Råvarer
Investere i nikkel: Det evige metallet for bærekraft
Legg til Securities.io blant dine foretrukne kilder på Google
Hvorfor nikkel er et vanlig, men kritisk industrimetall
Noen metaller er ganske viktige i industrisamfunnet, men blir ofte glemt. Et eksempel er nikkel, et relativt rikelig og billig metall, hvis bruk i 5‑cent mynter (faktisk 75 % kobber og 25 % nikkel) også har bidratt til oppfatningen av at det er et relativt billig og uviktig ressurs.
Imidlertid er nikkel et nøkkelelement i produksjonen av flere viktige materialer, inkludert rustfritt stål, luftfartslegeringer, kjemiske katalysatorer og høy‑ytelsesbatterier. Disse anvendelsene gjør nikkel til et strategisk metall hvis betydning og etterspørsel øker. Etter hvert som etterspørselen vokser på grunn av grønn energi og høyteknologiske anvendelser, kan investorer ønske å gi mer oppmerksomhet til et metall som vil være mer etterspurt enn noen gang i de kommende tiårene.
Hva er nikkel? Oversikt over opprinnelse og egenskaper
Opprinnelsen til nikkel
Nikkel er det femte mest vanlige grunnstoffet på jorden, og er dermed knapt en sjelden ressurs, i det minste i teorien. Denne overfloden kommer fra dens relative overflod i solsystemet generelt, med jern‑nikkel‑meteorer som noen av de vanligste.
I praksis er mesteparten av jordens nikkel lokalisert i planetens kjerne, hvor 1/5th er laget av nikkel. Så det er mye sjeldnere i den overfladiske jordskorpen som kan nås, med 85 deler per million, eller 0,0085 % av skorpen.
Det har også en tendens til å være relativt spredt i de overfladiske berglagene, noe som gjør konsentrerte forekomster som er økonomisk levedyktige å utnytte enda sjeldnere.
Nikkel produseres hovedsakelig fra to typer metallholdige malmer: lateritter og sulfidnikkelmalmer.
Kilde: FTM Machinery
Dette er et metall som har blitt utvunnet i minst 2 000 år (med meteoritisk jern‑nikkel‑legering enda eldre), og navnet kommer fra det saksiske begrepet «Kupfernickel» eller Djevelens kobber, fordi det ser ut som kobbermalm men kobber ikke kan utvinnes fra det, og grove raffineringsmetoder gjorde gruvearbeidere syke (den spesifikke typen nikkelmalm inneholdt arsenid).
Egenskapene til nikkel
Nikkel fremstår som et sølvfarget metall og er et rent grunnstoff (nummer 28 i det periodiske system).
Kilde: Cohen USA
Nikkel er ikke teknisk sett korrosjonsbestandig, men eksponering for luft danner et tynt lag av nikkeloksid som hindrer videre oksidasjon dypere i metallet, noe som gjør det ganske korrosjonsbestandig i praksis. Nikkel har også en tendens til å være mer korrosjonsbestandig enn andre metaller det legeres med.
Nikkel er ett av fire elementer (sammen med jern, kobolt og gadolinium) som er ferromagnetiske ved omtrent romtemperatur. Som følge av dette brukes det i noen former for magneter, alnico‑magneter, laget av aluminium, nikkel og kobolt (AlNiCo), som har en magnetisk styrke høyere enn jernbaserte magneter, men svakere enn sjeldne jordmagneter.
Nikkel er ikke giftig, selv om noen mennesker kan utvikle allergi mot det.
Smeltepunktet til nikkel er relativt høyt (1453 °C / 1650 °F), det legerer godt med andre metaller (inkludert stål), fungerer som katalysator for kjemiske reaksjoner, og kan elektropletteres (avsetning av et tynt lag ved bruk av elektrisitet).
Som mange andre metaller er nikkel fullt resirkulerbart, noe som gjør det til en relativt miljøvennlig ressurs.
Hvor finnes nikkel? Globalt nikkelressurskart
Nikkelressurser er ikke jevnt fordelt: de største nikkelreservene i verden ligger i Indonesia, Brasil og Australia, etterfulgt av Russland, Canada og Kina.
Av alle disse landene har Indonesia langt de største ressursene, med mer enn Australia, Brasil og Russland til sammen.
Hvordan nikkel produseres og hvor det kommer fra
Lokasjoner
I 2024 nådde den totale produksjonen av nikkel 3,7 millioner tonn. Nesten 80 % av all nikkel som historisk er utvunnet, ble hentet de siste tre tiårene, noe som gjenspeiler den massive rustfrie stålproduksjonen de siste tiårene, hovedsakelig drevet av Kina og andre asiatiske lands økonomiske oppsving.
Indonesia er med god margin den største produsenten i dag, med omtrent halvparten av den globale produksjonen.
Indonesia har også vært den viktigste leverandøren av ekstra forsyning de siste årene, og har mer enn doblet produksjonen siden 2020 og økt ti‑fold siden 2016.
Nesten all Indonesias nikkelproduksjon er lokalisert på landets østlige øyer.
Nikkel forventes å være rikelig i dypvannsforekomster, spesielt manganknuter, som inneholder betydelige mengder nikkel. Fremtidig utvikling av denne teknologien bør bidra til å gjøre det til en levedyktig kilde til metallet også.
Nikkelproduksjon: Lateritt vs. Sulfidmalmer
Historisk sett kom nikkelproduksjon fra lateritter, hvor nikkel er blandet med jern, for bruk i rustfritt stål. Dette skyldes at disse forekomstene vanligvis er på overflaten og kan utvinnes med lavkost åpne gruver.
Til sammenligning er sulfidnikkelforekomster vanligvis underjordiske og dyrere å utnytte.
Imidlertid brukes nikkel til batterier i form av svovel‑nikkel‑forbindelser, så sulfidnikkelmalmer gir mye mer mening for den forsyningskjeden.
Globale nikkelmarkeder og prisvolatilitet
Mens i dag kommer mesteparten av etterspørselen etter nikkel fra rustfritt stål og noen andre anvendelser, forventes en massiv vekst i etterspørselen fra batterier i de kommende tiårene, en trend som allerede påvirker nikkelmarkedet.
Innen 2040 kan opptil 40 % av nikkelforbruket komme fra batteriproduksjon.
Kilde: FTM Machinery
Nikkelpriser er kjent for å svinge bredt, en vanlig egenskap for slike råvarer.
Den nådde spesielt rekordhøye nivåer i 2008 og hadde en annen kortvarig prisstigning i mars 2022.
Kilde: Statista
Spikingen i 2022 var en spesielt spektakulær hendelse, da nikkelprisen nesten firedoblet seg på bare tre handelsdager. Kort lagerbeholdning, store short‑posisjoner fra noen kinesiske selskaper, og utilstrekkelig risikostyring førte til denne midlertidige priseksplosjonen, og også en suspensjon av handel og avlysning av handler, med den London‑baserte LME bøtelagt $19M for det.
Siden da har nikkelprisene gått ned, med allerede halvparten av nikkelprodusentene under produksjonskostnadene i 2024.
Som et resultat er produsenter i ikke‑vestlige land med lave energikostnader sannsynligvis de som tar markedsandeler. Dette overskuddet av nikkel på markedet, hovedsakelig på grunn av indonesisk nikkel, kan derfor på lang sikt skyve australsk, russisk og ny‑kaledonsk (fransk oversjøisk territorium) nikkel ut av markedet.
Den potensielle kollapsen av nikkelgruvedrift fra Australia til Ny‑Kaledonia skjer i en tid hvor vestlige regjeringer kjemper for å sikre forsyningskjedene som trengs for å avkarbonisere den globale økonomien.
Men i en ironisk vending priser kinesisk‑støttet Indonesias kull‑drevne nikkelproduksjon ut grønnere metall som så langt ikke har klart å oppnå en markedspremie.
Alt i alt gir denne massive produksjonen og lave produksjonskostnader Indonesia stor kontroll over nikkelmarkedene, og gjør det i praksis til en slags “OPEC av nikkel”.
I 2023 var Indonesia tilsynelatende i forhandlinger med tre andre land for å opprette en enda sterkere OPEC‑lignende organisasjon for nikkel, men dette ser ikke ut til å ha fungert så langt.
Landet har også siden 2014 forbudt eksport av rå nikkel, for å fange mer av den merverdien i produksjonen av sluttproduktet, med kinesiske selskaper, ledet av stålgiganten Tsingshan Holding Group, som har investert milliarder av dollar i å etablere prosesseringsanlegg i Indonesia.
De viktigste industrielle formene og bruksområdene for nikkel
Rustfritt stål
Rustfritt stål utgjør 69 % av den totale nikkel etterspørselen, og er med god margin drivkraften som former etterspørselen etter metallet. Som følge av dette følger nikkel etterspørsel og priser tett med helsen til den globale økonomien og produksjons‑ og byggeaktiviteten.
Nikkel‑jern‑legeringer finnes også, og brukes til myke magnetiske materialer, som glass‑til‑metall‑forseglinger, og som materialer med definerte termiske ekspansjonsegenskaper.
For eksempel, Invar®, med 36 % nikkelinnhold, er unik ved å ha en nesten null termisk ekspansjonskoeffisient rundt romtemperatur.
Jern‑nikkel‑legeringer med 72‑83 % nikkel har de beste myke magnetiske egenskapene og brukes i transformatorer, induktorer, magnetiske forsterkere, magnetiske skjold og minnelagringsenheter.
Rent nikkel & plating
Rent nikkel brukes hovedsakelig for sine egenskaper i skjerming mot elektromagnetisk interferens og i transdusere.
Ved elektroplating blir nikkel avsatt i et tynt lag på toppen av et annet materiale, vanligvis et annet metall eller plast. Nikkelplating gir en lys, attraktiv overflate samt forbedret korrosjonsbestandighet eller andre funksjonelle egenskaper.
Det brukes ofte i produksjon av bilkomponenter, kraner/ventiler, dører & skap‑innredning, metallmøbler, hvitevarer og forbrukerelektronikk.
Andre legeringer
Like like viktig for den globale økonomien og industrien, andre legeringer som blander nikkel med ikke‑jernholdige metaller står for rundt 12 % av nikkel etterspørselen.
De brukes generelt for kombinasjonen av god termisk motstand, høy styrke ved høye temperaturer og korrosjonsbestandighet.
Eksempler på slike legeringer include:
- Nickel-copper, motstandsdyktig mot saltvann, andre salter og alkaliske løsninger.
- Nickel-molybdenum, motstandsdyktig mot reduserende syrer.
- Nickel-chromium, med høy elektrisk motstand og korrosjonsbestandighet.
- Nickel-titanium, med formminneegenskaper, gjør det populært for medisinsk utstyr og spesialiserte kontakter.
- Nickel-aluminum, også kjent som flykvalitetsaluminium.
Høy‑teknologiske og energirelaterte anvendelser for nikkel
Luftfart & energi
Selv om det er en liten del av totalforbruket, er nikkel på grunn av den enorme mengden rustfritt stål som forbrukes i verden et avgjørende element i superlegeringer for luftfart. Spesielt er det kritisk for turbinblader, skiver og andre viktige deler av jetmotorer som utsettes for svært korrosive forhold.
Superlegeringer med nikkelbase brukes også i landbaserte forbrenningsturbiner, som de som finnes ved elektriske kraftverk.
Nikkel er også viktig i vindturbiner og geotermiske anlegg, takket være dets korrosjonsbestandige egenskaper.
Mer fremtidsrettet kan nikkel også være viktig for nye generasjoner av høytemperatur‑superledere, med bilag‑nikkelat.
Katalysatorer & hydrogen
Nikkel er kjent for å være en kraftig katalysator for kjemiske reaksjoner hvor karbon‑karbon‑bindinger dannes, samt hydrogenreaksjoner med karbon.
Dette brukes i en rekke reaksjoner for den kjemiske industrien, spesielt i bearbeiding av hydrokarboner, hydrogenreaksjoner og desulfurering.
Det er et segment hvor nikkel kan bli mye viktigere, dersom hydrogenøkonomien blir en realitet. For eksempel, nanorør av nikkel kan brukes til å erstatte dyrere metaller fra platina‑gruppen for å produsere hydrogen.
For at nikkel virkelig skal bli et «grønt metall», må det også produseres på en mindre karbonintensiv måte. Ett alternativ for å lukke kretsløpet kan være en en‑trinns direkte utvinning av nikkel med hydrogen, som erstatter den tradisjonelle 3‑trinns Rotary Kiln‑Electric Furnace‑metoden (RKEF).
Nikkel kan også brukes i brenselceller for å erstatte mye dyrere platina.
For katalyse er nikkel for det meste i form av metallskum, for å øke kontaktoverflaten og redusere mengden metall som brukes.
Kilde: CNEM
Batterier
Nickel‑metall‑hydrogenbatterier, samt nikkel‑kadmiumbatterier, har blitt brukt som oppladbare batterier for små enheter siden 1980‑tallet.
Men det er med bruken i litium‑ion‑batterier at batterier ble en viktigere driver for nikkel etterspørselen, hvor nikkel brukes i katodedelen.
Den største fordelen med å bruke nikkel i batterier er at det bidrar til høyere energitetthet og større lagringskapasitet til lavere kostnad.
Dette gjelder for høy‑ytelses‑EV‑batterier, spesielt Nickel‑Cobalt‑Aluminium (NCA) og Nickel‑Manganese‑Cobalt (NMC), som kun har økt i betydning det siste tiåret.
Kilde: Nickel Institute
Siden katodematerialer utgjør 40‑45 % av batterikostnadene, prøver batteriprodusenter å redusere kostnadene ved å fjerne de dyreste metallene, spesielt kobolt.
Kilde: Battery Inside
Imidlertid har den fullstendige kobolt‑frie, høy‑nikkel‑veien vært utfordrende, da kobolt bidrar til batterienes holdbarhet.
Potensielt kan batterier uten nikkel, som LFP (Lithium‑Ferrum‑Phosphate), være et alternativ, med for eksempel halvparten av Teslas batterier brukte LFP allerede i 2022.
Det er langt fra over for nikkel, da mange modeller av enda billigere natrium‑ion‑batterier, som snart vil komme inn i EV‑markedet for masseproduksjon, ofte inneholder nikkel for å oppnå en balanse mellom pris (ingen kobolt, ingen litium) og energitetthet (nikkelrik katode).
Resirkuleringens rolle i nikkelforsyningskjeden
Det meste av nikkelen som produseres er fortsatt i bruk, i stor grad fordi den er låst i langvarige produkter som rustfrie stålkonstruksjoner, flyturbiner osv. Totalt er 57 % av all nikkel som er utvunnet fortsatt i aktivitet.
For tiden, 68 % av all nikkel tilgjengelig fra forbrukerprodukter i avfallsstrømmer gjenvinnes og starter en ny livssyklus, og ytterligere 15 % gjenvinnes gjennom resirkulering av stål.
Dette etterlater fortsatt 17 % av nikkelavfallet på deponi, så det er fortsatt rom for forbedring før avfallet fra en fullt resirkulerbar ressurs reduseres.
Kilde: Nickel Institute
Resirkulering av nikkel reduserer utslippene fra nikkelproduksjon med 1/3rd, og bidrar til å redusere karbonutslippene i industrien.
Avsluttende tanker: Er nikkel en strategisk investering?
Nikkel har i lang tid vært et industrielt metall tett knyttet til rustfritt stål og andre «grunnleggende» legeringer, hvis etterspørsel følger den globale økonomiske og industrielle aktiviteten tett.
Dette begynner å endre seg, med den enorme mengden batterier som kreves for elektrifisering av transport og den massive utrullingen av fornybar energi i våre kraftnett.
Som et resultat vokser etterspørselen etter nikkel kraftig. Imidlertid har dette ikke ført til stigende priser de siste årene, på grunn av at Indonesia oversvømmer markedet i et forsøk på å presse ut høykostprodusenter som Australia og fransk Ny‑Kaledonia.
Investere i nikkel gruvedrift
VALE Prisdiagram
Mens Indonesia som helhet er en stor nikkelprodusent, er verdens største nikkelprodusent som selskap det brasilianske Vale. Det forventes å produsere 160 000‑175 000 tonn nikkel i 2025. I tillegg til nikkel er Vale først og fremst en stor jerngruvedrift, og er også verdens største produsent, med 325‑335 millioner tonn jernmalm som skal utvinnes i 2025.
Selskapet er også en produsent av metaller som er relevante for energiomstillingen, som kobber. Mens disse metallene kan bli viktigere i fremtiden, er jern og i noen grad nikkel fortsatt kjernen i selskapet.
Selskapet var tidligere mer diversifisert, men har de siste årene sentrert seg rundt jern, etter å ha solgt av virksomheter til en verdi av 2 milliarder dollar innen ulike andre metallgruver og andre råvarer som palmeolje.
Kilde: Vale
Stor reell eiendomsbase
Vale kvalifiserer som et mellomstort verktøy‑selskap ved siden av selve gruvedriften, og driver sin egen jernbane, tog, havner og skip for å transportere malm fra utvinning til levering til kunder.
Det produserer også mye av sin egen energi, da det opererer i avsidesliggende regioner og ikke kan stole på den brasilianske regjeringen for å levere nødvendig kraft, spesielt med tanke på de massive energikravene.
Dette gjøres vanligvis med vannkraft, da gruvedriftens virksomhet ikke er så ulik vannkraftkonstruksjon (jordarbeid, sprengning av stein, massive mengder betong, tungt maskineri, mega‑byggprosjekter, håndtering av regn og flom, osv.).
Disse infrastrukturene suppleres av selskapets FoU‑sentre, laboratorier, hundrevis av geologer, opplæringssentre osv.
Overvinne tidligere forpliktelser
En stor risiko med et massivt gruveselskap som Vale er en stor ulykke som forårsaker omfattende skade.
Dette skjedde i 2015, med en massiv katastrofe etter at en dam bygget av Vale kollapset. Og deretter en lignende hendelse i 2019.
Flommen forårsaket Brasils verste miljøkatastrofe til dags dato, drepte 19 personer, og påvirket 39 kommuner i to delstater, begravde dem i gruveavfallsprodukter.
Siden da har mange lignende dammer blitt reparert og/eller forbedret for å unngå en ny katastrofe i regntiden.
Selskapet har også endret driftsmåten, etter å ha investert 2,5 milliarder dollar i fire filtreringsanlegg for å skape tørre avfallsprodukter (knust stein, støv og gjørme) i stedet for våte avfallsprodukter som krever dammer.
Dermed vil jerngruvedrift i fremtiden ikke lenger skape den typen avfall som krever dammer.
Selskapet jobber også aktivt med å reparere sitt image, og insisterer på hvordan deres gruvevirksomhet skapte et stort naturreservat finansiert av selskapet, som er en viktig bidragsyter til bevaring av den brasilianske regnskogen, mens resten av regionen ble omgjort til beite i de siste tiårene.
Kilde: Vale
Alt i alt kommer Vale nå over sine tidligere problemer med økologiske katastrofer og blir en av Brasils mest verdifulle eiendeler og en sentral leverandør av nikkel og jern til verden.
Det inkluderer nære bånd til Kina spesielt, et land som Brasil bygger dypere forbindelser med gjennom BRICS‑handelsnettverket og i konteksten av økende tollsatser og spenninger med USA.
Siste Vale (VALE) aksjenyheter og utviklinger
