Topp 10 gjødselaksjer – Investering i å fôre verden

Evig voksende behov

Ettersom verdens befolkning fortsetter å øke, øker også vårt behov for mer mat. Vi må dyrke betydelig mer mat innen 2050 hvis vi skal unngå matmangel.

kilde: USDA

I tillegg øker økende inntekter i både rike og fattige land etterspørselen etter kjøtt, noe som krever ekstra kalorier fra avlinger som soyabønner og mais. Så mønsteret med økende forbruk observert i USA, Kina eller Brasil vil sannsynligvis gjenta seg med flere milliarder mennesker som bor i Afrika, India, SE-Asia, etc.

kilde: USDA

Ingen av dagens matproduksjon, og enda mindre høyere produksjon i fremtiden, ville vært mulig uten gjødsel. Faktisk, halvparten av verdens befolkning er avhengig av gjødsel.

kilde: Vår verden i data

Siden begynnelsen av "Grønn Revolusjon” i midten av 20^th århundre har kjemikalier fra plantevernmidler og ugressmidler, men også plantenæring (nitrogen, fosfat, kalium) vært avgjørende for å holde produksjonen høy nok.

Som et resultat kan gjødselindustrien sees på som en veldig grunnleggende industri og tilbyr investorer en stabil sektor i en stadig mer ustabil verden.

Vitenskapen om gjødsel

De tre hovedgjødslene er de såkalte NPK-gjødslene:

• N for nitrogen produseres ved å bruke mye energi på å gjøre atmosfærisk N2 om til ammoniakk og nitrat.
• P for fosfor, en ressurs som utvinnes fra fosforrike steinforekomster.
• K for kalium ("kalium" på noen språk), også utvunnet.

kilde: Gjødsel Europa

Foruten hoved-NPK, inneholder andre gjødsel sekundære næringsstoffer og mikronæringsstoffer som planter trenger, men i små mengder, som kalsium, sulfat, bor, sink, molybden, jern, kobolt og mangan.

Gjødselmarkedet er enormt, verdt 208 milliarder dollar i 2024, og forventet å vokse med 2.9 % CAGR frem til 2034.

Som vi kunne forvente på grunn av befolkningen, er Asia-Stillehavsmarkedet det desidert største, og forbruker halvparten av verdens gjødsel, etterfulgt av Nord-Amerika og Europa.

kilde: Prioritetsforskning

Vi kan merke oss at områder med store befolkninger som Latin-Amerika (665 millioner mennesker) og Afrika og Midtøsten (1.3 milliarder mennesker) utgjør bare snaue 8% av det globale gjødselforbruket, noe som illustrerer hvordan disse regionene kan øke gjødselforbruket i nær fremtid.

kilde: Vår verden i data

Den klart største gjødselprodusenten er Kina, som utgjør 25 % av verdens globale produksjon, etterfulgt av Russland med 10 %. Deretter kommer USA, India, Canada og Hviterussland.

Når du ser nærmere:

• Nitrogenproduksjonen er dominert av Kina, India, USA og Russland.
• Fosforproduksjonen er dominert av Kina (>35 %), USA, India og Marokko.
• Kaliumproduksjonen er dominert av Canada, Russland, Hviterussland og Kina.

kilde: USDA

Når man ser på disse forsyningskildene, blir det tydelig at når det gjelder gjødsel, er de dominerende aktørenes ressurser nesten utelukkende i Asia eller Nord-Amerika. Dette kan være en strategisk bekymring for andre regioner.

Gjødselprisene har svingt mye de siste årene, mest som et resultat av geopolitisk ustabilitet og krigen i Ukraina, spesielt på grunn av nitrogen og kalium.

kilde: Verdensbanken

Den desidert mest kritiske av de 3 som danner "NPK", er rørledningen for nye ammoniakkproduksjonsanlegg litt lav i de kommende årene, noe som sannsynligvis vil støtte prisene i de kommende årene.

kilde: Yara

Du kan også lese mer om landbrukssektoren i «Fremtiden for jordbruk: Mellom høyteknologi og økologi"

Topp 10 gjødselbedrifter

(Hensikten med å lage denne listen er å illustrere bransjens mangfold utover kun produksjonsvolum, så store kjemiske produsenter vil bli presentert sammen med innovative selskaper i bransjen, og grønne initiativer vil bli vektlagt.)

1. Yara International (YAR.OL)

Yara er et globalt gjødselselskap med 18,000 1 ansatte, rangert som #1 i nitrat og #XNUMX i NPK-blandinger.

Ammoniakkproduksjonen er for det meste lokalisert i Europa og Nord-Amerika, med fokus på utvikling lavkarbon ammoniakkproduksjon. Det gjør det gjennom å bruke energikilder med lavt karbon og utvikle karbonfangst. Selskapet hjelper også bønder med å lagre karbon i jorda gjennom sin deltakelse i Agoro Carbon Alliance.

Yara er også i forkant av utviklingen for grønn ammoniakk, ved å bruke fornybar energi til ammoniakkproduksjon i stedet for den vanlige naturgassen, og håper det vil være en del av en fremtidig hydrogenøkonomi.

kilde: Yara

Bedre former for nitrogen blir også testet, noe som fører til en nitrogenbrukseffektivitet på 83 % i feltforsøk sammenlignet med 64 % i gjennomsnittet i EU.

Til slutt er selskapet også aktivt med å lage digitale verktøy for å hjelpe bønder med å optimalisere bruken av gjødsel og den generelle gårdseffektiviteten.

kilde: Yara

2. Næringsstoff

Nutrien er et av verdens største gjødselselskaper, med et sterkt distribusjonsnettverk i hele Amerika og Australia, noe som gjør dem til verdens største landbruksforhandler.

kilde: Næringsstoff

Gjennom dette nettverket selger de ikke bare gjødsel, men også en mengde fytokjemikalier (plantevernmidler, herbicider) og frø, og hjelper bønder med å plukke Nutriens gjødsel samtidig.

kilde: Næringsstoff

Selskapet er også verdens største produsent av potaske (kalium) og den 3. største produsenten av nitrogen.

På grunn av den enorme prisforskjellen mellom naturgassprisene i Nord-Amerika og resten av verden, ønsker Nutrien å refokusere på å øke sin lavkostproduksjon i nordamerikansk gjødsel. For å gjøre det har den konsolidert mer enn 90 forskjellige nettsteder til bare fem sentraliserte lokasjoner.

Ideelt sett bør selskapet øke sin nåværende 11 millioner tonn nitrogenproduksjon i 2024, opp fra 10.4 i 2023, til 11.5–12 millioner tonn innen 2026.

Det forfølges også kostnadsreduksjon gjennom automatisering, med et mål om å øke mengden kalimalm som kuttes ved hjelp av automatisering fra 2023s 22% til 40%-50% innen 2026.

kilde: Næringsstoff

Totalt sett virker Nutrien mer fokusert på lave produksjonskostnader enn grønne initiativer, i hvert fall sammenlignet med konkurrentene.

Selskapet er en stor gjødselprodusent i Canada, spesielt i Saskatchewan-provinsen. Dette er den samme regionen hvor BHP driver et megakaliprosjekt (se nedenfor).

3. BHP

BHP er først og fremst et globalt gruveselskap, med den høyeste verdsettelsen i verden, hovedsakelig aktiv innen jern, kobber og metallurgisk kull. BHP blir nå aktiv innen gjødsel med en aggressiv inntreden på kaliumkloridmarkedet.

kilde: eToro

På et tidspunkt i 2023 var BHP tilsynelatende interessert i å skaffe Nutrien, men denne avtalen skjedde til slutt ikke. Den hadde siden refokusert sin oppkjøpshunger mot Anglo-American, en produsent av platina, kull og forskjellige metaller, men denne avtalen klarte heller ikke å skje.

I stedet utvikler BHP seg en enorm kaliumgruve på 10.6 milliarder dollar Saskatchewan kalt Jansen. De to stadiene av Jansen-prosjektet forventes å fortsette for å øke produksjonen frem til 2029, med ytterligere trinn 3 og 4 også vurdert.

kilde: BHP

Jansen forventes å levere 4.2 millioner tonn kalium når den første fasen starter produksjonen i 2026, og legge til 5 % til den nåværende globale kaliumforsyningen, noe som vekker bekymring for potaskeindustrien, spesielt Nutrien med sine nærliggende kaligruver.

Samlet sett bringer Jansen-prosjektet mye usikkerhet til potaskemarkedet, etter mangel fra Hviterussland og Russland i 2022, og nå potensielt en overskuddsproduksjon i årene som kommer.

BHP er en god måte å satse på forstyrrelser i kaliummarkedet, samtidig som de har sikkerheten til ulike kontantstrømmer fra andre gruveaktiviteter som jern, kobber og kokskull.

4. CF Industries

CF Industries er et nitrogenfokusert gjødselselskap siden salget i 2014 av sin fosfatvirksomhet og flere oppkjøp av nitrogenproduksjonskapasitet på 2010-tallet, med en samlet produksjon på ca. 10 millioner tonn ammoniakk årlig, noe som gjør den til verdens største.

Produksjonsanleggene er for det meste lokalisert i Nord-Amerika, noe som gjør at den kan dra stor nytte av de lave kostnadene for amerikansk naturgass sammenlignet med andre regioner.

Det gir det også tilgang til rørledninger dedikert til ammoniakktransport langs Mississippi-bassenget, og hjelper selskapet å nå eksportmarkeder gjennom havnene i Mexicogolfen.

kilde: CF Industries

Dette kan være svært viktig for selskapet, ettersom prisforskjellen for ammoniakk mellom Nord-Amerika og andre kontinenter kan være enorm, noe som skaper en solid voldgiftsmulighet.

kilde: CF Industries

CF Industries, som mange av sine konkurrenter, er ute etter å redusere sine karbonutslipp. Selskapet fanger opp CO2 som normalt slippes ut i ammoniakkproduksjon og gjenbruker den til å produsere urea i stedet (en annen form for nitrogengjødsel).

kilde: Jfr. Industrier

CF Industries er også aktiv innen grønn ammoniakk, med NNord-Amerikas første kommersielle grønne ammoniakkkapasitet i Donaldsonville-komplekset i Louisiana, samt karbonfangst på samme sted. Det bør bemerkes at Donaldsonville er verdens største ammoniakkproduksjonskompleks, med en kapasitet på 4.3 millioner tonn.

5. Mosaic Company

Mosaic er en annen stor produsent av gjødsel i Amerika. De nordamerikanske gruvene står for henholdsvis 73 % og 40 % av Nord-Amerikas årlige fosfat- og kaliumproduksjon.

kilde: Mosaic

Dens Sør-Amerika-virksomhet er hovedsakelig fokusert på Brasil, og produserer også kaliumklorid og fosfat, med det nylige tillegget av et 1Mt distribusjonsanlegg i Palmeirante (nord-Brasil).

Selskapets inntekter er fordelt mellom søramerikansk virksomhet (41 % av totale inntekter) og Nord-Amerikas fosfat (35 %) og kalium (24 %).

kilde: Mosaic

Selskapets strategi er en moderat ekspansjon, med fokus på å returnere kapital til aksjonærene (nesten all den frie kontantstrømmen).

6. Gingko Bioworks

I dag tilsettes nitrogen til avlinger med kjemisk ammoniakk og nitrat laget av naturgass, eller fornybar energi, når det gjelder grønn ammoniakk.

Men det er en annen måte å ta atmosfærisk nitrogen ned i bakken: nitrogenfikserende bakterier.

I naturen samarbeider disse bakteriene naturlig med spesifikke planter som bønner, peanøtter eller erter, som huser dem i små knuter, og får energi fra planten til å tilføre ammoniakkgjødsel til den nærliggende jorden. Dette er grunnen til at i tradisjonelt landbruk inkluderer vekstskifte vanligvis en belgfruktplante, for å tilføre litt nitrogen i jorda etter en kornhøst.

kilde: Belgfrukthub

Bioteknologiselskaper er nå ute etter å utnytte denne prosessen for å delvis eller helt erstatte behovet for kjemisk nitrogen.

Blant de mest lovende er Gingko Bioworks, et "tilpasset organisme"-selskap som spesialiserer seg på syntetisk biologi. Den har også et stort biosikkerhetssegment, som blomstret under pandemien.

Ginkgo Bioworks har de siste årene diversifisert bruksområdet sitt bredt, med mange forskningsprogrammer og partnerskap:

• Cannabinoider
• mRNA-vaksineproduksjon og nukleinsyremedisin
• Matproteiner
• Biologisk gjødsel produksjon in samarbeid med Bayer
• Programmerbare mikrober for tarmsykdommer
• Bioremediering av mikroplast
• Biosikkerhet og påvisning av patogener
• Resirkulering av avfall og forurensninger

Det tjener penger ved først å bli betalt på forhånd for utviklingsprosessen og deretter gjennom royalties på det ferdige produktet.

Gingkos partnerskap utvides stadig, med:

• Et voksende partnerskap med Novo Nordisk.
• Et partnerskap med det japanske handelsselskapet Sojitz Corporation.
• DARPA-finansiering for nye proteiner for å kontrollere is i ekstremt kaldt vær.
• En avtale på 331 millioner dollar med Pfizer.
• En avtale på $490 millioner med Merck for å optimalisere produksjonen av biologiske stoffer.
• En avtale på 406 millioner dollar med Boehringer Ingelheim for utruggable mål.

Nylig har Gingko gått inn i gjødselsegmentet med et samarbeid med oppstarten OneOne Biosciences. Det første fokuset vil være på nitrogenfiksering, takket være det enorme potensielle markedet.

Brukere kan sette inn OneOne Livepods™ i multiplikatoren for å aseptisk forberede mikrober, som deretter kan påføres direkte på avlinger.

Livepods er designet for å være lastet med mikrober som er skreddersydd for spesifikke brukstilfeller – for eksempel nitrogenfiksering, fosfatoppløseliggjøring, avlingsbeskyttelse, tørkemotstand, karbonbinding og mer.

Det kan ta litt tid å nå det kommersielle stadiet, og enda lenger å bli den dominerende løsningen for nitrogengjødsling. Men dette ville åpne for Gingko et marked på 100 milliarder dollar, noe som gjør det til en "måneskuddsinvestering" til for det syntetiske biologiselskapet.

7. Novonesis

De fleste gjødselprodukter tilfører bare de nødvendige mineralene til jorda. Men av en rekke årsaker er ikke plantene alltid i stand til å innta disse næringsstoffene optimalt. Ikke bare fører dette til avfall og redusert produktivitet, men det betyr også at gjødsel ofte lekker ut i overflaten og grunnvannet og forårsaker forurensning. Et alternativ er biostimulanter, som øker tilgjengeligheten av gjødsel og den generelle plantehelsen.

En leder innen biostimulanter, og bioløsninger generelt, er Novonesis, resultatet av sammenslåingen i 2024 av Chr. Hansen og Novozymes. Den har produkter for det meste av verdikjeden i landbruket, fra de fleste av de viktigste globale avlingene til fôr og husdyr.

kilde: Novonesis

Selskapet er ikke bare aktiv i gjødselmarkeder, men også innen mat- og helsebioløsninger. Dette inkluderer produksjon av tilpassede enzymer, mikrober, funksjonelle proteiner og probiotika.

kilde: Novonesis

Hvert av segmentene i Novonesis-aktiviteten fokuserer på å redusere karbonutslipp og generell forurensning.

kilde: Novonesis

Selv om Novonesis ikke bare er et gjødselselskap, er det et viktig selskap i å bygge et mer bærekraftig landbruk, i tillegg til å utnytte bioløsninger for å erstatte skadelige og/eller forurensende kjemikalier.

8. Corteva

Corteva er en global leder innen oppdrettsteknologi, spesielt kjemikalier og frø. Den er også veldig aktiv innen ny oppdrettsteknologi som robotikk og mikrobebasert gjødsel. Med 17.2 milliarder dollar i nettoomsetning i 2023, 22,500 10,000,000+ ansatte og XNUMX XNUMX XNUMX+ kunder, er selskapet blant de største i sin sektor, sammen med de amerikanske konkurrentene Bayer og Syngenta.

Samlet sett, og kanskje reflektert av en dypere trend med redusert forbruk og økt konkurranse, har salget av kjemikalier (sprøytemidler, ugressmidler osv.) vært nede i 2024, mens frøsalget vokste.

I et dypere blikk er Cortevas kjernevirksomhet innen frø i mais og soyabønner, som utgjør hoveddelen av selskapets inntekter i dette segmentet. Mest spesielt, Cortevas "Enlist E3" soyabønner, med resistens mot 3 herbicider (2,4-D kolin, glyfosat og glufosinat), har vokst fra under 5 % i 2019 til å utgjøre >65 % av det amerikanske markedet.

kilde: Corteva

Innen plantevern/kjemikalier var mer enn halvparten av salget for ugressmidler, mens resten hovedsakelig består av insektmidler og soppmidler.

kilde: Corteva

Corteva har bygget sin nåværende virksomhet rundt tradisjonelt industrielt jordbruk, som fortsatt er en svært lønnsom aktivitet som opprettholder dagens FoU-budsjett.

Men vi ser også frem til fremtiden for oppdrett, som vi diskuterte i denne artikkelen. Spesielt har Corteva jobbet med:

• Genredigering av eksisterende avlinger, inkludert ved hjelp av CRISPR-teknologi.
• Et innovasjonssenter for ag-tech startups, Corteva Catalyst. 'En maskinlæringsplattform bistår i arbeidet med å skape sektoren og identifisere teknologier som er relevante for Cortevas forskningsprioriteringer».
• Biostimulanter, biokontroll og andre produkter med naturlig opprinnelse som insektferomoner med bevist og forutsigbar ytelse.
• Nitrogenfikserende bakterier (BlueN™ eller Utrisha™ N) for å lage ekstra kjemikaliefri gjødsel.
• Korn biobefestet med vitamin A for å forbedre ernæringen i fattige land.
• Gående roboter for radvekster.
• Eksperimenter med implementering av AI i gårder, fra fruktplukking til å identifisere de beste plantene for egenskapsvalg for frøproduksjon.
• Full pakke med programvareløsninger, fra landbilder til gårdsadministrasjonsprogramvare og karbonkredittovervåking og salg.

Corteva ser også aktivt på den fremtidige økende etterspørselen etter grønt biodrivstoff og spesialproteiner, hver med et 10-30 milliarder dollar adresserbart marked innen 2035.

kilde: Corteva

Så totalt sett, mens Corteva er en gigant av de "gamle" industrielle jordbruksmetodene, er den også tydelig klar over endringene i sektoren og posisjonerer seg til å bli et like stort og vellykket selskap tilpasset raskt skiftende landbrukspraksis, inkludert biogjødsel.

9. UPL

UPL er et biostimulant- og gjødselselskap fra India med global tilstedeværelse, og fokus på naturlige løsninger. Hovedmarkedene er Asia og Amerika.

Dette inkluderer for eksempel mindre næringstap med UPL Aeba jord- og vannteknologi eller dets sett med produkter for hvert av planteutviklingsstadiets.

kilde: UPL

Selskapet inkluderer også en frøvirksomhet, og en digital plattformdel av India AgTech-plattformene.

Mens den internasjonale aktiviteten støtter utvidelsen av gruppen, er de indiske aktivitetene fortsatt kjernen i UPL-gruppen. India er fortsatt et raskt utviklende landbruksmarked som mater 1.5 milliarder mennesker og en fortsatt ung og voksende befolkning.

Dette representerer et solid vekstmarked for selskapet, ettersom det kan ekspandere i hjemmemarkedet med avanserte biostimulerende løsninger som ønsker å optimalisere bruken av ellers kostbar gjødsel.

10. ICL

ICL er et globalt spesialkjemiselskap med aktiviteter som spenner fra kjemisk gjødsel (potaske) til landbruk (spesialitet og organisk gjødsel) og industri (brom- og fosfatforbindelser).

kilde: ICL

Potash og "Growth Solutions" representerer omtrent halvparten av selskapets inntekter, og Amerika og EU står for hoveddelen av salget.

kilde: ICL

ICL investerer i startups og driver sin egen FoU i neste generasjons gjødsel, Inkludert:

• Fotokatalytisk nitrogenfiksering i nærheten av planten.
• Elektrokjemisk produksjon av ammoniakk eller nitrater på gården.
• Biostimulanter for å forbedre biotilgjengeligheten av gjødsel.
• Forbedring av fosfortilgjengeligheten gjennom planteekstrakter, mikroorganismer (PSB – Phosphorus Solubilizing Bacteria) og kjemikalier.

Som lavkostprodusent av brom og kalium er selskapet godt posisjonert til å håndtere selv lave gjødselpriser, samtidig som det satser på nye innovative løsninger for å skape vekst i fremtiden.