Esya Center kaster lys over eksodus av markedskapital i India

En ny rapport studerte virkningen av Indias skattepolitikk på sentraliserte virtuelle digitale eiendel (VDA)-børser, som ble kunngjort 1. februar 2022 under Union Budsjett 2022-23. På den tiden kunngjorde regjeringen en flat skatt på 30 % på gevinster fra VDA-handel som gjelder fra 1. april 2022, noe som er en av de høyeste skattesatsene som er innført.

Det er også en avgift på 1 % skatt trukket ved kilden (TDS) på transaksjoner over INR 10 000 fra 1. juli 2022, men ingen andre land, bortsett fra India, pålegger TDS på VDA-transaksjoner.

I tillegg har den indiske regjeringen inkludert en bestemmelse som forbyr fradrag av tap som gjelder fra 1. april 2022, noe som fungerer som et «insentivmotiverende tiltak siden handelsrisikoer ikke kan sikres mot gevinster».

Dette er ulikt de fleste andre land som tillater fradrag av tap, med unntak av Japan og Brasil. Men ikke bare har Brasil en lavere skattesats, den tilbyr også gevinster opptil USD 7 300 per måned som skattefrie, mens Japan regner gevinster fra VDA som skattepliktig inntekt.

Med dette politiske standpunktet har den indiske regjeringen som mål å spore VDA-transaksjoner utført av bosatte indianere og deres tilsvarende inntektskilder, avskrekke spekulasjon og handel med VDA-er, samt etablere sikkerhetsmekanismer for finansiell stabilitet.

Dette tiltaket skader imidlertid landets kryptobransje. Det har forårsaket et merkbart fall i volumene på hver av de tre indiske VDA-børsene, i henhold til rapport med tittelen «Virtual Digital Asset Tax Architecture in India: A Critical Examination», publisert i januar 2023 av Esya Centre.

Det kraftige volumfallet viste at handelsvolumet på indiske VDA-børser falt fra 0,57 % av utenlandske VDA-børser i januar 2022 til kun 0,03 % i oktober 2022. Dette representerer et volumtap på 97,1 % sammenlignet med tilsvarende periode i januar 2022, mens utenlandske børser kun har mistet 36,3 % av volumet i samme tidsramme.

Funnene: Tap på $1,2 billioner i handelsvolum

Rapporten fant at etter kunngjøringen av et nytt skatteregime i India, skjedde det en forskyvning av samlet handelsvolum på rundt USD 3 852 millioner (~INR 32 tusen crore) fra innenlandske sentraliserte VDA-børser til utenlandske i perioden februar‑oktober 2022. Av dette ble et totalt volum på USD 3 055 millioner (~INR 25,3 tusen crore) offshore i løpet av de første seks månedene av det nåværende regnskapsåret.

Ifølge et utvalg på 5 436 peer‑to‑peer‑handlere og bransjeanslag, var det totale handelsvolumet som indere bidro med på utenlandske sentraliserte VDA-børser omtrent USD 9 670 millioner (INR 80 tusen crore) mellom juli og oktober 2022, fant rapporten.

Alt dette betyr at i de to månedene etter kunngjøringen av Union Budsjett 2022 mistet innenlandske sentraliserte VDA-børser 15 % av handelsvolumene sine. I de tre månedene etter innføringen av den flate 30 % skatten, mistet de ytterligere 14 % av handelsvolumene. Til slutt, i fire måneder etter innføringen av 1 % TDS, mistet indiske VDA-børser igjen hele 81 % av handelsvolumene sine.

Rapporten anslår at mange indiske VDA‑brukere kan være i ferd med å bytte fra innenlandske til sentraliserte utenlandske børser – en trend som ble observert fra februar 2022 etter kunngjøringen av Union Budsjett.

Samtidig falt VDA‑adopsjonen blant indere, målt i nedlastinger av mobilapper, med 16 % måned‑til‑måned for innenlandske børser, i motsetning til en tilsvarende økning for utenlandske børser i perioden juli‑september 2022, ifølge rapporten.

Rapporten bemerket at den nåværende skattebehandlingen av VDA‑er i India er «regressiv» sammenlignet med andre land med høy VDA‑adopsjon, som USA, Storbritannia, Sør‑Afrika, Brasil, Filippinene og Vietnam.

For eksempel: taket på skattesatsen på 37 % i USA påvirker de rikeste 4 % av befolkningen i landet, mens i land som Storbritannia, Canada, Sør‑Afrika, Japan og Filippinene påvirker en skattesats over 30 % kun en liten del av høytlønnede tradere.

«De fleste land har en progressiv skattesstruktur enten på handelsgevinster eller på verdien som holdes ved slutten av regnskapsåret», uttalte rapporten.

Ifølge dokumentet kan den nåværende skattearkitekturen føre til et tap på omtrent USD 1,2 billioner (INR 99,3 lakh crore) av handelsvolum på lokale børser i løpet av de neste fire årene dersom regjeringen ikke iverksetter tiltak for å forbedre situasjonen. Dette er i forhold til et pro‑markedsscenario hvor TDS på VDA‑er er på nivå med den på verdipapirer; skattepolitikken tillater fradrag av tap; og beskatning av gevinster fra VDA‑er er internasjonalt konkurransedyktig, sa rapporten.

Anbefaling: En progressiv skattesstruktur

Generelt har rapporten funnet at det nåværende skatteregimet i India svekker effektiviteten av skattepolitikken, avskrekker internasjonale investorer, reduserer konkurranseevnen til indiske VDA-børser, og medfører større risiko for finansiell stabilitet ved å få investorer til å unngå skatt gjennom økt gråmarkedshandel.

Rapporten konkluderer med at den flate 30 % skatten på gevinster fra VDA‑transaksjoner er høy uten bestemmelsen om fradrag av tap. Deretter er det en avgift på 1 % TDS, som gjør India lite konkurransedyktig i VDA‑økosystemet. Dette får også VDA‑investorer til å flytte likviditeten sin offshore, noe som er viktig for samtidig økonomisk verdiskaping i landet.

For å dempe de negative effektene av den nåværende VDA-skatterarkitekturen, anbefalte rapporten den indiske regjeringen å vurdere å senke TDS‑satsen for å dempe den forvrengende virkningen den har på bransjen, spesielt siden enhver TDS‑sats kan oppfylle formålet med transaksjonssporing.

Ifølge rapporten bør regjeringen samle inn data om den optimale skattesatsen for VDA‑markedet gjennom Laffer‑kurve‑analyse for å generere inntekter og forbedre VDA‑økosystemets bidrag til økonomien.

Esya anbefaler videre at regjeringen vurderer en progressiv skattesstruktur med ulike satser for kortsiktige og langsiktige gevinster, slik som andre land har innført. Den hevder at dette sannsynligvis vil føre til økte skatteinntekter fra hyppige og høyere spekulative gevinster uten å presse ut markedslikviditeten.

I tillegg til skattevirkninger, uttalte rapporten at høye volumer av P2P‑handel tyder på at India også må styrke sin internasjonale koordinering sammen med institusjonell tilsyn med VDA-børser. En måte å gjøre dette på ville være å implementere et passende lisensieringssystem. «G20‑plattformen gir en mulighet til å lære av internasjonale beste praksiser på begge områder», sa rapporten.

Tar Italia i bruk lignende skatteregler?

Etter hvert som land over hele verden debatterer regulering av digitale valutaer, har Italia vedtatt en budsjettlov som beskriver kryptovalutaer som virtuell, elektronisk distribuert ledger‑basert formue som kan lagres og overføres.

Budsjettloven fra 2023 definerer omstendighetene under hvilke kryptovalutaer vil bli beskattet. Loven presiserer imidlertid at «utveksling mellom kryptoeiendeler med samme egenskaper og funksjoner ikke utgjør en skattepliktig hendelse».

Ifølge en rapport har Italia omtrent 1,3 millioner kryptoeiere, nesten 2,3 % av befolkningen. De fleste av disse kryptobrukerne var mellom 28 og 38 år i juli 2022.

Sent på slutten av forrige måned ga det italienske parlamentet grønt lys til en kapitalbeskatning på 26 % på gevinster fra kryptovaluta som en del av budsjettloven fra 2023. Denne skattesatsen gjelder for gevinster fra kryptohandel som overstiger 2 000 euro per skatteperiode. Tidligere ble kryptovaluta behandlet som utenlandske valutaer i landet, med lavere skatter.

Den nye loven gir imidlertid insentiver for skattebetalere til å deklarere sine kryptoeiendeler, og foreslår en «substituttsskatt» på 3,5 % for udeklarert krypto holdt før 31. desember 2021, samt en bot på 0,5 % for hvert påfølgende år.

I tillegg inneholder budsjettloven et annet insentiv som gjør at skattebetalere kan avskaffe sin kapitalgevinstskatt til 14 % av verdien av kryptoeiendeler holdt 1. januar 2023, i stedet for kostnaden på kjøpstidspunktet. Investeringer i krypto som resulterer i et tap på mer enn 2 000 euro kan også trekkes fra eventuelle gevinster og overføres til neste skatteperiode.

Med dette trekket følger Italia i fotsporene til Portugal, som også har innført en kapitalgevinstskatt på kryptovaluta med en sats på 28 %. Dette forslaget, som ble avslørt i oktober, inkluderte skatter på fri overføring av krypto og på kommisjonene som belastes av kryptobørser og andre operasjoner som legger til rette for kryptotransaksjoner.

Italias lovgivning følger også godkjenningen av EU‑s MiCA‑lovforslag, som har som mål å etablere et konsistent reguleringsrammeverk for kryptovaluta. MiCA‑lovforslaget, godkjent av de 27 medlemslandene, forventes å tre i kraft i 2024.