruveselskaper for øyeblikket over $4B i gjeld – mesteparten av dette ble tatt opp under bull‑markedet i 2021. I denne perioden ekspanderte selskapene for raskt i et forsøk på å kapitalisere på konkurransen. Når man ser tilbake, er det tydelig at dette ikke var riktig tilnærming, og mer bærekraftig vekst burde vært målet.

Ikke overraskende er Core Scientific (CORZ ) den største overtrederen her, med omtrent $1.3B i forpliktelser. Det er de ulike beslutningene som ble tatt det siste året som førte selskapet inn i denne situasjonen, og tvang til konkurs.

For øyeblikket er de tre offentlige gruveselskapene med den dårligste gjeld‑til‑egenkapital‑ratio som følger.

1. Core Scientific (26.70)
2. Greenidge (18)
3. Stronghold (11.1)

Mens navn som Core Scientific, Greenidge og Argo har fått mye oppmerksomhet i det siste på grunn av ulike grader av finansiell restrukturering, indikerer disse skjeve ratioene, som deles av mange aktører i bransjen, at vi snart kan forvente at andre følger samme vei.

Argo-redning

For omtrent to uker siden meldte gruveselskapet Argo til London Stock Exchange at det var,

“…i avanserte forhandlinger med en tredjepart om å selge visse eiendeler og inngå en finansieringsavtale for utstyr som selskapet tror vil styrke balansen og forbedre likviditeten”

Mens mange var skeptiske til at selskapet ville kunne unngå konkurs, har selskapet, etter å ha sett forsøk på å redde konkurrenten Core Scientific mislykkes, kunngjort at det faktisk var vellykket.

I en pressemelding utgitt 28. desember 2022, oppgir Argo at de har kommet til en avtale med Galaxy Digital (GLXY ) som vil føre til følgende.

• Helios Facility, lokalisert i Texas, solgt til Galaxy Digital for $65M
• Asset‑backed loans refinansiert til et nytt lån på $35M gjennom Galaxy Digital

Argo‑administrerende direktør, Peter Wall, kommenterte utviklingen og sa,

“Denne transaksjonen med Galaxy er en transformasjonsmessig en for Argo og gir selskapet flere fordeler. Den reduserer vår gjeld med $41 million (£34 million) og gir oss en sterkere balanse og forbedret likviditet for å sikre fortsatt drift gjennom det pågående bjørnemarkedet. Den gjør oss også i stand til å fokusere på å optimalisere driften vår med betydelig lavere capex‑ og opex‑krav.”

Det er verdt å merke seg at Argo har uttalt at selv om de har solgt Helios Facility, vil de beholde eierskapet til sin flåte av minere, som nå vil bli hostet av Galaxy Digital. Totalt sett sier selskapet at dette trekket ikke bare vil redusere gjelden med $41M, men også forbedre likviditeten.

Stormeffekten

En nylig serie vinterstormer har forårsaket kaos over hele USA og Canada, og resultert i mange dødsfall. I denne perioden ble gruvesektorens evne til å bidra til nettstabilisering tydelig demonstrert.

Selv om det har blitt mye snakket om belastningen mining kan legge på strømnettene, finnes det en positiv side. Mange store strømforbrukere har ikke muligheten til å slå av på et øyeblikk – PoW‑mineselskaper har derimot ingen problemer med dette. Det betyr at når det er et overskudd av strøm, opererer de og genererer inntekter for strømleverandørene. Når uheldige hendelser som de nevnte vinterstormene inntreffer, og strømbehovet andre steder skyter i været, kan gruvesektoren enkelt slå av for å sikre at nettet forblir stabilt.

Denne prosessen, som ofte kalles avkorting, førte til at hashraten til Bitcoin‑nettet falt med opptil 40 % i løpet av helgen. Mens dette vekket frykt hos mange som ikke forsto hva som skjedde, kom nettverkets hashrate raskt tilbake etter at minerne ble slått på igjen.

Fallende ASIC‑priser

Med prisen på digitale eiendeler fortsatt lav inn i 2023, finnes det en sølvkant for PoW‑minere som kommer ut av dette bjørnemarkedet – rabatterte ASIC‑enheter.

Disse spesialiserte enhetene, som brukes av alle de store gruvedriftene, er vanligvis ganske kostbare. På grunn av markedsbegivenheter det siste året har imidlertid prisen på ASIC‑enheter falt kraftig fra toppnivået, ettersom etterspørselen avtar.

Som det står nå, avhengig av enhetens effektivitet, har ASIC‑minere sett et verdifall på mellom 89‑91 % når man ser på dollar per terahash.

Kilde: Hashrate Index $/TH

For øyeblikket, mens gruvedriftsselskaper som tok dårlige beslutninger under det siste bull‑markedet reduserer driften og selger av eiendeler, utnytter de som var mer smarte i sin tilnærming nå det billige utstyret – og forbereder seg på den neste oppadgående markedssyklusen.